熊轉牛是否在發生 我們分析了四輪周期的 LTH-STH 鏈上指標_BSP

圖片來源：由 Maze AI 生成

比特幣市場通常會因為“減半”而出現 4 年漲跌周期，當比特幣短期持有者已實現價格翻轉比特幣已實現價格和長期持有者已實現價格時，將會創造一個可衡量的市場 FOMO，也將觸發新一輪“拋物線”增長。

數據顯示，這種翻轉是有跡可循的， 2011 年熊市 9 個月后進入牛市， 2015 年 11 個月后進入牛市， 2019 年 6 個月后進入牛市。而現在，自 2022 年比特幣短期持有者已實現價格跌破長期持有者已實現價格以來已經 5 個月了——數據不會說謊，讓我們來深入分析一下熊市逆轉的可能性。

已實現價格（Realized price）是一個被用于確認熊市和牛市走勢的指標，該指標計算規則是將所有比特幣的購買價格除以流通比特幣總量的價值，已實現價格可以有效顯示出比特幣網絡的成本基礎。

標準普爾：現實世界資產的DeFi證券化帶來信用風險和機遇:金色財經報道，根據信用評級機構標準普爾全球評級的一份新研究報告，隨著新協議試圖支持現實世界資產（RWA）的證券化，未來幾年DeFi在傳統金融中的用例可能會增長。

標準普爾在一份題為“證券化的DeFi協議：信用風險視角”的報告中表示，現實世界資產的融資可能會成為DeFi協議向前發展的一個關鍵重點領域。盡管該行業仍處于起步階段，但標準普爾強調了DeFi可以為證券化帶來的幾個好處，包括降低交易成本、提高資產池的透明度、降低交易對手風險以及為投資者加快支付結算速度。

然而， DeFi證券化并非沒有風險。標準普爾確定了與其發行相關的法律和運營風險，以及法定貨幣計價資產與數字貨幣負債之間不匹配的可能性。（Cointelegraph）[2023/2/9 11:55:57]

此外，劃分群組也可以幫助我們進一步了解不同持幣群體的總成本基礎，長期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 是目前推動市場的兩個主要群體，一般而言，持有比特幣超過 155 天的地址會被看做是 LTH，而持有比特幣少于 155 天的地址則會被看做是 STH。

與“以太坊合并”的相關推文已有65萬條:金色財經報道，據推特數據顯示，截止目前，與“以太坊合并”的相關推文已經有65萬條。此外，財富雜志發布了“以太坊合并”的話題頁，并置頂了該條推文。[2022/9/15 6:58:04]

LTH-STH 成本基礎比率（LTH-STH cost basis ratio）是一個評估長期持有者和短期持有者的已實現價格比的指標。鑒于長期持有者和短期持有者在比特幣歷史上表現出的不同行為，該指標可以基本反映比特幣市場動態如何變化。

舉個例子，當短期持有者的已實現虧損多于長期持有者時，LTH-STH 成本基礎比率就會呈現上升趨勢，表明短期持有者正在將比特幣出售給長期持有者，也意味著市場進入熊市階段，長期持有者開始進入積累階段。相反，當 LTH-STH 成本基礎比率呈現下降趨勢的時候，表明進入牛市分配階段，此時長期持有者將出售比特幣以獲利，短期持有者則在買入。

aUSD已跌至0.81美元:金色財經消息，據CoinMarketCap數據顯示，aUSD跌破0.8104美元，已跌破錨定價格。金色財經此前報道，Acala社區公投通過并銷毀了異常增發的29.7億枚aUSD。[2022/8/22 12:40:46]

LTH-STH 成本基礎比率高于 1 ，表示長期持有者的比特幣成本基礎高于短期持有者的成本基礎，從歷史上看，此時熊市將會慢慢消失并逐漸轉向牛市。接下來，讓我們通過分析 2011、 2015、 2018 和 2022 這四年的數據來看下熊市逆轉的情況。

2011 年，比特幣遭遇到第一次熊市，期間短期持有者已實現價格低于長期持有者的已實現價格，這一趨勢也標志著熊市的開始，比特幣第一次熊市始于 2011 年 11 月 22 日并一直持續到 2012 年 7 月 17 日。

阿里云宣布推出NFT解決方案:金色財經消息，阿里云官方發推特宣布推出NFT解決方案，其中包括網絡托管、數字營銷和內容交付，以建立NFT市場。[2022/6/8 4:11:19]

在整個熊市期間，長期持有者利用美元成本平均 (DCA)的方式不斷積累比特幣（類似于基金定投），同時也降低了他們的成本基礎。在比特幣價格受壓期間，長期持有者的買入又刺激新的短期持有者涌入，隨后推高了比特幣的價格。當短期持有者積累的比特幣增加，也推動短期持有者已實現價格漲，從而增加了網絡的整體成本基礎。

2015 年的熊市遵循了類似的模式。

2015 年 1 月 8 日，短期持有者已實現價格低于長期持有者已實現價格，引發熊市并一直持續到 2015 年 12 月 8 日。

雖然比特幣的價格在 2015 年 11 月上旬開始回升，但直到當年 12 月初，短期持有者已實現價格才超過長期持有者已實現價格。當時，網絡的整體成本基礎略有增加，引發熊市逆轉，比特幣價格突破 400 美元。

比特幣在 2018 年底升至 20, 000 美元，但當短期持有者已實現價格下跌時，這種令人垂涎的反彈結束了。短期持有者已實現價格在 2018 年 12 月 20 日低于長期持有者已實現價格，再次引發熊市，直到 2019 年 5 月 13 日結束，當日短期持有者已實現價格超過了長期持有者已實現價格。

從 2022 年 9 月初開始，短期持有者已實現價格開始走低，并在 2022 年 9 月 22 日跌破長期持有者已實現價格，這種持續下跌趨勢一直延續到 2023 年 1 月 10 日，然后開始緩慢而穩定的反彈。

目前的情況是：比特幣短期持有者已實現價格為 19, 671 美元，而長期持有者已實現價格為 22, 228 美元，比特幣的已實現價格為 19, 876 美元。

來自 | cryptoslate，Odaily 星球日報：Moni

來源：DeFi之道

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