幣圈最后一個可預測的減半牛市？_區塊鏈

近日江卓爾對即將到來的減半發表了觀點，認為本次減半會帶來牛市，但本次牛市可能是最后一個可明確預測的減半牛市，主要根據如下：

1）人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道了；

2）比特幣減半數量大幅下降；

3）比特幣總市值占比持續降低，區塊鏈市場將更接近美股、房產這樣的市場。

江卓爾給出的這三條理由是否站得住腳？我們一條條分析：

第一：關于人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道，這意思是比特幣的受眾經過本次牛市效應可能會達到相當大的規模，受眾群體在未來的減半中再要有爆發性增長已經不大可能。

聲音 | 清華大學金融研究中心主任：中國鏈圈和幣圈相互分離極為正常:清華大學中國金融研究中心主任、人民網區塊鏈研究院特聘專家何平表示，在中國，鏈圈和幣圈相互分離極為正常，后者可能蘊含更多風險，只有監管方控制風險，才能樹立新的創業典范。區塊鏈行業更多專注應用開發，專注于提升整個行業的運營效率，區塊鏈技術的安全有序發展，還要引進大量創新創業人才。（人民網）[2019/10/28]

對此，我持保留態度。我認為一個投資品，僅僅只是讓人知道還不足以說明它的普及，一定要讓普通人可以非常方便的交易才能說明的它的普及。

一個典型的案例就是黃金。

聲音 | 肖颯：類“賭場”的幣圈游戲涉嫌開設賭場罪:據新浪科技消息，肖颯律師發文指出，類“賭場”的幣圈游戲如果直接搬到我國進行操作，已經涉嫌刑法303條第二款開設賭場罪，可能會判處三年以下有期徒刑，情節嚴重的判處三年以上十年以下有期徒刑。[2018/11/26]

我國在1949年以后，1978年之前，民間基本上沒有黃金的售賣渠道，民間也沒有購買的實力，因此普通百姓無法正常的購買黃金。

在這30年的時間里，普通老百姓只是知道黃金的貴重和稀有，但卻無法感知黃金的貴重和稀有。整整9.6億中國人在全球黃金市場中是缺位的。

分析 | 幣圈交易所廝殺為獲客：代理返傭+高杠桿+降費率:據每日經濟新聞報道，幣價大跌，昔日喧鬧聲不斷的交易所也開始慢慢感受到寒意。如今整個投資人的蛋糕就那么大。而為了爭奪蛋糕，交易所之間也往往展開激烈的廝殺，不惜以“高杠桿、高返傭、降費率、糖果、活動”等模式，將別家交易所的客流吸引到自家交易所。不少幣圈交易所為了引流使出了十八般武藝。[2018/10/9]

1978年改革開放之后，我國逐漸放開了黃金在民間的售賣渠道，再加上經濟的蓬勃發展，使得黃金的需求在民間爆發。

現在我國已經成為全世界黃金的第一大消費國，我國居民巨大的黃金消費量對黃金漲到如今的價位是功不可沒的。

動態 | 百度加入幣圈整頓 數字貨幣相關貼吧被封禁:據華夏時報消息，繼騰訊、阿里巴巴兩大互聯網巨頭掐斷數字貨幣的場外支付渠道后，百度也加入了對幣圈的全面封鎖，往日熱鬧的幣圈吧、數字貨幣吧、虛擬貨幣吧等貼吧被全部封禁，就連一些名不見經轉的幣項目貼吧也消失得無影無蹤。\"目前公司加大了對數字貨幣這方面的監管，并根據相關法律法規和政策，對相關貼吧暫不開放。\"百度的內部人士說。

據查證，數字貨幣吧和虛擬貨幣吧目前提示“根據相關政策，本吧暫不開放”，不過如數字幣吧、加密數字貨幣吧等等相關的貼吧目前仍可進入。[2018/8/26]

大城市隨處可見的黃金售賣回購店和居民強勁的消費實力是這背后的根本原因，這兩個要素缺一不可。

我國現今居民的消費水平已經完全能夠投資比特幣，但卻沒有一個合法便利的投資變現渠道。正是由于缺乏合法合規的渠道才導致比特幣的買賣渠道有一定門檻，而且一旦資金量較大，變現會變得非常麻煩，這是比特幣在我國大規模普及的一道巨大障礙。

這個障礙不除，不僅大基金大私募這些正規軍很難進到這個市場，普通百姓也很難進到這個市場。

因此只要這個障礙還在，比特幣在我國就仍然有巨大的潛在客戶群。

第二：減半數量的大幅下降，這意思是減半效應從此將不再明顯。

首先，這次減半將使得比特幣每個區塊的產幣量告別兩位數而進入個位數時代，一個時代徹底結束了。

受減半影響首當其沖的就是礦工，礦工的收益在減半后會下降50%。而在礦工成本方面，就目前的一系列數據看，不僅比特幣的算力在持續增長，而且未來礦機的價格也大概率會持續上漲，這意味著礦工的成本將持續上升。

收入銳減而成本上升必然導致比特幣的單價要達到一個較高的價位才能維持挖礦，然而比特幣的價位能達到多少，則很難精確預判。

此外，由于礦工為了維持礦場的日常運營，必須拋售部分比特幣，因此比特幣日常最大的拋售壓力實際上來自礦工。

在本次減半之后，礦工的收入變少，拋售的比特幣也會變少，市場承受的拋壓也會變小，比特幣的價格波動也會變小。比特幣的價格可能會逐步走向穩態。

第三：關于比特幣的占比，截至寫稿時為止，比特幣的價格為9700美元，總市值為1766億美元，占整個數字貨幣市場市值比例為63%。

在上一輪牛市的巔峰，比特幣的單價沖上了接近2萬美元，市值曾經達到3200億美元，在其達到單價峰值時，其市值占比為54%。

比特幣在上一輪牛市中幣價能達到2萬美元，同時總市值占比卻只有54%，為什么會這樣？根本原因是上一輪牛市中，由以太坊帶動的ICO使得大量山寨幣的市值高漲，從而拉動了整個數字貨幣市場的市值。

然而這次我們卻看不到ICO效應，到目前為止也看不到有哪個項目能夠再造以太坊的奇跡，因此我不認為本次行情中山寨幣會大量爆發，即便本次減半依然有行情，但比特幣的市值占比恐怕仍然很高。

我們假設本輪牛市中，比特幣在峰值時依舊占比為54%，并且大膽假設比特幣的價位能達到5萬美元，那么屆時，整個數字貨幣市場的總市值將為9100億美元。而現在美股的市值大概為多少呢？將近50萬億美元。

數字貨幣市場總市值距離美股依舊很遙遠。

以上是對江卓爾給出的這三個理由的個人分析，在后續的文章中我再和大家分析我對本次行情可能的走勢預判。

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