原文:英國《金融時報》,由 DeFi 之道翻譯編輯。
在 FTX 崩潰后,關注的焦點轉向了灰度比特幣信托基金(GBTC),目前其負溢價幅度達到了歷史最高的 46% ,這意味著自比特幣在 2021 年 11 月達到頂峰以來,該信托的投資者已經損失了 83%,超過了比特幣本身價值 74% 的跌幅。
什么是灰度?
灰度擁有全球最大的比特幣信托基金——GBTC,允許投資者獲得比特幣。
投資者可以在不購買比特幣的情況下就能持有比特幣敞口。
與 SPDR Gold Trust 類似,GBTC 價值來自實際持有的 $BTC,并在 OTCQX 上公開交易。
灰度比特幣信托負溢價率漲至40.23%:金色財經報道,Coinglass數據顯示,當前灰度總持倉量達206.74億美元,主流幣種信托溢價率如下:BTC,-40.23%;ETH,--52.64%;ETC,-66.04%;LTC,-43.39%;BCH,27.52%。[2023/3/16 13:08:19]
灰度的持股:
1. 持有 673000枚 BTC,占所有可用#BTC 的 3.5%。GBTC 當前價值為 106 億美元,而 2 周前為 135 億美元。
2. 持有 300 萬枚 ETH,目前價值是 36 億美元,而 2 周前為 48 億美元
3. 持有 106000 枚當前價值 140 萬美元 vs 390 萬美元
2018 年熊市:GBTC 在 13個月里暴跌 90.5% 才觸底。
灰度比特幣信托負溢價達33.71%,創歷史新低:金色財經報道,據Coinglass數據顯示,灰度比特幣信托負溢價達33.71%,創歷史新低。以太坊信托的負溢價達34.01%,ETC信托的負溢價達47.73%,LTC信托的負溢價為37.5%,BCH信托的負溢價為8%。[2022/6/17 4:35:02]
2022 年熊市:目前 #GBTC 下跌了 85%,仍處于主要下降趨勢中。
加密貨幣交易所 FTX 的內爆削弱了人們對數字資產的信心,由于主要參與者之間復雜且通常不透明的聯系,其影響波及近 1 萬億美元的行業。
去年發起超過 500 億美元貸款的加密貨幣經紀商 Genesis Trading 在上周三宣布暫停其貸款部門的贖回和發放貸款后,人們對 Grayscale 的擔憂越來越重。
BlockFi現持有灰度比特幣信托超過5%的份額:金色財經報道,公開記錄顯示,加密借貸機構BlockFi已購買了灰度比特幣信托中相當大的份額。根據提交給美國證券交易委員會(SEC)的新文件,該公司現持有該信托的5.07%。BlockFi的文件已于10月26日簽署,并報告了其10月15日從該信托購買了24,235,578份。根據灰度的最新年度文件,每份價值0.0001 BTC。[2020/10/28]
Grayscale 和 Genesis 都是數字貨幣集團(DCG) 的子公司,DCG 是一家位于美國康涅狄格州斯坦福德的風險投資公司。
Genesis 是 GBTC 的授權參與者,負責發行新股,直到上個月 Grayscale 推出了內部經紀自營商 Grayscale Securities。
根據 Refinitiv 的數據,DCG 也是 GBTC 的最大股東,擁有 4.1% 的股份,即 2820 萬股。
加密交易員:灰度比特幣信托基金缺乏贖回機制:6月12日消息,加密交易員、分析師Qiao Wang在推特上表示,灰度比特幣信托基金(GBTC)缺乏贖回機制,即發行人在證券到期前對證券持有人進行償還。一般來說,投資者可以部分或全部贖回資金,但灰度GBTC不行。
但是,灰度能以相對于資產凈值的持續折價進行交易。在這個機制建立之前,GBTC的投資者只不過是灰度的“贊助商”(U.Today)[2020/6/12]
GBTC 面臨的核心問題是它已被更好的比特幣持有工具的出現所取代。
當它于 2013 年作為私募發行時,它是同類產品中為數不多的產品之一,并且隨著加密行業的擴張,它迅速增加了股票數量以吸收即將到來的現金潮。
然而,它因 2021 年加拿大第一只比特幣交易所交易基金的出現而受到破壞。 這些投資工具的費用通常不到 GBTC 每年收取的 2% 的一半。 它們還提供了更大的流動性,新投資者無需支付溢價。
動態 | 灰度比特幣信托基金管理資產創下28億美元的歷史新高 但機構需求疲軟:灰度比特幣信托基金(GBTC)管理的資產達到28億美元的歷史最高水平。截至6月底,Grayscale持有225316枚比特幣,略低于比特幣總流通供應量的1.3%。比特幣流入量(加入GBTC持有的比特幣數量)正在觸及低點,這表明機構興趣下降。GBTC溢價目前約為30%,并已開始下降,這表明市場情緒發生了轉變。GBTC是專門投資比特幣的封閉式基金,可能是機構投資比特幣的最佳指標。2019年第一季度,機構投資者占灰度產品總需求的73%;緊隨其后的是退休賬戶(16%)和家族辦公室(10%)。[2019/7/17]
隨著資金流出 GBTC,其股票的供需失衡,推動其股價大幅低于資產凈值。
根本問題在于——與 ETF 不同——GBTC 沒有套利機制來使供需恢復平衡。
GBTC 股票不能兌換實物比特幣或現金,只能通過場外交易市場出售給其他買家。 Grayscale 需要獲得監管部門的批準才能實施股票回購計劃。
Grayscale 相反希望將 GBTC 轉換為“現貨”比特幣 ETF,持有“實物”貨幣。這些計劃迄今已被美國證券交易委員會(SEC)阻止,該委員會拒絕效仿加拿大和其他地方的監管機構批準現貨比特幣 ETF,理由是擔心交易發生的不受監管的交易所存在潛在欺詐和操縱行為。
Grayscale 拒絕就此事發表評論,目前正在起訴 SEC,要求獲得轉換 GBTC 的權利。然而,不斷擴大的 GBTC 負溢價表明幾乎沒有市場參與者認為它有可能成功。
“如果他們成功贏得官司,那么任何投資者都將完好無損。折扣將急劇減少,因為 [股票] 創建和贖回過程可以自由發生,”VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 說。
The ETF Store 總裁 Nate Geraci 表示:“GBTC 的結構顯然不是最理想的,因為股票無法贖回。
“令人非常失望的是,美國證券交易委員會繼續允許任何散戶投資者使用該基金,但他們不會批準可以解決折扣問題的現貨比特幣 ETF。 這是目前整個加密生態系統荒謬的監管功能障礙的又一個例子,”Geraci 補充道。
一些投資者保持了信心。 Ark Investment Management 已經是 GBTC 的第三大股東,持有近 1% 的股份,本周又購買了 280 萬美元的股票。
10 月,Ark 首席執行官,“木頭姐” Cathie Wood 表示,鑒于 GBTC 有可能在某個時候轉換為 ETF,因此其交易價格處于“甩賣”價格。 Ark 也在尋求推出現貨 ETF 的許可,但表示不會對日常交易活動發表評論。
第二大股東是 BlockFi,持股 2.9%,這是一個加密貨幣借貸和交易平臺,由于對 FTX 的“重大風險敞口”,該平臺已停止提取客戶存款。
Academy Securities 宏觀策略主管 Peter Tchir 提出了 Grayscale 尋求獲準回購大量股票,然后清算該基金的前景,可能賺取的利潤足以彌補其手續費收入的損失,并吸引外部投資者 整個過程中。
然而,Geraci 認為 GBTC 負溢價有可能進一步擴大,“特別是如果 FTX 暴雷蔓延進一步影響整個加密空間”。
盡管如此,他認為 GBTC“顯然是比在像 FTX 這樣的交易所持有比特幣更好的選擇,因為投資者可以放心地操作,因為基礎比特幣確實存在”。
此外,Geraci 認為 FTX 的崩潰加強了對加密貨幣交易所進行監管的理由,“理論上加快了現貨比特幣 ETF 批準的時間表”。
然而,Rosenbluth 認為 SEC 會將這次慘敗視為其立場的證明。
“美國證券交易委員會認為現貨比特幣具有風險,并擔心欺詐和操縱。我不確定他們會對這些事態發展感到驚訝。”
Kyle
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