一文分析 Aave 營收、支出以及利潤等財務狀況_穩定幣

原文作者：Marco Manoppo

這個系列文章將研究有趣的公司或協議，評估他們如何產生收入，估算他們的支出并分析其利潤。

就個人而言，我對獨立黑客、個體企業家和自主創業公司的文化著迷，這些公司能夠以極高的利潤率為核心團隊創造巨額利潤。

相比之下，加密貨幣業務和協議在貨幣化模型方面往往相當不明確，首先關注的是技術，而不是商業。

這不一定是件壞事——但在當前的宏觀經濟和融資環境下，加密貨幣企業需要將注意力重新集中在一件事上：“我們如何賺錢？” 

以下是快速總結的要點:

Aave 是最大的借貸協議，TVL 為 47 億美元 。

包括代幣激勵排放在內，Aave 沒有盈利。

Aave 的金庫下降了-88%，從 2021 年第一季度 10.3 億美元的峰值下降到 2022 年第四季度的 1.1464 億美元。

AAVE 代幣占該協議金庫的 80% 以上。

根據 LinkedIn 的數據，Aave 雇傭了 117 名員工，預計每年會消耗 1200-1500 萬美元。

Aave 是一個在以太坊區塊鏈上運行的去中心化金融（DeFi）平臺。它使用戶能夠在不需要中介的情況下借出和借入各種加密資產。使用 Aave，用戶在任何時候都可以完全控制他們的資金，并可以訪問各種借貸選項。

7月1日至今，ARK基金累計減持超67萬股Coinbase股票:金色財經報道，數據顯示，7月1日至今，ARK方舟基金累計減持670200股Coinbase股票(COIN)，按當前價計算，價值約6757萬美元。截止周五收盤，COIN報100.82美元。[2023/7/23 15:53:04]

Aave 的一項獨特功能是其“閃電貸” ，它允許用戶在很短的時間內無需抵押就可以借入資金。這使得它在套利交易者和尋求構建新的 DeFi 應用程序的開發人員中很受歡迎。 

Aave 有一個名為 AAVE 的原生代幣，可用于治理和賺取被動收入。通過抵押 AAVE，代幣持有者可以賺取 6-7% 的年收益率，以幫助保護協議免受任何流動性危機的影響。這種收益并非沒有風險。在壞賬累積的情況下，質押的 AAVE 代幣最多可削減 30% ??。

總體而言，Aave 已成為業內最受歡迎的 DeFi 協議之一，其鎖定的總價值達數十億美元。到目前為止，Aave 一直保持著 TVL 排名前 10 的 DeFi 協議的地位。

它目前的TVL 為 47 億美元。

在 2021 年 10 月達到頂峰時，Aave 的 TVL 曾達到 190 億美元 。

Axelar推出跨鏈代幣服務:7月18日消息，Axelar推出了跨鏈代幣服務（ITS），旨在提高EVM上代幣的互換性。SushiSwap是首批采用者之一，Sushi團隊表示，計劃利用ITS實現其原生SUSHI代幣的多鏈無縫互換。[2023/7/18 11:02:50]

資料來源：DeFiLlama

與許多其他 DeFi 協議一樣，Aave 通過在其平臺上收取的各種費用來產生收入。這些費用由參與 Aave 平臺借貸活動的用戶支付。

Aave 收取的費用根據平臺上執行的具體活動而有所不同。值得注意的是，Aave 的費用可能會發生變化，并且可能會根據市場條件和其他因素而變化，例如借款人使用的是固定利率還是可變利率。

以下是 Aave 收取費用的一些示例：

借款費用：向在平臺上貸款的借款人收取的費用，通常在 0.01% 到 25% 之間，具體取決于所借資產、貸款價值比和貸款期限。

閃電貸手續費：向使用平臺“閃電貸”功能的用戶收取，允許他們在沒有抵押的情況下，在短時間內借入資金。費用通常為借入金額的 0.09%。

SPACE ID推出生態系統贈款計劃，申請截止日期為7月31日:5月9日消息，去中心化通用域名協議SPACE ID推出生態系統贈款計劃SPACE ID GrantProgram，第一輪項目的提交日期為5月9日至7月31日，SPACE ID贈款計劃將提供200美元至5,000美元的贈款，項目選擇和撥款分配將每兩到四個星期進行一次。

據悉，參與該贈款計劃的項目必須滿足：1、基于/支持BNB Chain或ArbitrumOne/Nova；2、具有集成的SPACE ID域(.bnb/.arb)，或建立在SPACE ID生態系統之上；3、擁有功能齊全的主網版本，公開供所有人使用。[2023/5/9 14:51:59]

其他功能費用：在 V3 中，Aave 將提供收取額外費用，例如清算、即時流動性、門戶橋等。

簡而言之，Aave 通過向其服務的用戶收取費用來賺取收入。然后將這些收入存入 Aave 社區金庫，AAVE 代幣持有人有權決定如何使用這些資金。這些是通過在 Aave 的治理論壇上對各種提案進行治理投票來完成的。

截至 2023 年 2 月 28 日，Aave 擁有 1.319 億美元的資金。

Aave  81.7%（或 1.077 億美元）的資金以 AAVE 代幣的形式存在，其余 15.3% 以美元計價的穩定幣形式存在。

跨鏈聚合器Bungee宣布上線橋接Beta版本:1月14日消息，跨鏈聚合器Bungee在推特上宣布，橋接Beta版本已經上線。

此前消息，2022年3月，跨鏈通信協議Socket宣布完成500萬美元種子輪融資，Framework Ventures領投，Coinbase Ventures、Mark Cuban等參投。此外，Socket團隊發布一站式跨鏈橋Bungee。Bungee利用Socket的流動性層來尋找最有效的跨鏈兌換方式。[2023/1/14 11:11:51]

在 2021 年第二季度達到頂峰時，Aave 的金庫資金為 10.3 億美元。

資料來源：AAVE

如果我們看下圖，Aave 在過去 6 個月中成功地保持了每天約 2 萬美元的平均收入。

但是，這些數字是最高收入。基本上，如果不了解 Aave 為支付其員工和服務提供商或代幣激勵，而消耗了多少錢，那么它就不是很有用。

ETHGlobal公布2023年活動時間表，將舉辦18場黑客松:12月24日消息，ETHGlobal官方公布2023年活動時間表，宣布將舉辦18場黑客松，主要包括FVM Space Warp黑客松（1月20日-2月10日）、Scaling Ethereum（3月10日-29日）、ETHGlobal東京（4月14日-16日）、ETHGlobal伊斯坦布爾（5月26日-28日）、ETHGlobal多倫多（6月23日-25日）、ETHGlobal巴黎（7月21日-23日）、ETHGlobal紐約（9月22日-24日）、ETHOnline（10月6日-25日）、ETHGlobal Devcon（第四季度）等。

此外，ETHGlobal表示會圍繞以太坊生態系統中一些最有影響力的團隊和想法舉辦另外9場在線活動。[2022/12/24 22:05:06]

資料來源：Token Terminal

根據 Linkedln 的數據，Aave 擁有117 名員工。其前 5 個“部門”如下所示：

工程 - 37 人

業務發展 - 22 人

財務 - 12 人

藝術與設計 - 11 人

市場營銷 - 9 人

讓我們創建一個場景來估算 Aave 需要在上述 5 個部門上花費多少錢：

工程：在 10 萬美元到 20 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 370 萬美元到 740 萬美元。

業務發展：在 8 萬美元到 12 萬美元的范圍內，Aave 每年需要 176 萬美元到 264 萬美元。

財務：在 8 萬至 12 萬美元的情況下，Aave 每年需要支付 96 萬至 144 萬美元。

藝術與設計：在 6 萬至 9 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 66 萬至 99 萬美元。

市場營銷：在 5 萬至 8 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 45 萬至 72 萬美元。

總的來說，對于上面列出的 5 個部門，Aave 每年需要花費 753 萬美元到 1319 萬美元。

這不包括未包含在計算中的其余 26 名員工。假設平均工資為 8 萬美元，AAVE 需要在這些人身上額外花費 208 萬美元。將最終總數推高至 953 萬美元 - 1527 萬美元。

此外，來自 Token Terminal 的數據表明，AAVE 在 2022 年花費了1.2467 億美元用于代幣激勵，為其資金消耗增加了另一個指標。

再次感謝 Token Terminal 所做的繁重工作???

據報道，在 2022 年，Aave 損失了1.037 億美元，其中包括用于引導或維持流動性的代幣排放支出，這是其服務的一個關鍵要素。如果我們包括上面計算的額外的 953 萬美元 - 1527 萬美元的人員資金消耗：

Aave 在 2022 年的運營凈虧損為 1.1323 億美元 - 1.1897 億美元。

雖然考慮到 Aave 只剩下 1.2 億美元至 1.3 億美元的金庫資本，看起來可能非常糟糕，但這一切或許還有一線希望。

Aave 是加密借貸領域事實上的領導者，Compound 是最接近的競爭對手。

Aave 的商業模式仍然可以呈指數級擴展，因為它越來越接近去中心化的貨幣市場基金，尤其是其即將推出的 GHO 穩定幣，它將成為更多創新產品的基石。

Aave 幾乎沒有觸及 DeFi 服務的制度方面，其 Aave Arc KYC 授權池慘遭失敗。

與 2022 年第四季度相比，Aave 在過去 3 個月的收益呈現出積極趨勢，表明該協議在這個熊市中謹慎行事。

Aave 最新一輪融資是 2020 年 10 月的 2500 萬美元 B 輪融資。在最壞的情況下，他們仍然可以在未來幾年內籌集到 C 輪融資。

Aave 于 2023 年 1 月推出了 Version 3（版本 3），重點是提高穩定幣和流動性抵押衍生品借貸的資本效率。Aave 還在開發一種名為 GHO 的穩定幣，這是一種去中心化的多抵押穩定幣，它完全支持、透明且原生于 Aave 協議。目前，它僅在測試網上的 Aave 平臺上處于活躍狀態，尚未部署到主網上。

憑借 GHO 和版本 3，Aave 將自己定位為圍繞穩定幣和流動性質押衍生品的借貸市場的首選。

基本上，隨著更廣泛的加密貨幣行業轉向權益證明（因此獲得收益）、流動性質押衍生品和穩定幣，該平臺將提升和重新質押用戶的資產。

通過推出自己的穩定幣，Aave 擴大了 TAM（總可尋址市場）并進一步鞏固了其作為 DeFi 巨頭的地位。

在全球范圍內，貨幣市場基金持有約 3 萬億美元。

接下來做什么：Aave 需要減少其代幣激勵支出，同時通過自己的穩定幣和 LSD 資本效率創造創新產品來保持領先地位。

如果沒有代幣激勵，考慮到其員工人數和其他運營成本，Aave 大致處于盈虧平衡點。只要稍微調整一下頂線或底線，協議就應該是有利可圖的。

我們預測 Aave 的最終形式將更接近于一個去中心化的貨幣市場巨頭。

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