比特幣第三次減半雜談：最快6個月才可能看見牛市_ITA

導讀：要點總結

1.自從比特幣5月12日實現第三次“減半”后，投資者可能需要6-12月才能收獲第三次減半所帶來的回報。

2.中國哈希率占比下降從2019年9月開始，中國的預估哈希率占比呈現出緩慢下降的趨勢，目前已從75.63%下降至65.08%；而美國開始發力，從4.06%漲至7.24%，上漲78.33%；

3.5月20日，比特幣挖礦難度在減半后第一次調整。本次調整難度下降6%，為比特幣歷史上下調幅度第16大調整；

4.減半后，若礦工使用螞蟻礦機S17+，需控制電費在0.08美元以下或降低經營成本才能保持盈利；若使用螞蟻S9挖礦，需控制電費在0.035美元以下或降低成本才能保持盈利；

5.中長期來看，數字資產礦業發展機遇大于挑戰，市場力量釋放助推礦業發展。但在減半后未來一到兩年內，礦業上下游都將面臨洗牌。

文字丨Caesar娿澈編輯丨Caesar娿澈校對丨添溢

出品：杰微芯片丨輕松挖礦

減半概述在前兩個比特幣減半期間，創造了無數百萬富翁。自比特幣5月12日實現第三次“減半”后，許多投資者都希望比特幣價格能夠大幅飆升，就如前兩次減半一樣。理論上說，如果礦工的出售量減少，能夠買到的比特幣將減少。

比特幣礦企Genesis Digital Assets完成4.31億美元融資:9月22日消息，比特幣礦企Genesis Digital Assets宣布完成4.31億美元戰略融資，由Paradigm領投，NYDIG、Stoneridge、FTX、Ribbit、ElectricCapital、Skybridge和KingswayCapital等參投。同時，Paradigm聯合創始人MattHuang加入了Genesis Digital Assets董事會。Genesis Digital Assets將使用新資金擴大其有關清潔能源的比特幣挖礦業務。

截至2021年9月，Genesis Digital Assets數據中心發電量超過170兆瓦，總算力超過3.3EH/s，未來12個月將再增加8.6EH/s，到2023年底，Genesis Digital Assets預計發電量將超過1.4吉瓦（GW）。今年7月份，Genesis Digital Assets完成1.25億美元融資，投資方為KingswayCapital。[2021/9/22 16:56:30]

從供需角度來看：如果比特幣供應減少并且對比特幣的需求保持不變，那么比特幣的價格將會上漲；如果比特幣供應減少并且對比特幣的需求增加(例如，希望利用炒作增加的機構投資者，千禧一代或等嬰兒潮出生的人)，那么比特幣的價格將會大幅上漲。

分析師：昨日比特幣波動超11000美金，建議低杠桿、小倉位:近期市場行情波動劇烈，昨日下午BTC、ETH等數字貨幣價格短線波動超過10%，分析師建議低杠桿、小倉位，設置止損。昨天極端行情下，Bitget仍平穩運行，未出現卡頓、宕機等問題，保持為用戶提供安全穩定的交易環境。

Bitget合約系統自主研發，悉心打磨，自上線以來，一直圍繞以合約為主的衍生品交易，深耕運作好交易中的每個環節，不斷的追求極致和提升用戶體驗，確保產品的流暢和系統的穩定性。截至發文，BTC報價為51718.24美元，ETH報價為1678.31美元，更多行情分析，請登錄Bitget官網。[2021/2/23 17:43:29]

但現實并不如愿，不過，分析師預計，最快6個月就能看到比特幣減半所帶來的的紅利。自5月12日迄今，比特幣價格累漲14%，但由于多頭空頭激烈對決，比特幣價格一直在9,000美元至10,000美元區間內反復橫跳。

投資者可能需要6-12月才能收獲第三次減半所帶來的回報。減半影響了比特幣的供應面，比特幣礦工們需要時間才能找到盈虧平衡點，一旦找到，比特幣可能實現減半后的價格上漲。

摩根大通分析師：更多機構正在購買比特幣:金色財經報道，摩根大通（JP Morgan）分析師在“流量與流動性”報告中表示，本季度機構投資比特幣的速度比第三季度要快，并且可能比商品交易顧問（CTA）發揮了更大的作用。報告的撰寫者稱，機構投資者正在將比特幣視為一項長期投資。[2020/11/24 21:51:33]

迄今為止，比特幣已經經歷了2次減半。從歷史的角度來看，在以往的比特幣減半期間，每次比特幣的價格都達到歷史新高。鑒于前兩次減半周期中比特幣的飆漲行情，市場對于第三次減半的市場態度較為樂觀。但從當前的減半數據看，比特幣價格并未出現預期大幅上漲的走勢。

作為資產配置的一個類型，第三次減半后比特幣每年供給增長率約為1.7%，低于黃金2019年的4.8%1，及美國2019年狹義貨幣增長率的4.44%2。而對比特幣第三個減半周期來說，市場中存量資金博弈激烈，比特幣價格支撐需要后續新晉投資者的加入。

減半對區塊鏈礦業生態造成的影響遠超市場中其他產業鏈：挖礦成本急劇上升；礦工手續費收入加速上漲；部分低效礦機被批量淘汰；礦業上下游例如礦場、礦池、礦機廠商將加速洗牌，2020將是礦業迭代轉型的關鍵年份。

動態 | 三星Galaxy S10或不支持比特幣:據newsbtc報道，一些幸運的智能手機愛好者已經獲得了三星Galaxy S10智能手機的最終零售版本，并已有人上傳了拆箱視頻。然而，其新加密錢包Blockchain Keystore或不支持比特幣。推特網友crn_maximizer發布了一個視頻并表示，三星Galaxy S10的加密錢包似乎在發布時遺漏了比特幣，現在看起來只支持以太坊。[2019/3/7]

來源：TokenInsight

各國每月平均哈希率截至2020年4月，當前中國是哈希率占比第一高的國家，排在第三位的是美國，占比7.24%；排在第三位的俄羅斯占6.9%；哈薩克斯坦、馬來西亞和伊朗分別占據了6.17%、4.33%和3.82%的全球市場。

從2019年9月開始，中國的哈希率占比呈現出緩慢下降的趨勢，目前已從75.63%下降至65.08%；而美國從4.06%漲至7.24%，上漲78.33%。

讓幣圈里的人想不到的事，哈薩克斯坦目前的哈希率占比為6.17%，相對2019年9月的1.42%上漲334.51%。

新的比特幣現金技術出現 解決BTC和BCH地址混亂問題:比特幣ABC的開發者已經發布了新的更新，旨在解決用戶在混合BTC和BCH地址時可能失去資金的問題。這個問題源于去年比特幣現金的硬分叉，硬分叉后BCH繼承了與比特幣相同的地址格式。 正如之前所報道的，這個問題使得一些用戶不小心將一種幣的資金發送到另一種幣的地址上，這意味著這些用戶會暫時或永久地丟失資產。[2018/1/3]

來源：CambridgeCentreforAlternativeFinance，TokenInsight

CoinShares發布《比特幣挖礦網絡》報告中指出，目前中國挖礦規模占全球的65%，僅四川就占據了全球的54%。而其余35％則分布在華盛頓、紐約、不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省，魁北克等北美地區，以及冰島，挪威等歐洲地區。

盡管中國占據了比特幣網絡的絕對優勢地位，但隨著數字資產礦業的完善發展和相關政策的扶持，國內外會有越來越多規模化的傳統金融資本和二級市場金融服務商進入行業。

2020年將是區塊鏈礦業加速洗牌的關鍵年份，早期的粗放式經營方式會被專業化、金融化、精細化的經營策略取代。

挖礦全網難度5月20日，比特幣挖礦難度在減半后第一次調整。本次調整難度下降6%，為比特幣挖礦歷史上下調幅度第16大的調整。

減半前后全網算力在100EH/s上下波動，減半后最低到達81.65EH/s。

來源：BTC.com

從下圖時間來看，2020年比特幣平均出塊時間在3月份前一直600秒上下波動；進入3月份后，平均出塊時間出現大的漲幅，在3月大跌后達到800秒；隨著后續比特幣價格的上漲，出塊時間回歸到500秒左右的區間，減半后則再度下降至800秒附近。

目前并不能直接觀察到全網算力，但可以從平均出塊時間和難度來計算。根據平均出塊時間分析，比特幣全網算力在減半后經歷了顯著下降。

減半前1000個區塊的平均出塊時間為560秒，減半后1000個區塊為689秒，同比上漲約20%，表明在此期間已有大約20％的網絡哈希率逐漸消失。

來源：Glassnode，TokenInsight

礦機收益處境減半后上一代礦機基本到達關機價位，未來將以新一代礦機為主

TokenInsight機構通過引入兩個指標分析礦工收益，分別是礦工邊際收益和礦工邊際生產成本。礦工邊際生產成本計算公式如下：

其中BlockReward表示每日比特幣網絡產生的區塊獎勵；TransactionFees為每日比特幣網絡交易手續費；Hashrate為哈希算力；PowerEfficiency為算力功耗；Electricity為電價；OperationCosts為經營成本。

此公式展示挖出1個比特幣礦機的生產成本。礦工邊際收益為比特幣價格扣除生產成本后所占生產成本比例。

以新一代礦機如螞蟻礦機S17+為例，若電費為0.08美元，邊際生產成本在減半前為5,300美元，減半后升至9,300美元左右。

礦工邊際收益在減半前保持在40%左右。減半后，礦工邊際收益降至3%附近，基本是無盈利狀態。

來源:TokenInsight

上一代礦機以螞蟻S9系列礦機為例，其邊際收益與邊際生產成本如下圖顯示。

若電費為0.035美元，礦工邊際收益，螞蟻S9系列礦機邊際收益在減半前維持在45%左右，但在減半后一下跌破0，到行情平穩后才保持在4%左右。礦工邊際生產成本在減半前為5,300美元，減半后升至9,300美元左右。

也就是說，若礦工使用螞蟻礦機S17+，需控制電費在0.08美元以下或降低經營成本才能保持盈利；若使用螞蟻S9挖礦，需控制電費在0.035美元以下或降低成本才能保持盈利。

來源：TokenInsight

礦業洗牌中長期來看，數字資產礦業發展機遇大于挑戰，市場力量釋放助推礦業發展。

但在減半后未來一到兩年內，礦業上下游洗牌加速：礦場將繼續改進自動化和精細化管理，提升整體專業營運能力。

如果在減半后沒有做好相對完善的布局和風險管理，小規模的礦池將面臨較大的危機，頭部礦池的競爭會更加劇烈。

金融化也是礦業迭代的關鍵一步，算力在未來將資產化、金融化，降低行業門檻。未來，圍繞數字資產礦業的產業鏈將催生更多細分領域，服務范圍進一步擴大。

結語在2020年3月的黑天鵝股票市場崩盤期間，投資者拋售股票換取現金，導致流動性緊縮。比特幣和其他數字加密資產的價格暫時下跌。

從那時起到現在，比特幣以及大多數其他加密資產已完全恢復。也就是說，如果美聯儲的刺激計劃導致通縮，然后惡性通貨緊隨其后，這可能說明比特幣會有一個非常看漲的前景。

全球經濟可能正走向一段法幣極度貶值的時期，在這種情況下，那么比特幣實際上將成為一種避險資產。

2020年5月進行的第三次比特幣減半后，已經有許多機構和專業人士看到了對比特幣價格的一些高遠的預測。投資者還可能需要等待機構的入場才能進一步推動比特幣的價格。

截至發稿，比特幣價格日內上漲0.87%，超過9,800美元。

資料參考：

《比特幣第三次減半礦業研究報告|TokenInsight》

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