紀要解讀：委托投資虛擬貨幣糾紛如何審理？_MAR

一、對虛擬貨幣委托投資合同的范圍進行了界定

委托合同是委托人和受托人約定，由受托人處理委托人事務的合同。該條規定，無論是委托人以自己的名義注冊賬戶，由受托人實際管理，還是以受托人的名義或者借用他人名義從事虛擬貨幣投資管理，都可認定為委托投資合同成立。此內容與《民法典》委托合同部分銜接一致，委托合同一般是受托人以委托人名義對外訂立合同，但根據《民法典》925條、926條受托人可以以自己的名義與第三人訂立合同，只不過在第三人或委托人不知對方存在時，如果存在因委托人或第三人原因導致合同不能履行，受托人要及時履行披露義務。

二、根據《關于防范代幣發行融資風險的公告》（下稱《九四公告》）界定委托合同的效力

美聯儲會議紀要：“幾乎所有”美聯儲官員都同意6月暫停加息:金色財經報道，美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員一致同意在6月會議上維持利率不變，以爭取時間并評估是否需要進一步加息，盡管多數委員預計最終需要進一步收緊政策。雖然“一些參與者”希望在6月份加息，因為抑制通脹的進展緩慢，但“幾乎所有參與者都認為維持”現有的5%至5.25%的聯邦基金利率是合適或可以接受的。“大多數與會者認為，在這次會議上保持目標區間不變，將使他們有更多時間評估經濟進展，”朝著將通脹從目前的兩倍多的水平恢復到2%的目標邁進。[2023/7/6 22:19:59]

2017年9月4日出臺的《關于防范代幣發行融資風險的公告》明確規定，嚴禁任何組織和個人從事代幣發行融資交易及其相關的活動。因此《會議紀要》以《九四公告》發布時，委托合同的訂立時間，區分委托合同的有效性。一般情況下，合同成立即生效，合同成立只需要具備民事主體、意思表示和標的即可，要式合同需要簽訂書面協議，要物合同需要實際交付標的物。但是合同成立不等同于合同生效，合同生效還要求合同具備一般和特別生效要件。因此，本條規定在討論委托合同成立范圍后，又根據《九四公告》的發布時間討論了合同的效力。

市場分析：美聯儲會議紀要中可能被視為鷹派的信息都將被進一步放大:金色財經報道，CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson撰文稱，盡管美聯儲主席鮑威爾在2月會后的新聞發布會上堅稱，美聯儲將進一步加息，而且美聯儲不考慮今年降息，但他未能斷然反駁有關市場對今年降息預期的直接問題，導致市場對利率的定價與美聯儲對經濟可能如何發展的預期之間出現了更大的分歧。Hewson表示，在上次會議上，有多少其他美聯儲成員認為加息50個基點有令人信服的理由；此外，鑒于最近美國數據的強勁，在過去幾周，這一點可能會發生多大變化。會議紀要應會回答第一個問題，第二個問題需要看到更多的數據，但考慮到最近的證據，鑒于近期數據的強勁，周三會議紀要中任何可能被視為鷹派的信息都將被進一步放大。[2023/2/22 12:23:04]

1.《九四公告》發布之前，委托合同有效

加拿大蒙特利爾銀行美國利率策略主管：7月會議紀要凸顯了市場對鮑威爾講話的關注:加拿大蒙特利爾銀行美國利率策略主管Ian Lyngen表示，7月會議紀要凸顯了市場對鮑威爾講話的關注。投資者此前一直在尋求明確的縮減購債時間——會議紀要提供了這方面的大部分內容。但現在的重點將是，對新冠疫情的擔憂是否促使政策制定者認真考慮在哪個會議上宣布減少資產購買。 （金十）[2021/8/23 22:30:04]

84條僅說明《九四公告》發布之后訂立的委托合同，因代理事項違法，人民法院應當認定無效。推知，如果合同簽訂在《九四公告》發布之前，委托合同僅需要符合合同一般和特別生效要件即可生效。一般生效要件即委托合同雙方均具有民事行為能力，雙方意思表示真實且一致，不存在欺詐、重大誤解、通謀虛偽表示等事由，投資虛擬貨幣的事項也不違反相關法律法規的規定。委托合同沒有附條件、附期限、待批準等特別生效要件，則僅需符合一般生效要件即可生效。確認合同有效后，即可使用《民法典》有關委托合同的相關規則判定委托方與受托方應當履行的義務及承擔的違約責任。

美聯儲會議紀要：第二季度數據或表明經濟活動出現二戰后最大幅度下滑:美聯儲會議紀要顯示，委員們同意，美聯儲致力于動用所有工具來支撐美國經濟。負利率不是一項具有吸引力的政策工具。與會者同意，第二季度的數據可能表明經濟活動出現二戰后最大幅度的下滑。（金十）[2020/7/2]

2.《九四公告》發布之后，委托合同無效

《九四公告》發布之后，因為法規已經明確禁止虛擬貨幣相關交易活動在國內的展開，此時如果委托人委托他人從事虛擬貨幣相關投資活動，則因為標的委托代理事項違法，不符合合同一般生效要件中的“不違反法律法規性規定”，委托投資合同無效。無效的委托合同自始無效、當然無效，也不適用于以合同成立且有效為前提的違約責任。

3.委托合同無效的，適用締約過失責任

《九四公告》發布后訂立的委托合同無效，無效的合同自始不發生合同效力，無法適用違約責任規則。因此對于合同雙方可以考慮適用締約過失責任。締約過失責任是指在合同締約過程中，因締約人一方致合同不成立或無效或被撤銷所具有的過錯承擔的責任。締約過失賠償責任的構成要件包括：（1）當事人為了訂立合同而產生交易上的接觸；（2）一方當事人違反先合同義務，實施了違背誠實信用原則的締約行為；（3）另一方當事人遭受損失；（4）損失與締約行為之間具有因果關系；（5）一方當事人具有過錯。根據84條，在判斷委托合同無效后雙方承擔的責任時，委托合同發生的原因將作為確定過錯程度的主要考量因素。如，受托人在委托合同磋商時隱瞞了虛擬貨幣相關交易在國內違法的情況，屬于故意隱瞞與訂立合同有關的重要事實或者提供虛假情況，違反了誠實信用原則，導致委托人因合同無效產生的損失，應當由受托人負責。

附：《全國法院金融審判工作會議紀要（征求意見稿）》第84條原文：[委托投資虛擬貨幣糾紛的審理]當事人雙方在合同中約定，委托人以自己的名義在虛擬貨幣交易平臺上登記注冊賬戶，委托受托人從事投資活動的；或者委托人直接將資金交付給受托人，由受托人以自己的名義或實際上借用他人名義從事投資管理的，可認定雙方成立委托投資合同。合同簽訂在《關于防范代幣發行融資風險的公告》（2017 年 9 月 4 日）發布之后的，因代理事項違法，人民法院應當認定委托合同無效。對委托人因此所受的損失，可以將委托事項的發生原因作為確定過錯程度主要考量因素，由當事人分擔。

劉揚律師

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