比特幣挖礦難度與全網算力，會對價格造成什么影響？_BTC

比特幣挖礦賺不賺錢，有5個非常關鍵的數據對其產生影響：比特幣價格、算力、電費成本、全網挖礦難度、礦機成本價。

而后面4個因素，彼此之間互相影響，最后可能對BTC價格產生影響。拿今天要講的全網挖礦難度來說，假設挖礦難度升高，算力就相對降低，電費成本和礦機功耗間接上升，直到賣出比特幣的收益cover不住挖礦總成本，一部分礦工和礦機就會被淘汰出局，算力因此降低，帶來新一輪的角逐和變化。

根據非小號官網數據，比特幣目前挖礦難度是14.18T，預測下次難度調整是降低6%。實際上今天已經調整過一次難度，對比上一次難度降低了5%，也就是說連續兩個周期都在下調難度。

數據：以太坊網絡交易費用連續兩月超過比特幣 創下新記錄:Messari數據顯示，以太坊(ETH)的交易費用已經連續兩個月超過比特幣(BTC)網絡的交易費用，這是有史以來以太坊交易費超過比特幣的最長時間。8月份，隨著去中心化金融（DeFi）高速運轉，以太坊的收費飆升至歷史新高，支持DeFi協議的智能合約通常需要執行多個以太坊事務，加劇了網絡擁堵。目前以太坊的平均手續費約為2美元，低于9月份高于14美元的歷史最高水平。[2020/10/9]

為了方便大家理解后文的分析，這里先解釋一下什么是挖礦難度調整。

中本聰在發明比特幣時，將難度調整的邏輯寫在了代碼中，每個全節點中獨立自動發生。這個邏輯是：比特幣要保證平均每10分鐘的區塊生成速度，因為這是比特幣新幣發行和交易完成的基礎，不管礦機迭代或者礦工增加人數，BTC網絡都能通過難度調整來很好地適應。如果網絡發現出塊速率比10分鐘要快，難度就會增加，反之則會降低。

比特幣挖礦難度預計于8小時后上調9.52% 至17.29T:BTC.com數據顯示，比特幣挖礦難度預計于8小時后上調9.52%，目前挖礦難度為15.78T，調整后預計達到17.29T。[2020/7/13]

簡單來說，出塊是需要礦機的算力去計算數學題，BTC網絡就是出題老師，發現目前大家答題速度慢于10分鐘，就出簡單點的題；快于10分鐘，就會出更難的數學題。

再說詳細一點，中本聰在寫代碼對BTC挖礦難度進行設計時，考慮到為了防止挖礦難度變得太快，每次難度要調整時，如果需要調整的幅度超過了4倍，也只會按4倍來調整。如果降低難度，那就降低到原本挖礦難度的4/1；如果增加難度，就會增加成原來的4倍。這也是為什么“下次難度調整”是可預測的。

聲音 | 美國政府執法辯護律師：預計2019年不會有比特幣ETF:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推表示，VanEck撤回了比特幣ETF的提議，可能是因為美國證券交易委員會將在下個月拒絕它。 目前，Bitwise的ETF提議仍在等待（暫時），SEC將于10月13日作出最終決定。我的猜測是，2019年將不會有比特幣ETF。[2019/9/18]

從創世區塊起，每產生2016個區塊，全網的節點就會自動調節一次難度，按照出塊時間10分鐘，2016個區塊大概需要2周時間，所以目前一般是12天就會調整一次難度。

非小號通過調取挖礦難度調整數據，計算了歷史挖礦難度調整曲線，并與BTC價格變化趨勢進行了比較。

尼日利亞參議院將調查比特幣作為投資形式的可行性:尼日利亞參議院副主席Ike Ekweremadu今日在首都主持會議時表示，參議院銀行和其他金融機構委員會將調查比特幣作為一種投資形式的可行性，并將就如何控制其用途和貿易提出建議。尼日利亞的比特幣交易在2017年增長了15倍，是非洲比特幣交易增長最快的國家。據悉，早前尼日利亞央行行長Godwin Emefiele曾將比特幣比為一種“賭博” 。[2018/1/31]

1.挖礦難度及挖礦增長率變化曲線

前文解釋過，挖礦難度周期大約是12天，為了更直觀地看出挖礦難度的增長變化，我們設置了3個由小到大的時間維度來觀測：12天、24天、120天。最平滑的曲線是120天的時間維度，可以看到挖礦難度增長在不同階段的變化率會縮小。三條曲線距離收縮意味著不同時間的挖礦難度平均值趨近，也就是某一時間段，12天的和120天的挖礦難度平均值差不多，這就說明挖礦難度變化率在減小。

有觀點認為，當挖礦難度顯著降低時，說明此前一段時間許多小礦工賣掉BTC也無法覆蓋成本，被迫關掉了礦機，而這個時候大礦商則擁有了更多挖礦優勢，有利于他們拉高價格后出貨。

為了驗證以上觀點的正誤，非小號將挖礦難度變化曲線與BTC現貨價格進行了比較。

2.BTC價格變化與挖礦難度趨勢變化對比

為了讓數據更客觀準確，我們還是分別拿12天、24天和120天的挖礦難度變化曲線與BTC現貨價格一一進行對比，發現兩者并沒有明顯的相關性。比特幣價格不一定會跟著挖礦難度的上升而上升，有時候反而會出現下跌現象。

哪怕是進行對數化后，依然看不出太多相關性。

因此我們通過數據對比，得到的結論是，從BTC挖礦難度的降低或增高，并不能預測出BTC現貨價格的波動趨勢。

背后的邏輯也比較好推測。當全網算力上升，就會導致單位內的挖礦電費成本升高，幣價下跌時，礦工可以選擇關閉礦機，以免越挖越虧，全網算力又會開始下降，沒有關機的礦工有了優勢，出塊速率加大，難度調整......這時候的挖礦難度周期調整肯定是有一定滯后性的。

此外，礦工不一定需要賣出挖的BTC來維持礦場運營，礦工也能通過金融工具持有現貨，做空期貨提前鎖定好挖礦產出的比特幣幣價，之后幣價的波動對挖礦利潤率的其實影響很小，可以在未來幣價上漲時再套現，礦工根本可以不擔心比特幣價格的短期波動。

從我們的統計挖礦難度數據來看，BTC挖礦礦難度目前是持續飆升的，近一年增幅達到102.93%，長期是否會依然給BTC價格帶來一定影響呢？

還有一個比較有趣的數據，根據f2pool的統計，BTC價格走勢與全網算力出現了明顯的負相關走勢。也就是說全網算力不斷降低時，BTC價格在悄悄爬升，如果全網算力進一步下跌，是否意味著更多礦工關機了？而這是不是大礦商拉升價格后自己出貨的最佳時機？

以上關于挖礦難度、全網算力、礦工行為的分析，我們無法給出絕對的判斷，到底哪些指標意味著BTC一定會漲或跌，但我們提供這些觀測維度，希望能幫到大家從更多視角去留意市場將要發生變動的痕跡。

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