【宏觀學習】 四、美股為什么會十年長牛？_MAGIC

美國靠全球掠奪來保持的經濟高增長：

美國上市公司大量的股票回購：

1、量化寬松

在08金融海嘯徹底讓金融市場和實體經濟崩盤之際，美聯儲開展了間歇性的量化寬松政策，向市場空投資金，挽救金融，美股止跌回穩。

從08年11月開始的第一輪QE，到2012年底第4輪QE結束，這個過程一共經歷了4年。

解決了金融市場流動性枯竭的危機，筑牢了美股底部。

2、企業回購股票

X2Y2推出NFT借貸服務X2Y2 Fi和V3新版本:5月18日消息，NFT交易市場X2Y2推出X2Y2 Fi和V3版本。其中X2Y2 Fi專門為NFT 提供金融化服務，所有NFT貸款活動（包括借貸和再貸款）都將在X2Y2 Fi進行。智能合約升級后的V3版本核心是為借貸雙方提供更好的用戶體驗，引入了一系列功能，包括：可配置的長期貸款報價，允許貸方創建可以接受的可配置貸款金額的貸款報價；取消無Gas貸款優惠；優化Gas消耗；自動再貸款（即將推出）。[2023/5/18 15:11:04]

到了2012年之后的第二大階段，各大美股上市公司就紛紛開啟了股票回購的操作。

NFT市場Magic Eden將于2月1日執行新的動態忠誠度交易獎勵計劃:金色財經報道，據Magic Eden在社交媒體公布，該NFT市場將于2月 1 日執行新的動態忠誠度交易獎勵計劃，用戶在平臺上交易越多，獎勵越豐厚，費用折扣將會反映在 Rewards Hub中。每進行 1 SOL 交易，用戶將獲得 5 個 “Magic Points”積分，獎勵系統根據收集的積分點數分為 5 個級別：Level 1 – 5，每個級別都可以獲得相應的獎勵，如折扣和交易成本優惠，用戶可以使用多個錢包，只要他們通過藏家個人資料連接到 Magic Eden 平臺即可。[2023/1/31 11:38:19]

上市公司用現金回購本公司在市面上流通的股份，提升了股票的內在價值，使得總體市值加固加牢，創造了美股第二階段甚至延伸到第三階段的牛市行情。

Ren 1.0網絡正在關閉，建議用戶盡快將Ren資產橋接回原生鏈:12月8日消息，資產跨鏈協議Ren Protocol發文表示，按照此前通知，Ren1.0正在關閉，因無法保證Ren1.0與Ren2.0之間的兼容性，Ren資產（如renBTC、wBTC等）持有者應盡快將資產橋接回原生鏈，否則將面臨資產丟失風險。同時，Ren Protocol發布資產查詢以及資產橋接鏈接，并表示將以Ren2.0形式回歸。

此前消息，Ren Protocol因Alameda事件破產，表示需要新資金支持。隨后，Ren宣布將推出最新版本的協議Ren2.0。[2022/12/8 21:30:39]

3、企業業績

經過第一輪量化寬松的強心針，保障了金融體系這個基體不會掛掉，第二輪各上市公司回購股份，提升價值，最后到了第三階段就是企業終于在前兩輪措施的推動下，實現了業績和利潤，推動了第三階段的牛市行情。

目前美股的回購操作還在陸續進行，業績也有各自的表現，美聯儲也在前兩年傳出了縮表的信號，就是把量化寬松時期撒錢買下的資產，賣出還給市場。

美股這輪長達將近十年的牛市，道指上漲與經濟復蘇、增長、擴張完全同步。而且由于美國經濟強決定因素，使得從2015年12月開始的加息，竟然動搖不了美股，足以看出美股上漲動力之足之頑強，當然是美國經濟增長之強勁。

既然宏觀經濟是股市的決定性因素，那么，美股是否會崩盤，要看美國經濟是否會衰退。美國經濟在美聯儲收緊貨幣情況下，依然創出歷史增長最好記錄，在沒有放水貨幣反而收緊貨幣下的增速不僅是實實在在的，而且被低估的可能性極大。

補充知識點，美股回購：美股上市公司回購股票始于上世紀80年代，但真正流行起來則是最近20年的事情。2009年初金融危機見底以來，美股上市公司回購股票的熱情持續升溫。到了2013年，美股月均股票回購達到560億美元，創下金融危機以來最高水平。僅在2013年一年間，標普500指數成分企業就把近70%的自由現金流用于回購自身股票，蘋果、埃克森美孚、輝瑞以及通用電氣、沃爾瑪等行業巨頭一馬當先。

對上市公司而言，進行股票回購是一種可以藉以推高公司股價的風險和成本都相對較低的選擇。特別是在過去幾年經濟前景不明的大背景下，進行新的投資和擴張要面臨較大的不確定性。

此外，股票回購還有其他一些好處，比如幫助上市進行市值管理、用于激勵員工以及抵御惡意收購等。

美股近年來的回購：

回購這么好，以至于就算沒有多余現金的上市公司也想湊熱鬧，可是錢從哪來呢？

美聯儲連續數年的零利率和量化寬松，讓很多企業借機以極低成本從債券市場融資，然后再進行股票回購。這一部分資金既沒有刺激生產，也沒有增加美國人民的可支配收入，而是吹高了潛在的資產泡沫。

2017年底最大的新聞是美國稅改。美國聯邦企業所得稅率將從現在的35％降至21％，對美國企業留存海外的利潤進行一次性征稅，這會帶來大量的海外利潤回流。根據已有研究，每$1的利潤匯回中，$0.79會花在股票回購上，$0.15會花在分紅上。

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