非小號研究 | 測算34個Defi幣種后，發現收益率竟然遠超BTC？_DEF

還記得6月份點燃了Defi市場的項目嗎？COMP創新的借貸+流動性挖礦，使其從發行價18美元最高漲至300美元左右，盡管目前已回落到180美元左右，仍是當之無愧的Defi財富效應第一聲槍響。

接著YFI橫空出世，接上了COMP，前者是流動性挖礦，后者則迭代出了挖礦收益優化器，真乃妙絕。大家可能不太理解，簡單解釋，YFI協議就類似傳統市場的基金管理經理，你存1000塊，他幫你買入不同股票，協議會自動優化調整，讓你的收益最大化。8月20日，YFI飛升至12,505USDT，價格首次超過了比特幣。順便一說，只有給投資者帶來利益的項目才會被市場所青睞，這兩個Defi項目其實都符合最底層的商業邏輯。

數據：8100萬枚SAND代幣已流入交易所:金色財經報道，CryptoQuant研究主管Julio Moreno發布推文稱，8100萬枚SAND代幣已流入交易所（其中7000 萬枚流入幣安），明天將解鎖 3.32 億枚 SAND，即當前流通供應量的16%。[2023/8/15 21:23:00]

“恐怖”的收益率，一個月339倍

另外還有Chainlink，因為屬于Defi中重要的一環——預言機，幣價翻倍，總市值沖進了前5。

目前Defi賽道如日中天，但你真的從投資分析的角度了解過Defi幣種嗎？

除了定義、原理和借貸、流動性挖礦等業務以外，它還有哪些特性？尤其是深層的價格波動統計特征你了解嗎？本期非小號課題，從投資標的的角度來幫大家分析，Defi板塊的幣種現在是否值得去投資？

Fidenza#545以625ETH價格售出，創該系列迄今第五大交易記錄:金色財經報道，據鏈上數據顯示，Fidenza#545已經通過OpenSea以625 ETH價格售出，約合1,171,605美元，創該系列迄今為止的第五大交易記錄。交易記錄顯示，該NFT的賣家是jzchew.eth（@jzjmt3），他也是CryptoPunk #9476和CryptoPunk #5350持有者；買家是一個“95B9F6”開頭的地址，據傳可能是DeepNFTValue創始人兼首席執行官Nikolai Yakovenko。[2023/6/7 21:20:41]

首先，如何衡量一項資產是否為優質資產？

無外乎收益、風險、流動性三個方面，我們本次的分析也從這三個方面入手，對Defi幣種和BTC進行比較分析，Defi幣種的分析范圍為目前非小號Defi板塊中包含的幣種。

數據：LSD協議類別TVL共計135.5億美元，已超過借貸協議類別:2月26日消息，據DefiLlama數據顯示，流動性質押衍生品協議目前的TVL已經超過借貸協議類別，在智能合約中鎖定了價值135.5億美元的資產。[2023/2/26 12:30:13]

該板塊共入選34個DeFi幣種，還在持續增加中

當我們知道不同資產的三個屬性時，我們才能更好地根據自己的實際情況，選擇不同的資產進行投資。比如，風險厭惡投資者在面臨風險時，需要更高的收益率，因此對風險厭惡，偏好低風險投資品種；而風險偏好投資者則更加傾向于高風險高收益的資產。

下面正式進入DeFi幣種的收益率、流動性、風險的數據分析。

2022年元宇宙概念股年終匯總：福石控股領漲60.37% 歌爾股份領跌68.72%:金色財經報道，12月30日，2022年A股收官，截止今日，A股共有124只元宇宙概念股。從2022年整年的表現來看，共有21只個股出現不同程度的漲幅,103只股票處于下跌狀態。其中福石控股以全年累計漲幅60.37%居于榜首，歌爾股份以跌幅68.72%位列跌幅榜之首。此外從前三季度的業績來看，宣亞國際以352.35%增長位列業績增長榜之首，深桑達A以-10860.04%居于業績增長之末尾。[2022/12/31 22:18:12]

1.收益情況對比

BTC各項對應指標：

上圖反映的是Defi幣種的風險，主要有1組4個衡量指標：

幣種收益率：其他條件不變情況下，幣種收益率越高代表幣種越值得投資。

從以上Defi與BTC收益率分布情況看，可以得到以下結論：

1.由于之前一段時間行情一直處于整體上漲中，所以Defi幣種的收益率分布是有偏差的，正收益率的情況多于虧損情況；

2.Defi周收益率集中在-10%至15%區間，月收益率集中在-20%至60%區間，3個月收益率集中在0%-200%，1年收益率集中在0%-450%；

3.從Defi與BTC的比較來看，Defi幣種的整體收益率在各個時間周期均高于BTC。

2.幣種風險情況對比

BTC各項對應指標：

上圖反映的是Defi幣種的風險，主要有3個衡量指標：

1.Defi幣種收益率均值，主要衡量收益，收益的正負表示最近的收益情況；

2.Defi幣種收益率標準差，標準差反映收益的不確定性，標準差越大收益越不穩定，風險越大；

3.Defi幣種夏普率，夏普率反映的是盈虧比，代表每冒1塊錢風險獲得的收益率，夏普率越高越值得投資。

從以下Defi與BTC風險分布情況看，可以得到以下結論：

1.Defi幣種收益率標準差顯著大于BTC;

2.Defi幣種擁有更高的收益率和更高的風險，夏普率也略大于BTC。

3.幣種流動性對比

上圖反映的是Defi幣種的流動性，主要有3個衡量指標：

1.Defi幣種上交易所數量，如果上的交易所越多，流通越好，違約風險越小，流動性越高；

2.Defi幣種上主要的30個交易所數量，如果上的越多，流通越好，違約風險越小，流動性越高；

3.Defi幣種月成交額越大，代表買賣行為交易成本和時間成本更低，流動性越高。

從以下Defi與BTC流動性看，可以得到以下結論：

1.雖然上前30交易所數量和上所有交易所數量，Defi幣種遠遠不如BTC，流動性相對低，但是Defi幣種也得到了市場的認可；

2.Defi幣種成交額尚可，有一定流動性，對交易友好。

綜上，從收益、風險和流動性三個角度看：目前Defi幣種收益較高，風險偏大，流動性尚可。

從分析結論來看Defi幣種比較適合風險偏好投資者進行投資，同時也適應風險中性投資者進行組合資產配置，風險厭惡投資者謹慎投資。

對投資Defi感興趣的投資者，可在非小號APP的Defi板塊了解更多幣種的信息及上線交易平臺。

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