從保險協議 Cover 再思考：今天的 DeFi 世界究竟需要什么_COVER

拋開傳統的復雜保費或索賠計算模式，Cover協議的「護盾挖礦」讓市場自由決定需求和供應。

撰文：蔡彥，NGCVentures董事總經理

自今年6月以來，我們見證了DeFi引導的加密貨幣牛市，并且看到越來越多的項目涌現出來。代幣價格起起伏伏，有時被一些莊家操作。有些人賺到了錢，有些人遭受損失和痛苦。我們會厭倦研究項目，因為沒有辦法通過單純研究基本面賺到錢。我個人謹在此提醒，項目可以被分叉或復制，但其核心精髓不會。

下面我們直奔主題。

MulticoinCapital最近撰寫的一篇文章介紹了DeFi領域的現狀格局。讀這篇文章，非常方便新人全面地了解DeFi市場。在這篇文章的基礎上，我將DeFi項目通常分為兩類：「舊」和「新」。

「舊」DeFi項目主要是在2019年或更早時出現的先行者，當時DeFi仍處于起步階段，它們搶占了最大的市場份額。「新」DeFi項目，是在今年的激烈競爭中更具進取性和創新性的項目。

瑞士比特幣ATM運營商Bity起訴金融市場監管局:金色財經報道，瑞士比特幣ATM運營商Bity宣布對金融市場監管局 (FINMA)提起訴訟，稱FINMA收緊了解你的客戶 (KYC) 規則。現在，任何在瑞士使用比特幣 ATM 的人如果在30天內交易超過 1,000 法郎（約合 1,150 美元），就必須進行KYC檢查。Bity 董事長Alexis Roussel表示，這是以不民主的方式實施的，對加密社區不利。

該公司正在發起眾籌捐款來幫助支付其法律費用，到目前為止，它已經籌集了近 20,000 瑞士法郎（約合 23,000 美元），接近其 25,000 瑞士法郎的目標。[2023/8/1 16:09:54]

以下表格簡單歸納了我的想法。

Compound的流動性挖礦是點燃DeFi今年牛市的導火線，但Uniswap和Yearn是真正讓散戶投資者賺大錢的機會。有人稱Uniswap為「狗屎幣Shitcoin」的價值發現者，幫助許多散戶投資者取得了其在加密貨幣投資領域的第一桶金。隨后在$UNI發行時候不少人也收到了豐厚的空投獎勵。Yearn是今年真正的黑馬，它使智能合約無縫交互從而釋放流動性，就像DeFi樂高中的粘合劑一樣。

Ripple已獲得新加坡金融管理局原則上批準主要支付機構許可證的申請:金色財經報道，Ripple已獲得新加坡金融管理局原則上批準主要支付機構許可證的申請。這將Ripple Markets APAC Pte Ltd（Ripple 在新加坡的業務分支機構）在新加坡提供受監管的數字支付代幣產品和服務。 Ripple在聲明中表示，該批準還將允許Ripple公司進一步擴大客戶對其支持加密的按需流動性服務的使用。

Ripple CEO Brad Garlinghouse表示，新加坡在建立明確的道路規則以承認數字資產的創新和現實實用性及其對全球金融體系的好處方面繼續處于全球領先地位。[2023/6/22 21:54:02]

這兩個贏家引發我的思考，在當今DeFi市場中我們需要什么？我想我可以用三個詞來總結。

無限性(limitless)：協議的想象力輕量級(light)：設計的有效性流動性(liqudity)：參與的意愿我會以CoverProtocol為例，來展示我的觀點。

Memeland船長NFT系列\"The Captainz地板價升至9.69 ETH，創歷史新高:金色財經報道，NFT項目Memeland在社交媒體宣布旗下船長NFT系列\"The Captainz地板價已升至9.69 ETH，創下歷史新高。另據NFTgo數據顯示，本文撰寫時The Captainz市值達到1.79億美元，當前該系列交易總額約為9936萬美元。[2023/6/1 11:52:23]

CoverProtocol，之前稱為yinsure.finance。在AndreCronje資助的光環下，Yinsure誕生之初就是流動性挖礦的熱門項目。上線后一段時間，由于項目的兩個核心成員之間發生爭執，因此流動性挖礦的高APY并沒有持續多久。。總之，在這場風波之后，Cover協議年輕的創始人選擇從大學休學，并成為其項目的全職貢獻者。今年9月，Yinsure重新命名為CoverProtocol。

無限性：協議的想象力

Optimism公布第二輪追溯性公共產品募資結果:金色財經報道，以太坊二層擴容方案 Optimism 公布第二輪追溯性公共產品募資（RetroPGF 2）結果，在第二輪 RetroPGF 中，有 195 個人和項目被提名資助，所有 195 人都獲得了徽章持有者的資助。

1000 萬枚 OP 資金平均被分配給三個類別：教育、基礎設施以及工具和公用事業。教育類別中，資助了 70 人或項目，前三名接受者為 L2Beat、ETHGlobal 和 BuidlGuidl；基礎設施類別資助了 43 個項目，前三名接受者為 Protocol Guild、geth 和 Solidity；工具和公用事業項目類別資助了 82 個項目，前三名接受者為 OpenZeppelin、DefiLlama 和 wagmi。[2023/3/31 13:36:18]

當我們構建一個新產品時，我們需要清楚地知道它應該做什么，但是不應該對其未來會發展成什么設限。這就是無限性—讓客戶在使用產品時釋放他們的想象力。

當前比特幣市值占比為38.37%，以太坊為17.41%:金色財經報道，據Coingecko數據顯示，當前比特幣市值占比為38.37%，以太坊市值占比為17.41%，USDT、USDC、BUSD三種穩定幣市值占比分別為7.84%、5.23%、2.07%。

此外，全網加密貨幣總市值暫報843,380,400,219美元。[2022/12/26 22:07:02]

Cover協議實際上就是這樣做的。在許多人的腦海中，保險始終是一項非常嚴肅的業務，因為它需要通過精確地計算索賠額并且避免騙保行為來保護人們免受意外傷害。NexusMutual是DeFi保險的先行者，該項目通過聘請專業的精算師來實現這一目標，而CoverProtocol則走了另一條路。

9月時，Yinsure發起了一項新實驗——利用NFT來將保單進行通證化使其可以自由買賣流通。市場對此舉感到非常興奮，并且NexusMutual的保單銷售蒸蒸日上——Yinsure幾乎耗盡了整個NexusMutual資金池。

Yinsure將其命名為「保險挖礦」，在Cover協議中則演變為「護盾挖礦」。我相信，在創建Yinsure的第一天，其創始人已經決定另辟蹊徑——讓市場自由決定需求和供應。

Cover協議包含三大要素：

做市商(MM)；保險提供者(CP)；保險需求方(CS)四種代幣：

DAI代表的是做市商需要抵押的存款；CLAIM代幣所代表的保險需求方索賠權利；NOCLAIM代幣代表的保險需求方權利；COVER代幣代表獎勵和治理代幣三個資金池：

CLAIM-DAI池；NOCLAIM-DAI池；Cover-ETH池我創建了下圖顯示該系統原理。

拋開傳統的復雜保費或索賠計算模式，整個系統依據市場需求流通。保險流程中的每個部分都進行了代幣化，讓用戶自由組裝，進而釋放人們的想象力。Cover協議最初在他們的保險市場上推出了10種協議，你可以通過分析APY和APR統計信息，自由選擇在系統中扮演的角色。我認為未來我們可以進一步對自己的保險資金池實現定制化。

輕量級：設計的有效性

我們為什么需要冗長而乏味的項目BP來表達項目構想？代碼和經濟學會解釋一切。

優秀的項目都擁有輕量的核心設計。Cover協議中，整個系統基于一個公式運營：

1CLAIMtoken1NOCLAIMtoken≈1Collateral(e.g.DAI)

CLAIM代幣和NOCLAIM代幣都可以投入Balancer資金池中。這一輕量設計使得平臺可以快速發布并順利運營。

啟動3天后，Cover協議就遇到一起索賠。Pickle.finance協議因新策略的bug而被黑客掠走近2000萬美元。Pickle協議是Cover協議首批部署的10個保險池之一。社區對這項索賠事件也做出了快速反應，從投票到索賠僅用了3天時間。現在幾乎所有的Pickle.financeCLAIM保險代幣都已獲得以DAI形式支付的賠付。賠付總額為28.2萬美元，與其他保險協議相比，Cover協議的表現非常高效且出色。

該社區制造了一個網紅玩梗meme

MemeofCoverProtocol

流動性：參與的意愿

交易中最重要的元素是什么？我認為絕對是流動性。流動性決定人們的參與意愿，能在系統中建立良性循環。在近期人流動性挖礦非常流行的前幾個月，許多協議選擇推高代幣價格來創建高的令人難以置信的APY，以此吸引更多人參與，提高總鎖定價值TVL，但當代幣價格下降時，這樣的行為通常陷入死亡螺旋。

如我前文所分析的那樣，Cover協議的流動性首先來自于其頂層設計——讓保險的每個環節都變成可交易。你可以通過持有或不持有CLAIM代幣而輕松買賣保單，通過持有不同的代幣，將自己的身份在做市商、保險提供者和保險需求者之間來回切換。

在其白皮書中可以找到這樣一段漂亮的描述：「一旦CLAIM和NOCLAIM代幣被鑄造出來，就可以將其投入Balancer資金池，可以在拍賣平臺Bounce上出售，甚至可以在各種借貸平臺中用作抵押品」。

其次，流動性來自于代幣經濟學。Cover代幣被團隊定義為本身沒有價值的治理代幣，但實際上該代幣在增加流動性上扮演了非常重要的角色。我個人認為，Cover是系統中的平衡器。

看一下白皮書中的公式：

實際投保成本=購買ClAIM代幣的價格﹣質押獲取的挖礦獎勵

當你在市場中買入CLAIM代幣，你可能真的有在該協議中對自己資產投保的真實需求。如果staking獲取的挖礦獎勵非常高，你的事實投保成本可能為0甚至為負數。。這反過來會激勵人們在Cover協議投保。這與許多DeFi協議毫無意義的高APY大不相同。

此外無價值的治理代幣Cover僅用于對Pickle.finance的索賠進行投票。在NexusMutual人們必須嚴格通過身份驗證KYC流程才能參與投票，我認為這對于普通的NXM代幣持有人有點不公平，禁止了他們執行自己的權利，而Cover協議與此不同。我認為Cover將來會擁有更多的治理功能。

以上是我對Cover協議的一點拙見。最近，Cover協議與Yearn.Finance達成合作。作為Cover持幣者，我很高興看到這位年輕的創始人向著帶領Cover成為DeFi領域中的新獨角獸公司邁出了第一步。但我認為那并不是他的終極目標，正如他在Medium博客中寫的一樣「提供改變世界的產品」。

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