技術解讀Bancor V2如何避免無償損失_BAN

BancorV2引入了預言機喂價AMM調整代幣池兩邊的權重，磨平產生無償損失的套利機會。

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2的文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里我分兩部分幫助大家理解BancorV2：

做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無償損失。

交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BancorV2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

原理理解

做市商層面如何避免無償損失

國內首家社區型食物銀行利用區塊鏈技術解決“余量月餅”問題:金色財經報道，上海長寧區組織了一場“余量月餅大改造”，旨在利用食物銀行解決余量月餅問題。國內首家社區型食物銀行上海綠洲公益發展中心利用區塊鏈技術，建立起了龐大的食物信息數據庫，確保每一份進入循環利用網絡的食物都是安全可靠的，既避免了浪費，也惠及了困難戶。（北京青年報）[2021/9/21 23:39:54]

為什么會有無償損失

你的無償損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

抹鏈科技與政為科技達成戰略合作?為黨建展館提供區塊鏈技術解決方案:據官方消息，2020年6月19日，抹鏈科技宣布與四川政為科技有限公司達成戰略合作，為政為業務體系中的各地黨建、安全等相關展館提供基于區塊鏈技術的解決方案。抹鏈科技研發的BaaS(Blockchain as a Service)系統是金融級區塊鏈技術平臺，在區塊鏈+“三位一體”合作經濟、普惠金融，區塊鏈教育培訓和媒體等方向，抹鏈科技也進行了布局。[2020/6/19]

如何避免無償損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

遼寧省稅務局將引入區塊鏈技術解決繳費電子憑證網上辦理等問題:遼寧省稅務局將繼續加強與相關機構、部門合作，在全省推廣多元化、多渠道繳費方式。從著力提升繳費人滿意度出發，按照“征收險種全覆蓋、征收方式全覆蓋、繳費群體全覆蓋”原則，引入區塊鏈技術，解決繳費電子憑證網上辦理等繳費人普遍關心的問題，并在推廣試點經驗的基礎上，逐步完成城鄉居民基本醫療保險費繳納全省聯網覆蓋，真正實現百姓醫保繳費不出戶，線上辦理享輕松。（遼寧日報）[2020/4/8]

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

交易層面如何放大流動性減少滑點

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve。Bancor的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和XY=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

現場 | 甜甜圈Idonut創始人：用區塊鏈技術解決餐飲行業亂象:金色財經現場報道，在8月16日的WMIC2018世界移動互聯網大會上，甜甜圈Idonut創始人、CEO王進表示，雖然目前人們的生活已經通過互聯網電商變得足夠便利，但痛點顯而易見，商家與用戶之間缺乏緊密的聯系，首先商家與用戶之間的聯系需要通過第三方中心化平臺，缺乏價值交換的媒介；其次，商家刷好評、刷銷量、加收服務費、黑心作坊、食品安全危機等問題頻發。“甜甜圈”則是一個以餐飲為核心的非中心化超級區塊鏈網絡集群新型社區，通政經濟新時代下，消費者、供應鏈社、商家社區共同創造價值，按貢獻與重要程度分享社區品牌價值，避免中心利用壟斷地位過度掠奪生產者利益，間接侵害消費者利益。[2018/8/16]

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入Bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無償損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在BNT漲價4倍以后，Uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的Bancor卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？BancorV2趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BancorV2上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個BNT，產生價差1%，也就是在BancorV2市場上你可以用1個lend換19.8個BNT，但是在其他市場你可以用1個lend換20個BNT，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么Bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。BancorV2官方測試中也反映了不斷的向50%/50%收斂。

單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個BNT，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用Bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在Bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，那么我要非常羨慕你，因為年化收益達到了300%。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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