趕不上“流動性挖礦”？不如來研究下一個DeFi在哪兒_EFI

也許，YAM的“崩盤之象”來得正是時候。它是對投資者和從業者的一條提示，任何時候都不要拋棄產品本身這個支撐點。

這兩周，再次印證了“幣圈一天，人間一年”。

DeFi箭速飆升，就在“古典韭菜”按捺不住準備殺入場中為“新韭菜”接盤之際，YAM突然崩盤，殺的一眾DeFi代幣落花流水。

老韭菜們一邊躊躇著是否逢低入場，一邊也在努力研究“下一個機會”。而已經在DeFi車上的韭菜，多少也對這輛車的會沖向何處心存懷疑。

“DeFi的構建不是一天兩天的事情，到一定程度會有瓶頸，加密領域的趨勢也會有周期性的變化。”

“目前是存量博弈，DeFi行情已經接近尾聲。”

……這類聲音層出不窮。于是，市場上關于“下一個DeFi會在哪兒？”的分析越發有了市場，“安利”的概念板塊涵蓋了DAO、NFT、去中心化衍生品平臺、DeFi跨鏈協議等等。

幣價未動，P圖先行

吆喝之下，一周以來，DAO的龍頭幣已有1-3倍漲幅，NFT概念幣漲幅高的也將近1倍，更有幣安等交易所“力薦”。?

那么，這些新興板塊都各有什么故事嗎？會涉及到哪些幣？買買買之前要了解哪些風險？本文將對此逐一解析。

“玄學”的DAO，有搞頭嗎？

DAO，中譯名分布式自治組織，是個有點“玄學”的東西。

如果說，比特幣的誕生是要改造貨幣體系的問題，那么DAO瞄準的則是優化組織體系。

Olympus將約91.3萬枚CVX轉至DAO基金地址，擬進行場外交易:7月26日消息，算法穩定幣協議Olympus將約91.3萬枚CVX（約300萬美元）從0x2d64開頭質押地址轉移到0x245c開頭DAO基金地址，據官方Discord信息披露，此舉為進行場外交易做準備。[2023/7/26 15:59:20]

小到家庭、企業、機構，大至政府機關，都是一個組織。那么去中心能帶來什么呢？

簡而言之，DAO通過智能合約運轉，成員可自由加入&退出，組織規則可自定義，代碼公開且強制執行、杜絕了人為操作，沒有法律實體、沒有人能夠干預。

這簡直是是21世紀的“烏托邦”，正因如此，2016年，開山鼻祖“TheDAO”才能憑借“去中心化VC”狂攬1.6億美元，成為當時史上最大的1CO。

盡管“TheDAO”出師未捷身先死，但對于現實的組織體系而言，DAO仍充滿變革的潛在魅力。

在那之前，伴隨4年來鏈上世界的搭建，DAO已然成為諸多項目不可或缺的一部分。

譬如，Nervos、IoTeX、aelf等公鏈已經在社區中設置DAO，用作鎖倉、銷毀和管理基金會。基于以太坊的勞務撮合市場LexDAO、去中心化VCPieDAO等DApp，以及MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Aave、CurveDAO等DeFi項目，都在用DAO完成日常運行和議事。甚至本次DeFi的引爆點，也是Compound發行具有激勵作用的治理代幣。

ETH 2.0總質押數已超1773.76萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1773.76萬，為17737642個，按當前市場價格，價值約311.22億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超57.11萬，為571145個。[2023/3/25 13:25:31]

因此，一些樂觀的DAO信仰者相信，隨著DeFi治理型代幣發幣潮繼續，會催生出大量對治理工具平臺的需求，DAO的風靡是早晚的事。

那么對于投資者來說，在上千個DAO中，應該關注哪些幣呢？

市面上的DAO項目主要分為兩類：

一類是通用型?DAO平臺，主要玩家包括?Aragon、DaoStack和Kleros等；

另一類則是專用型DAO，如MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Yearn.finance等項目內嵌的DAO，都是為實現自身特定功能，其價格漲跌未必依循DAO”概念板塊“，更多的是追隨其主業，如借貸、支付等，或是是否推出流動性挖礦等“強效興奮劑”，在此不過多贅述。

下面我們來看原汁原味的三大DAO平臺。

總體而言，三大平臺成立時間較早，至今最高漲幅可達23倍，最低漲幅為GEN，仍處于破發狀態。這兩者的市值都在2000多萬美元，DAO的龍頭Aragon的市值足足其十倍之余，發行至今漲幅不算太高，近24小時漲幅為86%，近1個月漲幅達410%。

去中心化 DeFi 策略構建器 Mellow Protocol 上線 Polygon:2月8日消息，去中心化 DeFi 策略構建器 Mellow Protocol 現已上線 Polygon，目前已集成 QuickSwap、Uniswap 和 Aave，允許用戶使用該平臺部署策略以及投資于已有的策略。[2023/2/8 11:55:00]

這個龍頭的厲害之處在哪兒呢？Odaily星球日報曾在《還說治理類項目不性感？這個DAO上線半年吸金700萬美元》一文中詳述，Aragon定位于DAO“制造工廠”，在這里，你可以花幾分鐘、幾美元來創建并運營一個DAO。

作為和TheDAO同一時期的項目，Aragon通過1CO籌集2500?萬美元資金，2019年底上線主網。截至今年5月底，已有超過5700個地址創建/參加了約1400?個AragonDAO，管理的數字資產達700萬美元。上述言及的Aave、CurveDAO、Synthetix等均基于Aragon創建。

在硅谷，Aragon這一高可用的創新項目也坐擁硅谷風投教父TimDraper、紐約風投基金Placeholder、CoinFund和硅谷風投公司BoostVC等眾多擁躉者。

去年10月，Aragon突然宣布將基于Cosmos開發專屬側鏈，還曾引起以太坊社區不小的騷動。但這一決定主要是為了規避單一平臺風險，降低用戶使用成本，在以太坊Gas成倍暴漲的今天，Aragon的選擇不可謂不明智。

數據：至少持有0.1枚ETH的地址數達8個月低點:金色財經消息，據Glassnode數據顯示，當前至少持有0.1枚ETH的地址數為6,229,974，達8個月低點。[2022/8/4 2:57:37]

DAODaoStack和Aragon類似，同樣定位于DAOs的構筑框架和平臺。Kleros則專注與鏈上仲裁機這一單項功能。目前，KlerosCourt平臺上已有200?多名陪審員，累計處理糾紛150?多起。

毫無疑問，這些工具很前衛，也有應用場景，但在大部分人看來，完全自治就像絕對中心化一樣極端，真正施行難度很大。

與此同時，Aragon等DAO平臺也沒少遇到瓶頸。譬如現在一個帶有流動性挖礦玩法的DAO很容易輕松吸金數億美元，但沒有經過驗證的DAO無疑是具有風險性的。

NFT帶動的小眾“鏈游”會爆發嗎？

8月13日下午，幣安新一輪IEO開啟申購，上線項目正是NFT類代幣Sand。

“新幣牛市”當前，又得大所“力捧”，不少投資者也對開始對NFT板塊充滿期待。于是，出現了Sand7日成交量暴漲150%，老NFT項目“龍頭”MANA幣價一周內強勢拉升了87%。

NFT，非同質化代幣，每一枚代幣都是獨特的，不可分割和交換。主要應用在游戲、藝術品、域名、收藏品、現實資產通證化等領域，尤其是藝術品和游戲。

“加密貓CryptoKitties”便是其中最為成功的實踐。截至今日，加密貓已經發售了280萬只，成交總額超過3700萬美元。

Axie Infinity：Origin Alpha Season已結束，DAU本月增加逾263%:7月29日消息，鏈游Axie Infinity發推稱，Origin Alpha Season已經結束，Origin DAU比Alpha Season開始時增加了263.636%，下載量激增，平均每天約3000次。

AXS獎勵將在社區保護（Community Protection）小組進行反作弊審查后發放，目前已經進入休賽期，這意味著用戶仍然可以戰斗，但不會有排名獎勵。此外，Season 0即將到來。[2022/7/29 2:45:59]

那么，NFT怎么玩，下一個MANA或CryptoKitties又會是誰？

你可能已經注意到了這個問題，既然每枚獨一無二，那么如何上所交易呢？事實上，NFT多數代幣并不上幣安這種大眾化的交易所，獨特的代幣勢必涉及選型和出價，甚至很多都以拍賣的形式交易。

因而，能上線大眾化交易所的基本只有小部分帶ERC-20?代幣玩法的特殊游戲，譬如接下來要展開的三款排名靠前的代幣，ENJ、MANA和FFF。

ENJ依托于世界級在線游戲創作平臺恩金。該平臺于2009年推出，運營多年，已擁有25萬個游戲社區公會、電競團隊、游戲社區、游戲部族、角色扮演團體、粉絲網站等等，注冊用戶1870?萬，月UV達60萬人次，社區中的游戲資產商店每月銷量高達數百萬美元。

ENJ作為一種普通的ERC-20代幣，可以用來Mint平臺上獨特的游戲資產，這些資產又可以隨時轉成ENJ，因而ENJ的作用類似于NFT。

ENJ于2017年正式推出，至今流通市值達到上億美元，幣價累計漲幅6.2倍，近1個月漲幅較低，僅為20%。

MANA則是鏈上版“我的世界”Decentraland的流通代幣。MANA可以和游戲中的NFT類代幣LAND相互兌換，由此實現和特殊資產的錨定，吸納市場上的資金壯大項目。?

17-18年講虛擬世界與現實資錨定故事的區塊鏈項目其實不少，但只有少數活到了現在，MANA是其中的鼻祖。

MANA于2017年上線，作為最大的“鏈游”之一，代幣流通市值過億，累計漲幅超過3倍，近7日最高漲幅達80%。

FFF是今年上線的NFT新銳，它定位于汽車競賽平臺，其中汽車零件等獨特數字資產可通過FFF購得。

FFF當前市值較小，僅有140?萬美元，但相比于發行價已有6.2倍的高漲幅，交易市場頗為集中。

在這些可直接在交易所購買的ERC-20?類代幣外，投資者也可以到特定市場購買真正的NFT代幣。

在Nonfungible.com這個網站上，你能發現最新、“高收益”的NFT代幣。如下圖所示，它能為投資者提供了NFT代幣7日總銷量和成交額排名等數據。

從上圖中可以看出，藝術品創作&交易平臺SuperRare、鏈上版“我的世界”Decentraland、球星卡游戲Sorare、沙盒類游戲TheSandbox和為錢包地址提供唯一域名服務的EthereumNameService7日成交額最高。?

其中，Decentraland和TheSandbox因為受二級市場熱捧，近7日成交額有50%、150%不等的拉升，EthereumNameService的成交額也有170%?的漲幅。

整體而言，NFT總成交達到千萬美元的只有?CryptoKitties和Decentraland。整個市場上售出NFT數量將近500萬個，總成交額超過1億美元。

從月成交額看，NFT市場每月僅有71萬美元的資金流動，盤子頗小；但看NFT的均價，歷史成交均價在21美元，到了近7日、近24H已有大幅飆升，漲幅達4.5倍和5.9倍，似有資產大幅溢價的跡象。?

NFT出現的另一想象力的原因是和DeFi的聯動。

舉一個真實的用例。今年，市場上出現了一個名為RockerNFT的借貸平臺，允許用戶抵押NFT借出DAI。

人們關于NFT的想象還在于，帶有NFT資產的游戲平臺同樣可以推出治理代幣，讓游戲的玩家能對平臺功能進行規劃，掌控游戲規則，似乎比治理一個純粹的金融項目看起來要好玩很多。

當然，在大膽暢想之外，我們也應注意風險。

NFT代幣的轉賬數和交易量，數據來自：dappradar

從上圖可以看出，NFT的市場的交易量和交易數額呈現“梳子線”的排列，倘若一個幣種如此排列，通常意味著流動性不是很好，市場行情跳躍大，風險隨之增高。

后記

DeFi的異軍突起，讓諸多想蹭熱度的團隊和投資者開始搞“概念”，市場多了很多魚龍混雜的投機團隊。

包括我們在上面提到的概念和項目，想借此炒作的大有人在。如下面這兩位在群里借“DAO概念”配合喊單的，各位看官謹慎進場。

也有投資者看透了一切。“說實話，現在的市場情緒就是交易所想炒哪個就炒哪個……”?

也許，YAM的“崩盤之象”來得正是時候。它是對投資者和從業者的一條提示，任何時候都不要拋棄產品本身這個支撐點。

參考資料：

DeFi之后，NFT、DAO、預言機能否引爆下一個牛市？、Blocklike；

DeFi后又一個爆發中的新熱點，這次的想象空間要大得多？、白話區塊鏈；

DeFi火熱，DAO項目3月漲7倍，會是下一個熱點嗎？、插兜小哪吒；

類似淘寶的NFT交易所，3億交易額規模初步形成、尺度區塊鏈；

加密貓NFT的世界，你還記得嗎，它還可以與DeFi結合、奔跑財經；

文|黃雪姣?運營|蓋遙?編輯|?Mandy王夢蝶

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