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觀點 | DEX項目點評及未來趨勢:2021年應該關注DEX賽道哪些方向?_UNI

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整理:@AkshayBD

編譯:盧江飛

中文版首發于鏈聞ChainNews.com

本文是對DeFianceCapital負責人ArthurCheong和ThreeArrowsCapital首席執行官SuZhu最近一場播客內容的摘要,兩人闡述了對DeFi項目發展的看法和觀點。

首先,讓我們快速瀏覽一下本次播客的幾個要點:

構建UI/UX非常重要,做好DeFi項目不能僅僅考慮技術和代幣經濟,其實構建好用戶界面和用戶體驗比你想的更重要。具體的反面教材可以看看Balancer;

社區參與很重要,社區可以做很多事情,比你想的要重要的多。具體的正面案例可以參考Sushiswap;

專注于創造性的治理解決方案和長期發展定位的DeFi項目才有機會成為最終贏家。具體的正面案例可以參考SNX。

就讓我們來看看兩人對一些具體DeFi項目有何看法吧。

觀點:柴犬相關Meme幣的上漲不可持續,無需過度解讀:金色財經報道,周一,Twitter將網頁LOGO圖標從藍鳥更改為DOGE狗狗頭像,狗狗幣(DOGE)的價格幾乎立即飆升,其他幾個以柴犬為主題的Meme幣也大幅上漲,整個板塊平均漲幅為14%。SHIB等大市值代幣漲幅達10%,而FLOKI、KISHU和BABYDOGE等小市值代幣漲幅達25%。此外,3月份上線的zkSync區塊鏈上的zkDoge和zkShib,漲幅高達100%。

然而,這種上漲不太可能長期持續,一些交易員警告稱,這種走勢并不預示著更廣泛的趨勢。

加密貨幣交易公司Flowdesk首席執行官Guilhem Chaumont表示:“我們不認為這預示著一場長期牛市。恰恰相反,加密市場的上升趨勢是有規律的,首先是比特幣經歷牛市,然后是主要的山寨幣,最后是市值較小的代幣。[2023/4/6 13:48:07]

第一部分,讓我們從去中心化交易所開始。

去中心化交易所Uniswap

觀點:俄羅斯不能也不會使用加密貨幣來逃避制裁:3月2日消息,美國非盈利組織區塊鏈協會政策主管Jake Chervinsky表示,俄羅斯不能也不會使用加密貨幣來逃避制裁,對加密貨幣用于逃避制裁的擔憂是完全沒有根據的。Chervinsky闡述了俄羅斯不太可能使用加密貨幣繞過美國制裁的三個原因。

首先,制裁不局限于美元,現在任何美國企業或公民與俄羅斯進行交易都是非法的。他說,“不管他們是用美元、黃金、貝殼還是比特幣。”

第二,像俄羅斯這樣的國家的金融需求遠遠超過了目前加密市場的能力,Chervinsky稱加密市場“太小、成本太高、太透明,對俄羅斯經濟沒用”。 換句話說,即使俄羅斯能夠獲得足夠的流動性,它仍然無法在這樣一個市場上隱藏自己的交易。

第三,普京花了數年時間試圖讓俄羅斯免受制裁,但俄羅斯未能建立任何有意義的加密基礎設施,甚至未能最終確定加密法規,所以加密貨幣并不是他計劃的一部分。此前消息,烏克蘭政府呼吁對所有俄羅斯加密貨幣用戶實施打擊。(Cointelegraph)[2022/3/2 13:31:37]

Arthur認為Uniswap是最好、使用率最高的去中心化交易所;

觀點:擴展UTXO模型相當于計算機系統從8位突進到64位的重大飛躍:5月10日消息,擴展UTXO模型相對新穎,但許多區塊鏈研究員認為它相當于計算機系統從8位突進到64位的重大飛躍。Ergo和Cardano兩大公鏈均是這方面的先鋒,已組成擴展UTXO聯盟。擴展UTXO模型可防止以太坊等賬戶模型智能合約累積造成的區塊鏈膨脹。(Cointelegraph)[2021/5/10 21:42:34]

但與專業做市商相比,Uniswap滑點較高,當然它已經算是非常成功了;

Uniswap投資方Paradigm擁有頂尖的研究人員,可以為Uniswapv3版本提供更多支持和幫助;

Uniswap存在一些治理問題,比如提案會陷入僵局——大概是出于法律原因,該團隊一直對此放手不管;

SuZhu認為Uniswap需要關注的關鍵問題是在沒有團隊主導的情況下如何發揮治理作用,社區需要推動并確定優先順序,而且還要平衡流動性提供者、代幣持有者和其他利益相關者之間的利益。

觀點:數字盧布不會具有BTC這樣的加密資產的優勢:俄羅斯高等經濟學院銀行學院院長Vasily Solodkov在接受采訪時表示,所謂的數字盧布這樣的央行數字貨幣(CBDC)不會提供比特幣(像BTC)這樣的加密資產所具有的很多優勢。他說:“俄羅斯央行表示,它希望將自己的官方加密資產定位為現有(代幣)的競爭對手,但數字盧布顯然會輸給他們,而且會變得更弱。數字盧布不會像現有的(加密資產)那樣具有無可爭辯的優勢,如匿名性、跨境功能和有限供應。”Vasily Solodkov補充說,支付公司可能會因為央行的這一項目而遭受損失,該項目將消除對第三方金融提供商的需求。(Cryptonews)[2020/12/25 16:28:14]

Sushiswap

Sushiswap的發布意圖曾被詬病,他們選擇在Uniswap之前發行代幣,這么做可能是希望最大化利潤;

不過,Arthur后來對Sushiswap的看法出現了一些改變。當Sushiswap在底部調整的時候,他意識到Sushiswap的交易額其實還不錯,尤其是在市場炒作已經消失之后,這樣的成績表現已經足夠好了;

觀點:比特幣市值占比或將暴跌,另一個山寨幣季節可能即將到來:加密貨幣交易員Scott Melker在最近的推文中稱,比特幣的主導地位“懸在懸崖邊上”,如果它崩潰了,可能標志著另一個山寨幣季節的開始。根據CoinStats數據,比特幣的市值占比目前為64.5%。與5月中旬相比,該數據已下跌近2.5%,Melker公布的圖表顯示,該數據正處于重大崩潰的邊緣。

比特幣的主導地位目前比去年9月2日的73.1%下降近10%。由于以太坊在2020年初的強勁表現,比特幣的主導地位在1月6日跌至70%以下,并且沒有成功地恢復到這一水平。5月份,許多中等規模的山寨幣以及Cardano(ADA)表現很好,后者是第十大加密貨幣,市值超過21億美元,在一周內(從5月28日到6月4日)上漲65.6%。2018年1月,比特幣的主導地位跌至33%的歷史低點,當時投資者在大規模投機性加密泡沫的高峰期向山寨幣投資。(U.Today)[2020/6/18]

Sushiswap的代幣分發數量在下降,但該平臺鎖定的流動性價值約為12億美元,說明該項目正在有機增長。在過去的兩個月中,SUSHI代幣年化收益率超過10-20%,于此對應的背景是,Sushiswap的流動性挖礦獎勵已經大大減少,而且代幣獎勵還會按照一定百分比被鎖定;

是草根式的民主,但有點混亂;

Sushiswap其實源于Uniswap,但又有一定技術突破,雖然SushiSwap更像是一個草根版本,但也能滿足社區的需求,并且實現了快速迭代,BentoBox的發布也是樂觀的。

SuZhu認為Sushiswap是由社區底層推動的,因此它可以引領跨鏈等趨勢,并可以不用考慮太多原則,只關為社區創造最大利益。

0x

Arthu:0x究竟是什么?它不是一個去中心化交易所,而是一個不同DEX可以在上面創建并共享流動性的DeFi協議,它還是一個請求報價平臺,基于0x協議的DEX可以發起詢價。

雖然有鏈下訂單簿,但是交易卻是在鏈上執行的;

0x協議的采用速度比較緩慢。它的競爭對手Paradex已經被Coinbase收購了,這個昔日的對手已經日薄西山。0x的問題可能在于激勵措施,而且0x協議上中繼器的交易額表現也不太好。就目前的市場環境來看,中繼器的日子都不太好過。

最近,0x開始出現一些復蘇,他們優化了經濟措施來激勵中繼器,還為用戶提供實用型代幣獎勵,但總體來看交易額還是小。

imToken錢包是中國最大的以太坊錢包之一,他們使用0x協議構建了去中心化交易平臺Tokenlon,現在Tokenlon驅動了超過90%的0x中繼器交易額。

基于AMM的去中心化交易所vs.基于訂單簿的去中心化交易所?基于AMM的去中心化交易所更像是一種投資策略,此時的去中心化交易所更像是一種副產品——對于投資者來說,他們可以利用市場波動性進行交易,然后通過固定權重重新平衡資產,這其實與交易所交易基金有些相似。

Bancor

Bancor可能是DeFi行業里最古老的去中心化加密貨幣交易所之一,也是以太坊歷史上ICO融資最多的項目之一,他們確實推出過一款產品,貌似也獲得了認可;

Bancor流動性主要集中在BNT代幣上,他們無法直接進行ETH到USD的交易,這意味著用戶不得不先把ETH兌換成BNT,然后再用BNT兌換USD,這顯然造成了很大的不便,因為人們不想持有自己不信任的代幣;

臨時損失可以通過BNT代幣補償;

BancorV3最近已正式發布,過去24小時有700萬交易量;

Bancor自動化做市商模型類似于Uniswap,但與Uniswap不同的是,Bancor增加了對永久損失的補償;

-到目前為止,我們仍不清楚Bancor為什么沒有獲得較大成功,問題可能與用戶體驗有關,也可能與以太坊社區對Bancor的ICO非常不滿有關。

KyberNetwork

SuZhu認為,KyberNetwork在質押模式上極具創新,可以獲得真正的現金流,而不是簡單地進行代幣回購和代幣銷毀,這算是一種更高級的業務模式——但可能對納稅的人來說不是很友好。通常來說,我們知道那些從事DeFi交易的人應該不用納稅。這樣可以吸引用戶更好地參與交易并了解回報情況。

KyberNetwork模式可以說是領先于這個時代的,Kyber上的一切都在鏈上進行。舉個例子,如果你是Kyber上的做市商,那么每筆報價都是在鏈上交易完成的。

KyberNetwork有被動市場模式和主動市場模式,舉個例子,你可以通過Synthetix實現被動流動性,當然KyberNetwork也為專業做市商提供定制解決方案;

資本效率是KyberNetwork的運營核心,在2019年末期間,他們的交易額規模幾乎與Uniswap相當,但是在鎖倉量方面,Kyber只有Uniswap的十分之一。雖然KyberNetwork也有不少什么優勢,但他們可能沒有預見到兩個市場方向:

如何解決對散戶服務不足的問題

如何讓社區愿意提供更多流動性來支持他們喜歡的項目。

雖然KhyberNetwork規模增長了十倍,表現看似不錯,但與Uniswap相比至少有一個數量級的差距,所以他們應該在下一次迭代時實實在在去做些什么了!

2021年應該關注DEX賽道哪些方向?

Arthur認為DEX的市場份額將會繼續增長,去中心化加密貨幣交易所的日交易額可以達到5億到10億美元規模,尤其是L2獲得成功的情況下

SuZhu認為中心化交易所和去中心化交易所交易額都會增長,尤其是像幣安這樣的加密貨幣交易所,他們可能扮演了一個跨鏈二層網絡的角色;

這些加密貨幣交易所不僅能提供中心化金融服務,又能提供去中心化金融服務,因此可以從中抽成一定比例的流動性獎勵,這種混合模式有助于讓用戶獲得更熟悉的使用體驗,同時又完美整合了DeFi的高效率;

但是,中心化交易所可能會繼續面臨壓力,因為他們現在不得不需要以更快的速度上線DeFi代幣。如今,當某個DeFi代幣推出之后,他們可以在Uniswap和Sushiswap上立即上線,這顯然給中心化交易所帶來了一定競爭壓力,因此中心化加密貨幣交易所可能也需要提供類似的服務,以便用戶也能快速訪問DeFi代幣并防止資金從自己的平臺流出。

一些核心體會:社區仍是最重要的,你需要精心服務社區,而不是僅僅專注技術或經濟模型。社區比你想象的更重要,要讓社區用戶參與其中,他們會做出許多超出你預期的事情。

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