估值280億美金？Coinbase沖擊上市 2020屬于機構之年_COI

12月18日，時隔三年比特幣突破歷史新高之際，CoinbaseGlobal官宣已向美國證券交易委員會提交上市申請，正式試水資本市場。

根據具體流程，S-1表格的注冊聲明草案將在SEC完成其審查流程后生效，一旦獲得通過，Coinbase便將開啟首次公開募股，正式登陸資本市場。

嘉楠耘智搶跑比特大陸火幣、OK曲線上市

還記得2019年11月21日晚，刷屏整個朋友圈的錢塘江燈光秀，作為國內第一家登陸納斯達克的區塊鏈公司，嘉楠耘智的上市可謂承載了業內相當大的期待。

雖然在上市首日便遭“破發”，后續也一直“跌跌不休”，但近來得益于行情回暖下礦機銷售業績的支撐，一掃頹靡局面，在美股的表現也頗為亮眼。

與此對比頗令人感到惋惜的，無疑就是比特大陸。作為全盛時期幾乎碾壓嘉楠耘智等友商的礦機行業龍頭，它也曾被業內希冀首家破圈上市的區塊鏈公司，預估值更是高達數百億美元，但其上市之路可謂命途多舛。

Flashbots以10億美元的估值尋求高達5000萬美元的股權融資:金色財經報道，知情人士透露，以太坊 MEV 運營商 Flashbots 正在與潛在支持者討論以 10 億美元的估值籌集高達 5000 萬美元的資金。據悉，Flashbots 沒有向潛在投資者推銷，而是邀請投資者參與該輪融資的機會。

此外，知情人士還提到，加密風投公司 Paradigm 已承諾領投，數據網站 Crunchbase 將 Paradigm 列為 Flashbots 在 2020 年種子期融資的領投方。截至目前，Flashbots 和 Paradigm 沒有立即回應置評請求。[2023/1/19 11:21:09]

2018年一度沖擊港股IPO失利后，2019年隨著大環境的些許轉暖，也曾傳出謀求赴美上市，但稍縱即逝的布局傳統資本市場的機會窗口，最終卻被巨額虧損和公司內斗拖累。

比特大陸相比2018年取得高達30億元人民幣的利潤，在2019年虧損了近4億元人民幣，且吳詹內斗也導致公司發展失焦，上市之路就此擱淺，最終讓嘉楠耘智搶跑納斯達克。

Chipper Cash在FTX破產前的估值從20億美元降至12.5億美元:金色財經報道，根據《金融時報》分享的關于Alameda風險投資組合的文件，非洲金融科技公司Chipper Cash在破產前的估值從20億美元降至12.5億美元。去年5月，Chipper Cash籌集了1億美元的C輪融資，由美國高科技商業銀行硅谷銀行的投資部門SVB Capital領導。6個月后，它又獲得了1.5億美元，該輪融資的延長使Chipper Cash總共籌集到2.5億美元。已經倒閉的加密貨幣交換平臺FTX領投了這一輪融資，Chipper Cash的估值飆升至20億美元，成為去年非洲五大獨角獸之一。[2022/12/7 21:28:15]

不過近日據傳，詹克團與吳忌寒正式達成協議，其中也涉及到比特大陸重啟上市的條款：

承諾2022年12月31日前完成美股合格上市，最低估值為55億美金，且上市融資不低于5億美金，如果無法完成可能需要向投資人回購并支付利息。

加密在線經紀商TradeStation將上市，估值約為14.3億美元:11月4日消息，加密經紀商TradeStation已簽署業務合并協議，計劃通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）QuantumFinTech進行合并，從而完成公開上市計劃，合并后公司的估值約為14.3億美元，股票代碼“TRDE”，交易預計將于2022年上半年結束。公司擬將募集資金用于增加營銷支出，增加產品開發和IT人員編制，以及增加流動性以支持預期更大的客戶群，幫助公司加快賬戶和收入增長的計劃。（路透社）[2021/11/4 21:25:48]

在礦機行業之外，不同于比特大陸、詹克團與吳忌寒等的IPO嘗試，兩家頭部交易平臺以“借殼”的方式在港股順利實現了“曲線上市”：

2019年9月10日，港股上市企業桐成控股發布公告稱:董事會建議將公司英文名稱更改為“HuobiTechnologyHoldingsLimited”,而將中文名稱“桐成控股有限公司”更改為“火幣科技控股有限公司”；

前Y Combinator總裁聯合創立的Worldcoin將在數月后進行全球發布，目前估值10億美元:10月22日消息，由Y Combinator前總裁Sam Altman、Alex Blania、Max Novendstern共同創立的Worldcoin項目更新了進展，該項目正在部分地區進行實地測試，幾個月之后將進行全球發布，項目目前的估值為10億美元。

此前消息，Worldcoin完成2500萬美元融資，a16z、Coinbase Ventures、LinkedIn創始人Reid Hoffman、Day One Ventures等參投。[2021/10/22 20:49:39]

2019年11月28日，港股上市企業前進控股(股份代號:01499)發布公告稱:董事會建議將該公司英文名稱更改為“OKGTechnologyHoldingsLimited”，并將本公司中文名稱由“前進控股集團有限公司”更改為“歐科云鏈控股有限公司”；

至此，火幣和OK相繼完成港股“借殼”，完成在港股的上市操作，即便官方論調中交易平臺與上市公司之間并沒有直接的關聯。

加密貨幣經紀公司FalconX正進行新一輪融資，估值6.7億美元:由美國運通（American Express）支持的加密貨幣經紀和交易公司FalconX正在進行新一輪融資，估值為6.7億美元，該輪融資由總部位于美國紐約的投資公司Tiger Global牽頭。（TheBlockCrypto）[2021/3/12 18:37:31]

不過，不同于比特大陸等礦機廠商硬件公司、芯片公司的身份加持，交易平臺終究還屬于灰色地帶。

所以，隨著監管愈加收緊，涉“Token”經營、商務活動的敏感度隨之加大，對絕大部分業務和流量都倚重國內的火幣和OK而言，借殼港股一方面可以剝離敏感，在國內以“鏈”的名義展開各項業務。

另一方面，將來一旦監管受限，還可退居香港，不至于手足無措。

由標的數據也可見，無論是火幣借殼的原“桐城控股”，還是OK借殼的“前進控股”，從基本面、近年來表現、財務指標上來看，之前都是不折不扣的“垃圾股”——原主營業務式微、持續巨額虧損、市盈率奇高等等。

這些對于火幣和OK無疑都是沉重的“負資產”，之所以甘于“花錢買吃虧”，更凸顯了其對不確定性的焦慮和無奈。

Coinbase或許會打開加密行業的上市熱潮

而國外似乎倒是另一番景色，“不上市，自己要做幣圈的納斯達克”，某交易平臺大佬的豪言壯語聲猶在耳，Coinbase這個業內舉足輕重的交易平臺卻已然開啟了登陸納斯達克的征途。

即便Diginex已經打破行業空白，成為首家在納斯達克上市的加密貨幣交易平臺，但Coinbase的獨特地位和影響力則決定了其此次IPO申請的成功與否，甚至會成為不亞于比特幣ETF通過的行業盛事。

早期野蠻生長和后期一定體量后的再擴張并不完全一樣，隨著體量的增加，要想繼續在行業內擴張并穩得頭籌，獲得傳統資本市場的認可和加持會成為越來越關鍵的決定因素。

據傳Coinbase也已選定高盛領導其即將進行的IPO，且市場對其的潛在估值為280億美元。

而在12月22日FTX最新上線的CoinbasePre-IPO產品CBSE，報價如今在230美元左右，該產品追蹤的是將Coinbase的市值除以2.5億份額，以此計算價格Coinbase市值已達到575億美元。

相較于嘉楠耘智等僅數億美元量級的“小巨頭”，Coinbase這個估值高達數百億美元的龐然大物，其上市進程無疑會極大地吸引傳統資本市場的關注，為整個行業帶來更大的曝光與正向示范效應。

目前在Coinbase之外，就已經有其它的業內巨頭也在布局上市：

加密借代公司BlockFi的CEO普林斯在媒體上放話要在明年下半進行IPO。

全球最大的區塊鏈VC——數字貨幣集團，就是灰度的母公司，也被指在籌劃上市估值均在數十億美元以上。

“陽光燦爛的日子正好提前修屋頂，未雨綢繆做好萬全準備”。

目前整個加密行業目前圍繞礦機、挖礦、交易平臺、資產托管等，已經形成了一個足夠豐富和多樣化的獨立生態，正因如此，競爭也日趨專業化和白熱化。

所以，對身在其中已經逐步成長起來的行業內頭部企業而言，登陸傳統資本市場無疑是獲得“OldMoney”加持，開啟全新發展助力的新選擇，任誰都不會袖手旁觀。

尤其是Coinbase先行示范的鼓舞之后，加密行業的上市潮可能會隨之而來。

2020“機構之年”加密行業的另類大年

2020年即將收尾，回顧今年整個行業，如同比特幣從“3.12”的3800美元到如今的24000美元一樣，也幾乎是經歷了一個先抑后揚的歷程。

尤其是年底前的這幾個月，在灰度等“老牌巨鯨“的動作之外，加密行業更是加速突破其他傳統障礙，各個新入場玩家的動作讓人眼花繚亂：

標普、道瓊斯宣布將于2021年推出加密貨幣指數服務；

美國麻省人壽保險公司將加密貨幣加入投資組合；

星展銀行成為全球首家支持數字貨幣交易平臺的傳統大型銀行；

芝商所宣布打算從2021年2月8日開始推出以太坊期貨，新合約將以現金結算，目前正在等待監管審查；

加拿大財富管理公司CIFinancial完成了7200萬美元的比特幣基金IPO，吸引了包括機構、個人投資者、高凈值投資者和財務顧問在內的眾多支持者的興趣，并將在多倫多證券交易平臺開始以美元和加元交易；

如此種種，都在逐步強化今年“機構大年”的烙印。

可能年初都還只是把希望寄托在“減半能否給行業帶來，新一輪的行情和發展機遇”的我們，無論如何也不曾想到，今年的圈內熱點最終竟會集中在“圈外機構”身上，以至于幾乎“喧賓奪主”。

回顧比特幣和加密行業這一路走來的歷程和初心，今年反差似乎格外明顯，尤其是伴隨著近兩個月向歷史高點的沖鋒中，“灰度”等傳統金融機構甚至一度被描繪成了“救世主”的角色。

比特幣作在金融海嘯中誕生的一葉扁舟，對傳統金融世界而言本應是生來即帶有原罪的全新變革，如今卻更像是傳統機構眼中值得配置的“另類資產”，終究難逃“同化”的宿命。

當然，從積極程度上講，傳統機構的入場布局無疑會使加密行業，進一步合法化和正規化，尤其伴隨著近半年來行情的顯著回溫。

最近行業內的投融資頻次明顯增加，這也將進一步規范和助力加密初創企業的進一步壯大，讓加密巨頭們越來越像真正的“巨頭”。

與互聯網行業對比，區塊鏈目前還是一個極為早期的行業，未來究竟能否誕生像谷歌、蘋果這樣的軟硬件層面巨頭值得期待，也是我們的機遇所在。

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