NowEx投研：比特幣的未來與其安全困境_SNOW

即將減半的“區塊獎勵”暴露了對比特幣的根本威脅。每當將新區塊添加到區塊鏈時，都會創建大量新比特幣，并支付給添加區塊的礦工。當礦工爭奪這一補貼時，他們加劇了系統的難度，使所謂的51％攻擊難以成功。但是，隨著時間的推移，補貼將逐漸減少，很快將每個區塊減少至6.25個比特幣，從而使硬幣的總供應量最終將達到2100萬。而且隨著補貼的減少，就像較小的加密貨幣一樣，比特幣可能成為51％攻擊的受害者。

比特幣要么變得更加集中化……要么其流動性可能枯竭，要么其供應量需要超出最初設想的2100萬枚硬幣——RaphaelAuer

但是，比特幣遭受51％攻擊困擾的未來只是可能的結果之一。在本專欄中，我介紹了“安全困境”的概念，以說明隨著補貼下降，比特幣生態系統將如何發展。這種三難困境是指權衡影響比特幣在沒有大塊補貼的情況下如何發揮作用。

簡而言之，“你不可能擁有全部”，一旦補貼縮小到一定程度，用戶將不得不接受至少三個方面之一的折中。未來，比特幣將變得更加集中，或者其流動性可能枯竭，或者其供應需求將超出最初設想的2100萬枚硬幣。

Snowflake Finance發生Rug Pull，項目社交媒體賬號和網站已下線:12月30日消息，據派盾監測援引社區貢獻者報告，Snowflake Finance項目發生Rug Pull，項目社交媒體賬號和網站已下線。此外，該項目Token SNOW短時下跌74%。[2022/12/30 22:16:15]

區塊獎勵對支付安全的作用

比特幣取決于功能塊區塊獎勵的程度不能被夸大。在BIS工作文件中研究此問題時，我發現依賴于工作量證明來確保付款確定性的加密貨幣受兩個經濟限制。

首先在于確保在合理的時間內完成付款的極高成本。首先，礦工的收入必須很高，才能阻止51％的襲擊。根據我的計算，要使付款在六個區塊內不可逆轉，礦工的收入必須達到交易量的8.3％，是當今常規支付服務中當前收取的交易費的倍數。

第二個限制是，僅比特幣交易費不能為礦工帶來足夠的收入。如今，用戶每筆交易的平均費用不到1美元。每個區塊最多可以包含3,500筆交易，但是總費用收入仍然只占區塊補貼金額的一小部分。實際上，補貼通常占總收入的99％以上。

Snowball添加JGN-AVAX的復合策略:官方消息，北京時間1月15日Snowball添加了JGN-AVAX的復合策略，并可以賺取SNOB，鏈接錢包，Snowball自動復合器可將其他協議的獎勵自動重新投資。

Snowball 是基于 Avalanche 區塊鏈的去中心化金融 (DeFi)協議。它于 2021 年 3 月上旬推出，是網絡上第一個自動復合器和穩定資產交易所。

JGN是一個具有DeFi 基礎設施的 Metaverse NFT 2.0 項目。旗下JGNnft是專注于BSC社區的NFT+DEFI交易所，當前JGN已經獲得多家機構戰略投資。[2022/1/15 8:51:02]

很少的費用加起來就是一個經典的“搭便車問題”：對于任何給定的交易，工作量證明和安全級別都是在其級別上確定的。相反，費用由每個用戶私下設置。如果采礦者獲得高收入，每個用戶都會受益，但用戶沒有動力用他們各自支付的費用為該收入做出貢獻。綜上所述，這些觀察結果表明，每減半，比特幣的流動性就會大大惡化。

Avalanche新區塊鏈瀏覽器SnowTrace將于下周初取代現有瀏覽器C-Chain Explorer:11月4日消息，Avalanche 宣布新的區塊鏈瀏覽器 SnowTrace 將取代現有的區塊鏈瀏覽器 Avalanche C-Chain Explorer，舊瀏覽器將在下周初關閉。SnowTrace 是一個為 Avalanche 定制的 Etherscan 實現，性能、用戶體驗方面相較之前的瀏覽器有一定的優化。[2021/11/4 21:24:29]

隨著礦工收入的下降，系統的難度也將下降，用戶將不得不等待更長的時間，然后他們才能安全地假設付款已經完成。所需確認的數量將必須增加。我的研究表明，在本十年末，付款不可逆轉可能要花費數小時甚至數天。最終，即一旦完全取消了區塊獎勵，等待時間可能會延長至數月。

安全困境：尋找比特幣的計劃B

隨著區塊獎勵的下降，比特幣將開始發揮不同的作用。上面模擬的一種選擇是，交易將需要越來越多的確認。但這不是唯一可能的結果。通過將VitalikButerin的“可伸縮性難題”調整為適合比特幣的特定前景，可以看到各種情況。

SnowSwap集成Chainlink預言機Fast Gas:金色財經報道，Chainlink官方發推文稱，DEX項目SnowSwap已集成Chainlink的Fast Gas預言機，以為目前的以太坊Gas費提供高度可用的和防篡改的參考信息源，幫助用戶確定與LP策略相關的成本。[2021/2/3 18:44:08]

比特幣面臨“安全困境”和一系列可能的結果。這種三難困境意味著，在當今使比特幣對其粉絲有利的三個屬性中，必須在至少一個維度上做出折中。比特幣的流動性可能會降低，或者其協議可能會更改，從而最終供應量將超過2,100萬，或者可能變得更加集中。

流動性較低的情況

涉及較低流動性的場景意味著，鏈上比特幣交易將比今天慢得多或要收取更高的費用。最直接的情況是，系統保持不變，費用繼續較低，但是如上所述，還需要更多的確認。

但是，還有另一種情況涉及較低的流動性，即產生較高的費用。例如，這可以通過故意造成擁塞來實現。當新添加的塊已經達到協議允許的最大大小時，系統將擁塞，事務進入隊列。希望立即處理其交易的用戶開始設置更高的費用。在2017年末的加密炒作高峰期間，以這種方式將交易費用飆升至每筆交易50美元以上。將來，也可以通過調整比特幣可以處理的最大交易數量來人為地造成這種擁塞。

聲音 | 美國前國會議員：美聯儲推出實時支付結算服務FedNow或為一種反加密舉措:據Coinspeaker消息，對于近期美聯儲計劃推出實時支付結算服務FedNow一事，美國前國會議員Ron Paul在一份聲明中表示，此舉根本沒有必要，因為還有許多其他的選擇。這進一步印證了他的假設，即美聯儲試圖采取的此類行動只能被解讀為一種反加密舉措。 Paul稱：“消費者已經有很多選擇來進行實時支付，所以美聯儲決定開始建立一個由中央銀行運行和控制的真實支付系統（FedNow）是令人困惑的。”Paul進一步解釋道，美聯儲創建一個新的支付系統，雖然對當局有利，但對美國人民來說是一個壞主意。一個由美聯儲運行的真實支付系統將會排擠掉其他私人替代產品，讓消費者只有一個由政府運行的選擇來進行實時支付。這對消費者和創業者不利，但對渴望權力的美聯儲官員有利，他們無疑將利用FedNow幫助“保護”美聯儲的法定貨幣體系免受來自加密貨幣的競爭壓力。據此前消息，美聯儲正計劃在2023年或2024年推出實時支付結算服務FedNow，以提升該國的支付基礎設施。這項服務全年24小時提供，最初限額為2.5萬美元。[2019/8/15]

稀缺場景較少

一個非常有爭議的場景涉及到中本初設計的重大偏離：持續的供應增長。例如，研究人員Hasu，Prestwich和Curtis討論的一種選擇是更改協議，以使比特幣的供應量將繼續增長到2100萬以上，例如每年增長1％。這將解決挖礦補貼正面下降的問題。但是，正如Hasu及其同事所指出的那樣，由于許多原因，這種提議遭到了懷疑。一個主要的觀點是，許多人現在將數字稀缺視為比特幣的主要優點。因此，盡管仍然是理論上的選擇，但將供應量增加到2100萬以上似乎是不可能的情況。

分權較少的情況

第三組可能的結果涉及較少的權力下放和某種制度化。這可以采取幾種形式，包括采礦卡特爾。即使在今天，采礦仍由少數大型企業主導。在審查制度抵制方面，這可能是一個大問題，但結果是，這些大型企業具有戰略動機來保護交易，從而保護他們在采礦設備上的投資。

將來，礦工可能會形成聯合起來的卡特爾，以應對任何51％的攻擊。麻省理工學院的研究人員Moroz，Aronoff，Narula和Parkes分析了單礦工雙重支出反擊的可能性。如果要涉及多個礦工，這將需要某種制度化–即一項協議，以確保礦工之間的合作將順利進行。

但是制度化也可以采取其他形式。例如，它可能涉及“股權證明”，即用基本上無資源的Pos獎勵代替昂貴的工作量計算。為什么要涉及制度化？有了工作量證明，礦工通常會在區塊鏈之間進行選擇時遵循最長的鏈條，只要這些鏈條發生沖突。有了股權證明，就沒有實際成本，這為所謂的長期攻擊打開了大門。

Buterin將此問題稱為“弱主觀性”。這意味著成功的股權證明實施可能需要依靠一些中央聯系點，該聯系點將新手引導到“誠實的”區塊鏈上。這種安排的效果如何尚待觀察。

制度化的最后一種選擇是在監管交易所進行托管和脫鏈交易。多年來，比特幣一直在Coinbase或Kraken等專業交易所交易。最近，在洲際交易所的子公司Bakkt上開展了一些交易活動。將來，交易份額的增加可能會遷移到此類受監管的市場。

當然，任何此類發展都將帶來與標準金融市場類似的監管問題。從MtGox開始，近年來價值數十億美元的加密貨幣已經丟失或被盜，因為未經監管的交易所被證明是欺詐性的或完全不稱職的。該行業可以從更好的監管中受益。這迫在眉睫的監管并不總是壞cryptocurrencies消息，據國際清算銀行的研究，更增加了這種情況。

正如我在另一份BIS工作文件中所概述的那樣，監管也可以適用于加密貨幣技術。“嵌入式監管”的思想是，財務主管確保交易所存入的資金完全由鏈上比特幣資產支持。數據交付是自動化的，財務主管可以直接讀取比特幣區塊鏈中的所有權余額。這樣，保護了投資者，并將加密貨幣交易所的管理負擔降至最低。

未來之路：如果沒有法幣，那又如何？

隨著大宗補貼的下降，比特幣生態系統將需要改變，而不是增長，而僅僅是為了限制后果。未來很可能需要平穩過渡到受監管的交易所，區塊鏈上的匿名交易將減少，而礦工的作用將減少。

由于這與所謂的革命相去甚遠，因此比特幣的核心價值主張很可能需要重新評估。很有可能，比特幣的長期前景將取決于可以在其上運行的應用程序，以及此類應用程序獲得牽引力并產生收入的能力。在這種情況下，比特幣的核心資產可能要比其龐大的粉絲和開發者社區少，而不是原始的基于工作量證明的技術，以及它繼續吸引媒體關注的陰影。

僅在幾年前，比特幣還被譽為金錢的未來。但是它的多種局限性侵蝕了這一主張。如今，一種常見的說法是它等同于黃金。但是人們將繼續交易黃金幾千年，而很少有人敢對比特幣提出這樣的要求。取而代之的是，危險在于，加密貨幣實際上相當于沙子在您的手指上緩慢滑動的數字形式。

比特幣的合約交易

圖片來源nowex.io

在3月12日的市場極端波動中，NowEx表現良好，未出現任何卡頓、宕機和插針現象。在3月13日，NowEx的BTC訂單量接近870萬筆，BTC訂單撮合每秒峰值達3056，BTC內部消息集群消息數峰值接近84萬筆/分鐘，在行情數據推送方面，4.2TB服務器及交易系統均處于穩定運行狀態，沒有受到極端行情帶來的任何影響。

NowEx短短一年時間內就快速從零到一迅速崛起，它的深度和用戶體驗都是非常重要的推動因素，在實際操作過程中，帶來令人驚喜的體驗。目前四種主流資產的深度和流動性都非常好，希望未來將支持范圍擴展到更多資產。

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