升級引發追逐收益熱潮 以太坊流動性質押飆升至 200 億美元_DEFI

作者：Tim Craig，dlnews 編譯：金色財經，善歐巴

摘要

在以太坊的 Shapella 升級降低了風險之后，持有流動性質押代幣成為一種“明智之舉”。

Pendle 的聯合創始人 TN Lee 指出，以太坊的流動性質押收益正成為去中心化金融（DeFi）中的基準，這是一種“范式轉變”。

DeFi用戶涌向以太坊

根據DefiLlama的數據顯示，自4月份的Shapella升級以來，DeFi用戶紛紛涌向以太坊的流動性質押代幣，使得相關協議的存款總額超過了200億美元。這一趨勢的推動力在于人們普遍認為，自Shapella升級以來，持有以太坊進行質押的風險降低了，并且以太坊的流動性質押代幣（LST）與現有的DeFi協議的整合增加了。

OKX Lennix：OKX通過技術創新升級POR，引領行業透明度提升:4月12日消息，OKX全球機構業務部董事總經理Lennix受邀出席2023 香港 Web3 嘉年華主論壇，并參與圓桌討論。Lennix表示，除了按月定期公布儲備金證明POR外，OKX正在基于全覽默克爾樹、零知識證明等技術創新，提升POR透明度至傳統金融審計標準，持續引領行業安全透明。此外，香港穩健、清晰的加密監管政策是一個非常好的起點，為虛擬資產投資者提供了當前全球范圍內最高水平的保護，同時助力行業健康可持續發展。

據了解，除儲備金干凈度為100%外，OKX是目前唯一一家同時實現默克爾樹開源驗證、錢包地址所有權開源驗證、鏈上資產開源驗證的數字資產交易所。[2023/4/12 13:59:08]

DeFi用戶對于流動性質押代幣的需求不斷增加，這也促使協議發行方的存款規模不斷擴大。目前，以太坊的流動性質押代幣已成為DeFi生態系統中的重要組成部分，并且在整個行業內產生了強大的影響力。

利物浦：將NFT體育游戲開發商Sorare升級為官方全球合作伙伴:9月22日消息，利物浦足球俱樂部官方網站發布公告，這家英超豪門已擴大與 NFT 體育游戲開發商 Sorare 合作，將 Sorare 升級為紅軍的官方全球合作伙伴。利物浦足球俱樂部去年首次與 Sorare 聯手，在 Sorare 的平臺上推出了包括 Trent Alexander-Arnold 和 Virgil van Dijk 在內的一線球員數字球星卡，后續雙方將在多媒體球迷內容方面進行深度合作。[2022/9/23 7:15:22]

“如果你可以持有帶有收益的以太坊，為什么要持有普通的以太坊呢？” DeFi協議Pendle的增長負責人Dan在接受DL News采訪時表示。Pendle允許用戶在質押的以太坊上交易收益。“從流動性質押代幣（LSTs）輕松退出到原生的以太坊，使得持有LSTs變得不言而喻。”他說道。

Findora戰略升級 擬于明年Q1主網上線:今日，金融隱私公鏈Findora宣布完成對業務發展的系列戰略性調整：由第一階段公鏈與隱私技術應用結合的科研研究，升級為下一階段對技術落地及應用場景的實現。Findora將業務規劃為三個板塊：1.技術應用落地、2.應用場景拓展、3.生態版圖擴張，并在此基礎上明確設立產品業務線、市場業務線和生態社區發展業務線。

Findora于11月底完成了人員架構的戰略性調整：圖靈獎獲得者、非對稱加密創始人Whitfield Diffie博士作為高級顧問加入Findora 高級研究院，目前研究院已有卡耐基梅隆大學的Vipul Goyal教授、紐倫堡大學的Dominique Schroeder教授和伯明翰大學的David Galindo教授等密碼學專家加盟。同時，Findora還招募了一批具有成熟經驗的區塊鏈與密碼學工程師、算法研究員及底層系統開發者，負責Findora多個產品的前中后臺開發，為公鏈上線完成代碼、質檢、運維和產品穩定性的準備。

Findora擬于明年一季度實施主網上線，項目核心源代碼的開源準備工作正在有序進行，由一線知識產權律所指導開源進程和許可證事宜，并和知名代碼審計公司合作進行安全審計。[2020/12/21 15:56:55]

這里所說的“輕松退出”是指Shapella升級，該升級首次允許自從以太坊質押于2020年開始以來，用戶可以從質押合約中提取他們的以太坊。在Shapella升級之前，存款人無法從以太坊的質押合約中提取他們的以太坊。許多DeFi用戶擔心，如果投資者對流動性質押代幣失去信心，可能會引發流動性危機，而這些代幣充當了質押以太坊的憑證。自從Shapella啟用提款以來，這種擔憂已經得到緩解，流動性質押代幣的采用率飆升。

門羅幣將于10月17日進行網絡升級 引入CLSAG簽名方案:8月5日晚間，門羅幣（Monero）官方發布進展周報宣布，將于10月17日進行下一次門羅幣網絡升級。本次網絡升級將引入CLSAG簽名方案。CLSAG簽名方案可減少約25%的交易事務規模，以及提高20%的驗證性能。[2020/8/6]

作為最大的流動性質押代幣，Lido的stETH代表了總值達146億美元的質押以太坊，自四月份啟用質押提款以來增長了超過28%。

CoinShares的數字資產分析師Max Shannon告訴DL News：“在以太坊DeFi中，流動性質押代幣比以太坊作為抵押品更受歡迎。”

Shannon指出，在Aave這個總存款超過60億美元的最大DeFi借貸協議上，Lido的stETH已超過以太坊成為最大的抵押資產。

Shannon表示：“持有流動性質押代幣的人可以輕松交易這些代幣，將其作為抵押品，或通過借貸協議利用收益機會。”

在以太坊的DeFi生態系統中，協議越來越多地將以太坊替換為stETH等流動性質押代幣。

通過這樣做，協議可以將基礎的以太坊質押收益（目前約為4%至5%的年收益率）融入其DeFi產品中，提高潛在收益。

Pendle的聯合創始人TN Lee告訴DL News：“以太坊質押收益已經發生了范式轉變，成為DeFi年化收益率的參考。隨著流動性質押資產的數量不斷增長，對其的需求也會增加。”

然而，以太坊分析師Alice Kohn表示對于LST的更高收益的追求正在改變DeFi用戶存款資金的方式。DeFi用戶越來越傾向于將他們的LST存入借貸協議，而不是將其用于提供去中心化交易所的流動性，這是確保DeFi用戶可以在以太坊和其質押版本之間進行輕松交易所必需的。

自四月以來，stETH-ETH Curve Pool的價值下降了39%，而Balancer上的wstETH-ETH Pool下降了71%。與此同時，借貸協議Compound的stETH總鎖定價值增加了九倍以上。根據Kohn的說法，這主要是為了追求更高的收益。LST可以作為抵押品來對沖以太坊的杠桿風險，這使得LST持有者可以通過借貸杠桿來增加他們對LST的敞口，并使其LST的回報倍增。

循環質押以太坊

Kohn所描述的是“循環”——一種常用的方式來提高類似穩定幣、抵押和非抵押以太坊等資產的收益。DeFi用戶將LST（如stETH）存入Aave或Compound等借貸協議，并以其存款作為抵押品借取以太坊。然后，他們通過Lido質押借取的以太坊，存入所獲得的stETH，并重復該過程。結果是將以太坊的質押獎勵多次復利，推高了收益率。但是，循環質押以太坊也存在風險。

如果以太坊和stETH的價格相差過大，那些在借貸協議中進行杠桿操作的人將面臨被清算的風險。此外，由于 Lido 的 stETH 是目前最流行的循環 LST，因此這種做法存在將大部分抵押以太幣集中在一個地方的風險。許多 DeFi 人士擔心這種情況會威脅以太坊的去中心化，并可能降低網絡的安全性。

盡管 Rocket Pool 和 Frax Ether 等其他 LST 提供商近幾個月來削弱了 Lido 的主導地位，但它仍然是迄今為止最具主導地位的流動性質押協議，占據 74% 的市場份額。

Shannon 表示，這種情況不太可能很快改變：“Lido 的 stETH 將繼續主導 LST 市場，因為它的網絡效應以及 stETH 在 DeFi 中的整合。”

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