價值投資中的“價值”如何衡量（一）_比特幣

我在前面介紹華爾街投資大師的文章中，分享他們的投資經驗時，他們都會談到要持有有價值的股票。這個理念引入到數字貨幣中，就是長期持有有價值的數字貨幣。

那么到底什么樣的幣是有價值的呢？對此不同的人有不同的看法，甚至是截然相反的看法，我將用一系列文章和大家分享我的觀點。

今天我們先看看傳統投資界甚至包括幣圈相當一部分人對“價值”的理解。

在這部分人看來，現在的數字貨幣沒有哪個是有所謂價值的，統統都是宣傳造勢吹出來的，包括比特幣都是如此。持這種看法的人其實相當多，他們內心的真實看法是因為他們猛烈的造勢讓一大群韭菜執著地相信了一個幣，所以這個幣擁有了一群死忠粉絲，所以這個幣在這群被洗了腦的人中有價值。

美國密歇根州州長和州雇員收到死亡威脅信，被索要價值200萬美元的比特幣:1月11日消息，美國密歇根州稱，一名匿名人士向州長Gretchen Whitmer和該州雇員郵寄死亡威脅信，試圖收取價值200萬美元的比特幣。信中說，除非州長在1月25日之前向其轉移超過200萬美元的加密貨幣，否則州雇員將會死亡。密歇根州發言人回應稱該威脅是不可信的。（freep）[2021/1/11 15:50:46]

這種看法可能在很多人內心深處都有，只不過大家沒有說出來。對這種看法“一陣見血”點出其根本的就是巴菲特。巴菲特不止一次說過比特幣沒有價值，根本原因就是在巴菲特認為比特幣不會產生任何有價值的東西。

Celsius管理的加密資產價值已超過22億美元:金色財經報道，加密借貸平臺Celsius今天宣布，其管理的加密資產價值已超過22億美元。據悉，Celsius在六個月內將加密貨幣凈持有量翻了一番。[2020/11/10 12:08:44]

實際上巴菲特不僅對比特幣，他對黃金也是這種看法，他認為黃金也不能產生任何有價值的東西，黃金只不過是被人類花了大量的時間和精力從地底下挖出來放到地面上，所以它沒有價值。

委內瑞拉總統分配價值53億美元的原油來支持Petro:委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）表示，他已經分配了價值2670億美元的53億桶原油來支持該國的電子貨幣Petro。每一個Petro幣都會得到一桶原油的支持。[2018/1/3]

那么在這類觀點看來什么是有價值的呢？巴菲特的解釋非常淺顯易懂，也非常容易判斷：那就是有價值的東西一定要能產生我們看得見、摸得著的需求。

舉例來說，巴菲特投資可口可樂的股票，并且幾十年如一日的持有，為什么？因為這家公司每天都在源源不斷地生產、出售可口可樂，而且暢銷全球，盡管這就是一瓶糖水，但不管世道好壞，可口可樂的銷售幾乎不受影響，公司每分每秒都在產生白花花的現金流。所以可口可樂的股票就是有價值的。

這個道理一說任何人都明白，任何人都能看得懂。

這個道理對已經存在的事物，尤其是已經看得見摸得著的事物是肯定的。所以對這類事物的投資實際上就變成了純粹成本收益的算計。也就引申出了巴菲特，格雷厄姆、費雪、彼得林奇等一系列投資大師的方法。

這類方法的精髓就是找到產出收益盡量高的投資品，然后以盡量低的成本買入。

用這個方法來投資股票就是買營收狀況好、銷售業績好、利潤高的公司股票。一旦買入，因為它的收益是可見，所以只要成本夠低，那么投資收益回報肯定越高。

用這個方法來投資商品，比如石油、糖、大豆等，因為它們都是現代社會的剛需，因此肯定有需求，所以只要能以盡量低的價格買入，那收益也是穩穩的。

然而這種投資方法只對已經成型、業已成熟的投資領域適用，對新的領域則不然。為什么呢？我明天繼續和大家分享。

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