交易機器人：對于人類財務分析師來說，這算是一場比賽嗎？_加密貨幣

人們常說，交易者最大的敵人是他自己。行為上的偏見往往會使理性的交易策略變得不合時宜，因為對損失回避的擔憂，對錯過機會的恐懼甚至過分自信的控制權-最終使投資組合處于危險之中。幸運的是，技術已經發展到可以用無誤和情感中立的交易機器人代替沖動決策者的地步。有些人認為這是金融的未來。

克服認知偏見：一種定量方法

在評估投資時，交易者使用幾種策略來更好地識別出入場機會。其中包括定性和定量分析。后者涉及技術方面的統計建模，例如波動性和歷史表現，而前者涉及與公司管理，收益，競爭優勢以及其他此類主觀信息有關的數據分析。

報告：加密貨幣交易機器人正通過“三明治交易”賺取數十億美元:2月28日消息，根據《財富》援引彭博社的數據報道，加密貨幣機器人正在利用“三明治交易”在以太坊生態系統中賺取巨額利潤。

“三明治交易”是這樣一個過程：軟件開發人員對機器人進行編程，以發現另一個試圖購買區塊鏈上加密資產的交易者。該機器人下單同一代幣，先完成交易，推動資產價格上漲。然后，機器人通過以更高的價格將代幣賣給原來的交易者來“完成三明治”。

據彭博社報道，這種方法由于很成功而被開發者發現，由于嘗試“三明治交易”的其他機器人數量太多，執行起來越來越困難。最終的結果是，“三明治交易”機器人向其他區塊鏈擴散，特別是Solana、Polygon和Avalanche。機器人給這些代幣帶來了突然的、指數級的流量增長，導致其網絡擁堵。（Cryptoglobe）[2022/2/28 11:20:37]

然而，根據《2020年普華永道–艾爾伍德加密對沖基金報告》，量化方法在加密基金經理中顯然是最喜歡的。根據該報告的調查，約48％的受訪者聲稱使用定量策略。而且其背后的理由很清楚。一切都歸結為消除認知偏見-這在交易中太普遍了。對于波動率占主導地位的加密市場，這是兩倍。

伊朗證券交易機構：央行應監管加密貨幣:伊朗本地日報《金融論壇報》報道，伊朗證券交易機構（SEO）負責人Mohammad Ali Dehqan發表聲明稱，SEO目前沒有在該國資本市場開展加密貨幣交易的打算，但央行如對加密貨幣進行適當監管，情況可能會發生改變。Dehqan指出，政府的采礦規定是目前唯一與加密貨幣相關的規定，而如何使用開采出的加密貨幣應是央行的監管范疇。央行尚未做出具體公告，現階段仍無法在伊朗資本市場開展數字貨幣交易。上個月，伊朗議員提案禁止在該國支付體系中使用加密貨幣，同時將規范加密貨幣交易，以及為礦工提供支持。提案者希望央行負責加密貨幣市場的監管。稍早前，伊朗國稅局提案對在該國運營的數字資產交易所進行征稅，并敦促監管機構推進此類交易所的合法化。（bitcoin.com）[2021/8/16 22:16:43]

此外，考慮到加密貨幣市場的以數據為中心的特征，定量分析人員可以比傳統金融資產進行更深入的挖掘，從而提供了更大的范圍可計算性和預測。

Bitget交易員幣圈小財神：合約大勢觀是一次交易機會和風險的概率比:今日15:00，Bitget明星交易員幣圈小財神在官方社群進行AMA時說到：交易時應合理控制倉位，及時停損，遵從大賺小賠的原則，做合約的大勢觀就是一次交易機會和風險的概率比，順勢而為的本質就是一種風險最小化的確定。此外，他還表示Bitget跟單系統多維度排名有助于用戶合理選擇交易員，據悉，Bitget跟單功能上線后，已吸引543名交易員及網紅KOL入駐，第三期明星交易員幣圈小財神當周帶單總收益為15321.23USDT。[2020/5/29]

不論交易者的分析能力多么精致，認知偏見都代表著永遠存在的威脅。

路透社：交易機器人和算法在動蕩的市場中越來越受歡迎:盡管新冠病疫情爆發導致市場處于高度波動時期，但根路透社報道，新的數據顯示，各種交易機器人和算法在外匯市場上越來越受歡迎。法國巴黎銀行（BNP Paribas）全球外匯自動客戶執行主管Asif Razaq表示：“在市場波動非常大的時候，大多數人都不推薦使用算法。然而我們觀察到的情況卻恰恰相反。我們的算法量每天平均增長150%到200%，如此大的增長是始料未及的。”文章指出，機器人使用量的增加部分是由于一些交易員（比如基金經理）在家工作面臨困難。因此，他們試圖使這個過程自動化。據報道，今年3月，外匯算法在高盛平臺上的使用量較日均水平躍升了約50%。德意志銀行、法國興業銀行和摩根大通的高管對路透社表示，交易機器人的使用也出現激增。一些專家去年也曾提出，交易機器人可能對加密貨幣交易所有害，無論是集中式的還是去中心化式的。他們表示，數字資產固有的波動性使它們更容易受到操縱。那么，在當前的經濟危機中，為什么算法對外匯市場來說是可行的呢？市場人士表示，由于這種極端波動通常不會持續太久，只要交易機器人能夠學習并適應新環境，調整可接受的參數并恢復交易。（Decrypt）[2020/4/18]

關于認知偏見在交易中的影響，已經進行了多項研究，并且有許多嘗試克服這種偏見的策略。行為金融學是行為經濟學的一個子領域，認為心理影響是造成市場不規則的唯一原因，例如價格暴跌和拋物線向上運動。

麻省理工斯隆管理學院的研究人員進行的一項研究考察了交易行為的情緒反應性。該報告得出結論，極端的情緒反應不利于交易者的回報，尤其是在動蕩和危機時期。

但是，行為金融學的另一種幾乎相反的學派，即現代投資組合理論，認為市場是有效的，交易者是完全理性的。

行為財務和MPT都不是完全正確的，但也不是完全錯誤的。就像投資的陰陽一樣，這兩種方法彼此平等，為交易者提供了舒適而現實的中間立場。

然而，MPT的投資組合構建方法真正脫穎而出，成為一種避免行為偏見，尤其是避免損失偏見的策略，即偏向于避免損失勝于潛在收益。MPT認為，盡管單個資產具有風險收益特征，但在多種資產之間進行分散投資可以使收益最大化。換句話說：不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。該方法通過配對不相關資產來抵消風險，從而避免了損失規避的偏見。它只是交易機器人庫中的戰略工具之一。

交易機器人與人類研究人員

交易機器人既有分析人員，也有顧問程序，旨在承擔傳統研究顧問和分析師的角色，并經常采用上述策略的混合來達到用戶的目標。典型的機器人顧問將根據客戶的風險狀況建立一籃子數據，而機器人分析師將研究SEC的文件和公司年度報告中發布的數據。但是，在瞬息萬變，壓力大，壓力高的市場形勢下，它們有能力抵抗認知偏見，從而使這些機器人在競爭中脫穎而出。結果，他們已經證明勝過人類同行。

2019年12月，印第安納大學的研究人員評估了一系列機器人分析師在15年內發布的76,000份研究報告。事實證明，機器人購買建議的表現優于人類分析師的建議，從而使利潤率提高了5％。

但是，并不是所有的機器人分析師和顧問都是平等的。今年，研究人員對從2019年5月至2020年3月進行評估的20名德國B2C機器人顧問的績效進行了評估，這一時機恰巧與2019年的牛市以及冠狀病大流行的發作和消退相吻合。機器人之間的差距非常大，頂級機器人顧問將跌幅限制在-3.8％，平均優于其他機器人約14個基點-考慮到3月份整個市場的兩位數暴跌，這是相當可觀的壯舉對沖基金的最新虧損為9.8％。

表現最佳者與其他表現者之間的主要區別是其戰略方法。表現最佳的公司不是根據常規的風險度量標準構建典型的投資組合，而是準確地衡量了交易員所害怕的：虧損和花很長時間才能從那些虧損中恢復過來。通過將定量分析和行為金融因素考慮在內，表現最佳的公司能夠讀取市場，表現優于機器人顧問和人力基金。

毫不奇怪，大型銀行開始轉向自動化研究人員。去年，高盛宣布了自己的機器人咨詢服務。雖然將這種病的發射推遲到2021年，但機器人顧問的市場并沒有放緩，從2019年第四季度到2020年第一季度，其使用量增長了50％至30％。

但是，鑒于其數據豐富且存在風險的情況，加密市場將是真正實現機器人分析的地方。

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