Bancor能否在DEX上破局？_ANC

BancorV2的智能合約已經部署在以太坊主網上。BancorV2有一些亮眼的DEX功能，其中包括：

可以減輕無常損失

保持單個代幣的敞口

20倍的流動性放大

減輕無常損失對流動性提供者有很大吸引力

上述幾個方面都是目前DEX面臨的痛點，尤其是對流動性提供商來說，這個無常損失是個頭疼問題。比如最近ETH的價格上漲比較快，由于Uniswap是50%：50%的代幣池比例，這意味著如果一位用戶為ETH-DAI池提供流動性，隨著ETH的上漲，用戶的ETH代幣會減少，而DAI代幣會增加，如果ETH上漲過快，用戶收獲的交易費用收益，可能還不如直接持有ETH帶來的收益更大。

那么BancorV2是如何減輕無常損失的呢？其核心是動態池的模式，通過預言機提供最新價格，并根據最新價格更新代幣池的比重。如下圖：

BancorV2的競爭觸角伸向了借貸協議

如果提供流動性會產生無常損失，那么，最極致的解決辦法是什么？就是提供單個代幣的流動性，在這種情況下，用戶既不用擔心其代幣會減少，也可以獲得提供流動性帶來的收益。

Xapo Bank 成為首家支持 USDC 存取款的全牌照銀行:金色財經報道，比特幣托管人和持牌私人銀行Xapo Bank與Circle合作，成為世界上第一家持牌銀行集成 USDC 支付軌道作為 SWIFT 的替代方案。

通過在其現有的 USDC 入口添加 outrails，Xapo 銀行使會員能夠繞過昂貴且耗時的 SWIFT 支付，而是通過穩定幣進行存款和取款，而Xapo銀行不收取任何費用。該銀行提供從 USDC 到 USD 的 1:1 兌換率。Xapo 銀行的所有 USDC 存款都會自動轉換為美元，這意味著會員可以享受 4.1% 的年利率存款回報。[2023/3/23 13:20:39]

這是BancorV2的最大特色之一：可以提供單個代幣的流動性。這對于很多希望參與自動做市的用戶來說，可能會比較有吸引力。

上面的第一張圖來自Uniswap，用戶如為LINK-WETH池提供流動性，需要注入50%的LINK和50%WETH。而第二張圖來自于Bancor，用戶為LINK-BNT池提供流動性性，可以提供100%的LINK或100%的BNT。這樣，可以保持單個代幣的敞口。例如，如果用戶持有LINK，那么，就可以為BancorV2提供流動性，同時賺取費用和代幣收益。

藝術家Banksy的兩個NFT在蘇富比以共3093枚ETH售出:11月19日消息，在蘇富比舉辦的拍賣會上，街頭藝術家 Banksy 創作的“電車獵人”（Trolley Hunters）和“愛在空中”（Love Is In The Air）NFT分別以6,698,400美元和8,077,200美元的ETH出售，共計約3093ETH。[2021/11/19 6:59:00]

當然，這本質上有點像加密借貸業務，用戶將其代幣鎖定在池中，從而獲得流動性收益。正如上圖一樣，用戶可以將其LINK存入BNT-LINK流動性池，為該池提供流動性，從而獲得該池的流動性費用收益以及增發的BNT獎勵。

這是不是跟用戶將LINK存入Aave或Compound類似？這意味著，BancorV2的競爭對手不僅是DEX，同時也是Compound和Aave等借貸協議。如果用戶在BancorV2上將其代幣存入流動性池，可以獲得更高的收益，那么，用戶的資金就會從Aave或Compound等借貸協議中流向BancorV2的流動性池。反之，如果BancorV2的流動性池收益不如Aave或Compound，那么資金也會反向流動。

1Sol聚合去中心化交易平臺BananaSwap，為測試網V1做準備:9月3日消息，1Sol發推文稱，為準備啟動測試網V1，1Sol正聚合基于Solana的去中心化交易平臺BananaSwap，以提供更好的交易體驗。

據了解，BananaSwap是運行在solana 上、采用AMM機制的去中心化交易平臺，除交易功能外，還支持Farms、Airdrop、Lottery、ID0 和NFT等功能。[2021/9/3 22:58:10]

從這個角度，DEX的競爭，不僅發生在DEX之間，也發生DEX和借貸協議之間。從目前看，哪個團隊更善于迭代，更善于做流動性挖礦，更善于吸引用戶的注意力，更善于為用戶帶來高回報，哪個協議就會捕獲更大的收益。這里面有一個很微妙的因素就是幣價。幣價跟收益密切相關。所以，哪個團隊率先發現通過流動性挖礦等模式實現可持續的發展，哪個協議就有可能笑到最后。

流動性放大是BancorV2的重要武器

按照Bancor的闡述，BancorV2具有流動性放大的功能，可以實現20倍的流動性放大。關于流動性放大的機制方面，可以參考藍狐之前的文章《BancorV2：引入可降低滑點的AMM》。

LBank藍貝殼上線ALPHA、ICX 1-50倍永續合約交易:據官方消息，LBank藍貝殼將于3月2日17:00上線ALPHA、ICX 1-50倍永續合約交易。用戶可在合約交易參與體驗，并可以在合約介紹查看更多合約相關信息。

據了解，LBank推出的永續合約交易目前已上線BTC、ETH、ETC、XLM、BLZ、NEO、ZEC、BEL等多個幣種，后續將陸續上線更多永續合約交易。更多詳情請關注LBank官網公告。[2021/3/2 18:07:25]

其流動性池當前處于Beta期，有一個臨時的流動性池上限，一旦達到上限，新的流動性提供者暫時無法加入。流動性設置暫時的上限，其主要目的是從安全考慮，如果出現問題，損失相對可控。

當前其流動性池設置單代幣50萬美元的上限，整體流動性上限為100萬美元。不過，由于Bancorv2代幣池有20倍流動性放大的功能，也就是說，100萬美元的流動性池的滑點相當于2000萬美元的流動性池的滑點。這意味著，用戶幾十上百個ETH金額的交易滑點會比較低。

目前看，大概200ETH的兌換可以保持在1%的滑點以內。LINK兌換BNT，6000個LINK的兌換也不到1%的滑點。而在Uniswap，其滑點達到19.55%。即便LINK跟ETH或WETH交易來看，同樣是6000LINK，Bancor的滑點也低于Uniswap。

LBank已完成NEX雙場售賣，共售出200萬USDT等值NEX代幣:據官方消息，LBank于12月15日16:00開啟NEX雙場售賣，至18:00結束。

本次售賣分為“售賣專場”和“LBK專場”。“售賣專場”下單總額為808,127USDT，實際成交500,000USDT，共出售25,000,000 NEX；“LBK專場”下單總額2,499,544USDT，實際成交1,500,000USDT，共出售75,000,000 NEX。

NEX/USDT交易對將于12月15日20:00上線LBank，同步開啟NEX交易大賽和NEX流動性挖礦的活動。詳情見官網公告。[2020/12/15 15:17:48]

為什么說“流動性放大”是BancorV2的重要武器？因為除了少數代幣的流動性很好，大多數代幣的流動性池其實都不大，這其中也包括Uniswap，當前在Uniswap上一共有1.6億美元左右的流動性，其中絕大部分是由少數幾個代幣池貢獻。Uniswap上有幾百個代幣，其中流動性超過100萬美元的不超過20個，絕大多數流動性由ETH、AMPL、USDC、DAI、USDT貢獻，這五個代幣提供的流動性占據Uniswap流動性的70%以上。這意味著，絕大多數的長尾代幣的流動性都有很大的提升空間。

而BancorV2如果順利實現20倍的流動性放大，那么，這意味著，絕大多數長尾代幣的交易，在Bancor上會比在Uniswap上交易更劃算，當然本身具有很大流動性的代幣除外。

如果這成為現實，對交易者來說，非常重要，這是BancorV2的參與DEX之戰的重要武器。

Bancor能否在DEX上破局

目前看，DEX有三駕馬車，Uniswap、Curve和Balancer。經過這兩個月的狂飆猛進，Uniswap逐漸成為最大的投機交易DEX平臺，其部分代幣的流動性無出其右者。Balancer逐漸演變成為最大的流動性挖礦平臺。YFI、MTA、UMA等各種不同的項目都在Balancer上實施其流動性挖礦，并取得了不錯效果。而Curve則毫無疑問是最大的穩定幣交易平臺，同時Curve在流動性挖礦帶動下，交易量也屢屢突破新高。

在用戶慣性之下，BancorV2是否有機會實現突破？目前看Uniswap的優勢在于其交易費用低，用戶體驗好。但這還不是它最大的優勢，它最大的優勢是它已經成為投機交易的首選平臺，它的品牌認知度目前最高，用戶慣性好，大多數代幣想要提供DEX的交易，都會考慮Uniswap，尤其是哪些新代幣上DEX，考慮到投機的需求，很多人依然將Uniswap看作為DEX交易的首選，只要在牛市期間的投機大量存在，那么Uniswap的短暫性優勢就很大。這是非常大的優勢。最后，已經在Uniswap上形成巨大流動性的代幣有巨大的慣性，比如AMPL，其交易量曾占據Uniswap上的半壁江山，這些網絡效應很難遷移。如果AMPL的穩定幣實驗能夠成功，那么最大的受益者之一就是Uniswap。

但這些優勢并不是固若金湯的優勢。BancorV2試圖從幾個方面對Uniswap展開競爭，一個是用戶體驗方面，BancorV2的用戶界面大量借鑒了Uniswap的界面，這減少了普通用戶的摸索過程，如下圖可以看出：

二是，BancorV2對流動性提供者有更大的吸引，可以用單個代幣參與流動性，不用擔心無常損失，可以在獲得流動性費用收益的同時，還能獲得BNT的代幣收益。如果其整體收益超過Uniswap，那么流動性提供者在某個時間點一定會感知到，并遷移過來。

三是，BancorV2對于交易用戶來說，如果能提供更低的滑點，也會吸引一部分用戶過來，并逐步形成更大的群體。

不過，僅僅是上述的優勢，BancorV2還不足以破局，BancorV2要破局，還需要針對Uniswap最大的優勢：新代幣的上市首選地入手。BancorV2應著手打造出屬于BancorV2的“AMPL”，不管通過何種機制和方式，BancorV2唯有實現這點，才能真正破Uniswap的局。這是接下來Bancor團隊需要重點考慮的。

Balancer的最大的優勢是其流動性挖礦的優勢，因為它的代幣池可以自定義比例，有更大的靈活性，且上幣的成本更低，同時在其上進行流動性挖礦，還可以獲得雙重代幣激勵。所以，從用戶激勵角度，項目方也更愿意在Balancer上提供流動性，僅這一點而言，未來Balancer有較大的護城河。它已經引導出了DEX中最大的流動性，將來還會引導出更大的流動性。

BancorV2相對于Balancer來說，兩者都有代幣激勵，兩者都可以減輕無常損失，BancorV2相對來說，其流動性放大是個特色。BancorV2和Balancer的未來之戰目前較難看清楚，還需要一段時間的觀察。

簡言之，BancorV2有沒有在DEX上破局的能力？從其功能上來說，有一定的破局能力，不過，這需要BancorV2為流動性提供者提供遠比Uniswap和Balancer更大更顯著的收益，為交易者提供明顯更低的滑點。如果只是優化一點點，那么無法破局，但如果確實能產生實質的變化，那么，BancorV2遲早會從三駕馬車手中奪取份額，并躋身三甲。當然，這一切還有待觀察，從藍狐筆記的角度，大概3個月的時間基本上可以看出端倪。藍狐筆記會持續關注DEX格局的演化。

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