BTC/HKD-0.99%
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XRP/HKD-1.76%
DOGE/US-3.87%Uniswap結束首輪的UNI流動性挖礦，四個流動性池的流動性提供者暫時無法再獲得UNI獎勵。近期的治理提案中，對于下一輪的流動性挖礦已有規劃，但Uniswap的社群卻是相當反對，有近九成的投票都不希望「再推出」或「這么快推出」流動性挖礦。
Uniswap真的需要流動性挖礦嗎？觀察目前Uniswap與SushiSwap流動性提供者可得的年化報酬，我們發現沒有流動性挖礦的Uniswap似乎也不差。
Uniswap：流失流動性、交易量未銳減
鏈新聞觀察，Uniswap在停止挖礦性挖礦(liquiditymining)后，流動性(liquidity)持續降低，不過交易量沒有顯著下降；而競爭者SushiSwap流動性則是大幅增加，幾乎回到九月吸血Uniswap的水平，盡管交易量有所成長，但仍為Uniswap的三分之一以下。
Uniswap 7月交易量達年內低點，較年度高點減少逾240億美元:8月13日消息，Uniswap交易量在7月創下新低，本月被證明是去中心化交易所（DEX）交易歷史上最糟糕的時期之一。
根據Be[In]Crypto Research的數據，在2022年第三季度的第一個月，該DEX記錄了約378億美元的交易量。
雖然與1inch、SushiSwap、Curve、Balancer、dYdX、Loopring、Shibaswap和Mooniswap等競品相比，該數字似乎很高，但與6月份（464億美元）相比下降了18%，而與去年同期（398億美元）相比，今年7月交易量同比下降4%。
總體而言，Uniswap 7月交易量較5月份627億美元的年度高點減少了248億美元。（BeInCrypto）[2022/8/13 12:23:10]
在觀察DeFi鎖定資產排行榜發現，SushiSwap為第六名，而Uniswap已離開首位寶座，成為第四：
關于Uniswap V3新增部署至Gnosis與Moonbeam鏈相關提案已開啟投票:5月17日消息，Uniswap創始人Haydenz Adams在社交媒體發文表示，在Gnosis與Moonbeam鏈上部署Uniswap v3的提案現已開啟投票。如果在Gnosis 與Moonbeam鏈部署Uniswap v3的提案均獲通過，屆時Uniswap v3將部署在7條鏈上。[2022/5/17 3:21:38]
Uniswap社群：沒有流動性挖礦，不會比較差
社群成員govro指出，實際上UNI挖礦獎勵造成兩個負面影響：
比特幣開發者Jeff Garzik：Uniswap V3的資金效率更高:早期比特幣開發人員Jeff Garzik在推特表示：“Uniswap V3的資金效率更高。對TVL有什么影響？代幣需要的流動性遠低于V2。這似乎對用戶和生態系統有好處，但對Uniswap TVL卻不是。”[2021/5/8 21:36:46]
第一，與四個獎勵資金池的過往數據相比，在UNI獎勵的加持下，四個資金池的總流動性已經高于交易量太多太多，這讓流動性提供者的收益低于以往僅靠手續費賺取的收益。
第二，挖礦獎勵的發行也稀釋了UNI的持有者，流動性挖礦唯一的好處就是Uniswap的總鎖定價值提高了，但交易量并沒有因此提升，而交易量才是能代表Uniswap實際經濟價值的數據。
對于流動性提供者來說，期望的是熱絡的交易帶來可觀的手續費分潤，流動性挖礦的額外獎勵只是輔助獲利。根據Uniswap社群成員govro的意見，我們統計了在Uniswap在停止流動性挖礦前后的「交易量/流動性比值」，比值越高，代表整體而言流動性提供者(LP)能夠分到的交易手續費越多。
從結果來看，Uniswap在丟失流動性后，對于交易量的沖擊不大，因此比值反而大幅升高，少了來瓜分流動性收益的逐利農夫，流動性提供者反而能分到較多的交易手續費。反觀Sushiswap，流動性大幅提升下，交易量并沒有為比值帶來太大的幫助，甚至稍微降低了流動性提供者的收益。
四個流動性池的獲利比較
為了進一步估算驗證，鏈新聞比較了四個UNI挖礦的流動性池(WBTC-ETH、ETH-USDT、DAI-ETH、USDC-ETH)，在沒有挖礦獎勵之后，與SushiSwap的獲利有多少差異。
以1,000美元價值為單位，若在現況(11/1913:00)的數據中，分別在Uniswap與Sushiswap中可以得到多少獲利：(Uniswap只有手續費分潤，SushiSwap則為手續費＋SUSHI獎勵)
從上表可以看出，作為流動性提供者在無流動性挖礦的Uniswap參與ETH-USDT、USDC-ETH的池子，獲利仍高于有流動性挖礦的SushiSwap。因此可驗證在目前的條件下(流動性、交易量與治理代幣價格)，Uniswap即使沒有流動性挖礦，仍具有一定優勢。
此外，必須注意SushiSwap的SUSHI挖礦所得，依照現行制度需鎖倉三分之二長達半年，依據幣價波動牽動；而流動性池交易手續費收入0.3%，會拆分成0.25%給流動性提供者，另外0.05%則還需要透過另外質押SUSHI獲得。因此實際收益會依據用戶行為不同。
原文標題：《鏈新聞觀察｜Uniswap不用靠流動性挖礦也行？丟失逐利農夫，年化不輸SushiSwap》
Tags：SWAPUNIUniswapSHICroxSwapMonetaryUnituniswap幣總量有多少SHIBBY
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