淺析 gtcETH：或許是最「正確」的 LSD 產品_NBS

撰文：Azuma

來源：星球日報

3 月 8 日凌晨，去中心化捐贈平臺 Gitcoin 于官推正式公布了其與指數協議 Index Coop 聯合推出的流動性質押指數代幣 Gitcoin Staked ETH Index（gtcETH）的詳細信息，并在附帶的官網文章中公開了 Index Coop 上的 gtcETH 交易及鑄造前端。

然而，截至發文的綜合數據來看，市場對于 gtcETH 所主打的「公益」敘事似乎并不太買賬。截至發文，gtcETH 的流通供應僅為 61 枚，流通總市值尚不足 10 萬美元。

RWA賽道項目總TVL突破10億美元:8月9日消息，據 DefiLlama 數據顯示，RWA 賽道項目總 TVL 突破 10 億美元，達 10.57 億美元，在 Protocol Categories 排名升至第 10 名，已超越 Synthetics 賽道項目總 TVL。[2023/8/9 21:33:49]

gtcETH 是由 Gitcoin 和 Index Coop 聯合推出的一款 LSD 指數代幣，雙方發行該代幣的主要目的是為了探索一種全新的、行之有效的、具備可持續性的公共物品（public goods）捐贈機制。

作為一個 ERC-20 標準的代幣，gtcETH 與我們所熟知的 stETH、rETH 等 LSD 代幣有著諸多共同點，比如：

區塊鏈云公司Common Computer完成80億韓元B輪過橋融資:金色財經報道，區塊鏈云公司Common Computer完成80億韓元B輪過橋融資（約合630萬美元）。Common Computer宣布，已吸引醫療保健公司 InBody 50 億韓元的戰略投資以及 HB Investment 等現有投資者的投資。通過此次投資合作，兩家公司計劃推進人工智能聊天機器人，為超過1000萬InBody用戶提供自然語言體驗，驗證巨型模型的潛力并制作服務案例。[2023/7/31 16:08:23]

持有 gtcETH 意味著擁有對相應數量 ETH 的贖回權益；

gtcETH 的流通不受限制，可以解鎖質押狀態下 ETH 的流動性；

持有 gtcETH 也可獲得參與 PoS 的質押收益。

對加密貨幣友好的邁阿密市長已參與競選美國總統:金色財經報道，對加密貨幣友好的邁阿密市長Francis Suarez已向美國聯邦選舉委員會提交了參與競選美國總統的文件。

此前消息，Suarez此前已接受以比特幣形式接收工資，并曾推出邁阿密城市代幣MiamiCoin（MIA），任何想要支持該城市的人都可購買，籌集的資金將用于資助該市的項目和活動。[2023/6/15 21:38:01]

然而，gtcETH 與此類代幣也有一定的區別，比如：

Gitcoin 和 Index Coop 本身并不直接提供質押服務，gtcETH 的價值將由 stETH 等一攬子由去中心化流動性質押項目發行的 LSD 代幣組合所支撐；

gtcETH 會自動從質押收益中剝離一部分，用于公共物品捐贈。這一點正是 gtcETH 與所有 LSD 代幣最大的不同點。

美國法院批準Celsius用戶提交破產索賠的截止日期:金色財經報道，美國一家法院已批準加密貨幣貸方 Celsius 的請求，該請求為客戶在正在進行的破產程序中提交索賠證明設定了最后期限。

今日早間消息，Celsius用戶提出破產索賠的截止日期定為明年1月3日，這是債權人可以向Celsius提交索賠的最后一天，在此日期之后，未提出索賠的債權人可能將失去獲得索賠的資格。（CoinDesk）[2022/11/21 7:52:21]

在 gtcETH 的設計中，究竟該剝離出多少收益，取決于 streaming fee 這一參數。當前，streaming fee 參數為 2% （收益百分比基礎上直接做減法），具體由流向 Gitcoin Grants 的 1.75% 以及流向 Index Coop 的 0.25% 組成。

Discord首次雇傭游說者就該平臺隱私和內容審核問題進行游說:6月4日消息，Discord首次雇傭游說者，包括來自 Monument Advocacy 公司的 Stewart Verdery、Ashley Hoy、Andrew Howell、Joseph Hoefer 和 Jeff Gary，他們將就 Discord 隱私和內容審核問題對美國聯邦政府進行游說。

此前報道，Discord 在最新一輪融資中募集到 5 億美元，而且已經引起微軟收購興趣，但雙方目前尚未達成正式協議。（politico）[2022/6/4 4:02:07]

Gitcoin 官方舉了個例子，假設 ETH 穩定在 1700 美元，質押收益穩定在 5% 左右，那么一年下來 1 單位的 ETH 將可獲得 0.05 ETH 的質押收益。如果用戶選擇持有 gtcETH，那么 0.05 ETH 中的 0.03 ETH 將歸用戶所有，剩余 0.02% 將被剝離，其中 0.0175 將流向 Gitcoin Grants 用于捐增，剩余 0.0025 則將作為費用流向 Index Coop。

在該條件下（ETH 1700 美元），gtcETH 內每 100 萬美元的 TVL 每年將為 Gitcoin Grants 貢獻約 17500 美元的資金，從而改善公共物品捐贈渠道較少、開發資金不足的問題。

反市場而行的路，能走通嗎？

從 gtcETH 的設計中不難看出，由于需要剝離一小半的質押收益，持有 gtcETH 的被動收益率將永遠低于普通的 LSD 代幣，更別提其他添加了額外激勵措施的衍生代幣了。

根據 Index Coop 所給的資料，gtcETH 初期的支撐資產將由 wstETH（Lido）、rETH（Rocket Pool）、sETH 2 （StakeWise）等三種 LSD 代幣組成，三者的比例分別約為 30%、44%、26% 。

在將三種代幣的實時收益率、費用情況以及組合比例加權計算后，gtcETH 的實時收益率在扣除了 2% 的 streaming fee 后將僅有約 2.53% ，該收益水平在當前「卷到飛起」的 LSD 賽道實在有些不夠看。逐利是資金的天性，因此就不難理解為什么 gtcETH 的供應數據會如此「慘淡」了。

Odaily 星球日報注：關于 LSD 賽道的收益率大戰，可以參考閱讀《LSD 暗藏七重收益，APR-War 終局為 TVL 1 0X 增長？》。

不過，反市場而行的 gtcETH 也并非沒有自己的獨特優勢。

由于 gtcETH 天然的「正確」性，對于品牌、形象有著宣傳需求的個人、項目和機構或許會考慮舍棄部分收益，利用 gtcETH 來支持公共物品的開發工作，從而換取一定社區聲譽。

此外多少有些腦補的另一種可能是，gtcETH 的屬性決定了其持有者會持續不斷地為公共事業作出貢獻（收益被剝離），因此在推特上也有部分用戶認為 gtcETH 有潛力成為行業未來的一項空投標準。這條路子雖然投機色彩過濃，但如果能夠刺激 gtcETH 的供應，從而擴大對公共事業的捐贈力度，也未嘗不是一件好事。

綜合來看，延續了 Gitcoin 基因的 gtcETH 在定位上就與常規 LSD 代幣完全不同，將其強行列入 LSD 大戰之內其實也不太合理。隨著上海升級的臨近，LSD 正逐漸成為整個加密貨幣行業的主流敘事，在其他項目想方設法地抬高激勵、搶占市場之余，我們很高興能夠看到 gtcETH 圍繞著 LSD 做出方向截然不同的創新，甚至期望看到更多的項目走上類似的道路。

它或許不會帶來什么財富效應，但卻有望毗益整個行業。

Odaily星球日報

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