DeFi幣普漲240%背后：究竟有多少玩家 哪個交易所是大贏家？_DEF

金融的核心功能之一是解決激勵問題，DeFi的出現和發展為進一步實現這一功能提供了新的思路和可能。

自6月中旬Compound開啟“流動性挖礦”后，其治理代幣COMP就為用戶提供了原方案6倍以上的激勵。在COMP的刺激下，流動性挖礦迅速成為主流治理模式，各DeFi項目紛紛上線新的激勵方案，DeFi幣平均暴漲240%，借款規模突破16億美元，鎖倉額超過50億美元。

DeFi從形成風口到刮起“颶風”僅僅用了月余，火爆的背后，本文將通過數據為你解釋：

流動性挖礦究竟為DeFi帶來了多大的流行性？

對整個DeFi市場而言，流動性挖礦的作用是“輻射”還是“虹吸”？

DeFi的真實玩家有多少？

DeFi的二級市場流通哪個交易所占比最多？

DeFi的籌碼集中度如何？?

流動性挖礦已經挖出了多少獎勵？

市值是一個標的市場公允價格的體現，是衡量標的市場價值和規模的一個參考指標。根據CoinGecko的統計，截至8月10日，62個DeFi項目的總市值已經達到了112.52億美元，較6月1日翻了約3.6倍，但只約占整個數字貨幣市場的3%左右。

DeFi借貸平臺ForTube推出V3版本，已上線資產分池功能:3月27日消息，DeFi借貸平臺ForTube宣布推出ForTubeV3版本，目前，已上線資產分池功能。ForTubeV3以智能合約、風險市場風險和交易對手方風險三個維度為基礎，完成了創新區和穩健區資金池的風險分級，提高了資金利用率，后續將推出新DAO治理模型、理財板塊、Vault功能及NFT玩法。

該版本已經通過PeckShield的安全審計，從資產安全、平臺治理、系統風控和社區建設四個方面進行了重要改進。[2021/3/28 19:23:31]

其中，言機項目LINK的市值約為50.41億美元，約占整個DeFi市場的44.80%。在這輪DeFi熱潮前，投資者投向預言機的目光并不多，但隨著DeFi項目的再次火爆，預言機領域的競爭將變得更加激烈，其他預言機項目也一同上漲。

其次，COMP、MKR、SNX和LEND的市值也進入了DeFi領域的前五，其中COMP和MKR的市值都超過了5億美元，各約占整個市場的4.91%和4.89%。

以上市值是根據已流通的代幣數量來測算的，如果考慮到還沒有被挖出來的代幣數量，那么按照當前的幣價來看，DeFi市場被稀釋后的市值規模可以達到289.4美元，當前市值大約是稀釋后市值的38.87%，這意味籠統來看當前通過流動性挖礦挖出來的代幣數量已經達到了計劃流通的38.87%。不到兩個月，流動性挖礦的進程已經超過了三分之一。

EarnDefi與Channels.finance達成全面戰略合作伙伴:EarnDefi與Channels.finance聯合宣布，雙方已經達成全面戰略合作伙伴，將在宣發、社區、產品和技術等各方面展開深度交流合作。EDC(Earn DeFi Coin)是一個充滿無限想象力的社會實驗，EarnDefi是一站式DEFI協議，專挖頭礦，具有聚合器、理財、跨鏈等功能。

Channels是完全去中心化的Heco借貸平臺。[2021/1/22 16:47:54]

稀釋后的市值為市場提供了一種了解DeFi領域整體規模上限的可能，即如果市場變動較小，且剩余代幣很快被挖出，那么DeFi的市值很可能會接近289.4億美元的規模。但以目前DeFi項目“摩肩接踵”上線流動性挖礦的情況和代幣一上線就暴漲的行情來看，這一規模上限很可能被突破。

流動性挖礦是輻射還是虹吸？

流動性挖礦的根本目的在于激勵用戶以為市場提供充足的流動性，那么，這種激勵方案究竟為借貸市場帶來了多少流動性？

根據DeBank的統計，受益于流動性挖礦，Compound的貸款總額從6月1日的0.19億美元飆升至8月10日的10.40億美元，翻了54倍以上。與此前借貸市場的“老大”Maker相比，Compound的借款總額在6月1日時還只有Maker的15.57%，但在8月10日已經是Maker的2.63倍了。

分析：人們對銀行缺乏信任催生了DeFi等另類金融服務的需求:在經歷2008年金融危機的12年后，人們似乎仍然對銀行保持警惕。根據美國聯邦存款保險公司的一項家庭調查，除了高額費用和最低存款余額，受訪者指出，在與銀行打交道時缺乏信任和隱私，是他們沒有支票賬戶或儲蓄賬戶的原因。綜合來看，缺乏信任（16.1%）和缺乏隱私（7.1%）幾乎占了受訪用戶未設銀行賬戶主要原因的四分之一（23.2%）。

人們對銀行缺乏信任，催生了對另類金融服務的需求，也為DeFi帶來了巨大機遇，因為它有能力為大多數人提供金融服務。根據行業網站DeFi Pulse的數據，在過去一年里，DeFi平臺鎖定的總價值增加了約120億美元。在各國央行大幅降息、基準利率接近于零之際，投資者正在尋找新的回報，并已經準備好探索DeFi領域。據統計，該行業籌集的風險投資資金已經超過5億美元。雖然該行業仍處于早期階段，但DeFi項目已經通過增加金融包容性、增加流動性和降低成本來解決當前體系中的低效率問題。自2020年第三季度開始，“加密貨幣愛好者存入DeFi項目的存款已從20億美元增至100億美元以上。”（Cointelegraph）[2020/11/29 22:31:02]

如果計算Compound每日借款總額的變化，可以看到，在COMP上線后的55天內，平均每天的借款增量約為1792萬美元。7月2日和7月26日是兩個借款增量的高值，各比前一日增長了約2.68億美元和3.64億美元的借款。

AOFEX今日DeFi流動性挖礦收益已發放，OT現報價14.88AQ:據官方消息，AOFEX自啟動抵押平臺幣OT參與DeFi流動性挖礦活動以來，已成功啟動四期并穩定運行，第二期（UNISWAP）挖礦活動今日已實現年化收益率為57.03%。

AOFEX將持續為用戶篩選優質流動性挖礦項目并實時監控，用戶抵押OT即可參與。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/10/7]

COMP有效刺激了Compound的流動性，那么對借貸市場而言，COMP會拉動其他上線流動性挖礦的DeFi平臺的流動性，產生輻射效應還是受制于DeFi的整體市場規模，反而虹吸了其他平臺的流動性呢？

Aave和dYdX是除了Maker和Compound之外，借款規模較大的的兩個市場，其中Aave開啟了流動性挖礦，但dYdX沒有。根據DeBank的統計，6月16日至8月10日期間，Aave和dYdX的借款總額都有所上漲，前者漲幅明顯，約為501.37%，后者漲幅較小，約為37.74%。

可見除了Compound以外，流動性挖礦確實為其他DeFi項目吸引了更多流動性，尤其是同樣上線流動性挖礦的借貸項目，而交易平臺則主要依靠交易這些激勵代幣獲得流動性增量。但是，從市場份額的變化來看，增量的流動性主要向頭部市場聚集。6月16日至8月10日期間，Aave和dYdX在借款總額上漲的同時，其市場份額卻都在下降。根據統計，Aave的市場份額從8.03%下降至6.65%，dYdX的市場份額從8.26%下降至1.57%。

Token Terminal 數據：多家 DeFi 熱門項目已開始盈利:據Token Terminal 數據顯示，多家 DeFi 熱門項目已經開始盈利，其中排名第一的是 Uniswap，年收益為 1.39 億美金，第二和第三名分別為 Compound 和 Balancer，年收益分別為 5410 萬美金和 4880 萬美金。[2020/8/24]

流動性挖礦除了對DeFi內部有影響外，對整個數字貨幣市場可能都有影響。隨著DeFi幣連續創新高，原來不參與DeFi的市場資金可能流向DeFi市場。

DeFi幣的幣價由什么推動？

DeFi幣一上線就暴漲已經成為司空見慣的景象。根據統計，6月以來，市值前20的DeFi幣幣價平均漲幅達到了243.72%，相當于每天平均上漲3.48%。

其中，BAND漲幅最高，從6月1日收盤價的1.62美元上漲至8月10日收盤價的14.9美元，漲幅達到819.75%。漲幅超過400%的還有LEND、RUNE、KAVA和SNX。但是，率先開啟流動性挖礦的COMP漲幅并不高，6月以來其幣價從93.2美元攀升至171.24美元，漲幅僅83.73%，漲幅排名僅第16位。另外，19個高市值的DeFi幣中，幣價下跌的只有AMPL，6月以來下跌了約28.60%。

DeFi幣暴漲的背后，量價一致嗎？從6月以來各幣種日均名義交易量來看，日均交易量最大的是LINK，超過了6.31億美元，其他代幣的日均交易量都不超過1億美元。幣價漲幅最高的BAND，日均名義交易量僅1806萬美元，COMP也只有5045億美元，相比BTC和ETH，DeFi幣的“盤子”并不大。

從6月以來的幣價漲幅來看，除了AMPL和COMP從萬級上漲至千萬級以外，其余DeFi幣的平均名義交易量漲幅約為851.03%，其中，BAND的名義交易量上漲了4054.09%，RUNE上漲了2759.85%，LEND、SNX和UMA也上漲了1000%以上。總體而言，在高漲的市場情緒下，不斷增長的交易量為逐漸走高的幣價提供了支撐。

但是，大多數DeFi幣在二級市場的流動性主要依賴個別交易所。比如BAND、LAVA交易量中的79%左右都來自Binance一家交易所，LRC交易量中的57.16%都來自OKEx一家，COMP交易量中的51.24%都來自CoinBene一家。此外，AMPL、BAL、NXM、RUNE、YFI交易量中的80%左右來自某兩家交易所。總體而言，DeFi幣二級流動性的集中度比較高。而除了中心化交易所之外，Uniswap也是DeFi代幣的重要流通平臺。

DeFi玩家有多少？

流動性挖礦的“致富效應”吸引了更多人真正參與到DeFi交易中？鏈上持幣地址數和調用合約的地址數也許能為觀察用戶規模提供一個參考范圍，盡管這兩類地址數都不能直接等同于實際用戶規模。

從以太坊上的DeFi平臺來看，市值前20的DeFi幣持幣地址總數約為92.5萬個，其中LINK、LEND、ZRX和DAI的持幣地址數分別都超過了10萬個。另外，在市場較為關注的項目中，COMP的持幣地址數只有2.24萬個，BAND的持幣地址數只有0.54萬個，YFI的持幣地址數只有0.45萬個。總的來看，即使在流動性挖礦的推動下，DeFi幣的鏈上持幣地址數量并不多。

如果從近7天調用過合約的地址數來看，真正的DeFi用戶數更少。根據DAppTotal的統計，近7天內，高市值的DeFi項目中，Maker的用戶數最多，接近1萬個地址調用過合約，其次是Balancer和Synthetix的用戶，分別有4000個以上的地址調用過合約。熱門項目Compound和yearn.finance分別只有2440和1400個地址調用過合約。

由于一個真實用戶可以擁有多個地址，因此即使是調用合約的地址數量也無法完全等同于用戶規模。但是從持幣地址和調用合約地址的巨大數量差來看，單個DeFi平臺的用戶規模還很小，現在不斷走高的幣價可能摻有較多的投機因素。

而且，DeFi幣的籌碼分布也非常集中。

從鏈上地址的余額來看，在不考慮最大余額地址的情況下，余額排名2-50位的地址，其總余額平均占到流通總量的52.11%，而余額排名51-100位的地址，其總余額平均只占流通總量的4.99%。這也意味著，余額排名100以外的90%以上的地址，其總余額平均占比低于4.99%。其中，AMPL、BAL、NXM和ZRX是籌碼更為集中的幾個代幣。

說明：

參考PAData《牛市已來？二季度幣價平均上漲近50%創新高，公鏈幣組團“上位”》。

這里的市場份額指某一市場中的借款總額在借款總額前5的整體市場中所占的比例。由于目前借款市場高度集中，借款總額第六位的市場只占不到1%的份額，因此為了便于統計，將借款總額前5的市場視為總借款市場，如此，實際市場份額會比此次的統計值略小。

KAVA和LUNA不屬于ERC-20代幣，這里為了統一橫向比較的標準，故只分析以太坊上的DeFi平臺。

文?|Carol?編輯|畢彤彤出品|PANews

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