觀點：打碎 FTX/Solana 集團 加密世界的保皇派_Solana

作者 ：0xAlpha

FTX 崩盤是華爾街向加密世界擴張的失敗。

盡管最初創建加密貨幣是為打破原有系統，但古典金融領域的有遠見的先鋒派早已意識到其巨大潛力。

注意：“古典金融”是從中國互聯網借用的一個詞，傳統的 VC 投資者嘲笑加密行業并自稱為“古典互聯網”。此后，在中國互聯網中，“古典互聯網”指的是Web2.0，而“古典金融”指的是中心化的傳統金融。

在古典金融之都華爾街，人們對加密新世界的普遍看法已經從“這到底是什么？”演變為“這玩意兒里有什么有趣的東西吧？” 然后到“嗯，我們必須接管這個！” 類似的故事在歷史上和現在的加密世界中多次發生：一旦意識到加密新世界前所未有的價值和巨大潛力，老牌“金融貴族”華爾街迅速開始向新世界擴張統治 。而且這樣的擴張很少以入鄉隨俗的方式進行。當然，這是因為他們相信自己是羅馬人，所以他們在任何地方都按照自己的方式行事。

觀點：做市商Jane Street和Jump Trading的退出或進一步打壓市場流動性:金色財經報道，Kaiko 分析師 Riyad Carey 表示，Jane Street 和 Jump Trading 這兩家有影響力的加密貨幣做市商的突然退出有可能加劇整個行業脆弱的流動性。此前知情人士稱，在 11 月 FTX 崩潰引發的監管打擊之后，Jane Street 和 Jump 將停止其在美國的加密貨幣交易業務，Jump 的加密部門將繼續在全球擴張，而 Jane Street 將縮減其增長計劃。Riyad Carey 評論稱：“考慮到最近的事態發展，這個消息并不一定令人驚訝，令人擔憂的是，流動性仍未從FTX的崩潰中恢復過來，而兩個最大的老牌做市商的退出可能會進一步打壓流動性。該行業填補 Alameda 空缺的速度如此之慢，這有點令人驚訝。”

市場深度是一種衡量交易所流動性的指標，通過評估推高/低市場需要多少資本來衡量，數據顯示，市場深度指標在 FTX 崩潰后下跌了 50% 以上，盡管加密貨幣價格上漲，但該指標仍未能恢復。[2023/5/11 14:56:03]

這種擴張的主要基地是一個由 FTX、Solana 和他們的伙伴們組成的小圈子。按照華爾街的命名傳統，我們就稱他們為 “FTX, Solana & Co.”，就像 “Goldman, Sachs & Co.” 或 “J.P. Morgan & Co.” 一樣。

觀點：PayPal提供的加密服務恐會變成一場“稅務噩夢”:支付巨頭PayPal宣布加入加密貨幣市場，將允許客戶使用該公司的在線錢包購買、出售和持有比特幣和其他加密貨幣。從2021年初開始，該公司的用戶還將能夠使用加密貨幣在其網絡上的2600萬商家處購物。加密借貸平臺Celsius首席執行官Alex Mashinsky預測，這一整合可能會導致“數百萬新用戶”進入加密領域。然而，由于加密資產的波動性和納稅申報要求，他們可能面臨一場“稅務噩夢”。

據美國國稅局稱，比特幣等數字資產被視為財產，而非貨幣。這意味著，每當你為了購買其他東西而出售、交換或處理加密貨幣時，這就成為一個應稅事件。PayPal稱，除了支付網關之外，它還將充當一個交易所：“消費者將能夠立即將他們選擇的加密貨幣余額轉換為法幣，價值確定，無需增加費用。”然而，它不允許將加密貨幣從平臺上取出并發送到銀行，或返回到錢包中。在PayPal內出售加密貨幣會觸發一個應稅事件，就像使用加密來購買任何東西一樣，因為PayPal會在向商家付款之前先將加密資金轉換成法幣。由于加密資產是波動的，用戶將需要為資產在購買和使用期間獲得的金額繳納大量資本利得稅。（Cointelegraph）[2020/10/22]

FTX、Solana & Co. 本質上已經成為新世界的數字保皇派。也就是說，他們試圖在加密新世界中維護舊世界的秩序，以便舊貴族可以繼續統治。

觀點：央行數字貨幣在多家銀行機構進行測試展現謹慎程度和全面落地的決心:上海對外經貿大學人工智能與變革管理研究院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰則認為，央行數字貨幣在多家銀行機構進行測試，背后充分展現了央行的謹慎程度和全面落地的決心。現在各大銀行在內部和不同場景上做內部測試已經不再是秘密，但是測試時間的長短、測試場景的多寡等或均關系到央行數字貨幣落地的進展和時間點。[2020/8/31]

新世界中的老把戲

自區塊鏈誕生于（經典）金融危機中期時起，加密世界的理想就是創造一個全新的金融體系。這就是比特幣最初的動機——創造一個不受小圈子操縱的現金系統，這是古典金融的定義特征之一。以太坊進一步推動了創建新金融系統的想法，產生了 DeFi。DeFi 引入了很多創新的金融范式，例如 Compound 的新借貸模型或 Uniswap 的新交易范式。而 DeFi 一直在沿著這條創新的道路發展。

觀點：高盛即將召開的電話會議議題包括比特幣，證明其客戶確實感興趣:盡管高盛的電話會議尚未開始，目前不清楚該公司究竟會對比特幣發表什么言論，但許多業內人士已將該消息視為一個積極信號。一位關注加密貨幣領域機構趨勢的評論員表示，該電話會議的存在證實了客戶對BTC的真實需求。“有人認為高盛在這個電話會議里會對BTC持否定態度嗎？（主題）包括BTC這一事實告訴你，他們看到了大量的客戶興趣。可能有一些不錯的交易機會，包括可能的前期上漲（可能已經開始）。”不過，這并不是說高盛會在召來電話會議時看好比特幣。高盛首席投資官Mossavar-Rahmani此前曾對比特幣作為一種投資的有效性表示悲觀。

據此前報道，比特幣和加密貨幣將成為投資銀行巨頭高盛即將召開的客戶電話會議的中心議題。該電話會議定于5月27日周三北京時間晚間10:30召開，主題為“美國經濟前景及當前政策對通脹、黃金和比特幣的影響”，將關注宏觀經濟趨勢及其對金融市場的影響。據悉，該會議由之前多次看衰比特幣和以太坊的高盛首席投資官Mossavar-Rahmani主持。（Bitcoinist）[2020/5/23]

盡管如此，“FTX、Solana & Co.”的劇本是為了保留舊秩序，以便他們可以繼續用統治舊秩序數十年的方式玩這個新游戲。他們的努力主要是為了延續舊金融貴族在加密新世界的統治。在歷史上，我們稱這樣的團體為保皇黨。

聲音 | 觀點：減半或將導致BTC價格在整個2020年保持在相對較高的水平:數字貨幣和區塊鏈技術投資機構Pantera Capital合伙人Paul Veradittakit談到了一些市場波動、監管之爭、金融丑聞、參議院聽證會，以及2019年撼動區塊鏈和加密貨幣領域的更多爭議，他對2020年做出了預測。他表示，Facebook的Libra將就監管問題和數據隱私展開大量討論。Veradittakit說：“Libra項目負責人大衛·馬庫斯（David Marcus）已針對美國參議院的質疑作證，對Facebook數據丑聞的持續批評將凸顯出Libra / Calibra這樣的平臺的強大功能和必要的改進。” 此外，在談到比特幣將在2020年減半的問題時，Veradittakit表示，減半可能會“在比特幣市場上創造一個巨大的牛市”。他補充說，減半可能會導致BTC的價格在整個2020年保持在相對較高的水平。（AMBCrypto）[2020/1/5]

在 FTX、Solana & Co. 中，FTX 支柱是一個中心化交易所。雖然中心化交易所在加密世界中發揮著核心作用，但并不是本地加密活動實際發生的地方。而區塊鏈是。因此，他們接管了一個區塊鏈網絡 Solana ，并將其改造為他們擴張的基地。在被 SBF 接管后，Solana 的主要任務變成了在區塊鏈網絡上延續經典金融范式。也就是說，Solana 是為了讓金融（尤其是交易）活動能夠以舊的方式進行，這在其他區塊鏈中由于 TPS 限制是不可行的。他們不太關心加密社區普遍關心的問題如網絡的去中心化、穩健性或反審查。相反，他們的主要關注點是平臺支持舊金融模式的能力。特別是，在 Solana 上建立了一個重要的基礎設施 Serum，以促使將舊的交易范式輕松轉移到 Solana。

“FTX, Solana & Co.”的另一支柱 Jump Crypto 是 Jump Trading 的子公司，Jump Trading 是華爾街傳奇的高頻交易公司，典型的老牌金融貴族。根據 Arthur Hayes 的文章(https://entrepreneurshandbook.co/white-boy- b12c33484a2e) ，中心化加密交易所的交易業務已經被這些“大佬”所主導。但如前所述，本地加密活動實際上發生在區塊鏈網絡上，而不是中心化交易所。因此，主導中心化交易所是不夠的——他們還想主導鏈上部分。這些大男孩可以加入以太坊等加密原生網絡上的新游戲。（他們實際上已經做到了，并且可能仍然具有某些優勢。）然而，他們找到了一種更直接的方法——如果新游戲可以用舊的方式玩呢？這就是 Solana 發揮作用的地方。

Solana 上一個頂級交易 dapp 的聯合創始人告訴我，他們最初計劃建立一個 AMM，但后來根據投資者的要求切換到訂單簿模型。這有點奇怪，因為 AMM 還是訂單簿，應該是團隊做出的技術選擇。為什么投資者如此深入地參與其中，甚至代表團隊做出決定？如果看一下他們的投資者小組，這一切都是有原因的。他們的頭號投資人是典型的華爾街老牌金融貴族，如Jump、Wintermute 等。他們投資這個項目的一個最重要的原因可能是讓這個項目成為他們玩老游戲的平臺，因為訂單簿比 AMM 更受歡迎。這個 dapp 是一個非常典型的案例，說明了 Solana 上的項目是如何構建的。有一次在會議上，我聽到一位加密 VC 投資者抱怨 Solana 生態系統缺乏原始創新。考慮到 Solana 的使命，這就不足為奇了。Solana 從來不是為了激發或支持加密原生創新而構建的。相反，它旨在提供高 TPS，以便新游戲可以以舊方式玩。（公平地說，這可能不是 Solana 最初設計時的動機。它可能是在 SBF 接管它成為“FTX, Solana & Co.”的一部分之后發生的。）

資本驅動的派對與對華爾街的崇拜

交易所、區塊鏈、資本準備就緒，FTX、Solana & Co. 形成一個封閉的小圈子，推動他們對舊帝國的擴張。這里真正需要的創新并不多——它們主要是改造舊東西。當一個商業部門不受創新驅動時，它通常是由資本驅動的。順理成章，Solana 隨后成為了加密行業最火熱的融資場所。由于創新不是主要驅動因素，一個項目能否獲得贊助主要取決于它能復制舊系統的程度以及與核心圈子的關聯程度。具有貴族古典金融背景的人尤其受到青睞。舊金融貴族以燒錢為首要策略，迅速將舊帝國擴張到新世界。這種“恢復”甚至在新世界引起了華爾街的欽佩，考慮到加密技術最初是為了打破舊系統而創建的，這具有諷刺意味。請注意，采用舊世界的寶貴知識和長期積累的經驗來建設新世界并沒有錯。（我自己也這樣做。） 但是，也沒有什么值得崇拜的。只要這種崇拜仍然流行，加密世界就還沒有贏得獨立戰爭。

現在我們都知道 FTX、Solana & Co. 發生了什么——舊金融貴族在新世界的蠻荒西部遭遇了重大失敗。在舊世界，他們受到規章制度的約束和保護，這些規章制度是數十年的博弈以巨大的代價形成的。當他們在新世界的狂野西部，那里沒有這樣的規定時，他們就完全搞砸了。FTX 的崩潰代表著華爾街未能向新世界擴張。這不是一件壞事。畢竟，加密運動的最初動機是打破舊系統并建立新系統。如果一群數字保皇黨仍然統治著新世界，你就不能指望會發生很多新事情，對嗎？

原文鏈接：

https://im0xalpha.notion.site/FTX-Solana-Co-the-Royalists-in-the-Crypto-World-cad9dcce12d947d09a89afe39bd193de

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