什么是自動化做市商？CellETF的自動化做市商機制是怎樣的_ECELL

什么是自動化做市商？CellETF的自動化做市商機制是怎樣的？

自動化做市商在近年獲得了極大的發展，包括Uniswap、ShellProtocol、BalancerLabs、CurveFinance、CellETF等等。??什么是自動化做市商？

?大家常認知的交易方式為訂單簿交易模式，即通過訂單簿掛單或吃單由交易所撮合成交。而自動化做市商，即AMM沒有訂單簿，沒有掛單吃單，AMM的交易雙方都和鏈上流動池在實現交互交易，而流動性提供者，根據其在流動池的占比獲取交易手續費。?最先出現的AMM類型叫恒定乘積做市商，最廣為人知的就是Uniswap。??Uniswap的自動化做市商?Uniswap是一個自動化做市商，同樣沒有訂單簿，沒有掛單吃單，而是運用了一種叫恒定乘積的方案。?你可以把恒定乘積自動化做市商設想成一個初始的、機器人式的做市商，它按照一個簡單的定價算法，在兩種資產之間隨時隨地提供報價。對Uniswap而言，它對這兩種資產實現報價，其持有的每種資產的單位數相乘，總會等于一個常數。Uniswap的核心內容是一個簡單的公式：x*y=k?

馬斯克發推：未來應該持有什么幣？:4月24日，馬斯克發布了一條與加密貨幣有關的模糊推文。這次他沒有說DOGE或比特幣，只是在推特上問了一個問題：未來應該持有什么幣？(What does the future hodl? )許多網友在評論區回應“狗狗幣”和“比特幣”。

注：Hodl為比特幣社區俚語，指長期持有某種加密貨幣。[2021/4/24 20:54:37]

如果Uniswap擁有一些x代幣和一些y代幣，它給每一筆交易定價，所以它擁有的x的最終數量，和擁有的y的最終數量，兩者相乘會等于一個常數k。x和y分別代表兩種資產的數量，k是兩種資產數量的乘積。k在每一次交易后可能略微變大，k也會在添加或移除流動池后按比例擴大或縮小，但我們可以在單筆交易中將k的變化忽略不計，認定其為恒定值。??CellETF的自動化做市商機制

Tone Vays：數字美元提案與當前系統沒什么不同:金色財經報道，加密貨幣交易員Tone Vays表示，美國的數字美元提案與當前的系統沒有什么不同，沒有什么技術上的新東西。唯一的區別是，這就像是美聯儲的通行證，好像美聯儲需要承擔更多責任，公民將直接從美聯儲而不是私人銀行獲得資金。[2020/3/26]

?相比于Uniswap的恒定乘積自動化做市商，CellETF同樣采用恒定乘積自動化做市商方案。CellSwap的做市商機制基于恒定乘積做市商模型，做市機制更為開放，總體而言，它具備以下特性：

◆開放的交易所，面向全球以太坊用戶，所有持有相關數字資產的用戶均可參與交易。

◆開放的做市機制，所有持有相關數字資產的用戶均可通過向流動性合約存入數字資產成為做市商，在為市場提供流動性的同時分享交易手續費收益。

聲音 | 巴西總統：不知道比特幣是什么:據Cointelegraph報道，巴西總統Jair Bolsonaro表示，他不知道比特幣是什么，并且贊同暫停一項為土著人民提供一種加密貨幣的項目。據悉，該加密貨幣項目由全國印第安人基金會（FUNAI）和聯邦弗魯米嫩大學（UFF）發起，價值4490萬巴西雷亞爾（1150萬美元）。[2019/6/6]

◆透明的價格發現機制，CellSwap基于恒定乘積做市商模型，使用固定的算法在公開、透明的規則下生成交易價格，確定交易數量，用戶全程與智能合約發生交互，杜絕了中心交易所/做市商利用服務器虛構交易等不端行為。

◆開放的交易對，只要交易對相關數字資產存在與之對應的流動性資金池，全球用戶即可參與該交易對的交易以及流動性的提供。

◆CellSwap將與其它DEX互聯互通，在CellSwap內將有極為齊全的數字資產交易對可供用戶選擇。

蔡文勝：我為什么看好區塊鏈？:今日凌晨，知名投資人隆領資本蔡文勝在“三點鐘無眠區塊鏈”社群內分享觀點，整理如下：1.區塊鏈是一場大變革，目前只有小部分人先知先覺。 2.區塊鏈是人類有史以來最大的泡沫，但泡沫剛剛開始，同時也能助推技術革命。 3.現在進場比特幣仍是先行者，最后觀望者進場才是韭菜。 4.區塊鏈代表未來，投資區塊鏈就是投資價值。 5.目前政策是鼓勵區塊鏈技術發展的。 6.區塊鏈技術的發展一日千里，一天不學習就會落后。 7.未來會繼續分叉，但最終只會留存幾個主鏈，形成基礎貨幣；但應用數字貨幣不會比基礎貨幣價值低。 8.區塊鏈不是互聯網的升級版本，不單是技術的創新，更是商業邏輯的改革。 9.區塊鏈可參考互聯網的發展路線，從基礎設施、工具軟件，到最后和傳統行業結合。[2018/2/19]

CellSwap的基礎交易對由eCell構成，eCell將作為基礎數字貨幣，對用戶的數字代幣交換過程起到促進作用：

◆A代幣與eCell形成基礎交易對A-eCell，B代幣與eCell形成基礎交易對B-eCell，A-eCell以及B-eCell作為基礎交易對將對應一個流動性資金池，用戶可通過存入對應數字代幣成為做市商。

?◆用戶可便捷地進行代幣A與eCell以及代幣B與eCell之間的代幣兌換，得益于eCell的存在，持有代幣A的用戶若需兌換代幣B，可通過A--->eCell--->B的路徑完成兌換，智能合約將自動執行中間的過渡步驟，對于用戶而言并不會感受到需要多重交易。?◆ETH作為以太坊主網代幣，在很多基于智能合約的去中心化交易所會與各式各樣的代幣形成交易對，CellSwap未來還將基于ETH-eCell的交易對與其余去中心化交易所形成連接，假設CellSwap的用戶需要使用代幣A兌換代幣C，但是代幣C-eCell的交易對還未成為CellSwap的基礎交易對，但是在某個DEX中存在ETH-代幣C的交易對，那么用戶在CellSwap內也可實現代幣A--->代幣C的兌換，路徑為代幣A--->eCell--->ETH--->代幣C。??我們再以一個簡單的例子來了解CellSwap恒定乘積定價機制，用戶在CellSwap中的交易價格是根據恒定乘積做市商模型決定的，可以用方程式x*y=k表達，x、y表示一個流動資金池內兩種資產的數量，用戶的兌換行為將不會改變資金池交易對的乘積常數k。

假定某一時刻eCell的市場公允價格為0.2USDT，10USDT和50eCell由流動性提供者被存入了對應的流動性合約：

◆一個常數k就被決定了，k=USDT*eCell=10*50=500，在此情況下，eCell的基準報價為0.2USDT

◆假設用戶需要購買10eCell，那么合約池的eCell將減少10個，為了保持乘積500不變，USDT數量應該變為=12.5，相比10USDT多了2.5USDT，因此對用戶而言，購買10eCell的價格為USDT，相比0.2usdt的公允價格，偏離度達25%。

◆交易完成后，eCell的基準價變為0.3125，僅僅2.5USDT即可讓市場價格大幅波動。

可見用戶向資金池合約提供的資產份額數量越小，資金池的流動性越差，直接影響用戶的交易體驗并且制約更多用戶參與交易，反之深厚的資金池流動性能夠促進整個金融系統的穩定，有效降低用戶在進行幣幣兌換時的滑點，增強交易體驗。正是這種機制的存在，將會鼓勵套利交易者去發現交易所內的交易價格與市場平均價格的差異，套利者的交易行為將會趨勢CellSwap內的交易價格與市場變動保持一致的趨勢。

?總結?火幣研究院首席技術研究員馬天元近期曾經提到，自動做市商是DEX立身根本，AMM技術正在為數字資產的即時流動性提供新的思路。截至目前，AMM已經取得了令人矚目的增長，未來可期。

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