穩定幣報告：在DAI和ETH之間反復存貸款 可產生3.18 倍存款和 2.18倍的借款_ETH

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上周，USDC的流通量增加7230萬，市值達到11.11億美元。

DAI的流通量增加2791萬，市值達到2億美元。

USDC和DAI的流通量最近持續增加，USDT暫停增發。

經過理論計算，1美元的DAI最多可以產生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之間反復存款、貸款，理論上最多可以產生3.18倍的存款和2.18倍的借款。

一、穩定幣數據概覽

McHenry提及支付穩定幣的問題：國會提出的監管框架將能更好地保護消費者:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席McHenry表示，已就支付功能的穩定幣致信美聯儲主席鮑威爾；國會提出的監管框架將能更好地保護消費者；擔心美聯儲采取的行動將顛覆國會在立法中取得的進展。

信中寫道：我們擔心這些行動是為了顛覆國會建立支付穩定幣監管制度的進展。此外，如果這些信件得以保留，它們無疑會阻止金融機構參與數字資產生態系統。信中還指出，美聯儲發布的SR 23-7和SR 23-8信函實際上是為了有效阻止銀行發行支付穩定幣或參與支付穩定幣生態系統。信中表示：盡管監管無異議程序被掩飾為指導這些活動可以被允許的過程，但很明顯，美聯儲并不打算允許任何此類活動，至少與公共的、無需許可的區塊鏈有關。[2023/8/28 13:01:54]

我們首先回顧在過去的一周中，各穩定幣基本信息的變化。

加密銀行Silvergate CEO：推出穩定幣的計劃無法在今年實現:金色財經報道，加密銀行Silvergate Capital (SI) 首席執行官Alan Lane周二在財報電話會議上表示，該公司今年不再有望將自己的穩定幣推向市場，但將繼續就此事與監管機構密切合作。Lane解釋道，延遲與該項目的技術問題無關，他仍然認為Silvergate在將自己的代幣化美元帶入區塊鏈方面與其他銀行相比處于強勢地位，公司將努力打造其運營和監管合規解決方案，以確保順利推出。

此前報道，2022年初，Silvergate從Diem購買了技術和其他資產，Diem是Meta Platforms（前Facebook）的穩定幣項目。[2022/10/19 17:31:57]

市場流通量

Aave社區發布提案創建抵押穩定幣GHO:7月7日，官方消息，Aave社區發布征求意見 (ARC) 提案，向DAO提議引入與美元掛鉤的本地去中心化、抵押支持的穩定幣GHO允許用戶使用他們提供的抵押品來鑄造GHO。GHO將得到用戶自行選擇的多樣化加密資產的支持，而借款人繼續從其基礎抵押品中賺取利息。Aave Governance負責與GHO相關的決定。GHO借款的100%利息支付發送給DAO，為Aave DAO產生額外收入。[2022/7/7 1:58:33]

來源：MYKEY，CoinMetrics

穩定幣流通量持續增長，目前主要穩定幣市值達到122.35億美元。

穩定幣USDJ本周發行量已達到422萬美元:據最新消息顯示，以波場TRON網絡為基礎發行的穩定幣USDJ本周發行量已經超過422萬美元。USDJ由波場網絡中的去中心化智能合約發行，任何人都可以通過抵押TRX生成USDJ。當USDJ被生成之后，通過抵押債倉（CDP）和自動化反饋機制支撐USDJ的價格穩定在和美元保持1:1，從而與其他任何數字資產一樣自由流通。JUST是一個雙代幣系統。第一個代幣USDJ是按1：1的匯率與美元掛鉤的穩定幣，是通過JUST的CDP門戶抵押TRX產生的。第二個代幣JST，可用于支付利息，平臺維護，通過投票參與治理以及JUST平臺上的其他活動。[2020/5/27]

來源：MYKEY，CoinMetrics

過去一周，穩定幣市值增加了約8515萬美元。USDT在幾條公鏈上均沒有增發；USDC的流通量再次增加7230萬，市值達到11.11億美元；DAI的流通量增加2791萬，市值達到2億美元；GUSD的流通量增加25萬；PAX、BUSD、TUSD、HUSD的流通量分別減少660萬、285萬、428萬、159萬。USDC和DAI的流通量在最近一段時間內穩定增長。

持幣地址數

來源：MYKEY，DeBank

過去一周，以太坊網絡中穩定幣的持幣地址數繼續下降1848個，主要因為USDT的地址數下降。

來源：MYKEY，DeBank

USDT的持幣地址數下降了2772個；USDC、PAX的的持幣地址數分別下降677個、340個；TUSD、DAI的持幣地數分別上升9個、1932個。

活躍地址數?

來源：MYKEY，CoinMetrics

上周的穩定幣每日活躍地址數相比前一周平均下降6.05%。USDT的每日活躍地址數比一周前下降7781個。

24小時鏈上交易筆數

來源：MYKEY，CoinMetrics

相比前一周，主要穩定幣的每日交易筆數平均下降1.74%。

24小時鏈上交易額

來源：MYKEY，CoinMetrics

來源：MYKEY，CoinMetrics

上周主要穩定幣的鏈上交易額相比前一周上升0.9%，DAI的交易額占比較之前擴大。

二、Compound的理論杠桿倍數

Compound在上個月開始分發治理代幣COMP之后，一躍成為規模最大的DeFi借貸平臺。目前Compound中DAI的總存款是8.65億美元，總借貸是7.82億美元，但是實際上Maker中DAI的供應量只有2.01億。

現實中銀行將不同人的存款和貸款需求相匹配，很少發生一個人將錢存在一家銀行，再從同一家銀行貸款的情況，而在Compound中這種情況卻時常發生。接下來，我們將探索一下，為了資金的最大化利用，套利者最多能加上的杠桿。

在Compound中，有一個參數叫做抵押因子，代表著抵押該資產能得到的貸款比率。抵押因子在0-1之間，不同的資產有不同的抵押因子。以DAI和ETH為例，DAI的抵押因子為75%，ETH的抵押因子為60%，抵押1DAI可以借出價值0.75美元的ETH；再將0.75美元的ETH抵押，可以借出0.45美元的DAI，再將DAI抵押借ETH，如此循環。通過等比數列求和公式，我們可以算出，1DAI最多可以產生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之間反復存款、貸款，理論上最多可以產生3.18倍的存款和2.18倍的借款。需要注意，這只是理論值，實際操作中如果按抵押因子滿額借出可能會因價格波動而被清算。Compound本身有復合的意思，項目的取名隱含著CompoundInterest的意思，項目方并不反對同一個人反復借貸。為了獲取COMP的通證獎勵，套利者會用一筆資金反復存款、貸款，但在實際生活中并沒有這種需求。

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