行情分析 | Tether印鈔拉盤？穩定幣陰謀論被證偽_USDT

穩定幣發行量不斷增長

穩定幣的發行是否導致了加密貨幣價格泡沫？根據Lyons和Viswanath-Natraj的最新研究論文，穩定幣發行并不是推動加密貨幣價格上漲的原因，而為了維持穩定幣二級市場匯率穩定，并充當數字資產經濟中的避風港。

該研究認為，“穩定幣發行推動加密貨幣價格上漲”缺乏系統性證據。具體結論是穩定幣發行是對二級市場與錨定匯率偏離做出的反應。作為避風港，穩定幣在數字資產經濟中發揮著重要作用。

論文的具體內容如下：

上圖是Tether公司發行USDT的流程圖。大致過程是：美元通過Bitfinex交易所存入Tether公司賬戶，Tether發行等額USDT到Bitfinex，然后再由Bitfinex將USDT轉至其他交易平臺。在2018年之前，幾乎所有新發行的USDT都立即分發給Bitfinex和其他交易所，流入二級市場進行交易。

金色財經合約行情分析 | ETH引領市場突破，行情進一步激活:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日18:00（GMT+8），BTC價格暫報9537美元（+0.28%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

BTC昨晚在9500美元附近上下插針，震蕩一段時間后，開始向上突破，最高至9690美元。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額增加，持倉量略減，精英多頭占比穩定，當季合約溢價穩定。市場普漲，ETH漲幅最大，突破了3月以來的高點。今日市場有所回調，但BTC價格仍在9500美元上方。

USDT于火幣全球站OTC的報價為6.95元，溢價率為-0.94%。[2020/7/24]

2018年，情況發生了變化：Tether保留了USDT流通總量的一小部分。如上圖所示，藍色部分為二級市場上的USDT，紅色部分為保留在Tether賬戶的USDT。經過這種改變之后，若二級市場上的USDT價格正溢價，Tether公司可以將USDT賣出，使USDT價格保持在1美元左右。

金色財經合約行情分析 | 市場出現回調，多頭情緒仍穩定:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日18:00（GMT+8），BTC價格暫報9182美元（-2.19%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

昨日晚市場出現下跌，至今天BTC從9400美元最低跌至9118美元，市場本就不活躍的交易情緒，再次受到一定打壓。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額上升，持倉量在下跌過程中出現下降，精英多頭占比略減，當季合約窄幅溢價較穩定。BTC目前在9100美元上方盤整，部分主流幣出現短時反彈，市場多頭情緒仍穩定。

USDT于火幣全球站OTC的報價為6.97元，溢價率為-0.54%。[2020/7/10]

該論文研究了2017年8月至2019年11月USDT供應變化對BTC以及ETH價格的影響，灰色區域表示具有5％統計意義的標準誤差帶，結果顯示USDT的供應對BTC和ETH價格并沒有重大影響。

金色財經合約行情分析 | BTC縮量小幅反彈，主流幣各有表現:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報9647美元（+1.48%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

BTC在9500美元一帶長時間盤整后，震蕩向上，少數主流幣出現較大幅度的拉升。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額大幅減少，持倉量小幅回升，精英多頭占比穩定，季度合約保持年化近10%的升水。BTC在此次震蕩向上的過程中，量能縮減，預計價格仍會出現一定反復。

USDT于火幣全球站OTC的報價為7.06元，溢價率為-0.91%。[2020/6/4]

促使USDT流入二級市場的一個因素是，USDT二級市場溢價創造了套利機會。在這種情況下，投資者以1：1的價格從Tether公司購買USDT，并以正溢價出售USDT以獲取利潤。研究顯示，USDT價格只要上漲100個基點，就會導致約3億USDT流入二級市場。也就是說，二級市場參與者的套利行為給USDT匯率穩定提供了一種去中心化的解決方案。

另外，在高風險時期，一些投資者會選擇將比特幣等加密資產兌換成穩定資產，而中介成本最低的做法是換成USDT和其它穩定幣。因為在某些交易所，為了遵守中介程序，將比特幣換為美元需要較長的滯后處理時間。在2018年1月和2018年2月比特幣市場崩潰期間，二級市場的USDT溢價到1.05美元。在今年3月的新冠病恐慌期間，比特幣價格暴跌，USDT和其它穩定幣再次出現了相似的溢價。

BTC

昨天我們的觀點是BTC將在4小時收縮三角形態內震蕩之后，再向上測試7450。實際走勢比預想的強，BTC并沒有進入三角形態末端，而是直接放量突破了7450-7280下壓線阻力。目前正在縮量盤整中，各技術指標還算健康，拋壓并不是很大，短期仍有上行空間，強阻力位在7750-7950區間。若出現回落，預計將在38.2%斐波那契獲得支撐，再繼續震蕩上行測試7700。

ETH

ETH12小時線走出了一波V型反轉，量能放大，支撐位180，阻力位195-200。另外，據DuneAnalytics分析平臺的數據記錄，過去一年來，在以太坊上部署的智能合約數量平均每月僅67萬個左右。但今年3月份，在以太坊網絡上部署的智能合約數量達到197萬個，創歷史新高，環比增長75%。這表明以太坊平臺的采用率正在上升，以太坊2.0的升級預期可能是使其獲得新活力的驅動力之一。

HT

昨晚，據火幣日本株式會社官網公告，HT正式獲得日本金融廳審批，將于5月上線火幣日本。HT將作為合規資產在日本地區交易，成為日本第26個合規幣種和首個被主流金融市場認可的平臺幣。受此利好影響，HT也出現了量價齊升的走勢，4美元的阻力位已經多次觸碰，預計短線上漲目標位在4.2附近。

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