加密衍生品周報 | 期貨市場小幅降溫，比特幣期權未平倉頭寸現單日腰斬_BIT

過去一周，比特幣期貨交易量和未平倉頭寸較前一周小幅下降，期權交易量環比增加22%，以太坊期權交易量減少逾11%。本周五，比特幣期權未平倉頭寸驟降一半，以太坊減少近30%。

一周市場動態

Deribit上線2020年8月到期、2021年3月到期的BTC與ETH期權合約，以及2021年3月到期的BTC與ETH期貨合約。鏈上期權平臺Opyn推出COMP看跌期權，即將上線ETH看跌期權。FTX上線Balancer（BAL)現貨、季度合約及永續合約。MXC抹茶上線LINKUSDT、ATOMUSDT、NEOUSDT永續合約。期貨市場

極端行情爆倉概況

期貨合約爆倉數據方面，本周前兩日比特幣短暫突破震蕩區間，從9300美元附近一度逼近9800美元。BitMEX、Binance、Bybit、火幣和OKEx五家交易所在周二爆倉金額達1.23億美元。周三比特幣急跌逾四百美元，并于周四短時跌破9000美元，這兩日爆倉金額達2.34億美元。今日凌晨，比特幣再次跌破9000美元整數關口，僅在比特幣急跌的半個小時期間，爆倉金額高達7027萬美元。

FalconX和CF Benchmarks將合作提供機構級加密衍生品合約訪問:7月18日消息，數字資產經紀商FalconX宣布將發布由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的掉期交易商提供的加密貨幣衍生品訪問，這些合約根據CF Benchmarks（受FCA監管的加密貨幣指數提供商）管理的指數進行結算，提供了根據CME CF CME CF Bitcoin Reference Rate結算的比特幣敞口，以及根據CME CF Ether-Dollar Reference Rate結算的以太坊敞口。[2023/7/18 11:02:37]

BitMEX、Binance、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的爆倉數據統計，來源：幣Coin

交易量

過去一周，比特幣期貨總交易量為638.934億美元，日均交易量為91.27億美元，較前一周小幅下降1.20%。其中，BitMEX、Binance、Huobi和OKEx共占據近87%的份額。另外，由于本周三、周四比特幣價格波動較大，日交易量分別達121.31億美元、135.54億美元。

韋氏評級：加密衍生品交易平臺FTX推出的大多數指數期貨缺乏流動性:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）在推特上表示：“加密貨幣衍生品交易平臺FTX在不到12個月的時間里推出了八個獨特的指數期貨和波動性市場，其中大多數都非常缺乏流動性。有時候，多即是少。在我們看來，FTX正在稀釋它僅有的少量價值。”[2020/6/27]

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

以太坊期貨交易量與比特幣呈現類似的趨勢。過去一周，以太坊期貨總交易量為127.76億美元，日均交易量為18.25億美元，較前一周無太大差別。其中，周三的交易量高達32.44億美元。

以太坊期貨合約日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

期貨未平倉頭寸數據可有效反應市場的參與熱度。比特幣期貨頭寸在本周前兩日逐步增加，之后小幅下滑，在6月25日收報36.005億美元，相比前一周同期水平微降1.25%，其中BitMEX、OKEx和火幣三家交易所的未平倉頭寸占比高達64.41%。截至昨日，該數值為34.93億美元，兩天降幅達近3%。

分析 | 加密衍生品正蓬勃發展，但其理論交易量數據或具有誤導性:CoinDesk研究總監Noelle Acheson發文稱，加密衍生品正在蓬勃發展，這表明市場的復雜性和流動性正在增加。然而，市場上的數據可能令人困惑，甚至存在誤導性。名義交易量代表衍生品合約所賦予的標的資產的市場價值，但它沒有說明預付了多少合約費用，它顯示的是衍生品在理論上代表了多少資產。這是加密衍生品交易相較于標的資產的主要優勢之一：可以獲得比投入多得多的資金。然而，現貨市場的交易量顯示了這些標的資產的實際價值。在現貨交易中，杠桿和信貸是由少數幾家交易所提供的，但這還不是一項成熟的功能（很少有交易所擁有必要的資產負債表）。因此，在比較現貨交易量和名義衍生品交易量時，我們其實是在比較實際交易量和理論交易量，而理論交易量是無法與實際交易量等同的。這種情況凸顯了對更詳細的信息共享和報告標準的需求。更詳細、更有用的數據不僅能讓監管機構適應加密市場的風險，還將幫助基礎設施企業制定戰略和產品決策。它甚至可以提供更有用的市場人氣指標，為投資策略提供信息，并帶來一個更高效的市場。（CoinDesk）[2019/10/19]

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

動態 | OKEx加密衍生品24小時交易量突破24億美元:據bitcoinist報道，根據官方數據，OKEx的加密衍生品24小時交易量創下記錄，在一天內交易了超過24億美元，已超越BitMEX。[2019/3/15]

CME和Bakkt的未平倉頭寸持續減少。雖然CME未平倉頭寸自5月19日創下歷史新高下降了近30%，但長期來看該數據仍處在相對高位，相比4月初仍保有163%的漲幅，截至6月25日為3.74億美元，相比前一周減少4.35%。Bakkt為750萬美元，相比于前一周減少逾17%。

CME比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊未平倉總頭寸在6月25日收報7.04億美元，較前一周同期水平增加3.38%。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

其中，幣安以太坊未平倉頭寸較上周明顯增加，增幅達17.86%，為6600萬美元。

期權市場

交易量

比特幣期權方面，過去一周五家交易所的日均交易量為1.0009億美元，相比于前一周同期平均水平大增22%。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊期權方面，過去一周，Deribit和OKEx的總交易量為6287.60萬美元，日均交易量為898.23萬美元，環比減少逾11%。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

值得注意的是，OKEx的交易量占比從前一周的3.15%增至本周統計區間的10.94%。

未平倉頭寸

比特幣期權方面，6月份以來，未平倉頭寸持續創下歷史高點，隨著名義價值超10億美元的期權在本周五到期，當日該數值收報8.94億美元，較前一日驟降52.29%。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

Deribit持續占據比特幣期權市場的主導地位。截至6月26日，Deribit持有75.39%的未平倉頭寸。

以太坊期權方面，截至6月26日，未平倉頭寸為1.122億美元，較前一日大降近30%。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

另外，Deribit的未平倉頭寸占據96%以上的份額。OKEx未平倉頭寸雖在6月4日上線后逐步增加，但該交易所占據的份額較小。

比特幣波動率

比特幣的一個月已實現波動率在3月11日急劇上升后，于5月中旬恢復至之前的正常水平。截至昨日，比特幣的一個月已實現波動率為54%，隱含波動率為51%。而在6月18日，比特幣的一個月已實現波動率和隱含波動率均為59%。從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月隱含波動率

對于期權交易者來說，市場波動率非常重要，但是請注意，所謂的期權波動率實際上與期權價格無關，而是反應的期權對標資產的價格變動情況。其中已實現波動率就是通過方差公式計算出的過去一段時間里對標資產價格波動范圍的標準差，而隱含波動率則是通過B-S公式計算出的結果。隱含波動率衡量市場對未來波動性的預期。隱含波動率上升意味著期權的時間價值相應上升，反之則意味著時間價值下降。換句話說，如果能夠比較準確地預測到波動率，那么只需要在波動率高時買入并在波動率低時賣出，就可以實現較好的收益。

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