挖礦「雙刃劍 」劈出DeFi后時代_COM

DeFi最初在2020年被人廣泛注意還是因為一次安全事故。

2月15日和19日，貸款協議bZx接連遭受黑客攻擊，黑客先后使用多個協議組合實現套利，致使數百萬美金流失。盡管項目受損，但也從另一方面讓外界注意到DeFi這種「套娃」式的組合性。

在之后的半年內，用戶的注意力已經不在安全性上，Compound以流動性挖礦掀起財富效應，Balancer、Curve等DeFi協議紛紛跟進。而后，YFI、Yam等公平分發代幣的項目出現，更是激起了「全民Farming」的熱情。

人們以抵押穩定幣、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜。從以太坊上成長起來的協議模式，被人在EOS、波場、幣安智能鏈上復制。這一波挖礦狂潮如同加速度，推著DeFi登上加密資產市場的主舞臺，成為整個2020年最熱門的話題。

9月，DeFi開始降溫。截至10月29日，以太坊DeFi資產總市值較9月1日的高點跌去42.78%。即便如此，DeFi仍然給行業留下深刻影響，從主流的中心化交易所將之當成基建搬入業務板塊就可見一斑。

「DeFi沒涼，只是回歸到平穩發展期了。」面對DeFi的退潮，Maker中國社區負責人潘超如此評價，在他看來，DeFi泡沫被戳破是一件好事，行業開始關注除了激勵之外的發展路線。?

可以看到，包括Uniswap、Synthetix在內的DeFi協議開始探索Layer2擴展解決方案，一些從業者將精力放在NFT、預言機等領域的創新上。

耕耘5載，DeFi歷經無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi的可行性和發展潛力得到驗證。這塊新生的市場進入了下一階段的征程。

比特幣礦業委員會：56%加密貨幣挖礦使用的是可持續能源:近日，比特幣采礦委員會(Bitcoin Mining Council)公布了基于電力消耗和可持續電力組合的第二季度調查結果。根據該委員會的數據，2021 年上一季度和當前季度之間可持續能源使用量增加了52.2%，網絡效率提高了15%。該調查顯示，理事會成員和調查參與者目前使用的電力為67%可持續電力組合。微策略（Microstrategy）的首席執行官邁克爾·塞勒(Michael Saylor)在推特上寫道：“根據比特幣采礦委員會對該區塊鏈網絡的調查，2021年第二季度，礦業電力結構可持續能源增長到56%使比特幣成為世界上最清潔的行業之一。”[2021/7/5 0:28:04]

黑客攻擊意外啟蒙DeFi「套娃」

在Compound用流動性挖礦點燃DeFi爆發的引線之前，DeFi更引入注目的是幾起黑客攻擊事件。

2020年初，經過近5年的迭代蟄伏，去中心化金融領域幾顆明珠愈發閃亮，Maker、Compound、Uniswap、Balancer、Aave、dYdX等協議在2019年實現了用戶規模和資產規模的大幅增長，以低滑點和低手續費為主打點的去中心化穩定幣交易所Curve于1月上線。各「協議」間互相組合、套利的「樂高」玩法先被黑客盯上了。

今年2月，DeFi貸款協議bZx在一周內遭遇兩次攻擊，黑客空手套走超百萬美金。細究發現，黑客在充分了解DeFi的情況下，針對單一協議漏洞進行攻擊后，出了一套組合拳。

在第一起攻擊中，黑客分別使用了dYdX、Compound、bZxFulcrum、Kyber、Uniswap等多個DeFi協議套利1271ETH，價值超32萬美元。「簡單來說，黑客利用了bZx的合約漏洞，借了大筆錢，然后在bZx接入的Kyber和Uniswap上操縱價格，套利成功。」Maker中國社區負責人潘超表示。

Bitfarms首席挖礦官：中國下線算力或將被礦工搬遷到新場地所抵消:比特幣礦企Bitfarms首席挖礦官Ben Gagnon表示，（除中國外）所有其他繼續運營的礦工都獲得了相當數量的市場份額，因此每天都能獲得區塊獎勵，此外，他表示，雖然我們可能會在接下來的幾周內看到更多的中國算力下線，但與我們已經看到的相比，這將很小，并且可能會被第一批礦工搬遷到新場地所抵消。但是，很難確定中國挖礦運營商將在何時何地重新安裝他們的機器，因為世界上其他任何地方都不存在中國基礎設施規模，因此，這仍受到現實世界的限制。(Decrypt)[2021/7/4 0:25:48]

在這起攻擊發生的三天后，黑客再次出現，又一次調用了包括Synthetix在內的多個DeFi協議，最終成功獲利2388個ETH，時值約64.4萬美金。

時至今日，類似的安全事件仍時有發生。10月26日，Harvest遭受了閃電貸攻擊，更早前，?借貸協議Lendf.me被盜，Balancer也曾因閃電貸攻擊遭受損失。?

不過，從2月份bZx安全事件開始，DeFi協議之間的組合互操性，意外因黑客的出手被廣而告之，「套娃」屬性開始被外界悉知。

流動性挖礦帶來蝴蝶效應

6月15日，加密世界的主流人群將目光聚焦在主流幣減產后的市場表現時，一個對DeFi發展頗有意義的歷史事件發生。知名借貸協議Compound宣布開啟流動性挖礦，用戶參與借貸即可挖得COMP代幣。將「交易挖礦」改造到鏈上的玩法，就像是蝴蝶扇動翅膀，帶來了一場DeFi的大爆發。

流動性挖礦啟動后，COMP代幣第一時間上線Uniswap。次日，COMP的流通市值便超越Maker的治理代幣MKR的市值，坐上了DeFi協議市值榜首。

WBFETH即將上線 開啟ETH2.0驗證節點挖礦:據官方消息，WBF交易所將于近期上線WBFETH，賦能全網用戶開啟ETH2.0驗證節點挖礦。

據以太坊官方發布的Eth2.0 規范 v1.0最新文檔，Eth2.0 主網存款合約已開啟運行并受到市場高度關注，根據GitHub文件顯示，ETH 2.0創世時間將提前至今年12月1日。

ETH2.0即將轉為POS，在ETH2.0的0階段中，用戶質押ETH成為信標鏈驗證者，并且可以獲得質押收益，用戶質押的最低門檻是32個ETH，ETH轉入信標鏈后1：1兌換成WBFETH，即32個WBFETH，成為一個驗證者，持有WBFETH將獲得獎勵。(具體兌換規則后續將以公告形式發出)[2020/11/9 12:04:42]

財富效應讓Compound短時吸引了大量用戶和資金涌入。據「藍狐筆記」統計，截至7月5日，Compound總存款超過13.9億美元，大約比20天前增長10倍，貸款總額超過7.7億美元，大約比20天前增長30倍；存款人數達到30616，借款人數達到4248。?

開啟流動性挖礦后?Compound鎖倉資金大漲

與此同時，COMP也走出了以太坊上的DEX范疇，登陸了包括OKEx、Coinbase、幣安在內的數十家中心化交易所。現象級項目的「出圈」加速了DeFi這個版塊的知名度。

流動性挖礦并不是一個新模式。這個術語早在幾年前由CoinFund的創始人JakeBrukhman提出，他討論了「GeneralizedMining」的概念，流動性挖礦的巧妙之處在于，某一網絡有特定需求如流動性供應時，用戶提供流動性便可獲得代幣獎勵。許多人也將其稱為「收益耕種」。

這種激勵模式一經Compound發起便迅速風靡。去中心化交易所Balancer迅速跟進，以類似方式發行BAL代幣，它的流動性也從6月5日不到2000萬美元，增長到7月5日的1.4億美元，一個月時間內增長了大約7倍。而后，Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等協議也加入了流動性挖礦大軍。

動態 | 加密挖礦公司Hut 8 裁員人數增加:據Cointelegraph援引CBC的報道，加拿大加密貨幣挖礦公司Hut 8已在其位于阿爾伯塔省的工廠解雇員工。德拉姆海勒工廠的一名前雇員表示，今年1月，他和24名同事一起被解雇。當時公司在全球范圍內裁員約25%，而阿爾伯塔省（Alberta）的團隊面臨著更大規模的裁員。據悉，裁員是2018年熊市和該地區電力成本上升的結果。不過，CBC表示，裁員已超出了預期，裁員人數占數據中心運營人員的一半。[2019/4/5]

DeFi的故事走到這里，相比此前一年一蹣跚簡直是加速度。7月初時，DeFi仍只是一些機構和早期DApp玩家參與的游戲，多數投資者還沒有搞清楚DeFi究竟是什么？流動性挖礦怎么玩？一些關于DeFi的線下普及活動和線上分享討論，讓DeFi從小眾到大眾地蔓延開來。

「套娃」挖礦開啟DeFi小牛市

「Compound流動性挖礦是一個導火索，但不是引爆點。」潘超之所以如此看待，是因為他覺得Compound當時還是少數人的游戲，直到YFI上線之后，「雪球」才滾大，讓更多人加入進來了。

7月18日，DeFi協議yearn.finance正式推出子治理代幣YFI，用戶可以通過給平臺的聚合流動性池提供流動性來獲得代幣。與Compound這類早期募資并給投資人分發代幣不同，YFI采取了一種極具區塊鏈精神的代幣分發方式，0私募、0預挖，總量30000枚代幣全部通過「挖礦」產出，并開啟DAO治理。

YFI面世后，迅速得到眾多幣圈大V熱捧。它的業務模式也極具創新，yearn.finance主打聚合器概念，可智能將其期望借出的代幣在dYdX、Aave、Compound之間自動分配劃轉，來讓用戶獲得最高收益，這個產品后來被人形象比喻為「機槍池」。

聲音 | 美國參議員：Colstrip發電廠關閉或將影響該州比特幣挖礦業務:蒙大拿邦納是北美最大的兩家比特幣礦業公司的所在地，但該州的一個主要能源生產商Colstrip發電廠即將關閉。美國國會代表之一、參議員史蒂夫戴恩斯(Steve Daines)公開表示“隨著對比特幣礦工需求與供給的增加，一旦來自煤炭發電的電力減少，這可能對比特幣挖礦的擴張構成威脅，甚至對整個蒙大拿州的能源供應和價格構成更大威脅。” 比特幣開采已成為該州經濟的一個潛在來源，他擔心Colstrip發電廠關閉會殺死這只“金鵝”。[2018/8/27]

YFI進入主流加密世界視野，主要源于它夸張的漲幅和幣價。根據非小號的數據，YFI登陸市場5天后便從3美元突破1000美元；又用一個月時間，幣價被推上了8900美元，相當于0.72個BTC；在登陸主流CEX后，YFI繼續上漲，最終于9月13日超過44000美元，約等于4.15枚BTC。?

超越比特幣價格，放在以前，不過是各種項目幣喊出的口號，吹出的牛皮，畫的大餅。結果，被2020年DeFi賽道的YFI做到了。?

YFI最高漲超44000美元?

這段歷程，幾乎是DeFi板塊最高光的時刻。在此期間，Yam掀起的「套娃」挖礦模式進一步推升了市場熱情。

8月12日凌晨3點，DeFi項目Yam.finance開啟流動性挖礦。與Compound、YFI這類協議內自挖礦的模式不同，Yam開設了8個流動性挖礦池，用戶可以抵押YFI、Weth、COMP等資產參與「挖紅薯」。

上線初期，挖YAM代幣的最高年化收益達到了22000%。包括BitMEX創始人AuthurHayes在內的各路人馬，都當起了「農民」，爭挖頭礦。僅6個小時，Yam鎖倉資產價值達到2億美元。

「紅薯效應」下，可用作挖礦的抵押資產們齊齊上漲，「套娃」模式開始顯現威力。幣圈大V「超級比特幣」將其稱為「美麗的泡沫新世界」。

盡管最終Yam因增發Bug僅瘋狂了36個小時，但它卻成了「全民Farming」的開端。類似的「套娃」挖礦項目大批涌現，越來越多「老韭菜」學習鏈上操作，成為「農民」。人們以抵押USDT、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜……

這股收益耕作帶起的DeFi浪潮也蔓延到EOS、波場、IOST等公鏈，甚至中心化交易所的代表幣安也快速研發了幣安智能鏈，吸引DeFi協議。

Justswap、DFS、Defibox、Coral、SUN、BESTKITCHEN等項目出現在這些公鏈上。而中心化交易所也紛紛以月均10個的速度上線DeFi代幣，整個DeFi生態空前繁榮。一個值得關注的里程碑是，9月1日，Uniswap總交易量超過100億美元，創造了屬于DEX的記錄。

根據歐科云鏈的數據，6月1日至9月1日的三個月間，以太坊DeFi項目總市值從31.5億美元增長至177.4億美元，整體漲幅達到463.17%。DeFi的崛起帶來了一波屬于DeFi資產的小牛市。

泡沫破碎?DeFi再度進入平穩發展期

三個月間，區塊鏈行業無人不談DeFi，它成了區分「新韭菜」和「老韭菜」的分界線，似乎不參與DeFi就要被時代拋棄。

但在「收益耕作」的大爆發中，人們發現，不少項目冒出頭來只是「為了挖礦而挖礦」，并不產生實際價值，本質上玩的仍是資金游戲。與此同時，Uniswap等DEX上也出現了很多無團隊、無審計、無開源的三無假協議，被稱為「土狗」項目，各種騙局和亂象附著在DeFi熱土上。

Defibox基金會中文區代表Denny參與了多個挖礦項目后認為，DeFi市場缺乏理性，大多流動性挖礦本質是零和游戲。

市場走勢也印證了泡沫存在。進入9月，DeFi項目代幣齊齊下跌，曾經因流動性挖礦爆火的SushiSwap治理代幣SUSHI從最高13.4美元跌至2美元以下，如今僅報價0.65美元。包括YFI、COMP、BAL在內的多數DeFi資產價格都遭遇腰斬，參與DeFi項目的收益率急降，這波小牛市幾乎走到尾聲。

9月17日，天王級項目Uniswap以空投發幣的方式再度掀起市場熱情，治理代幣UNI從約2美元最高漲至8.66美元，DeFi市場又經歷了幾日的歡騰。不過，Uniswap最終還是沒能單騎「救市」。臨近10月，DeFi開始全面降溫。

歐科云鏈數據顯示，10月29日，以太坊DeFi資產總市值為101.5億美元，相比9月1日177.4億美元的高點，跌去42.78%。

以太坊DeFi資產總市值較高點縮水42.78%

「投機少了，熱錢走了，資產價格和市場熱度就會下降。」潘超笑稱，地心引力開始發生作用了。他認為，此前DeFi資產漲得太夸張，跌下來是一種價值回歸，如今DeFi并不算涼，只是回歸到一個平穩發展期，泡沫戳破是一件好事，DeFi技術上的發展更樂觀，行業開始關注正確的路線。

近一個多月時間，一部分人開始將目光轉向以BTC為代表的主流資產市場，另一部分人則繼續鉆研DeFi領域的不同業務版塊，包括預言機、NFT等等。?

YearnFinance創始人AndreCronje也繼續著他的DeFi實驗，10月28日，他推出了去中心化鏈上服務外包網絡——Keep3rNetworkv1測試版；EOS網絡上則誕生了Organix這樣的去中心化合成資產發行與交易協議。?

與此同時，為了解決以太坊gas費較高等問題，眾多DeFi協議正競相探索Layer2擴展解決方案。Uniswap正在開發V3版本，其創始人HaydenAdams表示V3將「解決所有問題」；Synthetix也在邁向L2Synthetix，9月份，該協議進行了兩次升級，旨在降低gas費用。?

「這波DeFi的小爆發已經完成了歷史使命，」潘超表示，越來越多人開始關注DeFi，學習鏈上操作，很多開發者鉆研如何構建創新DeFi應用，生態壯大了。

當然，在潘超和Denny看來，DeFi距離真正的普及應用還比較遠。

在Denny的構想中，DeFi的理想世界是，用戶可以持有主流的數字資產隨時隨地借款、貸款、交易、抵押。現實世界不容易實現的金融服務，可以通過區塊鏈很快實現，做到金融普惠。「當用戶規模達到世界人口2%即1.5億的時候，DeFi可能會有真正的大規模爆發，我預計需要一兩年的時間。」?

比太錢包開發者文浩向蜂巢財經透露，作為錢包服務商，他也一直在做錢包的迭代升級，讓錢包做到更安全和好用，幫助用戶更容易接入區塊鏈世界。在他眼中，當以太坊2.0逐漸落地，基礎設施完備，DeFi作為基礎金融服務會有長期的數據增長。

2015年至2020年間，DeFi一步步探索去中心化借貸、交易、「銀行」等場景，其間既有Maker、Aave、Uniswap這樣的探索者留存至今；也有以德EtherDelta、BitShare這樣的項目在完成啟蒙使命后淡出歷史舞臺。

縱觀DeFi五年來的發展，它歷經了無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi驗證了它的可行性，向外展現出潛力。?

潘超希望，人們可以逐漸忘掉「DeFi」這個詞，隨著DeFi和CeFi逐漸結合，底層協議越來越成熟，中心化資產和實物資產與DeFi世界無縫連接，用戶可以無感地獲得DeFi帶來的高效和便利。

當人人不再提DeFi這個概念而是使用它時，DeFi的時代才算真正到來。

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