ve（3 3）DEX ——深入探討Solidly和Velodrome_SOLID

作者：TokenBrice 

Solidly/Velodrome分叉如雨后春筍般出現，特別是在流行的第二層，如Arbitrum或zkSync。Solidly現在是DeFi中排名第三的分叉協議，并且是分叉(如Velodrome)成為市場領導者的罕見案例之一。乍一看，這似乎只是另一個分叉的炒作，就像我們有Uni/Sushi的分叉季，Olympus的分叉季等。

事實上，這是夸大其詞：每周都會推出數量驚人的此類 DEX，其中 95% 從現在起六個月后將不再適用。然而，就像大多數這樣的炒作一樣，在深處，在去中心化交易所的設計方式方面，有一個真正的根本性創新值得研究。

因此，本文將深入探討Solidly和Velodrome模型，以了解它們成為標準分叉模板的原因。話雖如此，將我們將思考這些去中心化交易所的下一步，以及這個市場在幾個月后會是什么樣子。

讓我們開始吧！

本文假定你對去中心化金融有最低限度的了解，并對veCRV模型有徹底的了解。如果你需要復習，請查看：CRV Wars: understanding the race to accumulate power to influence Curve Finance protocol

ve(3,3) DEX 簡介

在我們深入探討 Solidly 如何構建并嘗試改進 veCRV 模型之前，讓我們先退一步考慮一下范圍。

Curve創始人已累計出售5450萬枚CRV換得2180萬美元資金:金色財經報道，據推特用戶余燼監測，截至目前，Curve創始人已累計出售5450萬枚CRV，換得2180萬美元資金。[2023/8/1 16:11:52]

AMM結構VS激勵層

事實上，要了解ve(3,3) DEX的故事，我們需要區分對去中心化交易所同樣重要的兩個層面：

1.流動性結構層：用于維持流動性的各種AMM模型，如UNIv2的x*y=k或Curve的stablesswap。

2.激勵層：費用+針對流動性提供者的所有其他激勵，包括代幣發行(如CRV模型)。

歸根結底，第一層——流動性結構——是游戲的核心，而第二層——激勵機制——對于吸引和維持足夠的流動性至關重要。

Curve在這兩方面都進行了創新。雖然我們今天討論的模型利用了它，但它們完全側重于改進激勵層。事實上，在目前階段，大多數利用Solidly或Velodrome模型的ve(3,3) DEX只提供兩種眾所周知的流動性結構類型：x*y=k和stableswap。

根據DEX的不同，這兩種流動性模型被稱為相關/波動或穩定/波動。

那么，讓我們來談談Andre Cronje原創 Solidly的有趣之處，以及我們可以從它的失敗中得到什么啟示。

Andre Cronje的Solidly 創新

元宇宙商務平臺1verse擬進行5000萬美元融資:7月28日消息，元宇宙商務平臺1verse正在與多家全球投資機構接觸擬融資5000萬美元，其中包括總部位于約翰內斯堡的金融機構Rand Merchant Bank（RMB）。1verse希望將元宇宙和現實世界連接起來，并構建商務輔助技術平臺，通過整合沉浸式虛擬世界和市場分銷基礎設施，打造更優質的購買方式和電商體驗。（Businessworld）[2022/7/28 2:43:48]

Solidly于2022年初在Cronje的媒體上推出，其愿景的關鍵部分是對儲物柜（locker）實用性的重大改進。在Curve上，儲物柜使用不可轉讓的投票托管代幣承諾使用四年。雖然這對Curve生態系統中所有參與者的長期激勵是很好的，但它也創造了一個相當大的進入壁壘。

于是就有了以veNFT為核心的ve(3,3)。雖然veCRV是非流動性的，但veSOLID頭寸由veNFT代表，允許其轉讓或OTC出售/購買。它有助于使鎖定不那么可怕。為了進一步激勵它，Cronje引入了“反稀釋性重組（anti-dilutive rebases）”，這是一個來自Ampleforth/Olympus的概念。

這里的想法很簡單：由于Curve/ Solidly DEX模型每周向流動性提供者發放代幣，因此代幣持有者不斷被稀釋。他們必須不斷提高自己的地位，才能維持目前的投票份額。為了彌補這一點，在Solidly模型下，veSOLID持有者每周獲得與每周釋放量成比例的基數。這使他們即使在沒有鎖定新代幣的情況下也能保持投票份額。

AAVE突破420美元:火幣全球站數據顯示，AAVE短線上漲，突破420美元關口，現報420.0238美元，日內漲幅達到5.93%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/4/15 20:21:02]

除了這些變化之外，Solidly繼承了大部分Curve模型，包括LP激勵功能，使veToken持有者能夠從其流動性頭寸中獲得更高的收益。這個功能具有實際影響，因為它幾乎“類似Convex”。事實上，這樣一個功能的邏輯結論是，一個或幾個參與者獲得大量的veToken，并向存款人提供LP激勵以便收費。

該功能的存在與否是Solidly和Velodrome模型之間的關鍵區別，因此我們將在稍后再討論它。

最后，選民激勵模型還有一個關鍵的轉折。在Curve上，LP獲得一半的交易費用 + CRV 釋放量，而選民則不會受到他們投票的池的費用的影響。這可能會導致選民為了賄賂而投票給礦池的情況，即使礦池沒有為交易所提供任何交易量。

在Solidly上，LP只獲得SOLID釋放的獎勵，LP費用將重新分配給池中的選民。因此，作為一個veSOLID持有者，為了優化你的收益，你會被激勵去考慮你正在投票的礦池的交易量，而不僅僅是賄賂。這將更好地協調協議主要參與者(交換者、流動性提供者、持有者)的激勵機制。

Solidly還創新了發布策略，根據他們在Fantom (Solidly所在的地方)上的在線活動，針對協議進行空投。所有這些創新和炒作共同導致了大量的流動性迅速被吸引到交易所。

Curve Finance資金池Pool Factoryv1版本發現漏洞:Curve Finance發布推文稱，資金池PoolFactoryv1版本發現漏洞，建議v1用戶立即使用crv.finance提取資金。Curve.fi和PoolFactoryv2資金池不受影響。團隊還表示，盡管該漏洞很嚴重，但它僅影響v1池，黑客無法利用它來竊取用戶資金。[2021/3/5 18:17:18]

但Solidly最初的實施存在一些關鍵弱點，包括釋放量急劇下降，以及完全無需許可的標準創建，允許任何礦池獲得SOLID獎勵。它是可賭的，所以它被玩了。很快，代幣被創造出來，唯一的目的是種植SOLID，與 TVL 一起價格迅速上升。

TVL 來得快，消失得也快，Solidly 成為了大多數人歷史的一部分。但那些密切關注事件的人知道，Solidly的失敗并非來自于ve(3,3)模型的弱點，而更多的是它的實現細節被忽視了，這意味著雖然Solidly已經不復存在，但ve(3,3)可能會重新出現。幾個月后，它在另一個團隊制造的另一個鏈上做到了：進入Velodrome。

Velodrome對Solidly模型的改進

Velodrome利用Solidly模型，并通過實施儀表白名單解決了釋放問題，幫助避免了獎勵分配給虛構代幣的情況，就像在Solidly上看到的那樣。

AAX支持LEND智能合約置換為AAVE:根據Aave官方說明，Aave已經啟動通過智能合約將原LEND代幣按照100LEND：1AAVE的比例轉換為AAVE新代幣，新的AAVE持有人將可以根據持幣權重參與Aave protocol協議的治理。據AAX官方公告，AAX將支持Aave Protocol(LEND)智能合約置換為Aave Protocol(AAVE)的計劃。AAX交易平臺將下架LEND，而AAVE將會上架。LEND / USDT 交易對也已于香港時間 2020 年10月12日15：00起暫停交易，暫停交易期間LEND仍可用于充幣和提幣。AAVE/USDT交易對開啟時間請留意AAX官方公告。[2020/10/12]

然而，Velodrome遠不止是一個簡單的分叉，它還進行了進一步的改進。其中包括更可持續的釋放模型和移除LP激勵功能，這意味著veVELO持有者在收益方面沒有優惠待遇。Velodrome還簡化了首次LP的體驗，他們可能會對你在實施 LP 激勵 的 DEX 上看到的收益率范圍感到困惑。

除了技術特點之外，Velodrome的成功很大程度上要歸功于團隊的執行力和對業務發展戰略的關注，這是ve(3,3)模型的重要組成部分。基于Optimism，Velodrome發現其PMF是鏈流動性層。由于它的模式，維持Velodrome項目的流動性比Uniswap項目更具成本效益。

https：//twitter.com/TokenBrice/status/1643631689984274432?s=20

與Solidly一樣，Velodrome空投了幾個帶有veVELO NFT的協議，沒有任何附加條件，這極大地幫助吸引了最初的投票和賄賂活動。該協議非常適合，主要是與其他發行穩定幣或 ETH 流動性股權衍生品的協議相匹配：

 DeFiwars.xyz – veVELO ownership overview

現在已經快一年了，由于協議中分配的OP激勵措施(稱為Tour de OP)的謹慎和漸進的調整，活動得以持續。其中大多數用于激勵兩種行為，這些行為對維持飛輪至關重要：

1.來自協議的賄賂，由OP賄賂匹配激勵。

2.鎖定veVELO，由OP鎖定獎勵激勵。

對于鎖定VELO或向交易所部署大量協議、擁有流動性的項目，賄賂匹配進一步增加，有助于進一步放大強化效應：那些想要在Velodrome上建立長期持續流動性的人有充分的理由購買VELO、鎖定和投票、賄賂和供應POL，理想情況下是一次完成。

這使得Velodrome在Velodrome的協議TVL圖表中名列前茅，處理了大約區塊鏈總量的30%，而Uniswap占50%，大約占Velodrome TVL的四分之一。

 Volume on DEXes on Optimism, from DeFiLlama

那么，為什么兩者之間的差距如此之大呢？很簡單：Uniswap的成交量/TVL比目前的Velodrome高9倍，因為Uniswap的流動性更加集中，因此效率更高。但隨著Velodrome V2即將到來，這種情況即將發生變化。

Velodrome V2 簡介

雖然Uniswap在流動性集中方面領先一步，但它將迅速改變。v3許可證于2023年4月1日到期，這意味著該模型現在更容易重新實施。許多DEX，包括Solidly/Velodrome 分叉，都打算利用這一點。盡管如此，為了保持本文的重點，我們將只討論預計在未來幾周或幾個月內發布的Velodrome V2。

實際上，Velodrome V2不僅標志著在DEX上引入了UNI-v3風格的LP，而且還顯著改進了UX/UI，簡化了veNFT的管理，veNFT的藝術品等等。有關詳細信息，請查看V2公告文章。

結論

我希望本文能幫助你理解Solidly和Velodrome模型的好處。雖然我在介紹中提到了無數的分叉，但我還是堅持本文的方向。我想這需要我梳理一下他們的主要分支和他們在模板中實現的修改：敬請期待。

關鍵要點

?業務發展的重要性：ve(3,3)就像Curve一樣，是協議的協議。從長遠來看，團隊的專業精神、有效地確定優先級、執行BD的能力是DEX成功的重要因素。

?發布/空投/頂級車手的質量：即使BD做得很好，給定的ve(3,3) DEX也只能與其頂級車手一樣好。是的，你希望他們賄賂、投票、提高意識，但不僅如此。驅動DEX的流動性質量也很重要(成交量/TVL比率)。

?LP激勵及其結果： 如果一個ve(3,3)實現LP 激勵，它會調用類似 Convex 的協議。ve(3,3)的成功將取決于它的Convex類產品做得多好。要跟蹤各種包裝器和主要veTokens持有者的關鍵統計信息，請檢查 DeFiWars。

?ve(3,3) +流動性集中度：雖然ve(3,3)是DEX激勵層的重大創新，但它目前利用的是低于標準的流動性結構。將ve(3,3)激勵模型與高效的UNI v3式流動性結構相匹配，有助于進一步提高飛輪的有效性。

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