比特幣ETF的魔力是什么？基金大佬但斌買入，助推到40萬美金？_比特幣

吳說作者|冬兵

本期編輯|?ColinWu

今年2月18日，比特幣再次創造了歷史，迎來了全球第一支比特幣ETF基金的到來。同日，國內私募大佬但斌首度承認，比特幣價格未來達到ARK女皇說的40萬美元是“非常可能的”，并已經用行動踐行認知，買入了1%的比特幣ETF基金。在一系列利好消息的帶動下，2月19日，比特幣價格創下歷史記錄，市值首次沖破萬億美元大關。比特幣ETF到底有何魔力？對比特幣市場未來的發展到底有何影響？希望本文能對你了解這些問題有所幫助。?

交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。與普通基金產品不同，ETF基金的價格需要追蹤某類特定指數或資產的價格，與該類指數/資產價格嚴格錨定。而比特幣ETF，顧名思義，則是一種與比特幣價格錨定的基金，買入/賣出比特幣ETF，意味著無需實際買賣比特幣，也可獲得和投資比特幣同等的收益。ETF基金經理會購買錨定的實際資產，這也意味著一旦ETF通過，將在市場上對比特幣產生極大的新的購買需求。

觀點：提高債務上限后國債將吸收美元流動性，比特幣等資產或將受此影響:5月29日消息，前Coindesk、Genesis Trading研究主管Noelle Acheson分析稱，成功提高債務上限后，財政部將尋求通過發行政府債券來重建其現金余額，這可能會吸走系統的流動性并給債券收益率帶來上行動力，因為發行量增加往往會壓低價格并提高收益率。

但眾所周知，比特幣的走勢與債券收益率相反，雖然提高債務上限可能會消除主要的經濟不確定性，但實際上，比特幣等與實體經濟沒有聯系且嚴重依賴法幣流動性的資產可能會受到影響。此外，發行更多美國政府債券將增加公共支出，這將進一步推遲降息到來的可能性。[2023/5/29 9:48:25]

相比于傳統的買幣投資方式，比特幣ETF具有以下優勢：

購買方便快捷。對于很多比特幣投資新手來說，遇到的第一個難題就是不知道如何買幣。很多人聽說買幣還要下載專門的交易所APP并學習使用就直接打退堂鼓了。而通過比特幣ETF投資則不存在這些問題，只要有股票交易軟件和賬戶，就可以像買賣股票一樣輕松交易比特幣，收益幾乎和直接買幣沒有區別，交易門檻因此得到大幅降低。

CME比特幣期貨3月合約收漲4.9%:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2020年3月合約今日收跌435美元，收報9195美元，漲幅4.9%。2020年4月、5月和6月合約分別收報9270美元、9390美元和9490美元。[2020/3/6]

資金安全有保障。除了交易不便，比特幣投資新手購買比特幣的第二個障礙則是擔心資金的安全。這倒也能理解，畢竟從加密貨幣交易所誕生之日起，就一直伴隨著各種安全事故。過去幾年因為交易所倒閉、老板跑路、離奇死亡、莫名失聯等意外導致投資者血本無歸的的事件層出不窮，把幣放在交易所顯然不安全；但要把幣從交易所提到自己的冷錢包，學習曲線又過于陡峭。因此，很多投資者最終都是因為安全考慮而放棄購買了比特幣。比特幣ETF正好可以解決這些問題，由于ETF基金要收到證監機構的嚴格監管，所有標的資產和資金都需放在可信的第三方進行托管，基金跑路導致資產歸零的風險可被降到最低。

分析 | 2020年比特幣仍將是最活躍市場:BafeEx.io交易所首席分析師Zoy發布年度分析，他認為：1、2020年比特幣仍將是最活躍市場；2、比特幣市值占比將重回70%，同時主流競爭幣市值占比將會持平；3、比特幣算力將會穩步提升至140 EH/s，大批S9將會逐步過渡為降頻版。同時，雖然2019年年底市場仍然缺乏熱點，但是在減半的熱點下，BafeEx堅定認為2020年將是更好的一年。[2020/1/1]

有利于避稅。歐美很多國家對于加密貨幣交易都會課以較高的資本利得稅。出于避稅考慮，歐美投資者普遍喜歡通過特定養老金賬戶進行交易，因為可以免繳或少繳收益所得稅。不過養老金賬戶對投資標的有較為嚴格的限制，比特幣等加密貨幣并不在養老金賬戶的可投資范圍之內。由于ETF產品屬于養老金賬戶可投資的對象，因此將比特幣ETF化對于一些偏好交易避稅的歐美國家投資者非常有吸引力。

聲音 | 比特幣資深交易員：技術層面顯示ETH或將上漲至309美元:據Trustnodes報道，比特幣資深交易員Peter Brandt預測稱，ETH或將上漲至309美元。Brandt表示：“根據技術網站顯示，目前ETH技術面上形成了一個上升三角形，此為牛市形態，通常作為延續模式在上升趨勢期間形成。有些情況下，上行三角形在下行趨勢結束時形成反轉模式，但它們通常是延續模式。但無論它們在哪里形成，上升三角形都是看漲模式，表明資金正在積累。” Brandt進一步補充道：“目前加密行情看起來不錯，主要趨勢是上升的。但是當ETH下跌并收于151美元之下時，我們就需要持觀望態度了。倘若沒有出現這樣的下跌，那么技術層面顯示，ETH將會上漲至300美元以上。”（注：此前Brand曾在2018年8月對ETH價格做過一次著名的預測，當時他正確預測了ETH將跌至124美元，但幾乎無人采信。而在大約四個月后，ETH一度下跌至80美元。）[2019/4/22]

監管友好。由于比特幣ETF是通過證監機關審批后發行的正規投資產品，專業機構投資比特幣ETF不存在合規問題。之前因為沒有相關產品，很多機構投資人即使看好比特幣，也無法直接投資買入。比特幣ETF等于是為這些機構投資人建立了一個合法合規投資比特幣的渠道。此次但斌能夠大手筆買入比特幣ETF基金份額，應該也是得益于比特幣ETF的推出。

比特幣價格跌破7200美元:Bitstamp報價顯示，比特幣價格跌破7200美元，刷新5月29日以來低點至7175.83美元，日內跌超4%。[2018/6/10]

比特幣ETF的過去和現在

正因為比特幣ETF具有大幅降低交易門檻，減少交易成本等優點，在加密貨幣市場剛剛初具規模的時候，業內便已將設立比特幣ETF作為未來發展的重要目標，希望借此將巨量的主流資金引入進加密貨幣市場。可惜天不隨人愿，比特幣ETF的發展并不順利。

早在2013年的時候，Winklevoss兄弟便已有了設立比特幣ETF的想法，并向SEC提交了比特幣ETF申請，希望發行一支可在納斯達克市場交易的開放式比特幣ETF基金，但該申請最終被SEC駁回。隨后的7年時間里，加密貨幣從業者如西西弗斯一般，前赴后繼，屢敗屢戰，先后提交了十余份ETF申請，均告失敗。SEC給出的審批結論是，比特幣作為一種投資標的，價格波動過大，缺乏監管，且容易收到操縱，設立ETF時機還不成熟。

雖然比特幣ETF項目的申請一直不順利，但比特幣交易基礎設施的發展并未止步，在其他類似ETF產品上，加密貨幣近年來其實已取得了非常可觀的成就。

2013年9月，灰度基金的灰度比特幣投資信托成立，經過多年的經營，灰度基金現已發展成為全球頂級加密貨幣管理機構，其旗下的GBTC信托為全球最大的比特幣信托產品，資產規模高達38.8億美元。2018年11月，歐洲第一支加密貨幣ETP基金在瑞士最大交易所SIX上市。截至目前，歐洲已批準了數十支加密貨幣ETP基金產品，總體資產規模接近5億美元。無論是灰度的GBTC還是歐洲的ETP，都可以為投資者提供接近比特幣ETF的交易體驗和安全性。

通過比特幣類ETF產品的近年來的平穩運行，比特幣ETF的可行性已得到充分驗證，加上越來越多主流金融機構開始逐漸認可比特幣的價值，渴望通過合法合規的渠道投資于這個市場，比特幣ETF發展終于迎來了破繭成蝶的時刻。今年2月18日，全球第一支比特幣ETFPurposeBitcoinETF正式在加拿大多倫多股交所上市交易，上線僅兩日資產管理規模便已達到驚人的4.22億美元。緊接著在2月19號，多倫多交易所又推出了第二支比特幣ETF產品EvolveETF。預計未來加拿大市場還會推出更多比特幣ETF基金，以滿足市場對此類產品的強勁需求。

比特幣ETF的未來以及對幣價的影響

關于比特幣ETF的未來，焦點自然還是在于美國SEC的態度。隨著比特幣市值的急劇攀升，主流金融機構已逐漸拋棄過去對比特幣的一些偏見，轉為接納比特幣為一種全新的資產類別。在新形勢下，SEC繼續保持對比特幣ETF的嚴苛態度似乎已有些不合時宜。外界對于比特幣ETF通過SEC審批的前景也從保守轉為樂觀。在今年1月進行的一場電視訪談中，ARK女股神CathieWood便預測，比特幣ETF有望在比特幣市值接近2億美元時獲得SEC的批準，“市場的強勁需求必須得到滿足，”她說。

除了迅速擴大的整體市值和強勁的市場需求，在SEC掌門人層面比特幣ETF也有望迎來好消息。拜登政府提名的SEC新任主席候選人GaryGensler對于加密貨幣理解頗深，此人作為MIT的金融學教授，曾開過一門名為“區塊鏈與貨幣”的公開課。由一位加密貨幣開明派擔任SEC主席，無疑進一步增加比特幣ETF獲批的籌碼。之前兩度折戟比特幣ETF的加密貨幣管理公司VanEck已于去年12月第三次提交了比特幣ETF申請，作為目前SEC唯一在審的比特幣ETF項目，VanEck的比特幣ETF申請一旦獲批，將成為第一支在華爾街主流交易所上市交易的比特幣ETF基金，從而正式敲開美國6萬億美元基金市場的大門。

有意思的是，早在2018年年初的時候，就有人在Reddit/Bitcoin版發文對比特幣ETF推出后的幣價進行過預測，當時的參考坐標系是黃金ETF。2003年3月，第一支黃金ETFGOLDETF在澳大利亞交易所上市，當時的金價為$10796/kg，隨后7年里金價上漲了454%，最終達到$59774/kg的歷史高點。發帖者據此推算，如果比特幣ETF也能形成類似的帶動作用，則比特幣未來有望站上62000美元。可惜該比特幣ETF最終并未獲批，ETF的加持效應自然也就只能留在想象中了。今年在比特幣價格突破50000美元的時刻，終于迎來了首個比特幣ETF的上市，未來比特幣ETF是否能如預測的那般神奇，助推比特幣再漲450%，登上25萬美金甚至40萬美金的月球之巔呢？就讓時間給出答案吧。

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