?上海升級后ETH Staking市場需求、收益率和產品的演變_ETH

提款潮之后ETH質押需求上升

自2020年12月以來，以太坊信標鏈上就可以進行ETH 質押，但直到上個月的上海升級后才啟用了質押提款。上海升級之后，由于以太坊驗證者能夠提取質押的ETH，市場對ETH質押的需求顯著增加 。

目前，ETH持有者可以通過設置網絡驗證器或LSD等質押服務商來參與質押，每年賺取4-6％的ETH幣本位收益。在大多數投資者眼中，開放ETH質押提款提高了資金靈活性，再也無需擔心資金會在很長一段時間內被鎖定，質押風險大大降低。

從ETH質押存款和提款的走勢圖來看，上海升級之后，提款潮正在逐漸平息，而最近質押存款已經大大超過了提款數量。

FTX債權人：請勿點擊任何電子郵件中的任何鏈接:金色財經報道，自稱FTX債權人Sunil發推稱，FTX債權人收到了要求上傳KYC文件的電子郵件，Sumsub是FTX KYC合作伙伴，但請勿點擊任何電子郵件中的任何鏈接。[2023/8/1 16:11:00]

根據Wenmerge.com 5月20日的數據，有62932個“準驗證者”正在質押等待隊列中，如果目前想要在以太坊網絡上排隊質押ETH，需等待34天2小時；而等待退出質押的驗證者僅6個，幾乎已經不需要排隊等待。

根據OKLINK數據，上海升級時（4月12日）ETH質押數約為1801萬枚ETH，而 5月18日ETH質押數達到了1841萬，在經歷了幾波提款潮之后，ETH的質押數反而增加了40萬枚。

美聯控股集團宣布采購200臺螞蟻礦機S19j Pro比特幣礦機:金色財經報道，?區塊鏈技術公司美聯控股集團宣布已簽訂一項資產協議與兩個非關聯第三方簽署購買協議，購買200臺Antminer S19j Pro（110 TH/s）比特幣礦機，并同意向賣方發行價值88萬美元的公司普通股。這些機器預計將于2023年7月31日交付并投入運行。[2023/7/14 10:55:42]

由于ETH的總供應量約為1.2億枚，這意味著以太坊當前的質押參與率為15.47％，比上海升級前15.1%有所上升。

ETH潛在的雙重“通縮”趨勢

對比其它如Cardano、Solana、Avalanche、Cosmos等可靈活撤出質押的PoS區塊鏈（質押參與率都在60-70％的范圍內），ETH的質押率還有很大的上升空間。

Ebunker創始人Allen以預測，以太坊的未來質押率大概在40%左右。當然，鑒于每天僅允許50,000多枚ETH從質押合同中撤出，ETH質押提款嚴格來說并不算完全靈活（實際上要視情況而定，有時需要排隊），因此可能無法達到上述PoS區塊鏈那么高的質押參與率。

Bitfinex支持將Terra Classic網絡交易銷毀稅增至0.5%:5月25日消息，據官方公告，在Terra社區批準提案11515后，Bitfinex將支持Terra Classic網絡上所有鏈上交易的新銷毀稅（Tax Burn）政策，將從之前的0.2%增加到0.5%。新銷毀稅預計在區塊高度12902400（大概UTC時間5月23日22:00）生效。

Bitfinex于UTC時間5月23日19:00左右暫停Bitfinex上LUNA Classic（LUNA）的充值和提現以及TerraUSD（TERRAUST）的提現，將在新銷毀稅執行并且網絡穩定后恢復。交易不會受到影響。[2023/5/25 10:39:17]

從目前的情況來看，ETH的質押參與率隨著時間推移仍會逐漸上升，未質押的ETH數量將逐漸減少，這將為ETH價格提供第一重支撐。

另外，自以太坊完成合并以來的247天里，ETH總供應量已經減少了24.8萬枚，年通脹率為-0.31%。ETH總供應量正在減少，這是第二重的價格支撐。

機構信貸基礎設施提供商Credora完成600萬美元融資:4月25日消息，機構信貸基礎設施提供商 Credora 在一輪戰略融資中籌集了 600 萬美元，投資者包括 S&P Global 和 Coinbase Ventures。本輪融資的其他參與者包括 Spartan、Amber Group、CMT Digital、Hashkey、GSR、KuCoin Ventures、流動性提供商 Paradigm.co、Pirata Capital、Breed VC 和 WAGMI Ventures。該輪融資使 Credora 獲得了高達 1600 萬美元的總融資。這筆資金將幫助構建技術并支持 Credora 用于承保和監控借款人的私有計算技術。該初創公司為集中式和 DeFi 的機構信貸提供技術基礎設施。

Credora 成立于 2019 年，提供針對私人信貸市場量身定制的貸款基礎設施和信用評級系統。該公司表示，其隱私保護技術使貸方能夠在不泄露借款人信息的情況下做出明智的實時決策。據該公司稱，Credora 迄今已促成超過 10 億美元的貸款。[2023/4/25 14:26:16]

北京副中心元宇宙行動計劃發布，首提跟蹤NFT、聚焦數字藏品等舉措:金色財經消息，北京通州區與北京市科委、中關村管委會，北京市經信局聯合印發了《北京城市副中心元宇宙創新發展行動計劃（2022-2024年）》（以下簡稱《行動計劃》）。根據《行動計劃》，副中心將聚焦培育元宇宙細分產業鏈，打造數字設計、數字人、混合現實、數字藝術4大產業鏈條；引入云上內容創作生產線企業，促進內容創作數實共生，打造數字內容創作生態圈；探索數字資產權益全生命周期管理，跟蹤NFT（非同質化通證）技術前沿動態，大力發展數字資產交易服務；加快安全芯片、零信任網絡、可信計算等技術的研發和產業化，持續強化區塊鏈技術攻關與應用，打造數字信任的安全保障體系。[2022/8/24 12:44:27]

5月初，由于與meme相關的網絡擁堵而導致的交易費用最近升高導致ETH燃燒率激增，ETH短期換算的年通脹率一度達到了-8.3％。

LSD獲得更多流動性

上海升級解鎖的流動性資本價值超350億美元，對流動性質押衍生品（LSD）市場產生重大影響，市場流動性顯著增加。在解鎖之前，持有LSD（如stETH或rETH）的主要風險是LSD兌ETH匯率的波動，但現在已經不存在這種情況。

LSD兌ETH匯率的波動很大程度上是由于質押的ETH被鎖定，投資者在急需資金時只能以一定的折扣匯率撤出質押的ETH。升級后可以從質押合約中撤回ETH，因此LSD就可以更加接近ETH價格。相應地，DeFi的無常損失的風險也減少了，用戶得到了更多使用LSD和ETH為AMM提供流動性的機會。

以Lido Staked ETH為例，隨著Lido協議的stETH獲得流動性，它成為了最主要的流動性LSD。得益于滾雪球效應，Lido Staked ETH很快就獲得了大部分staked ETH的市場份額。在更長時間范疇里，類似的情況可能會在整個資產類別中更廣泛地發揮作用。

被壓縮的收益&更多產品

根據Delphi Digital的預測，ETH的質押率將在未來12個月內翻倍。從近期5%的質押年化收益率來看，對ETH質押者來說是非常劃算的。

但是，隨著越來越多的用戶參與質押獲得獎勵，質押收益率將被壓縮。預計未來的ETH質押收益率將逐漸降至3％，而質押者也將尋求替代方案來提高其收益。

案例一：Origin協議的OETH

OETH是為了應對以太坊和LSD的最新發展而創建的。OETH希望提供LSD的替代方案，從質押獎勵、交易費和token獎勵中獲得收益。具體來說，OETH的收益來源包括ETH質押利息+DeFi策略利潤和其他token獎勵（Compound、Aave、Curve、Convex等）。

首先，通過持有LSD，OETH可以從驗證者獎勵中獲得基本收益率；其次，通過提供DeFi流動性，還可以獲取更多收益；最后，由于DeFi中的ETH賺取了交易費和token獎勵，OETH持有人還將得到額外的收益。

Rebase機制使持有人能夠獲得獎勵，而無需支付gas費或質押其token。最終結果是在ETH上獲得明顯更高的APY，而免去任何與質押相關的麻煩。Origin協議的特性使其成為賺取ETH收益率的最簡單方法之一，收益率超過傳統的LSD協議。

為了提高效率，用戶可以在oeth.com上鑄造OETH或在Curve平臺上將ETH換成OETH。

關于Origin協議的安全性方面，OETH已經通過OpenZeppelin審計，OpenZeppelin同時也負責對Coinbase，Aave和The Ethereum Foundation等的安全審計工作。

案例二：EigenLayer 和共享質押

Eigenlayer是共享安全性的新生態系統，可讓開發人員利用質押的ETH提供共享安全性。作為回報，質押者可以從其他網絡中獲得輔助收益率，從而為ETH質押者提供更多的選擇性和更高的收益率。盡管Eigenlayer仍處于起步階段，但它為ETH的收益率提供了新的機會。

簡單來說，EigenLayer希望讓ETH的Stakers利用一份押金（即32ETH）執行更多的驗證工作，例如預言機的喂價者、跨鏈橋的中間人、某些鏈的驗證者等等，這樣從而使得ETH的Stakers獲得更多的收益。

小結

自從上海升級推出以來，市場一直高度關注以太坊價格的走勢，但其實真正應該關注的是LSD及其周邊基礎設施的進展。目前有一個趨勢是比較明顯的：隨著ETH質押參與度的上升，質押獎勵將不可避免被均攤而相應減少，直到達到一個動態平衡。

目前，該領域仍處于非常早期的階段，處于Staking的紅利期，因此，盡快參與Staking，盡快開始排隊，掘金當前的高APR，是ETH holders們的不二選擇。

Ebunker，以太坊長期主義者，第一時間關注以太坊技術發展、提案升級和社區變化，分享關于Staking，L2，DeFi等以太坊重點賽道研究和觀點。

目前Ebunker包括Ebunker Pool（資金非托管以太坊Staking礦池）和Ebunker Venture（以太坊最大化風投）等業務。

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