如何利用區塊鏈重塑金融業？_stellar

傳統業務中，區塊鏈對金融的潛在影響最大。它不僅初步完成了對“數字黃金”的構建，在價值存儲方面已經獲得了一席之地。而且，它在開放金融方面也開始嶄露頭角，例如去中心化的穩定幣和借貸等。

那么，利用區塊鏈來重構金融業務只有純去中心化的方式么？如何從需求的角度，構建一個可信的有良好用戶體驗的新金融生態？

Velo的路徑采用了新的方式，它利用現有區塊鏈技術，結合傳統金融業務，以構建能實現更好用戶體驗的新金融基礎設施。具體來說，Velo是如何做的？會給我們什么啟示？

Velo生態要做什么？

傳統金融業務的問題在于它的費用高、速度慢、手續繁復，即便如此，對于很多用戶來說，還是無法獲得銀行賬戶，無法利用金融服務來改善自己的生活和工作。例如無法獲得借貸、匯款、支付服務等。因此，一直有一個“普惠金融”的概念，它希望可以將金融的好處給到更多人，而用英文來說，就是”banktheunbanked”,為了沒有銀行賬戶的人提供銀行的金融服務。

雖然這個概念愿望良好，但它落地不易，也跟傳統金融的“風控”成本相關，較難解決。而這個問題，是否通過加密貨幣的參與能夠得到解決？目前不敢說能完全解決，但至少在一定程度上，它有機會解決。

如果按照完全去中心化的模式，比如基于ETH等資產產生的穩定幣DAI，或者Compound等借貸模式，這些產品對于當前的普通用戶來說，參與門檻過高，因為用戶對于新技術有畏懼感，有使用門檻，普通用戶要真正參與進來，還需要提高整體易用性。

那么，還有其他模式嗎？還有一個方式是，通過傳統的商業機構，融合區塊鏈技術，達成能夠滿足現有用戶需求的金融服務。具體來說，有什么樣的實現路徑？

Velo要做的就是這樣的金融網絡生態。Velo生態中有Velo協議、Velo代幣、區塊鏈技術、可信任伙伴、金融服務的用戶等。

其中Velo協議是基于區塊鏈之上構建的協議，該協議允許參與者發行具有穩定價格的數字信貸、數字信貸可在生態的可信任伙伴之間進行轉賬，從而構建出跟現有金融生態不同的金融網絡。

觀點：目前行業內是一個沉淀期，builders應該更多去focus在如何解決問題:近日，BeWater DevCon 2022 全球開發者大會在硅谷灣區成功舉辦，來自Polychain Capital, Uphonest Capital, DFG Capital, Foresight Ventures的嘉賓進行了圓桌討論，圍繞“VC如何在熊市中投資和支持Builders”。Polychain Capital的Jacob Philips表示，目前行業內是一個沉淀期，builders 應該更多去focus在如何解決問題。Uphonest Capital的KJ表示，VC應該作為共同創業的伙伴，而不僅僅是投資就不管事兒了。DFG Capital的Joanna表示，這個熊市的基本面已經和18年19年的熊市大不一樣，基礎設施得到大量發展，讓大家多多探索

Foresight Ventures的Suning表示，builder可以在熊市多做一些新嘗試，比如在開發語言方面，嘗試Move或Cairo，探索全新生態的可能性。同時作為Foresight Ventures也會更多關注真正顛覆性的創新，以及圍繞DAO或者NFT等的crypto-native的文化發展。[2022/6/24 1:29:46]

它基于區塊鏈構建其協議，這意味著它可以利用區塊鏈賬本的透明性、不可篡改性以及跨境等價值快速轉移。同時，它還試圖通過其數字資產儲備池系統實現數字信貸的穩定性。

基于Velo協議，它試圖構建一個由眾多可信伙伴組成的金融網絡，在這個金融網絡生態之上，在可信伙伴之間可以使用其穩定數字信貸實現借貸、匯款、支付和積分等場景服務，讓用戶獲得速度更快、費用更低的金融服務。

從中可以看出，Velo的核心就是要構建新的金融生態體系，跟傳統的金融網絡不同，跟當前完全去中心化的開放金融也不同，它試圖探索出在當前環境下可快速落地的金新融形態。

Velo協議之上的新金融

Velo要做新金融，具體來說，在哪些場景上新？怎么新？

央行回應非指定機構如何參與數字人民幣運營:央行表示，需發揮其他商業銀行及非銀行支付機構作用，與指定運營機構一起，共同提供數字人民幣流通服務，包括支付產品設計創新、系統開發、場景拓展、市場推廣等服務。（一財）[2021/7/16 0:57:56]

Velo協議可以幫助可信任伙伴構建匯款、借貸、支付和積分等場景的金融服務。它要利用區塊鏈技術在這幾個場景上實現跟之前完全不同的金融服務體驗。

首先來看匯款市場。跨境匯款市場很大。據報道，2017年全球有2.58億移民，其中大部分移民生活在高收入國家，有強烈的匯款需求。根據世界銀行今年4月份公布的數據，2018年全球跨境匯款總額超過6800億美元，甚至對于一些國家，匯款占據其國家GDP的很大比重，比如尼泊爾、塔吉克斯坦、亞美尼亞等。

不過在這個龐大的市場中，存在兩個問題：匯款費用依然很貴。根據世界銀行的資料，從G20國家匯款出去的成本依然很高，最高的竟然達到17.13%，不少國家依然在6%以上。有些看上去費用雖然不高，但有隱藏的費用，跟匯率交易相關，所以匯款成本居高不下。不僅成本高，而且時間還長。由于銀行間需要進行對賬，匯款到賬時間可以一個小時以內，也可能耗費幾天。

如何改變這種體驗？Velo協議可以讓更多參與者，例如轉賬運營商進入Velo生態網絡，一是MTO可以通過Velo生態系統中的可信伙伴，可增加其匯款通道，無需在每個轉賬目的國擁有法幣存儲，從而無需增加流動資金。

二是MTO可以直接成為可信伙伴，成為生態的直接參與者。這需要MTO存入Velo代幣獲得發行穩定數字信貸的能力。MTO的Velo代幣會存放在抵押池中，從而獲得同等價值的穩定數字信貸。一旦獲得，就可以在Velo生態內跟其他的可信任伙伴和MTO進行數字信貸的交易。

這樣的結果是，通過Velo網絡可以減少跨境匯款過程中的參與主體，減少中間成本，從而降低用戶的匯款費用。還有很重要的一點是，它利用了區塊鏈的分布式賬本技術，比如通過Stellar網絡可快速轉賬，且費用極低。Stellar大概每秒可以完成3000筆交易，費用是每30萬筆交易為0.01美元。即使考慮到MTO收取的費用，其整體成本也遠低于當前的跨境匯款成本。

聲音 | 海爾集團董事局主席：如何利用區塊鏈改變企業未來:海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏在近期參加的活動時提出：產品會被場景替代，行業將被生態覆蓋。海爾以區塊鏈為載體，以分布式賬本彼此間分享基于物聯網的數據資源，一方面不斷優化用戶體驗，一方面所有生態攸關方均得到增值，多方共贏。海爾依據自身優勢在區塊鏈領域展開了3個方向的探索：第一，以先發優勢，參與制定區塊鏈標準；第二，以延伸效應，賦能產業生態；第三，以區塊鏈思維，變革組織結構。（IT168）[2019/11/19]

Velo協議允許可信任伙伴直接以Velo代幣接入網絡，普通的匯款用戶可以通過可信任伙伴或者可信任伙伴的客戶實現匯款。匯款用戶首先將法幣存入轉賬運營商，轉賬運營商通過Velo協議的可信任伙伴將其轉為穩定數字信貸，然后該穩定數字信貸轉入生態中的另外一位轉賬運營商，該轉賬運營商將其兌換為本地法幣轉給收款用戶。

從中可以看出，整個匯率流程的核心是穩定數字信貸，由它來完成價值流通的媒介作用。

其次，看看借貸市場有什么不同。傳統借貸市場需要各種用戶資質驗證，傳統銀行很難給中小企業和普通用戶發放貸款。這也跟其風控成本相關，這些金融機構不太可能為了小額的貸款花費大量的人力和物力進行信貸的審核。不僅如此，即使審核通過，也需要各種繁復流程才能實現放款、還款等。Velo協議中的可信任伙伴可通過其穩定數字信貸向各自系統中的中小企業或用戶進行快速放貸，用戶也可以快速還款和付利息。由于是通過數字貨幣完成借貸流程，可實現實時放款和收款，可提高效率，降低成本。

在這一場景中，Velo協議的主要價值集中在效率上，在風控的問題上依然需要可信伙伴自己把控。

第三，積分場景的應用。積分卡在零售業使用很常見。積分代表了某個零售主體范圍內的現金等價物，但不能兌換為現金。比如某個品牌的積分卡，某個商場的積分卡等。這意味著積分卡是有使用范圍的，且往往還有使用期限。這導致消費者經常忘記使用積分卡，對買家是浪費，對商家也是損失，因為減少了客戶購買更多商品的機會。

如果能將積分代幣化，則可以解決這個問題。Velo協議發行的積分可以跟積分的數字信貸進行兌換，消費者可以將其未消費的積分進行交易。

楊東：如何保護區塊鏈行業和數字貨幣的投資者:中國人民大學教授楊東在三點鐘區塊鏈社群中談到保護區塊鏈行業和數字貨幣投資者應該：1、首先應當控制源頭，從資產端抓起，制定相關標準；2、投資者進入市場應該有一定的門檻；3、進行投資者適當性管理；4、發揮一行三會投資者保護部門的作用，加強行為監管；5、完善投資者爭議多元解決機制；6、可以考慮用區塊鏈技術建立糾紛解決、保護、教育的生態，實現可追溯的可信的糾紛解決機制，改變傳統的糾紛解決模式，實現“鏈金有法”。[2018/3/7]

第四，支付場景。只要用戶有手機，即使沒有銀行賬戶，也可以通過Velo系統的錢包，除了實現上面提及的匯款、借貸、積分兌換之外，還可以實現支付。零售商可以跟可信任伙伴進行直接結算。當然，在實際場景中，需要有足夠多的合作伙伴支持下支付才有意義。

最后，Velo網絡支持跟多種法幣掛鉤的數字信貸，比如除了Velo當地的泰銖之外，還允許發跟美元、柬埔寨幣等法幣掛鉤的數字信貸。

Velo生態新金融的運作邏輯

上面提到了Velo的落地場景，但支撐其落地場景的運作邏輯更值得關注。在Velo生態系統中，有幾個關鍵：Velo代幣、Velo協議、Stellar、Warp跨鏈協議。

1.Velo代幣

Velo代幣基于Stellar發行的資產，是Velo生態上的通證，也是Velo網絡上可信任伙伴參與者之間進行價值轉移的媒介。

Velo代幣的核心作用是作為數字信貸的抵押品放入抵押池，有了Velo，Velo網絡上的可信合作伙伴才能發行穩定的數字信貸。數字信貸類似于其網絡的原生穩定幣，可以滿足匯款、借貸、支付、積分兌換等服務。

也就是說，Velo不僅是抵押品，也是進入Velo生態系統的通證。只有抵押了Velo才能加入Velo生態，才能獲得穩定數字信貸，才能開拓出基于加密貨幣的匯款、借貸、積分兌換、支付等新金融服務。

2.Velo協議

Velo協議是Velo生態運作的關鍵部分。Velo協議核心包括：數字信貸的發行機制、數字資產儲備系統以及信譽系統。這三者為上面提及的金融應用場景提供了運行的基礎。

中國紀檢監察報：中國區塊鏈發展的最大挑戰是“如何讓監管理解區塊鏈并適度監管”: 中國紀檢監察報發文表示，區塊鏈底層技術獲得實質性突破之前的這個階段，恰恰是一個戰略機遇期。如果中國區塊鏈行業能緊密合作，監管能夠適當包容、鼓勵，中國在區塊鏈領域引領全球指日可待。實際上，區塊鏈技術最終必然演化為“監管融入技術”的模式，區塊鏈的難以篡改、共享賬本和分布式的特性，更易于監管介入，獲得更加全面實時的監管數據。讓監管機構本身也參與到技術中去，通過技術本身實現對技術的監管，最終化解區塊鏈與監管的沖突。[2018/3/6]

首先是數字信貸的發行機制。什么是數字信貸？這里的數字信貸相當于可信伙伴用于提供匯款、支付、積分兌換或借貸等金融服務的資產額度。

所有可信伙伴都可基于Velo協議發行數字信貸。要發行數字信貸需要滿足幾個條件。首先是，成為可信伙伴，這需要完成資質的審核，并不是所有企業或主體都可以成為可信伙伴，這是許可式的。其次，成為可信伙伴之后，還需要在Velo抵押池中抵押Velo代幣以獲得相應的數字信貸額度。

那么，Velo代幣怎么獲得？Velo代幣可以從市場上購買、或者向Velo實驗室借貸。有部分情況是由Velo實驗室給特定伙伴提供。Velo生態中可借貸的Velo代幣來源于儲備池或代幣儲蓄賬戶。需要支付一定的利息。

當可信伙伴獲得一定數量的Velo代幣之后，它可以在Velo抵押池中進行抵押。抵押之后，可信伙伴獲得跟Velo價值1:1的數字信貸。

其次是數字資產儲備系統。Velo實驗室管理Velo儲備池代幣、Velo抵押池代幣以及Velo存款。數字資產儲備系統主要作用在于保證數字信貸的價值穩定性。

如何保證呢？數字儲備系統負責管理Velo實驗室持有的Velo代幣儲備池。儲備池的代幣初始量不低于系統生成代幣數量的50%。DRS要保證儲備池和抵押池代幣之間的資產比例，以實現Velo抵押池資產能夠保證所發行的數字信貸價值的穩定。

數字資產儲備系統通過算法來保證數字信貸與Velo代幣之間1:1的價值關系。首先是可信任伙伴向Velo實驗室存入一定數量的Velo代幣，然后向DRS提出申請的數字信貸類型，存入的Velo代幣進入抵押池。數字信貸價值跟抵押池中的Velo代幣價值等同。例如可信伙伴要發行100萬美元的數字信貸，那么，它在抵押池中必須存入100萬美元價值相當的Velo代幣。

不過，Velo代幣的價值是波動的，那么如何來保證數字信貸的穩定？這個時候，數字資產儲備池系統就發揮作用了。數字資產儲備池系統會自動調整抵押池中Velo代幣的數量，實現數字信貸的價值與抵押池中Velo代幣的價值相同。如果Velo代幣價格上漲，抵押池會減少Velo代幣數量，將其轉移至儲備池中，直到抵押池Velo代幣跟數字信貸價值保持1:1的比例關系。價格上漲好說，如果出現Velo代幣價格下跌怎么辦？由于Velo儲備池中一開始有超過50%的代幣數量，它有足夠的Velo代幣可以從儲備池中取出，轉移至抵押池，增加Velo數量，以保證兩者價值的相同。

舉個例子，當某個可信任伙伴第一天在代幣抵押池存入10萬美元價值的Velo代幣，假如當時每個Velo代幣單價為2美元，那么，該可信伙伴需要存入5萬枚Velo代幣，可以發行價值10萬美元的穩定數字信貸。如果第二天，Velo代幣漲至4美元，那么，抵押池的Velo代幣由5萬枚減少至2.5萬枚，并轉移至儲備池。假如第三天，價格跌至1美元，那么，需要向抵押池增加7.5萬枚Velo代幣，從儲備池轉移抵押池。抵押池中的Velo代幣增減都試圖在Velo價格發生波動時，保證抵押池中Velo代幣和發行的數字信貸之間1:1價值比例關系。

Velo的價格會采用“成交量加權平均價”方式來確定，如果出現市場紊亂或交易停盤等情況，也會提出應急計劃。

最后Velo協議還有一個信譽系統。它主要針對可信伙伴進行評分。獲得高信譽評分的可信伙伴可以從Velo實驗室借貸Velo代幣。評分主要依據可信伙伴在生態中的“行為”，會有累計的數據統計分析。如果出現違約等不良行為，可信伙伴的信譽分數會下降，如果評分影響Velo生態，還會產生罰金。

3.Stellar

Velo資產基于Stellar區塊鏈發行，不管是Velo代幣還是基于抵押池產生的穩定數字信貸都是Stellar資產，遵守Stellar的協議。Velo選擇Stellar區塊鏈主要是想利用它的交易性能和費用方面的優勢。Stellar每秒能完成3000筆交易，且交易費用很低，每30萬筆交易才0.01美元，適合匯款、支付等應用場景。

相對于Ripple聚焦于改善傳統銀行的匯款體驗，Velo通過與Stellar結合，更適合為沒有銀行服務的用戶提供更廣泛的金融服務。

4.Warp跨鏈協議

上面提到Velo的資產是基于Stellar區塊鏈發行的，但Velo同時有很多金融場景業務，需要使用到智能合約，這個方面Stellar沒有優勢。Velo后續計劃基于其他智能合約鏈構建其智能合約。

這就帶來了跨鏈的需求。Warp是Velo的跨鏈協議。Stellar區塊鏈提供Velo的數字資產轉移服務，而智能合約的部署和執行會在圖靈完備的鏈上實施。Velo使用Warp協議將Velo代幣從Stellar區塊鏈轉移至智能合約鏈。可信任伙伴通過前端界面與Warp進行交互。Warp協議使用Stellar的哈希時間鎖定合約鎖定Stellar鏈上的Velo代幣，Warp協議會在智能合約鏈上生成基于智能合約鏈的Velo代幣，通過可信任伙伴提供的私鑰鎖定。只有可信任伙伴通過私鑰發起請求，才能釋放智能合約鏈上的Velo代幣。之后，可信任伙伴通過數字資產儲備系統在智能合約鏈上鎖定Velo代幣，用以申請穩定數字信貸。

也就是說，Velo生態的可信任伙伴獲得數字信貸的方式是通過智能合約完成，首先是在智能合約鏈上存入Velo代幣，然后通過數字資產儲備系統智能合約發起請求，將相應代幣轉換為數字信貸。數字資產儲備系統在智能合約上使用數字資產/法幣匯率，保證價格的穩定性，這里會涉及到預言機，具體在這里不做詳述。同時，可信任伙伴也可以通過“兌換”，將數字信貸兌換為Velo代幣。可信任伙伴也可通過Warp協議將Velo代幣從智能合約鏈轉移至Stellar鏈。

Velo的落地

Velo生態能否成功取決于其可信任伙伴的參與者數量和規模。這就像開發者對于公鏈成功的意義一樣。只有足夠多的可信任伙伴，才能帶來足夠多的用戶群體和業務規模，其Velo穩定數字信貸才能落地為匯款、支付、積分和借貸等新金融場景。

Velo落地的優勢有兩個方面。一是它由金融科技企業Lightnet開發，Lightnet的出資方有正大集團背景。這有利于其在東南亞市場的落地。二是東南亞匯款市場規模不小，2016年，東南亞地區匯款總額大約為639億美元；此外，東南亞地區尚未有銀行賬戶和服務的用戶也有相當大的比例，如果通過手機就能獲得新的金融服務，這對于Velo來說是個機遇。

當然最終來說，能否真正落地，取決于團隊的努力，以及可信伙伴的生態，不管是匯款、借貸，還是支付、積分場景，只有達到一定的網絡規模，才能獲得用戶的青睞。

Velo代幣的價值捕獲

從Velo代幣的價值捕獲來說，它主要取決于其服務用戶的規模。當用戶的需求越大，可信任伙伴會發行更多的穩定數字信貸，所質押的Velo代幣就越多，對Velo的需求越大，同時由于Velo在儲備池也有鎖定，那么，Velo的流速和流通量也會減少，這都有利于Velo的價值提升。當然，從基本面來說，Velo代幣的價值最終還是取決于它能夠服務多少規模的用戶人群，取決于其生態的整體經濟價值。

結語

如果金融業務是面向用戶的服務，那么最終來說，用戶關心的是易用性、更快的速度和更低的費用。而至于服務背后的技術和網絡，是運營者的事情。

Velo生態系統利用了區塊鏈上發行數字資產和轉移價值的便利性，并通過Velo協議幫助可信伙伴實現發行穩定數字信貸，而在此基礎上，可信伙伴可以開拓出匯款、借貸、積分以及支付等新金融場景。

如果Velo能夠讓更多的可信任伙伴加入其網絡，為用戶提供以上的服務，尤其是為那些還沒有銀行賬號的用戶提供更快速度、更低成本的服務，那么，這就是真正的新金融服務。這里的核心不是它是否完全去中心化，也不是它是否有代幣，而是它最終能否為用戶提供真正的價值。

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