加密上市潮已來_OIN

2020年底到2021年初頻繁傳來加密貨幣交易平臺上市進展的消息。

然而，正如比特幣ETF一直難以獲得批準，目前成功上市的加密交易平臺寥寥無幾。

總結下來主要是這么幾個原因：

一，現有監管規則不適用于加密行業，監管沒有依據；

二，出于對反洗錢、反恐融資的考慮，以美國SEC為代表的監管機構對加密創新嚴苛，難以放行。

三，加密貨幣波動性大，風險多。

但是，正如一些企業在比特幣ETF的申請上屢敗屢戰，上市這件事在Coindesk等加密企業的ToDoList里面一直處于高優先級，加密企業們也不會停止嘗試。

美聯儲印鈔放水，比特幣突破新高，機構在投資組合中增加甚至重倉BTC......在這樣的背景下，加密貨幣行業和“上市”這兩個字的距離越來越近。

上市帶來什么？

所謂上市，就是指企業發行的股票可以到證券交易所交易了。

Northern Trust高管：加密貨幣對機構投資者來說已經失去了吸引力:金色財經報道，Northern Trust 數字資產和金融市場負責人 Justin Chapman 在舊金山數字資產周會議中表示，加密貨幣對機構投資者來說已經失去了吸引力，機構投資者在 2022 年之后就對加密貨幣失去了興趣，即使今年呈上升趨勢，他們對加密貨幣的興趣仍未恢復。

Chapman表示 ，機構已經將注意力轉移到加密貨幣的底層區塊鏈技術上，我們并沒有那么關注資產類別，因為客戶目前并不關注，所以我們沒有看到客戶將其納入投資組合的興趣。如果這種情況發生變化，作為一家公司，我們可以考慮這些業務，但從機構的角度來看，它肯定已經失去了‘光彩’。[2023/5/5 14:43:45]

對于加密貨幣企業而言，這意味著傳統金融圈可以交易加密企業的股票，也就是加密業務的價值傳遞到了股票圈。

傳統投資人可以以他們更接受，或者更合規的方式，將加密企業、加密業務，乃至整個加密行業作為標的，進行證券形式的投資或者投機。

知情人士：香港計劃使零售加密貨幣交易合法化，以成為加密樞紐:10月27日消息，知情人士稱，香港計劃于明年3月實施的加密貨幣平臺強制許可計劃將允許零售交易，細節和時間表尚未最終確定，因為首先要進行公眾咨詢。知情人士表示，即將出臺的在零售交易所上線的代幣制度可能包括其市場價值、流動性和第三方加密貨幣指數的成員資格等標準。（彭博社）[2022/10/27 11:48:32]

所以，上市，對于加密企業而言，意味著獲得傳統金融圈的接受，也有了更高的“合規度”。

目前主要有4種上市方式。

第一種是我們常聽到的IPO，企業首次向公眾出售自己的股票，并通過這種方式募資。

第二種是直接上市。2020年7月，路透社報道Coinbase在籌備上市時就稱，它有可能跳過IPO，選擇直接上市。

直接上市和IPO的區別是，直接上市不需要承銷商，可以節省高達上億美元的承銷費用。

直接上市也不發行新股，不從市場籌集資金，所以原股東的股票價值不會被攤薄，而且交易沒有鎖定期。

Europa Digital Assets旗下加密基金獲Galaxy Digital種子輪投資:7月29日消息，Europa Digital Assets旗下離岸基金Opportunistic Offshore Fund已獲Galaxy Digital種子輪投資，但目前該加密投資公司拒絕就Galaxy Digital的投資金額發表置評。Europa Digital Assets通過開放式基金為合格投資者提供加密現貨資產、衍生品和DeFi協議風險敞口，幫助投資者執行套利、相對價值和多頭波動策略，據該投資公司聯合創始人SarahOlsen透露，Galaxy Digital已經開始為Europa Digital Assets提供風險管理、運營和品牌建設方面的指導，該公司還將使用Galaxy Digital的交易平臺。（Blockworks）[2022/7/29 2:45:05]

第三種是借殼上市，是指通過與一家沒有業務、資產、負債的上市公司合并，形成一個新實體，來實現上市。

和IPO相比，借殼上市所花的時間成本更低，成功率也更高。比如，火幣就曾在2019年通過桐城控股完成上市，合并后的公司名為“火幣科技控股有限公司”。

截止目前已有160萬人注冊了Robinhood加密錢包:金色財經報道，Robinhood 本周宣布即將推出其備受期待的加密貨幣錢包的測試版。該公司于 9 月公布了其加密錢包項目，允許客戶使用 Robinhood 應用程序交易、發送和接收加密貨幣。到目前為止已有 160 萬人注冊了其加密錢包，Robinhood 還透露，在最近結束的錢包 alpha 發布期間，來自候補名單的“一群緊密結合的客戶”測試了該公司的第一個加密錢包迭代“并分享了詳細的設計和功能反饋。[2022/1/2 8:19:53]

第四種是SPAC上市。

SPAC的全稱是SpecialPurposeAcquisitionCorp，也就是“特殊目的收購公司”，這是由共同基金、對沖基金等募集資金而組建上市的“空殼公司”。

這個“空殼公司”的目的是尋找一家有著高成長發展前景的非上市公司，并與之合并上市。

Bakkt于今年1月份宣布將要和空白支票公司VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市，其實就是在通過SPAC的方式尋求上市。

AGM Group宣布與Meten就區塊鏈和加密貨幣采礦業務建立戰略合作關系:金色財經報道，專注于提供金融科技軟件服務和生產高性能硬件和計算設備公司AGM Group Holdings Inc今天宣布已與Meten Holding Group Ltd建立戰略合作伙伴關系。該合作伙伴關系將主要專注于區塊鏈應用的研發支持，以及建立加密貨幣挖礦的供應鏈。該協議包括一份來自 Meten 的價值1,200 萬美元的1,500 臺比特幣礦機的初始訂單。Meten 還可以選擇購買額外的機器。 （prnewswire）[2021/10/26 20:59:03]

總體來說，加密貨幣領域因為本身的監管不確定性，想要通過IPO上市，成功率可以說非常低，這或許也是比特大陸、億邦國際等礦機公司多次申請上市沒有成功的原因。

嗶嗶News根據網絡信息整理

相比之下，可能會有越來越多的加密企業通過直接上市或者SPAC來尋求上市。

加密企業的上市努力

加密行業一直對上市抱有期望。

2018年，Coinbase獲得老虎全球基金領投的3億美元E輪融資，從那時起，行業就一直在猜測和流傳著Coinbase上市的消息。

2020年12月8日，Coinbase通過推特高調宣布，已經向SEC遞交了S-1表格，并且希望SEC審核通過，讓其能進行公開募股。

來源：推特

值得注意的是，從2020年12月底到今年1月初，繼Coinbase之后，又有多家加密交易平臺公布了上市進展。

Bakkt宣布將通過SPAC的方式，與VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市。Gemini的創始人溫特萊斯兄弟也表示Gemini將考慮上市。

12月25日，比特幣價格突破新高，在2021年開年的一個月內一度飆升到40000多美元；

包括微策略、灰度、古根海姆、Paypal、Square、黑巖等在內的傳統巨頭在投資組合中添加BTC甚至重倉BTC；

對加密貨幣領域頗有研究的GaryGensler被任命為美國新一任的SEC主席；

……

或許正是在這樣的背景下，加密企業的上市時機逐漸趨于成熟。

或公開，或機密進行，上市正在成為加密企業的廣泛嘗試。一位美國律師告訴嗶嗶News，他手上正在處理的加密數字貨幣公司上市案子就有好幾個。

如何獲得合規的上市席位，加密企業們也正在探索中。在這個過程中，有相關業務經驗的機構或者人員顯然非常重要。

據悉，Coinbase的上市事宜將由高盛牽頭進行。

根據Longhash的信息，Coinbase在遞交S-1表格前，董事會成員和管理層架構經歷過大幅的調整，2020年新任命4位董事會成員。

前美國貨幣監理署OCC的代理負責人BrainBrooks也曾經是Coinbase的首席合規官。

2020年7月，Coinbase遞交S-1表格前的幾個月，Coinbase任命了有過地方法官經驗的PaulGrewal為首席法律官。

其次，上市方式將在很大程度上影響到上市能否成功。

Diginex是第一家在納斯達克上市的，設有加密貨幣交易所的上市公司。這家公司的業務包括加密貨幣交易、數字資產托管、投資管理、證券化咨詢。

Diginex在2020年通過SPAC完成上市。如前文所述，以SPAC的方式上市，只要收購雙方同意，配售完成就可以進行交易。

于今年1月份宣布將通過SPAC合并上市的Bakkt也因此被認為可能會先于Coinbase實現上市。

Bakkt一直和合規有很強的關聯性。2019年，Bakkt推出了首個合規的以實物交割的比特幣期貨產品。Bakkt的母公司，洲際交易所ICE創始人JeffreySprecher，其妻子一直活躍于政界。

所以，Bakkt可能在上市方面有著更準確的判斷力。

但無論是Coinbase，還是Bakkt，一個估值280億美元，一個估值20多億美元，亦或是其他加密企業，它們的上市歷程都將成為行業范式。

加密交易平臺在美股上市，主要面臨這樣幾個難點。

首先從SEC的角度考慮，如前文所述，加密貨幣難以杜絕在洗錢、恐怖主義融資等方面的應用，從立場上來看，包括SEC在內的監管機構對行業嚴苛，并且難以放行。

其次，目前的法律框架不完全適用于加密行業，監管還不明確，也沒有規則可循，不確定性因素之下，SEC保持謹慎，拒絕加密企業的IPO的可能性很大。

第三，對于上市申請，SEC可能會關注公司的財報，盈利是否可持續，股價能否維持穩定，面臨哪些風險，如何保護投資者等。

對于加密交易平臺而言，加密貨幣本身的波動性是很大的不穩定因素。平臺的安全性、用戶的跨區域性等等都是風險點。而SEC又要求公司對風險點進行事無巨細的披露。

第四，從加密交易平臺的角度來考慮，如果上市成功，平臺要定期進行報告。近期美國監管提案也提到要對自托管錢包相關的交易、用戶信息等進行報告。

行業正處在一個關鍵期，上市成功，行業將迎來更廣泛的接受度，但同時，包括加密交易平臺在內的企業也需要在監管和去中心化、抗審查初衷間取舍和調和。

參考文章：?

《2019年赴美上市美國6種方式及流程最新最全》by格林菲爾德上市道

《Coinbase上市背后：中國資本入局，估值達280億美元》by深潮

《Coinbase籌備今年上市，對數字貨幣行業將有什么影響？|烤仔星選》byLongHash區塊鏈資訊

Tags：加密貨幣OINCOIINB玩加密貨幣什么人最多TCOIN幣kucoinprococoinbase的特點是

比特幣價格