從大類資產配置角度談比特幣投資_LLE

全球經濟都在陷入衰退，目前基本形成了市場共識。

“我認為我們正處于泡沫前階段，可能會進入泡沫階段……下次總統選舉之前陷入衰退的可能性相對較高，可能達到70%。”---橋水基金雷·達里奧

我們從資產波動率由小到大，分別來看一下全球各類資產在過去一年中的表現。

國債

美國一年期國債收益率+1.69%，

中國一年期國債收益率+2.56%。

國債投資一般受機構青睞，對于咱們散戶而言，這個收益率基本都看不上。

外匯市場

加利福尼亞州金融保護局下令加密交易平臺CryptoFX停止運營:6月28日消息，加利福尼亞州金融保護局（DFPI）下令加密貨幣交易平臺CryptoFX停止運營，稱其違反了加利福尼亞證券法，并指控CryptoFX通過提供、銷售未經合格的證券，并對投資者進行實質性的虛假陳述和發出遺漏信息。[2023/6/28 22:04:05]

圖1：貨幣收益率

數據來源：TradingView，FineWallet研習社

-DXY美元指數：+4.07%

-EURUSD歐元：-4.81%

Animoca Brands與日本加密交易平臺Coincheck達成戰略伙伴關系:10月4日消息，Animoca Brands已與日本加密貨幣交易平臺Coincheck達成戰略伙伴關系，Animoca Brands將作為區塊鏈游戲制作商負責IP和內容開發，而Coincheck將在日本市場擔任分銷和社區開發的角色，雙方還將為創作者和用戶創建社區。

目前，兩個NFT項目已經在Coincheck NFT市場上線分別是The Sandbox中的LAND NFT和Otherside中虛擬地產Otherdeed NFT。[2022/10/4 18:39:00]

-GBPUSD英鎊：-7.49%

6月1日至今，ARK基金共賣出近9萬股GBTC:金色財經報道，ARK方舟基金持倉數據顯示，6月1日至今，ARK基金共賣出89986股灰度GBTC。金色財經此前報道，灰度聘請前美國司法部副部長為法律顧問以推動將其GBTC轉換為ETF。[2022/6/24 1:27:52]

CNHUSD人民幣：-2.91%

-JPYUSD日元：+4.42%

其中美元和日元錄得正收益，尤其在美元指數上漲的情況下，唯獨日元收益為正，印證了市場對衰退的擔憂，風險偏好下降，買入日元避險。

房產

以深圳地產為例

圖2：深圳房產價格

數據來源：creprice.cn，FineWallet研習社

近一年，深圳房價由60213/m2上漲到63410/m2，上升幅度為5.3%；而房產價值由28576/m2上漲到28993/m2，上升幅度為1.45%。

房價的漲幅已經放緩甚至停滯，深圳作為一線城市房價下跌的概率不大，但也很難再像過去一樣大幅上漲了。

另外房產價格為6萬/m2左右，但按照租金計算的實際價值*僅為3萬/m2左右，非常明顯可以看到價格泡沫。

股票/大宗商品/貴金屬市場

圖3：股指/大宗商品/貴金屬收益率

數據來源：TradingView，FineWallet研習社

-S&P500標普500：+4..8%

-SSE上證指數：+7.3%

-XCUUSD銅：-5.91%

-USOIL原油：-27.5%

-GOLD黃金：+26.05%

股市近一年錄得小幅上漲，上證股指由于2018年大幅下跌之后今年上半年有所反彈，但后續走勢仍然偏弱。

表征經濟活躍的大宗商品銅和原油均為負收益，尤其是原油的需求端下降預期非常高，價格下跌非常明顯。

黃金作為經濟衰退情況下避險資產，近一年收到追捧，上漲到了1500美元/盎司上方。

黃金、比特幣對比

圖4：黃金、比特幣收益率

數據來源：TradingView，FineWallet研習社

-GOLD黃金：+26.05

-BTC比特幣：+36.82%

我們非常驚奇的發現，近一年黃金的價格在走勢上構成了比特幣價格的一條均線，這一點充分印證了比特幣的價值儲藏屬性和避險屬性。

據IMF國際貨幣基金組織預計，新一輪的全球經濟復蘇至少要到2021年才能開始。未來的2020年，我們仍然看好避險資產。目前比較好的投資方向有兩個，一是黃金，二是比特幣。而比特幣作為新世界的產物，未來可期，非常值得配置到資產組合中。

FineWallet研習社首席分析師WilliamGan,CFA,FRM

2019-10-12

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