谷燕西：Libra之后的零售跨境支付_穩定幣

G7最近的會議就全球穩定幣發表聲明，認為在“相關的法律，監管和監督需求解決之前，任何全球范圍內的穩定幣項目都不能啟動”。這樣的聲明顯然是針對Libra的。這樣的一個決定顯然是對Libra的發展是一個重大的打擊。

七國集團的這個決定對Libra未必全都是不好的消息。在我看來，Libra最有機會的市場并不是在現有主流法幣流通的區域，譬如美國和歐洲市場，而是在現有法幣支持薄弱的地區。在這些法幣支持薄弱的區域內，Libra穩定幣會受到市場的歡迎。在法幣支持強的區域，它的機會是在跨境交易領域。但是七國集團的這個決定顯然是禁止Libra穩定幣在這些法幣轄區之間的流通。所以這對Libra的發行來說，是比較大的一個挫折。那么市場從Libra這個最近的經歷能有什么借鑒的地方呢？后續的穩定幣市場會如何發展呢？我認為此后市場中依然會繼續出現私營的數字穩定幣方案，而且這些這些方案一定也會從Libra的經驗中進行借鑒。

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

在目前跨境支付和交易方面，法幣的支持機制并不是最佳的。這個業務領域中的效率依然不高，成本非常高。隨著全球跨境經濟活動和貿易的不斷增長，這樣的一個弱點就越來越明顯。所以市場上迫切需要一種更加有效的跨境支付機制。區塊鏈技術的出現以及比特幣在全球范圍內流通讓市場看到了一種在全球范圍內提供一種更加有效的支付機制的可能性。另外，市場中此前出現的各種的穩定幣已經證明這樣的一個全球范圍內的支付機制是可行的。Libra不過是把此方面的應用發展推高了一個非常高的階段。它使得各國金融監管機構和中央銀行不得不面對這樣的一個趨勢帶來的挑戰和機會。最近各國CBDC的發展就是應對這個發展趨勢的具體措施。在此方面的監管政策方面，由于Libra這樣的數字穩定幣對現有的法幣流通機制產生的挑戰過大，因此七國集團才做出最近的這個決定。從穩定全球貨幣流通和金融經濟活動的角度來看，這樣的決策是合理的。但是，從技術應用發展趨勢來看，區塊鏈技術的出現已經提供了支持一個更加有效的支付機制的機會。這種實現方式或者是由現有的各國央行的CBDC來實現，或者是由像Libra的這樣私營機構來實現。當然也有可能是CBDC同私營機構數字穩定幣共存。從目前的美國市場現狀來看，很有可能是未來的美元CBDC同私營的數字穩定幣共存。最近美國通貨監理局已經同意聯邦體系的銀行為數字美元穩定幣提供抵押服務。所以私營機構可以抵押美元，然后按照1:1的方式發行自己的數字美元穩定幣。即使是將來美元CBDC發行之后，這樣的數字美元穩定幣會依然存在。所以在美國市場，很有可能是美元CBDC同數字美元穩定幣共存。

谷燕西：歐央行行長拉賈德觀點高度利好比特幣:針對“歐洲央行行長拉加德對比特幣需要監管的觀點”，谷燕西表示，拉加德的這個觀點高度利好比特幣。如果全球的監管按照她建議的一個思路，即從G7到G20，然后再到更大的范圍，那么就是全球的主要金融監管對比特幣作為可交易資產的認可。比特幣因此就會在各地在滿足監管要求的前提下進行交易。機構甚至政府的資金就可以投到比特幣當中。比特幣的市值因此就會大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

在美國市場之外，在Libra之后，一定也會有更多的努力在跨境支付方面提供更加合理的解決方案。在金融機構之間，在過去幾年間一直有努力來利用區塊鏈技術來改進機構之間的跨境支付。這樣的解決方案從基于Ripple或Stellar的應用，到瑞銀牽頭的USC，摩根大通的JPMCoin,以及富國銀行的數字現金都是此方面的努力。未來的跨境的解決方案會出現在零售領域。Libra就是在零售支付領域中的解決方案。在Libra之后，相信會持續不斷地有新的解決方案出現。這樣的解決方案顯然會借鑒Libra的經歷，在合規方面更加謹慎，爭取避免像Libra遇到的金融機監管機構的限制。

谷燕西：預期美國加密數字金融市場會有更快的發展:11月11日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，新當選的美國總統拜登計劃邀請Gary Gensler擔任他的監管美國金融市場的顧問。如果是這樣的話，那么美國的加密數字金融市場預期會有更快的發展。Gary Gensler對區塊鏈和加密數字貨幣持有非常客觀的態度。[2020/11/11 12:15:55]

未來出現的在零售領域的跨境支付解決方案很有可能出現在以下幾個領域。

第一，像Facebook這樣的社交網絡。決定跨境支付解決方案成功的最重要的因素不是技術，而是能夠獲得多少用戶的使用并且形成相應的網絡效應。在這個方面，跨境的社交網絡有明顯的優勢。跨境匯款和支付也是目前非常迫切的市場需求。如果一個社交網絡如果能夠提供這樣的一個解決方案，這對市場的吸引力會是非常強的。當然，在這個解決方案的技術底層方面，區塊鏈技術是最佳的選擇。

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

第二，游戲領域。最近Fortnite同蘋果和安卓應用商店的博弈再次表明游戲領域迫切需要一個更加低成本的支付解決方案。移動應用商店對游戲開發商的30%的收費現在已經是變得非常難以接受了。游戲行業的特點也非常適合支持出現一個新型的跨境支付解決方案。游戲的用戶通常是年輕的男性，對新技術有更好的接受能力，愿意在這個領域中進行消費。這些因素都非常有利于出現一個新的跨境支付解決方案。同理，在這個解決方案的技術底層方面，區塊鏈技術是最佳的選擇。

第三，現有的第三方支付工具。目前的第三方支付工具都是以中心化的系統為支持的。第三方支付業務的單筆業務的利潤率低，完全依靠數量來發展。因此成本對這個業務來說就非常重要。現在第三方支付都要通過銀行之間的清算系統來完成最終的結算。第三方支付公司需要為此支付費用。為了減少此方面的支出，譬如像Square這樣的第三方支付公司就開始鼓勵用戶直接在Square的賬戶體系中完成交易。此外，一些第三方支付工具已經支持多個法幣幣種的支付。這些因素都有利于第三方支付公司將其底層的系統從中心化的系統遷移到區塊鏈技術之上。這樣的遷移一定會大幅拓展第三方支付公司的業務范圍。

總之，在Libra之后，一定會有更多的基于區塊鏈技術的解決方案出現，提供更有效的跨境零售支付服務。而且此后此方面的努力一定會借鑒Libra的經歷，在各方面采用更加可行的方式繼續進行。

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