美聯儲會議紀要：有必要繼續加息 少數官員傾向50個基點_BIT

紐約時間周三下午，美聯儲發布了 1 月 31 日至 2 月 1 日的會議紀要，幾乎所有美聯儲官員都支持加息25個基點，“少數”成員表示希望加息 50 個基點，會議紀要寫道：“贊成加息 50 個基點的與會者指出，考慮到他們對及時實現價格穩定存在風險，加息幅度越大，利率目標區間就會越快地接近他們認為能夠實現充分限制性立場的水平”。

會議紀要公布后，債券收益率上升，對美聯儲政策預期最敏感的 2 年期美國國債收益率上漲至約 4.69%。美元兌一籃子貨幣也上漲，但美股漲幅回落。比推終端數據顯示，截至美東時間 3:00 PM，比特幣的交易價格為 23,853 美元，24小時跌幅 3%。以太坊交易價格約為 1,600 美元，下跌 3.7%。

“新債王”岡拉克認為美聯儲9月應該僅加息25個基點:9月14日消息，美國8月CPI數據出爐后，“新債王”岡拉克表示，雖然他認為美聯儲可能會在下次會議上加息75個基點，但如果是他自己的話（只）會加息25個基點，因其擔心美聯儲可能會過度引導經濟，而且它還沒有停下來足夠長的時間來看看加息已經產生了什么影響。（金十）[2022/9/14 13:28:08]

繼續加息是必要的

這次討論表明，美央行在 3 月 21 日至 22 日的下一次會議上可能會加息 25 個基點。 但紀要指出，放緩步伐伴隨著對通脹仍居高不下的高度擔憂。

摘要重申，成員們認為“持續”加息是必要的，有跡象表明通脹正在下降，但不足以抵消進一步加息的必要性，通脹“仍遠高于”美聯儲 2% 的目標，勞動力市場“仍然非常緊張，導致工資和價格持續面臨上行壓力。”

摩根大通將美聯儲首次加息的預期時間提前到明年6月份:摩根大通將美聯儲首次加息的預測時間從2022年9月提前到6月份。該行首席美國經濟學家Michael Feroli表示，首次加息之后，預計美聯儲之后將按季度加息。Feroli在報告中表示，預計美聯儲將加快縮減資產購買規模，達到“每月300億美元”的步伐，到“3月中旬”前結束這一進程。加速減碼將反映出“對經濟預測的調整，我們預計總體上將顯示失業率預測下降，通脹預測上升”。該行認為，2022年加息兩次還是三次難以判斷，三次可能性略高。預計FOMC的政策聲明將“對通脹形勢進行更詳細的描述”，而不是用“暫時性”一詞。 （金十）[2021/12/11 7:32:10]

與會者觀察到，他們對經濟活動、勞動力市場和通脹前景相關的不確定性很高，提到的風險因素包括烏克蘭戰爭、中國經濟重新開放以及勞動力市場緊張的時間可能比預期更長。

申萬宏源：美股泡沫愈演愈烈，驅動美聯儲年內縮減QE:申萬宏源：美股泡沫愈演愈烈，驅動美聯儲年內縮減QE雖然美國房價漲幅在2020年低于加拿大，但美國的金融風險更多集中在股市，美股泡沫愈演愈烈，而拜登所提出的調升資本利得稅更將加劇美股市場波動，這都將成為美聯儲年內縮減的主要驅動因素之一。

在財政刺激導致就業和通脹同向變化的“菲利普斯悖論”之下，核心通脹以及愈演愈烈的金融風險應是美聯儲的主要關注點，我們仍預計美國將于21Q4開啟縮減量化寬松。[2021/4/24 20:54:48]

會議紀要表示：“過去三個月統計的通脹數據顯示月度價格上漲速度有所放緩，但強調需要更多證據表明在更廣泛的價格范圍內取得進展，才能確信通脹處于持續的下行路徑”。

衰退風險

會議紀要顯示，美聯儲正朝著當前加息的可能終點前進，同時也對在通脹不放緩的情況下最終將利率升至多高持開放態度。

會議上的“一些”政策制定者指出，隨著美聯儲繼續努力抑制已在 2022 年飆升至 40 年來高位的通脹率，今年美國經濟衰退的風險仍然“升高”。

美央行已在八次會議上將政策利率從去年 3 月接近零的起點上調至目前的 4.50%-4.75% 區間。比推此前報道，2 月 1 日發布的政策聲明稱，美聯儲仍需要“持續加息”，將重點從“要不要加息”轉移到“加多少”，自上次會議以來的數據顯示，美國經濟和就業數據繼續以出人意料的速度增長。

1 月份的經濟數據顯示，通脹增速低于 2022 年夏季的峰值，但放緩的速度在減慢。居民消費價格指數比 12 月上漲 0.5%，比去年同期上漲 6.4%。 衡量批發層面投入成本的生產者價格指數月率上漲 0.7%，年率上漲 6%。 兩項數據均高于華爾街預期。

勞動力市場也很火爆，表明美聯儲加息雖然打擊了房地產市場和其他一些對利率敏感的領域，但尚未滲透到大部分經濟領域。

美聯儲和市場的復雜之處在于許多決策都是基于過去的數據，長期以來投資者注意到貨幣政策的調整具有“滯后效應”，擔心過度加息會拖垮美國經濟。但會議紀要表明，與經濟放緩或陷入衰退相比，美聯儲更擔心通脹持續高企的風險。美聯儲官員指出，重要的是“整體金融狀況要與委員會實施的政策約束程度保持一致，以使通脹率回到 2% 的目標”。

CME FedWatch 數據顯示，市場目前預計美央行將在 3 月、5 月和 6 月的會議上加息 25 個基點，投資者將利率峰值的預期提高至 5.36% 左右。

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