金色百家談 | OKEx研究員Robbie：宏觀因素造成的資產價格普漲將在明年繼續_比特幣

近日，BTC持續上漲，一舉突破24000美元，創下歷史新高。

為此，12月18日16:00，金色財經邀請到OKEx研究員Robbie做客「金色百家談」直播間，對BTC持續上漲創新高的動因及行情走勢做了分析。

Robbie分析表示，此次到達兩萬美元大關同17-18年牛市有著明顯的不同，此次上漲表現為穩健的上漲，而非上一個牛市中極短時間內的拋物線上漲，這背后的原因則是機構的入場。在中國市場，USDT的場外成交溢價也是2017-2018年牛市時的一個指標，而該指標在2020年同樣很難再見到了，這也在更大程度上印證了包括GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者，GBTC在2020年也經常成為美國OTC市場成交量最大的標的。除此之外，國外Fintech平臺進入加密貨幣市場也是一個重大的利好，包括Square、PayPal、Robinhood等最流行的平臺目前均已支持比特幣的購買，購買的便利會在很大程度上促進比特幣的普及，另外一大宏觀要素是大家均有提及的聯儲放水，我個人認為由于宏觀因素造成的資產價格普漲將在2021年繼續。

金色晚報 | 9月4日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：加納中央銀行、瑞士、Solana、OpenSea

1.加納中央銀行啟動電子貨幣“電子賽迪”；

2.瑞士聯邦駐華大使館公使：將加大數字貨幣、銀行財務管理等合作；

3.報告：加密貨幣在印度創造1萬多個工作崗位；

4.數據：Solana鎖倉量突破40億美元，創歷史新高；

5.OpenSea添加Ethernity（ERN）作為支付方式；

6.數據：9月3日為ETH首個通縮日，銷毀量比區塊獎勵多352枚ETH；

7.報告：Block.one旗下加密貨幣交易所Bullish涉嫌內幕操縱。[2021/9/4 23:00:37]

以下為直播詳情：

Robbie：大家好，我是OKEx的市場研究員Robbie。我目前的研究報告主要在OKExInsights和OKExMarkets的頻道發布，大家可以訂閱我們的內容，英文為主。

金色晚報｜7月22日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：上海、英國、Filecoin、OMG、以太坊Gas、USDT市值

1. 《金融科技創新應用測試規范》等3項金融行業標準已到送審階段。

2. 上海股交中心已完成中心區塊鏈系統項目立項。

3. Filecoin官方：主網或于8月31日-9月21日啟動。

4. 權威人士：央行下發區塊鏈標準近期會在金標委公布。

5. 韓國將對數字貨幣征收20%的資本利得稅。

6. 英國首個合規加密貨幣對沖基金Prime Factor Capital或將關閉。

7. 德國電信子公司成為Chainlink節點運營商。

8. 數據：以太坊日均Gas費用達74.03Gwei 破歷史新高。

9. OMG Network代幣OMG獲日本金融廳FSA批準。

10. USDT市值突破100億美元大關。[2020/7/22]

12月16日21:42，BTC漲破20000美元，一舉突破盤整近一個月的走勢。12月17日上午，BTC漲勢未減，繼續上攻破22000美元。而此次到達2萬美元大關同17-18年牛市有著明顯的不同，從圖形中表現為穩健的上漲，而非上一個牛市中極短時間內的拋物線上漲，這背后的原因則是機構的入場。

金色晨訊 | 6月3日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：全球代幣化標準、數字貨幣小組、幣安插針行情

1.日本數家銀行巨頭將設立數字貨幣小組。

2.微軟、IBM和納斯達克等公司將制定全球代幣化標準。

3.香港財經事務及庫務局報告：區塊鏈公司在2019年涌向香港。

4.火幣李林：五年內海南區塊鏈技術發展會有一個爆發期。

5.幣安交易所XRP/USDT合約交易對出現“插針行情”。

6.V神：加密貨幣最終會與更廣泛的經濟趨勢高度相關。

7.Tether在波場網絡增發2億枚USDT。

8.伊朗議員呼吁央行認真對待比特幣問題。

9.耐克與Plutus合作提供在線購物加密貨幣獎勵。

10.比特幣大幅回落，日內最低報價為9423.79美元。[2020/6/3]

較為直觀的體現是CME的持倉量，目前同OKEx一樣達到了14億美元，這一數字反映了機構入場后的積極性。這背后的原因包括機構投資者將比特幣作為工具以實現投資組合的多樣化。

分析 | 金色盤面分析師：BTC沖高回落:BTC過去一小時出現了沖高回落走勢，短線受到趨勢線壓制，雖然下方有均線支撐，但是成交量萎縮明顯，這里判斷短線橫盤概率較大。[2018/8/2]

而在機構不斷發布的消息中我們也能夠明顯看出這一趨勢，比如StoneRidge透露將向比特幣投資1.15億美元；Guggenheim掌管的一支530億美元的基金申請將至多10%的份額投入比特幣；PaulTudorJones稱比特幣是最好的通脹對沖。而最著名的資產管理機構富達、黑石和橋水都軟化了他們之前對數字資產的立場，并嘗試擴大他們在加密貨幣托管方面的業務范圍。

另外一個重要原因來自于灰度-GBTC。GBTC因為其合規性，使得機構投資者可以更容易的實現對比特幣的風險敞口。又因為其獨特的無法贖回的機制使得其成為了買入比特幣的重要力量。

金色財經訊:10月28日上午，越南國家銀行（SBV）確認比特幣和其他類似的虛擬貨幣在越南不是合法的付款方式。越南禁止發行，供應，使用比特幣和其他類似的虛擬貨幣作為付款方式。 發行，供應和使用非法付款手段（包括比特幣和其他類似虛擬貨幣）的行為將受到從1.5億到2億的行政處罰。[2017/10/29]

這張圖可以看出灰度的AUM-管理的資產總量在今年迅速攀升。

盡管其中可能有很大原因是因為其高溢價吸引的套利資金，但由于其無法贖回的特征，使得這些資金無論如何都將在現貨市場產生強大的買入力量。

這副圖顯示了GBTC的溢價水平，該溢價在過去四年中都為正，今年主要在10%至30%的區間內。

但如果我們去看一些2017-2018年時較為流行的溢價，更多是散戶行為造成的溢價-這些在2020年已經消失了。

比如之前常被提及的泡菜溢價-即韓國市場韓元買入比特幣價格對美元比特幣的溢價，今年這個數值在更多時間是負值。

而在中國市場，USDT的場外成交溢價也是2017-2018年牛市時的一個指標，該指標在2020年同樣很難再見到了。這也在更大程度上印證了包括GBTC在內的機構投資者成為了本輪牛市的最大推動者。

GBTC在2020年也經常成為美國OTC市場成交量最大的標的。

這個是GBTC披露的機構投資者名單，其中有4個機構的持倉超過1億美元。

除此之外，國外Fintech平臺進入加密貨幣市場也是一個重大的利好，包括Square，PayPal，Robinhood等最流行的平臺目前均已支持比特幣的購買。購買的便利會在很大程度上促進比特幣的普及。

另外一大宏觀要素是大家均有提及的聯儲放水。放水導致的資產價格飆升是最為基本面的邏輯，我們也看到了昨天美國三大估值創造了最高收盤價。接下來即將通過的紓困法案將是市場的另一個利好。我個人的看法是1月份可能又是風險資產能夠上行的時間段。

用戶提問：以后信托機構多了，會不會產生分歧，給二級市場帶來混亂？Robbie：目前GBTC的機制使得其成為了比特幣黑洞，因為無法贖回。這也使得其在美股二級市場形成了溢價。這種溢價是以犧牲二級市場的散戶利益為代價的，我們并不能單純認為這是一個好事情。但GBTC目前對市場確實有著重要影響，GBTC在今年常規的溢價在10%到30%之間，超過這個范圍，比特幣價格反轉的可能性很大。

我們可以將高于或低于這個百分比的溢價理解為超買或超賣。溢價的快速上漲通常是價格快速上漲的結果。價格的快速上漲可能會引發大型機構的獲利了解，尋求重新平衡倉位--而這又會導致價格向相反的方向發展。

今年一個明顯的機構持倉對于市場走勢影響的例子是著名的ARK基金。作為一家公開的ETF基金，ARK每天都會公布倉位變動情況。根據ARKW的持倉變化，其在11月25日賣出141000股GBTC，11月30日賣出518202股GBTC。11月26日和12月1日，BTC價格分別下跌了8%和5%。雖然ARK賣出的股票占其總倉位的比例不大，但由于交易者可以隨時關注龍頭基金的持股情況，其減倉效應可能會被放大。

同時，我們可以注意到，機構投資者也在通過GBTC以外的渠道購買BTC。MicroStrategy最近以37.5%的股票溢價籌集了6.5億美元的可轉債，用于直接購買BTC。MassachusettsMutualLifeInsuranceCompany也宣布通過NYDIG購買1億美元BTC。

這些直接的購買可能會削弱GBTC對于市場的干預。

對于比特幣的周期問題，我po一張圖，11月底的截圖，沒有繼續更新，但是并不影響大的邏輯。

關于買入和賣出我不能直接給出建議，我個人認為由于宏觀因素造成的資產價格普漲將在2021年繼續。

“U低是美元下跌導致的？”

?這個問題澄清下，上邊的圖是USDT對USD的溢價率，不受美元匯率的影響。

“美元走衰嗎？”

?這個問題我的看法是美元不具有長期貶值的基礎，在度過疫情后將迎來加息的周期，將伴隨著強勢美元。

Tags：BTC比特幣GBTGBTCXBTC丘比特幣是什么平臺LGBTQ幣GBTC價格

AAVE