起底美股三大比特幣挖礦公司“暗黑歷史” 他們做過制藥地產汽車 就是沒做過比特幣_IOT

吳說作者|miaohash

本期編輯|ColinWu

隨著加密貨幣牛市的加速，在美股上市的比特幣礦業股也陷入了瘋狂，典型的三大標的RIOT、BTBT和MARA均上漲10倍以上，單日漲幅超30%甚至成為常態。其中，MARA在剛剛過去的12月再次宣布采購8萬臺螞蟻S19和S19Pro期貨，這使得其未來總裝機量將超過103000臺。

盡管礦業公司們財大氣粗，在目前的幣價下，賺錢能力具備超強預期，但是如果深扒一下，可以看到這些上市公司的運作套路幾乎一模一樣，甚至說他們有很多暗黑歷史也不為過。

RIOT——上個牛市的割韭老手

RiotBlockchain最早名為Venaxis，這是一家生物技術公司，曾在生物領域做了很多嘗試，但是業績一直未有起色。在涉足區塊鏈業務之前，其最大營收僅為200萬美元左右，這筆收入來自知識產權的特許權使用費。之后，Venaxis收購了一家做藥物開發的公司BiOptix，并將上市公司更名為BiOptix。

在又一次生物領域的新業務嘗試失敗后，公司任命了新的CEO。這個CEO在生物技術領域沒有任何經驗，專長是投資并購。時值17年加密貨幣大牛市，這家公司開啟了一系列的資本運作。首先是更名為RiotBlockchain，然后將注冊地改為不對區塊鏈公司征稅的內華達州，同時還收購了加拿大一家區塊鏈支付公司，并購買了一批加密貨幣礦機。

數據：昨日friend.tech交易量不足6000筆，創最低單日交易量記錄:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，8月31日friend.tech交易量僅為5,991筆，創下自Base鏈上線以來的最低單日交易量記錄。此外，本文撰寫時friend.tech總交易量已突破150萬筆，累計交易額約為55,610.0 ETH，當前凈流入ETH總量超過1萬枚（11,362.33 ETH）。[2023/9/1 13:11:25]

經過這一番操作，Riot在2017年漲幅超14倍，股價最高達到了46.2美元。但是，在之后的幾年里，RIOT股價一直陰跌，最大回撤超過98%。2020年下半年進入牛市以來，RIOT股價再度超過20美元，市值超13億美元。

因為割韭菜，這個股票還在上輪牛市被國外媒體噴了：“一個生物技術股票如何在不到三周的時間內翻倍，并在90天內獲得超過500％的收益？或許狗糧生產商KibblesandBits也可以改名為KibblesandBitcoin，而報稅公司H&R;Block也可以改名為H＆RBlockchain，這樣其市值可以躍升三位數。”

目前，RIOT已經有超過7040臺，算力共計566PH/s的礦機在運轉，早些時候訂購的15600臺螞蟻S19Pro將在今年1-6月期間陸續交付。根據RIOT在2020年12月21日最新發布的信息，公司又購置了3000臺S19Pro和12000臺S19jPro，預計交付時間為2021年5-10月。

紐約梅隆銀行和富蘭克林鄧普頓擔任新數字資產小組聯合主席:金色財經報道，紐約梅隆銀行和富蘭克林鄧普頓已被美國衍生品和大宗商品監管機構任命為新數字資產市場小組委員會的聯合主席。紐約梅隆銀行數字資產全球主管Caroline Butler和富蘭克林鄧普頓數字和行業咨詢服務主管Sandy Kaul將領導該小組委員會，該委員會專門關注數字資產。數字資產市場小組委員會是CFTC更廣泛倡議的一部分，旨在解決與美國資本市場相關的問題，并就衍生品和交易平臺的政策提出建議。CFTC各委員會和小組委員會目前共有128名成員。[2023/7/4 22:16:43]

在參考MARA的用電成本、購機成本和S19/S19Pro機器殘值的情況下，可以得到RIOT的估值為12.49億美元左右。

MARA——業務瘋狂轉型的老玩家

MARA于2010年成立，當時，該公司名為AmericanStrategicMineralsCorporation，專注于鈾和釩的勘探，但是并沒有做出什么業績，后來公司在2012年投資了加州房地產，一年后房產業務又被停掉，并且轉型進入了知識產權許可行業，同時更名為MarathonPatenGroup.Inc.。之后，在2017年11月，該公司曾試圖與加密貨幣挖礦公司GlobalBitVenture合并，再次轉型加密貨幣礦工。

數字藏品周指數上漲32.6點至89.7點:金色財經報道，據同伴客數據顯示，上周（2023年4月11日-4月17日）數字藏品國際周指數下跌1.5點至12.9點，國內周指數上漲84.0點至204.7點，數字藏品綜合價值周指數上漲32.7至89.7點。

備注：

數字藏品綜合價值指數由同伴客數據與鏈境Labs聯合研發，是對國際及國內當月市場熱度最高的數字藝術品項目市場總銷售規模的綜合反映，以2021年11月份銷售額的30分之7為基數，指數基值為100。

國內周指數成分之一的幻核于8月16日發布平臺終止運營公告，但銷量已于7月10日后歸零。為遵循去掉某一成分后指數計算結果無變化的原則，該指數使用幻核7/4-7/10的銷售數據進行銷售基數調整，并將新的銷售基數作為8/14后的指數計算基數。[2023/4/17 14:08:24]

MARA在2020年3月股災時，一度跌至最低0.35美元，市值不足3000萬美元，但僅僅9個月之后，就拉漲到最高16.77美元，市值超過10億美元。如果幣價持續上漲，那么MARA股價達到35美元可期，這意味著MARA可能成為一支1年內漲幅達到上百倍的超級牛股。

MARA瘋狂地資本操作與購買礦機后，它甚至可能在今年成為全美最大的礦商，它將自己建立礦池，并且還對比特幣開發者進行了捐贈。海外媒體普遍將此與比特大陸取消捐贈作比較，MARA的行業地位持續升高。

DeFi預言機平臺RedStone完成700萬美元融資:金色財經報道，DeFi預言機平臺RedStone完成700萬美元融資，Lemniscap在Coinbase Ventures、Blockchain Capital、Distributed Global、Lattice、Arweave、Bering Waters、Maven11和SevenX Ventures的支持下領導了種子輪融資。RedStone目前為包括Ethereum、Avalanche和Polygon在內的30多個區塊鏈提供數據饋送，將利用這筆資金加快推出其最新產品套件，以改善區塊鏈與現實世界數據之間的連接性。[2022/8/30 12:56:38]

關于MARA的合理估值應該如何計算

MARA從2020年5月開始，一直在采購新礦機。該公司截至當年9月份只有2060臺礦機在運行，預計2021年第二季度結束前會部署23560臺礦機，總算力達到2.6EH/s。到了2020年12月，MARA又分兩次購入了10000臺螞蟻S19jPro和70000臺螞蟻S19，S19jPro的預計交付時間為2021年8-9月，S19的交付時間在2021年7月-12月，這使得MARA的總算力將達到10.36EH/s。

Kevin O’Leary：在經濟低迷時期加倍關注加密貨幣:金色財經報道，Shark Tank的Kevin O’Leary在接受采訪時透露，他利用市場低迷增加了他的加密資產。他表示其加密投資組合遭受了兩位數的回撤，但他以此為契機逢低買入。他說，加密投資曾占投資組合的20%，然后增長到23%。然后又下降到投資組合的16%。但他認為：“在某些情況下，我們加倍下注。我們利用了極端的波動性和像ETH，BTC。如果你打算做多，為什么不購入呢？”（The Daily Hodl）[2022/8/5 12:04:31]

財報顯示，MARA的電力和運營成本在0.034美元/KW.h，去年12月前的S19/S19Pro的購機成本應該在14000-20000RMB/臺之間，這里可以按2000-2300美元/臺計。

考慮到當前36000美元的幣價下，國內S19和S19Pro的現貨/準現貨報價已經達到45000-55000元/臺，那么比特幣達到10萬美金后的機器殘值可以按140美元/T計，則可以得到下述估值，為16.19億美元左右。

BTBT——中國幣圈轉戰美股

BTBT是一家成立于2015年的中概股，此前名為點牛金融，曾自稱是“中國車貸第一股”，其業務范圍包括：向以汽車作為擔保的借款人提供貸款、汽車融資租賃等。近兩年P2P行業的清洗整頓，使得點牛金融的凈虧損持續擴大。在19年，該公司因為涉嫌非吸遭立案調查。

2020年9月，點牛金融以10美元的價格被收購，之后專注比特幣挖礦業務，背后的操盤者正是國內幣圈KOL玉紅。2020年10月開始，BTBT從被收購后的最低點3.56美元，一度上漲到33美元，有接近10倍的漲幅，超過同期比特幣的漲幅。參考玉紅比特幣挖礦公司美股上市數月前稱礦機被扣XMX不再回購

但是近期BTBT遭到做空機構做空與投資者集體起訴，雖然股價影響不大，但BTBT在2月3日宣布董事會主席、CEO與CSO紛紛辭職，將雇傭美國的多名法律顧問擔任高管，疑似是為應對這一事件。

可以看到，無論是RIOT、MARA還是BTBT，這些股票均與BTC價格強相關，業務營收與利潤也都來自比特幣挖礦。如果只是因為與加密貨幣市場的牛熊掛鉤，這樣的股票無論走出什么樣的形態，似乎都無可厚非，但是散戶的風險仍然很強。

此外，比特幣雖然無法做到完全匿名，但是可藏匿性是非常強的。上市公司有多少礦機，可以審計，但是真正挖了多少個幣，以多少的均價售出并兌換為美元，普通投資者根本無從窺視全貌。搜遍全網，沒有看到這些公司公布過自己的存幣地址，那么幣的轉出套現時間與套現金額更無從知曉了，未來這里可能存在一個潛在的業績暴雷點。

舉例來說，這類公司可以趁著市場熱度，不斷發布公告說公司新購了多少機器，有多少算力，每月又有多少的比特幣收益，一邊釋放利好，一邊股價沖高10倍，20倍，甚至30倍，然后管理層可以趁機高位套現。

熊市來臨后，公司完全可以又發公告說，因為高位買礦機，低位賣幣，導致虧損。搜遍全網，從沒看到公司公布過自己的存幣地址，那么幣的轉出套現時間與套現金額更無從知曉了。

除了上述提到的這三家在納斯達克上市的小盤股，還有一家名為BITFY的在粉單市場交易的公司，同樣采取過轉型加密貨幣挖礦、然后割韭菜的套路。這家公司前身為NaturalResourceHoldingsLimited，主營業務是在加拿大和美國勘探鐵、金、銀、鋅和鉛礦。該公司通過更名反向并購，轉型區塊鏈挖礦業務。這家公司在18年4月公司完成并購交易后，加密貨幣市場就立即陷入熊市，股價也從最高15.10美元一路跌到最低2.56美元，并且現在已經停止交易。

受這三家比特幣挖礦公司的影響，大量“失敗”的中概股也在填入比特幣挖礦資產，例如500.com彩票網、老牌游戲公司九城、做貸款轉型的SOS、以及最新的中環球船務。這還僅僅是開始，后續神馬、比特大陸等都要上市，他們是挖礦行業最頭部玩家，市值可能會非常驚人。參考獨家：神馬礦機籌備美股上市中國加密礦業或迎上市潮

但我們也要看到，對于主營業務大拐彎的“改名股”，可能存在兩大風險點：

1、跨行轉型，意味著公司管理層能力或者意圖存疑；

2、進入有監管風險的新領域，公司經營存在周期性，投資的不確定性增強。

不過，風險大的標的，收益的博弈空間自然也巨大。投資者更多的是要做好風控，把握好止盈止損的點位。

歡迎閱讀吳說報道精選：主流交易所獨家動態、比特大陸系列、監管與凍卡系列、Filecoin系列、幣圈亂象揭弊、礦場監管動態等

風險提示

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_根據銀保監會等五部門發布的《關于防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示》，請大家樹立正確的投資理念，_本文內容報道不對任何經營與投資活動推廣進行背書_，請投資者提高風險防范意識。_轉載請注明來源，否則將追究法律責任。__

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