上海升級的機遇 值得關注的 Layer2 與 LSD 賽道_ETH

以太坊上海升級后，加密行業會發生什么新變化？

今年三月，以太坊開發人員將開啟以太坊測試網 Goerli 上海升級計劃，在達成普遍共識后 3-4 周完成以太坊上海升級。此次升級將推出三個關鍵的以太坊協議，即 EIP-3855 提高以太坊網絡的交易速度，EIP-3860 降低交易費用，以及焦點提案 EIP-4895 為以太坊質押者提供更靈活的質押機制。

此外，據以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 所披露的以太坊未來路線圖顯示，上海升級完畢之后，以太坊開發者計劃于今年年中發布 EIP-4844（proto-danksharding），這將顯著提高以太坊網絡的可擴展性。與此同時，以太坊 Layer2 層的擴展性將提升至更大量級。

不難看出，以太坊作為目前 Web3 領域中應用最為廣泛的網絡，今年兩次升級圍繞區塊鏈不可能三角（安全、去中心化和可擴展性）難題展開。在此過程中， LSD 賽道與 Layer2 賽道將受到升級的直接影響，被推上發展的風口浪尖。作為 Web3 行業的探索者，如何把握 LSD 與 Layer2 賽道帶來的機遇？TinTin Weekly 聚焦上述熱點問題，邀請了一眾大咖嘉賓，圍繞以太坊升級的機遇，給出了精彩的觀點，本文將對嘉賓們的精彩觀點進行回顧與總結，希望能夠給大家帶來一些啟發。

以太坊上海升級后已有近32.8萬枚ETH解鎖提取:金色財經報道，ultrasound數據顯示，ETH供應量7日內減少5702枚ETH，近7日銷毀18524枚ETH。此外，截至目前，以太坊上海升級后已有近32.8萬枚ETH解鎖提取，價值超6.8億美元。[2023/4/15 14:05:22]

上海升級后，LSD 賽道迎來長期利好

Layer2 賽道將隨以太坊升級迸發百倍千倍拓展性

短期 OP，長期 ZK

Zk-EVM 兼容以太坊實現開發者高度友好

應用之外，Layer2 基礎設施建設值得關注

圍繞著“以太坊上海升級后，質押賽道或迎爆發？”這一主題，TinTinLand 邀請到大咖嘉賓 DODO 戰略研究員 Bruce，GBIE 聯合創始人 William，Foresight News 研究員 Frank，Puzzle Ventures 投資經理 Calvin，DRK Lab 投資經理 SUYU，與大家共話質押賽道發展的機遇與挑戰。

以太坊上海升級后，對于質押賽道而言是機遇，也是挑戰。Bruce 老師介紹以太坊上海升級本屬于去年以太坊合并升級 PoS 后遺留問題的解決方案。質押者不僅可以通過質押以保障網絡的安全性，也可以隨時提取質押資產，因此整個質押服務的產品邏輯被打通。

一方面，開放以太坊的提取功能意味著使得 LSD 將變得更加流行。據預測，本次升級應該會有近千萬個 ETH 解壓，價格方面短期內多少會有一些波動。但長遠來看，它會使之前質押的資金得以釋放，同時質押 ETH 的風險將被減少。更多的 ETH 的流入也意味著為質押協議供應商帶來更多的收入，這對流動性質押領域和生態發展是有利的。

距上海升級還有16小時，信標鏈存款達1815萬ETH:4月12日消息，據Tokenview瀏覽器頁面顯示，距上海升級還有16小時，上海升級計劃于北京時間4月13日6:27 左右在以太坊網絡啟動，高度為194048。當前信標鏈ETH2 合約地址質押存款超1815萬枚ETH，以太坊信標鏈活躍驗證者已超56萬。[2023/4/12 13:58:45]

另一方面，而所謂質押服務本質上是托管用戶資產的 LSD 協議，同樣存在一定的風險。當用戶發起提現請求時，需要經過節點運營商通過 Beacon Chain 進行處理。在這個過程中會出現兩大風險，一是協議可能會遭受黑客攻擊，二是節點運營商會有作惡風險。

目前部分 LSD 賽道項目也在對此進行不斷發展完善。投資經理 SUYU 老師也為大家介紹了目前比較流行的 LSD 賽道項目，如 Rocket Pool 主打“人人都可以成為節點運營商”，實現高度去中心化以降低節點作惡風險，但其收益率有待權衡。新興 SSV 則采用的密鑰共享驗證器 (SSV) ，將驗證器密鑰拆分為 N 個，每一個分片密鑰給到一個節點運營商以防止作惡保障安全，但該平臺供的服務具備一定門檻。

LSD 頭部明星項目非 Lido 莫屬，其引入了 stETH，用戶能夠質押他們希望質押的任何數量的 ETH，同時仍可將這些 ETH 用于其他 DeFi 平臺上。而上海升級之后質押的 ETH 可以提取，Lido 隨時可以贖回質押的模式將不再獨占優勢，如何打造新的質押“殺手锏”成為了即將要面對的挑戰。

摩根大通、富達對以太坊上海升級ETH的價格影響存在分歧:金色財經報道，以太坊區塊鏈進行上海升級，摩根大通和富達的報告顯示了對ETH價格影響的不同看法。摩根大通分析師在最近的一份報告中表示，他們預計以太幣可能會面臨“一些拋售壓力”，因為升級后驗證者可以獲得價值超過100萬的以太幣質押獎勵。分析師表示：“如果將屬于陷入困境的實體的抵押以太幣余額增加潛在的額外拋售壓力，那么未來幾周的拋售壓力可能會更大。他們補充說，他們預計未來幾周以太幣的表現將遜于比特幣。”

根據Fidelity Digital Assets研究人員的說法，上海升級的影響更為微妙。首先，與能源密集型工作量證明系統相比，權益證明下驗證者的運營費用要低得多。在最近的反彈讓大約一半的資金投入之前，大多數抵押的以太幣頭寸都處于虧損狀態。Fidelity認為，另一個問題是流動性質押代幣和質押服務提供商。這些代幣允許人們參與質押，同時也能夠使用或出售它們。Fidelity分析師指出，三分之一的抵押以太幣已經通過這些流動性抵押代幣流動起來，這意味著持有者已經能夠在升級前退出。[2023/4/12 13:57:57]

LSD 賽道風頭正盛，SUYU 老師建議大家除了關注頭部明星項目，大家也可以在賽道爆發初期多發掘一些“潛力”項目，比如通過 TVL 價值等維度對比其收益策略、獨特性，判斷哪些項目具有發展前景。Frank 老師也提到，隨著 LSD 市場的擴大，炒作效應會漸漸消退，大家會更加趨于理性，大家可以乘這波發展的東風以較低的參與成本探索更多的項目、甚至加入該賽道進行深耕。

Bifrost上線vETH 2.0版本，支持以太坊主網上海升級:4月6日消息，全鏈LSD協議Bifrost宣布上線vETH 2.0版本，本次升級核心功能為兼容以太坊主網上海升級，支持1:1贖回此前參與質押（Staking）中的ETH，vETH 1.0向vETH 2.0的兌換功能已經開啟，vETH 2.0將開啟新一輪流動性激勵。[2023/4/6 13:48:25]

總之，以太坊上海升級之后，LSD 賽道的門檻會越來越低，對此感興趣的開發者不妨保持持續關注。除此之外，幾位嘉賓也提到以太坊上海升級后，Layer2 賽道也十分值得關注。實際上，上海升級中包含的其他幾個較小的 EIP 將致力于提高擴展性并降低鏈上高昂的 gas 費用，而這也正是為了今年年中至明年的分片階段升級做準備。

毫無疑問，隨著年中以太坊新的升級的到來，Layer2 將迎來發展的高峰，以“加速 Layer2 未來：與 Web3 大咖共同探討 2023 年 Layer2 的發展趨勢”為主題，TinTin Weekly 欄目邀請到來自 Loopring 的 Product & Operation Magic、星球日報研究員 Loopy、Scroll 研究員 Young、Polygon Labs Developer Relations APAC Lead 的 Kevin、SevenX Ventures 的 investor Yuxing Liao 一同討論今年 Layer2 發展的機遇。

目前 Layer2 擴展方案已經有很多，如側鏈、Rollup、通道、Plasma、Validium 5 種。來自 Polygon Labs、Scroll、Loopring 的三位老師分別為大家介紹了這幾種技術方案。

上海升級之前，以太坊流動性質押代幣逐漸與名義價值持平:金色財經報道，數據顯示，在即將到來的Shanghai-Capella升級之前，以太坊流動性抵押衍生品 (LSD) 代幣的折價和溢價已經縮小，并逐漸接近其名義價值。LSD是為了匹配網絡上抵押的以太坊而發行的代幣。自年初以來，前五名最大的LSD已向其名義價值收窄0.17%至1.42%。

由Lido、Coinbase、Frax和StakeWise運營的LSD交易價格通常低于其名義價值。Coinbase的LSD的負溢價降幅最大，下降了1.42%，但它仍比其名義價值低2.7%。Frax雖然變化最小，但其負溢價已完全消除，現在的交易價格與以太坊持平。 Rocketpool的LSD交易價格仍高于其1.05 ETH的名義價值，但溢價已從年初的2.3%降至1.3%。[2023/2/10 11:58:17]

- 以 Rollup 系方案為主流

目前最為流行的方案是 Rollup 系擴展技術。Rollup 將數據保留在鏈上，同時將執行轉移到 "鏈外"可以處理更快的性能的環境中，同時仍然保留 "鏈上 "以太坊交易的特性安全保證。目前分為 ZK Rollup 和 Optimistic Rollup 兩種類型。早在 2020 年，「以 Rollup 為中心的以太坊路線圖」為以太坊社區所認可，該路線圖中提示大家的關鍵信息在于當 Rollup 與以太坊分片升級相結合時，Rollup 將變得更加強大——Rollup 方案將為以太坊網絡提供了每秒 3000 筆交易的吞吐能力提升至每秒 10 萬筆以上。

- 致力開發者高度友好

開發成本是開發者所需要考慮的關鍵問題。研究員 Young 指出 Scroll 將 ZK Rollup 技術的可擴展性與 EVM 的開發者體驗相結合，通過保持 EVM 的等效性，構建者能夠直接將他們的應用程序從 Layer1 遷移到 Scroll，實現了在代碼遷移過程中而無需對其代碼進行任何修改，打造高度開發者友好的環境。

來自 Polygon Labs 的 Kevin 老師提出 Layer2 擴容“未來屬于 ZK Rollup”的觀點。ZK Rollup 在安全性和提取時間上都有優勢，一旦其實現對 EVM 的完全兼容，它有機會獲得越來越多。目前 Polygon ZkEVM 目前已經通過了 100% 適用于 ZkEVM 的以太坊測試向量，開發人員無需修改或重寫任何程式碼。總之，ZK Rollup 的 EVM 兼容已經邁出一大步。

Yuxing Liao 老師為想要入場 Layer2 的創業者或開發者提供了一些發展的思路，除了利用 Layer2 發展特定應用，隨著 Layer2 方案越來越受開發者的歡迎，其在基礎設施方面也大有可為。

智能合約錢包：在繼承主網安全性的基礎上，可以將定制化的服務寫入應用之中，讓用戶體驗更加絲滑。還可以結合賬戶抽象技術，不僅僅比 Layer1 在 TPS 方面有所提升，還能實現以往無法實現的功能的集成與完善。

Layer3 公鏈：還可以基于 Layer1 與 Layer2 做一個 Layer3 定制化公鏈。即 Layer2 用于擴容，Layer3 用于可定制化擴容，這種定制化精準對接用戶使用的特殊場景和開發者偏好的應用方向，實現大規模落地應用。

RaaS：如果想要建設基礎設施，可以關注 Rollups-as-a-Service，其旨在通過提供用戶友好的工具和服務來徹底改變 Rollup 的部署，這些工具和服務抽象出復雜的技術細節，使所有人都可以訪問它們。這些項目提供了多種選擇，包括 SDK 和用戶友好的無代碼界面，可實現一鍵式部署。

Layer2 各項目在擴展性方面不斷進步。想要在此賽道耕耘的開發者或創業者可以抓住哪些發展方向呢？

中間件等基礎設施開發

Loopy 老師則提出 Layer2 在各種中間件的構建方面能夠發揮獨特優勢。對于擴展性問題，很多新公鏈都在解決這一問題，那么 Layer2 存在與發展的優勢究竟需要在哪里得到體現？在繼承以太坊安全性的基礎上，或許 Layer2 能夠將 To B 的服務溝通起來，包括中間件 API 的構建。

“胖應用”領域的拓展

Loopy 老師也提出 Layer2 賽道創業者可以探索基礎開發功能方向。如可以為給開發者提供了可以一鍵部署 Rollup 項目。此外，我們需要認識到目前 Layer2 的發展范式可能并不是收益最大化，如何利用 Layer2 發展獨具優勢的原生應用，或許能夠爆發“胖應用”的發展潛力。無獨有偶，Magic 老師介紹 Loopring 基于 ZK Rollup 的以太坊擴容網絡，借主網安全性和 Layer2 的可拓展性，并且接入了 Chainlink Price Feeds，服務幾十萬用戶，交易量高達數十億。從中可見應用帶來的無限潛力。 

持續吸引開發者和用戶

Young 老師則提出 Layer2 發展的關鍵在于如何吸引 web3 和 Web2 的開發者和用戶。一方面 Layer2 開發者高度友好的發展趨勢能降低整個區塊鏈的開發門檻，讓更多開發者 Web3 和 Web2 開發者去 build、去體驗，良好的開發體驗和低門檻成為其長期發展的優勢。

另一方面，降低用戶端的 gas 開銷是 Layer2 最基本的使命。Layer2 的項目方需要不斷優化整個的架構以及硬件，加速費用和拓展性方面的推進，讓用戶在鏈上的開銷降到最低。Young 老師還提到 Scroll 未來還會從錢包著手，讓 Web3 用戶具有更良好的交互體驗。

以太坊升級是影響加密行業發展的關鍵性時刻。今年年中，以太坊 EIP-4844（proto-danksharding）提案將在不犧牲去中心化的情況下，降低網絡上的 gas 費用，這對 Rollup 系擴展方案帶來極大利好。實際上，以太坊拓展性解決方案并不是完全在 Layer1 上實現，而是將用戶遷移到 Layer2 上，讓他們在那里享受性能高效、價格低廉交易體驗。因此，Layer2 將為新手開發者和用戶提供低門檻的全新舞臺，趁此風口，Layer2 賽道將迎來新一輪爆發，這將成為 Web3 開發者不容錯過年度大事記。

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