幣圈驚魂時刻 ：SVB 暴雷事件回顧_GAT

剛剛過去的一周可能是幣圈開年來最黑暗的一段時間，比特幣價格一度跌破 2 萬美元的重要關口，為 1 月份以來首次，美聯儲強硬的鷹派言論、監管機構的敲打、Silvergate 和 SVB 的倒閉接二連三地沖擊著加密行業，社交媒體上充斥著“金融危機”、“雷曼時刻”、“暴雷”、“崩盤”這些字眼，恐慌情緒幾乎縈繞在每個幣圈人的心頭。

在宏觀環境方面，美聯儲持續釋出鷹派預期。3 月 7 日，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會的聽證會上表示，美聯儲終端利率“可能會高于”先前預估的水平，給表現意外強勁的經濟降溫，而且在必要的情況下，美聯儲“會做好加快加息步伐的準備”。鮑威爾講話之后，美股三大指數直線下挫，包括加密資產在內非美元貨幣集體遭遇重挫。

在監管層面，加密行業也正面臨著日趨嚴格的監管。鮑威爾在會上回答議員關于加密市場提問時表示，美聯儲在加密貨幣領域看到了相當多欺詐行為；美聯儲負責金融監管的副主席也表示，銀行應謹慎對待加密貨幣，直接持有加密貨幣的銀行會被認為是不安全的。

然而超預期的加息節奏和嚴厲監管還只是“前菜”，真正的“重頭戲”是今天的主角，“幣圈銀行”Silvergate 和“硅谷錢罐子”SVB ，他們的接連暴雷及其引起的連鎖反應給加密市場帶來了最直接的“沉重一擊”。

經濟日報：“幣圈”須持續“縮圈”:8月10日，經濟日報發文《“幣圈”須持續“縮圈”》。文章表示，監管層再次釋放出強監管信號，原因在于近期虛擬貨幣投機炒作活動又有所抬頭。公眾也應該看到，虛擬貨幣絕非一本萬利的投資產品，要增強風險意識，樹立正確的投資理念，遠離相關交易炒作活動，還可以主動參與到整治中來，及時舉報相關違法違規線索。只要形成整治虛擬貨幣炒作的強大合力，“幣圈”也將持續“縮圈”。[2021/8/10 1:44:53]

3 月 2 日，Silvergate Bank 宣布推遲公布其年度財務報告，并表示“可能面臨來自銀行監管機構和美國司法部的詢問，其在未來一年持續經營的能力可能會受到影響”，此舉引發了恐慌情緒，Silvergate 的股價在同日晚間開盤后暴跌超過 40% 。

3 月 4 日，Silvergate 宣布暫停其 Silvergate Exchange Network（SEN）交易網絡。

3 月 8 日，Silvergate 向美國聯邦存款保險公司（FDIC）尋求幫助，就挽救該銀行的方法進行談判，不過談判以失敗告終。

3 月 9 日，Silvergate 宣布清盤，并將所有存款退還客戶。

Silvergate 起初是一家加利福尼亞的社區銀行，規模并不算大，2013 年開始將業務轉向加密貨幣領域，通過向交易所等加密貨幣機構提供美元和歐元結算服務，迅速成長為加密領域中最著名的銀行之一。

BMEX&幣圈大老L社區達成深度戰略合作:據官方消息，目前BMEX與幣圈大老L社區達成深度戰略合作關系，旨在為合約交易者普及更多行業知識，提升區塊鏈交易生態整體質量。

幣圈大老L社區是一家專注于資本市場交易領域的服務機構，擁有一套完整的交易體系，從交易前到盈利后，任何一個操作指令在發出前都會經過系統的分析，同時通過沉淀區塊鏈知識普及、數字金融行情分析、策略指導等知識，為旗下團隊給到系統化運作賦能支持。

BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，目前已獲美國與加拿大雙監管牌照，擁有一鍵跟單、千倍杠桿、余幣寶等交易模式，致力于為用戶提供多樣、安全的數字資產交易及資產管理服務。[2021/4/1 19:35:46]

2018 年，Silvergate 推出了交易網絡 Silvergate Exchange Network（SEN），該網絡能夠為加密貨幣企業提供便捷的貨幣兌換服務。

SEN 網絡打破傳統銀行服務的時間限制，讓法定貨幣和加密貨幣的 24 小時不間斷交易成為可能，客戶能夠隨時兌換法定貨幣和加密貨幣，確保強勁的市場流動性，Silvergate 也一舉成為了美國加密貨幣公司的首選銀行，包括 Coinbase、Kraken 和 Gemini 等加密貨幣交易平臺，以及穩定幣發行商，如 Circle、Paxos 和 TUSD，都是 Silvergate 的忠實客戶。

聲音 | DigiFinex創始人：幣圈寒冬有利于優勝劣汰:DigiFinex創始人Kiana今日接受采訪時表示，其看好區塊鏈技術的發展前景，會堅守長線價值投資，堅持自己進入區塊鏈行業的初心。幣圈目前雖身處寒冬，但同時也是生長期。世界各地政府都開始著手于加密貨幣的監管，而寒冬下空氣幣、傳銷幣被抑制，最終勝出的將是真正有投資價值的幣種，屆時，數字貨幣市場的價格也將趨于穩定。區塊鏈市場的投資者比以往任何時候都更多，多數投資資金都在等待穩定的入場時機。[2018/10/18]

Silvergate 崩盤的原因在于對美聯儲加息幅度的誤判。公司此前買入了大量的長期市政債券和抵押貸款支持證券（MBS），由于利率在 2022 年迅速上升，導致 Silvergate 投資組合的價值大幅縮水（注：利率上升債券價格下降）。

屋漏偏逢連夜雨，22 年 11 月，Silvergate 的大客戶 FTX 宣告破產，恐慌的儲戶們紛紛開始提款，為了應對這種情況，Silvergate 只能被迫出售此前高價購入的資產。

持續的存款流失和證券虧損讓 Silvergate 的流動性問題一直沒能得到解決，堅持不住的 Silvergate 終于在 3 月 9 日宣布了破產。

SVB 的情況和 Slivergate 類似，只不過是 SVB 規模更大，影響也更深。

獨立經濟學家金巖石：賺錢的人多數在幣圈研究的人在鏈圈:獨立經濟學家金巖石談到了對區塊鏈現狀，他指出：“賺錢的人多數在幣圈，是賭徒瘋子；研究的人在鏈圈，多數錯過了賺錢的機會，心里憋屈，說的都是傻話；騙錢的人都在‘懵圈’，為了騙錢，說的是鬼話。”[2018/4/9]

3 月 9 日，SVB 發布消息稱其核心倉位有近 910 億美金的債券將受到基準利率的上升而影響（價格下跌）；緊接著又宣布將緊急拋售其價值 210 億美金的債券組合，而這將帶來 18 億美金的虧損，并尋求 22.5 億美元的股權融資。

SVB 此舉被認為是為了提振流動性而進行的恐慌性的資產拋售，后面的劇情我們也很熟悉了，SVB 股價暴跌，恐慌開始，所有人都爭先恐后要贖回自己的資產。短短 48 小時，SVB 就直接宣告破產，由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。

Silicon Valley Bank，簡稱 SVB，是美國西部灣區最大的地區銀行，專注于為硅谷中科技類初創企業提供服務。

根據 FDIC 截至 22 年底的統計，SBV 總資產為 2090 億美金，其中客戶的儲蓄規模為 1754 億美金，90% 以上的硅谷初創企業與 SVB 都有業務往來，此外 Web3 風險投資公司在 SVB 中的存款總計超過 60 億美元，這就是為什么說 SVB 破產的影響要遠遠大于 Slivergate 。

肖磊發文稱：幣圈大佬開始聊區塊鏈哲學了，說明市場進入熊市了:今日，肖磊在微信公眾號中發文，對今日火熱的三點鐘區塊鏈社群發表了自己的看法，認為這樣的討論，對行業發展有很大的幫助，對投資者理解行業和各類區塊鏈資產也會起到很大的作用，不過真正的投資高手，一定是透過現象看本質。這些大佬都不是來給你純送知識的，當他們放棄賺錢的時間，來給你普及一些知識的時候，說明市場走熊了。傳播知識賺取品牌效應是度過熊市最合算的一種方法，幣市虧錢，但行業里賺了人氣，這也是很值得的；生意人，永遠按照市場的需求，來輸出產品，知識就是熊市最好的產品啊。其效果是，大多數人可以一起嗨起來，拍手叫絕，但沒有人去傻乎乎的買幣了，反而會讓更多投資者進入理性狀態，所以幣市還是起不來。[2018/2/24]

在 2020-2021 美聯儲大放水的兩年里，美股也迎來了史無前例的科技牛，大量的錢流到了硅谷的這些創業公司里，而作為“硅谷錢罐子”的 SVB 也是吃足了紅利，存款規模迎來了大暴漲，翻了 4 倍有余。

有了錢的 SVB 做了與 Slivergate 幾乎一樣的事情，那就是配置了大量的國債和 MBS 相關的資產，所以 SVB 后面也面臨了和 Slivergate 一樣的困境。

面對美聯儲快速的加息節奏，持有債券的賬面虧損不斷加大，而且在流動性緊縮之后，一些初創公司們撐不下去了，大量科技公司裁員縮減成本，還有不得不大量消耗自己的存款來維持生計。而 SVB 的存款就這么一點一點的被抽走了，當存款不足兌付時，SVB 就只能拋售此前購入的債券資產，資產被變賣后，這些賬面虧損就一點一點變成了已實現虧損。當實現的虧損大到了 SVB 撐不住的時候，破產也就來臨了。 

Slivergate 和 SVB 的接連暴雷把穩定幣 USDC 推向了風口浪尖，因為 USDC 的發行商 Circle 和這兩家銀行都有業務往來。

3 月 11 日，Circle 發布消息稱，其 400 億美元的 USDC 儲備中有 33 億美元存在 SVB，此外，Circle 也證實在 Silvergate 中有一筆未公開的存款。消息發布后，USDC 的價格開始出現脫錨。

實際上 Circle 存在 SVB 的 33億美元對于其 400 億的儲備并不算多，況且 Circle 還有 324 億美元短期國債組合，存在其他銀行的 78 億美元現金及等價物。但是當市場恐慌情緒被點燃的時候，什么都無法阻擋用戶們瘋狂地贖回 USDC ，大量資金從 Circle 中撤出。

而 Coinbase、Binance 等主要交易所也宣布暫停 USDC 與美元轉換，這些都讓 USDC 雪上加霜，脫錨情況持續加劇，一度跌至 0.87 美元低點，市值也跌去了 60 億美元左右。

而且 USDC 的持續脫錨也帶崩了整個加密市場，除了 USDC 之外，DAI、BUSD、FRAX 等穩定幣也出現了不同程度的脫錨。穩定幣、脫錨、暴雷這些關鍵詞聯系在一起時，很難不讓人想起去年的 UST 事件，人們對于穩定幣崩塌的擔憂加劇，大量資產遭到恐慌性拋售，市場一時間哀鴻遍野。

不過事情很快迎來轉機。

3 月 13 日凌晨，美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾和美國聯邦存款保險公司（FDIC）主席Martin Gruenberg 發表聯合聲明，表示 FDIC 和美聯儲批準了 FDIC 對 SVB 的決議，將采取行動來支撐存款并阻止 SVB 破產帶來更廣泛的金融影響。

聲明還表示，與 SVB 的決議相關的損失不會由納稅人承擔，不過股東和某些無擔保債務人將不受保護，銀行相關的高級管理人員也已被免職。政府正在采取行動，通過增強公眾對美國銀行體系的信心來保護美國經濟。

消息一放出，市場的恐慌情緒終于得到釋放，加密市場迎來強力反彈，總市值重回萬億美元上方，比特幣和以太坊價格漲幅都超過了 10% ，USDC 的價格也恢復至 0.99，危機似乎得到解除。

而且在美聯儲這次出手救市之后，市場已經開始預期美聯儲三月不再加息。

根據 CME FedWatch Tool 的數據顯示， 9 天之后的美聯儲 FOMC 加息 50 bps 的預測已經從 1 天前的 40%  跌到 17.4% ；82.6% 概率為加息 25 bps，高盛更是直接預測 3 月份加息 50 bps 的概率為 0，這個數字在一周前為 70%。

這對于全球成長性資產而言，無疑最重磅的利好。

知名對沖基金經理 Bill Ackman 在周末發文表示，美國聯邦存款保險（FDIC）必須在亞洲股市開盤前采取行動，為所有銀行存款提供擔保，防止 SVB 的危機擴散。

如今隨著美聯儲出手，危機終于被按下了暫停鍵。

但是美國銀行業的問題依舊沒有得到解決，就在美聯儲宣布救市的同一份聲明里，另一家幣圈銀行 Signature Bank 也被宣布關停，3月 13 日晚間，美股第一共和銀行開盤跌 67% 創最大跌幅紀錄，人們對銀行業的擔憂還在繼續。

此外隨著 Slivergate 和 Signature 這些加密友好銀行停止運營，加密公司失去了主要的獲得法定貨幣的關鍵通道，無疑也會對加密市場當前緊張的流動性造成進一步傷害。

因此美聯儲的出手并不會是本次危機的終點，還得讓子彈再飛一會。

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