Yam暴雷 Defi還是區塊鏈投資的好賽道嗎？_DEF

北京時間8月13日下午16點，DeFi項目YamFinance短時暴跌98.8%，前一天價格一度漲至160美元的YAM直逼1美元。從驚喜到哀嚎，只發生在短短36個小時之內，準確的說，是發生在8月13日16點的一個小時之內。

慢霧安全團隊表示，由于編碼不規范，YAM合約在調整totalSupply的時候，本應將最后的結果除以BASE變量，但是在實際開發過程中卻忽略了，導致totoalSupply計算不正確，比原來的值要大10^18倍。簡而言之，這個BUG導致的后果是每次rebase后YAM實際總量超過了預計總量，鑄造大量額外Yam代幣。

Yam的崩塌讓眾多投資者開始膽戰心驚，也不禁讓人懷疑從年初火爆到現在，讓很多投資者賺得盆滿缽滿的DeFi是否還是區塊鏈投資的好賽道。判斷一個行業是否還是投資的好賽道大致可以從其生命周期和市場空間兩方面來考慮。

Yam Finance將于11月13日恢復LP獎勵:Yam Finance剛剛發推文稱，LP獎勵將于UTC時間11月12日下午6點（北京時間11月13日凌晨2點）恢復，每周總計5000 YAM余額。Yam Finance正在使用SushiSwap提高流動性，并利用已存入的SLP代幣來為YAM儲備庫賺取SUSHI。[2020/11/12 12:23:11]

當前DeFi處于哪個階段？

像一個人的成長一樣，一個行業或者一家公司的發展也會經歷萌芽階段、成長階段、成熟階段和衰落階段。對于一個有潛力的行業或公司來說前兩個階段顯然是投資的最佳時期。

DeFi興起于2019年，并成為區塊鏈領域最讓人看好的場景之一。所謂DeFi，就是分布式金融。在人們的設想中，DeFi對金融世界帶來的影響，與開源改變軟件產品的方式相同，利用開源軟件和分布式網絡，將傳統金融產品轉變為無信任且透明的協議，這些協議在沒有中介的情況下運行。

Yam Finance：明日將暫停LP獎勵:Yam Finance剛剛發推文稱，關于暫停LP獎勵并同步ETH/YAM SushiSwap池的提案已在排隊等待執行，有80.4萬票贊成和272票反對。提案將在12小時后執行。LP獎勵將于世界標準時間10月17日晚8點（北京時間10月18日凌晨4點）暫停。[2020/10/17]

目前，DeFi項目已有數千個，正在表現出一個全新行業的早期階段。從穩定幣到去中心化交易所、錢包、支付網絡、借貸和保險平臺，再到關鍵的基礎設施、市場和投資引擎，整個DeFi生態系統正在蓬勃發展。

如果說，2019年的DeFi還處于萌芽階段，那么從今年的發展情況來看，DeFi顯然已經從萌芽階段逐步走向成長階段。區塊鏈軟件公司ConsenSys認為，基于以太坊的去中心化金融服務將在2019年獲得10倍用戶增長。據其不完全統計，目前已有上百個基于以太坊的DeFi項目，以太坊DeFi項目已經在建立具有全球網絡效應和互操作性的生態系統方面走在前列。

Gate.io已完成YAM到YAMV2轉移并于今日18:00開通YAMV2交易:根官方公告，Gate.io已按照15.3567313638 YAM：1 YAMV2比例為平臺用戶完成YAM到YAMV2的轉換，之前充值未到賬的用戶也已經自動轉換為YAMV2。目前Gate.io已開通YAMV2充值，且即將于今日18:00開啟YAMV2交易，目前交易處于集合競價階段。Gate.io提醒，YAMV2開通充值和交易后場外資金將會進入平臺參與交易，引起流通量大幅上升，切勿追高造成損失。詳情見原文鏈接。[2020/8/21]

目前的DeFi產品，一類是開放式的金融平臺，它使世界各地的個人無需通過中介，就能參與新的金融系統；另一類是通過實施分布式的金融解決方案，來改造既有的機構。盡管DeFi的發展還沒有完全走向成熟，也存在像Yam一樣瞬間暴雷的事件，但是從投資角度來看，現在的DeFi顯然還是處于最佳時期。一旦進入成熟期或者衰退期，它的投資價值將大打折扣。

Gate.io 平臺內YAM暫停跟隨區塊鏈Rebase調倉，并關閉YAM充提等待遷移:據官網公告，針對YAM官方發起的智能合約審計基金募集及YAM后續遷移方案，Gate.io已為項目方捐款1萬美金（DAI）以幫助項目方妥善處理安全審計。Gate.io將于2020年8月16日凌晨2:00關閉YAM的提現，平臺內的YAM數量將與區塊鏈脫離，不想參與此方式的用戶，請務必在此之前提現持有的YAM。

請注意：執行此方案對于最終所兌換到YAM2沒有影響，跟放在去中心化錢包上沒有區別，但是這個過程中交易的YAM價格將與去中心化平臺發生嚴重偏離，請務必了解清楚原理再參與交易。否則請務必于2020年8月16日凌晨2:00之前完成提現。詳情見原文鏈接。[2020/8/15]

DeFi的空間有多大？

確定行業或公司是否是投資的好賽道，除了看其處于什么生命周期之外，還需要考慮它的市場空間。特別是對于DeFi這種剛處于萌芽和成長階段的行業，市場空間的判斷尤為重要，這將直接決定投資潛力的大小。

以太坊研發者評Yam事件：對社區沒有進行盡職調查感到不安:8月13日，以太坊研發者Philippe Castonguay發推談論Yam事件稱，難以置信的魯莽。無論從好的方面還是壞的方面來說，在幾個小時內就將2.5億美元轉移到一個未經審計的項目，這絕對是超現實的。希望看到很多人損失資金，并將這次損失作為一個教訓。隨后，Philippe Castonguay再次發推為該言論道歉稱，他并不想傷害任何人，只是對社區沒有進行盡職調查感到不安。[2020/8/13]

在過去的一段時間，DeFi行業完成了基本的模式探索、產品試水和用戶培育等一系列的基礎發展。首先是使用場景的拓展。由于數字資產的波動性較大，礦工成為最初使用DeFi平臺的首批用戶，因為他們需要較大的現金流支撐，把數字資產抵押給借貸平臺換取穩定幣是一個不錯的選擇。此外，隨著Maker、Compound等平臺引入存款利率，DeFi理財的需求逐漸浮出水面。

其次是與傳統金融的用戶數據孤島特性相比，DeFi產品可以通過組合衍生出新的模式，給用戶提供更一體化的產品和服務體驗。比如，從Maker借入的DAI可以存儲于Compound再貸出在dYdX交易。

在2019年之前，DeFi的發展并沒有引起如此廣泛的關注，業內只有MakerDAO、Compound等極個別的DeFi平臺。但是自2019年以來，DeFi領域百花齊放，基于區塊鏈技術的開放、透明特性，DeFi行業延伸出了支付、穩定幣、借貸、去中心化交易所、衍生品等多種應用。除了以太坊網絡知名度非常高的MakerDAO和Compound，EOS網絡的EOSREX也甚囂塵上。甚至很多公鏈項目也紛紛表示未來生態建設可能會在DeFi應用領域重點布局。

盡管目前的DeFi還沒有讓人看到取代傳統金融的趨勢，但是很多傳統金融方面的模式已經開始在DeFi領域運行起來，甚至還具有傳統金融所不具備的優勢。一旦DeFi逐步侵蝕到傳統金融領域，發展的市場空間是不可估量的，而這也是所有DeFi從業者的最終目標。

DeFi面臨的問題

無論是從行業周期還是市場空間來看，DeFi都是一個值得進行投資的賽道。但這并不意味著所有的DeFi項目都值得投資，也不意味著可以不加選擇隨意進行投資。因為目前的DeFi還處于不成熟的階段，面臨著一系列亟待解決的問題。

其中，最為人關注的就是安全問題。正如Yam因為合約漏洞導致幣價暴跌，投資者血本無歸一樣，在代碼即規則的世界中，尤其是涉及資金的金融領域，稍有不慎就會發生嚴重的問題，甚至會引來大量黑客的光顧。

縱觀各個DeFi項目，幾乎每個月都有幾個出現安全方面的問題。作為去中心化項目，DeFi的每個智能合約里都可能承載了大量用戶的資產，而且項目代碼都是開源的，項目方如何能保證自己的產品不出現BUG，讓用戶放心的使用，是一個非常重要的問題。

其次，DeFi還受制于當前的區塊鏈性能。目前市面上大部分的DeFi項目都搭建在以太坊網絡上，而以太坊的性能瓶頸一直是比較突出的問題。到目前為止，除了MarkerDAO、Compound等少數明星項目外，大部分項目的流量和資金沉淀都還非常少，而且抵押借貸類項目占比超過70%，所以目前很少有人詬病DeFi效率相關的問題。

但是今年3月12日的“黑天鵝”事件還歷歷在目，當日以太坊價格暴跌之后，繼而引發眾多DeFi借貸協議中的抵押品價格迅速下滑，觸及警戒線，進而面臨大規模的清算，由此導致的交易量激增、網絡堵塞，引發了像MakerDAO這種知名項目出現了嚴重的資不抵債問題，說明網絡吞吐量對于DeFi項目的影響至關重要。

此外，與中心化金融相比，DeFi還處于非常初級的階段，完全還沒有達到可以與其進行正面較量的階段。目前的大多數DeFi項目也都是從中心化金融模仿而來，因此必須在創新以及解決中心化金融無法解決的問題方面有更進一步的突破。

作為一個區塊鏈領域的投資者，既不能因為一個項目的暴雷就投鼠忌器，認為整個行業都不值得進行投資，也不能因為看到一個新的概念就不加分辨地盲目進行投資。而對于DeFi投資者來說，面臨剛剛興起的市場既有無數的機會，也同樣暗藏著不少的坑。

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