谷燕西：穩定幣是波卡和Cardano的發展短板_DAN

在這次的加密數字貨幣牛市當中，波卡和Cardano異軍突起，它們的市值都進入了加密數字貨幣市值的前5名。顯然市場重新看好公鏈項目。但我認為，這兩個公鏈項目的現在的估值并沒有堅實的業務基礎。按照這些公鏈項目目前的進展，市場對它們的估值明顯的超高了。這樣的高的估值價位很難持續。

不管是波卡還是Cardano，這兩個項目都還處在非常早期的階段。Cardano支持智能合約的Goguen階段現在還沒有上線。在波卡的生態體系中，還沒有一條平行鏈上線。所以在兩個生態當中，都沒有任何一個應用開始。更不用說這些應用會受到市場的歡迎程度如何，也更不用說這些應用會產生什么樣的收益。所以在這兩個項目的未來的發展過程中，任何項目內部的因素以及大環境的變化都很難保證這些項目在目前的市場估值。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

決定一個公鏈項目是否有價值的最基本的因素是在其之上運行的各種應用的受市場歡迎程度。在目前的這個階段，以太坊是被各種應用采用的基礎公鏈。各種區塊鏈應用都是在以太坊上開發。在這些應用當中就出現了一些受到市場歡迎的應用，譬如此前的Kitty貓和現在的DeFi應用。我們看一下以太坊市值的發展情況，就可以看出，盡管以太坊是迄今為止一直是普遍采用的公鏈，但其生態發展的起伏直接影響了以太坊的市值。以太坊的市值從2017年底的一個高峰，在經過長期的低谷之后，目前由于DeFi應用受到市場歡迎，上升到了一個高峰階段。以太坊的市值是同其之上應用的受歡迎程度直接相關的。但是不管是波卡還是Cardano，現在依然沒有任何受歡迎的應用在其之上運行。即使是有某一個類型的應用受到歡迎，這樣的應用也會在不同的公鏈上發展。目前任何一個公鏈都不可能享有以太坊之前的基本上是壟斷的地位，因此市場中資金一定是分散在數個公鏈之上。

谷燕西：美國貨幣監理署正在加速推進美國銀行業的加密數字化:11月5日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，美國貨幣監理署正在加速推進美國銀行業的加密數字化。他表示，2020年開始，美國銀行業在提供加密數字貨幣相關的金融服務方面，開始出現全面的加速發展的情形。而且這個加速發展是美國銀行業從上而下推動的結果。具體地說，就是美國貨幣監理署新任領導人Brian Brooks推動的結果。 Brian Brooks從理念上就認為，現在的金融行業正在經歷本質上的改變，這樣的改變如同互聯網對世界的改變一樣。[2020/11/5 11:41:10]

在對波卡和Cardano生態發展的預期方面，一個主要的期待就是將以太坊上現在受歡迎的應用遷移到這兩個生態當中。其中的最主要的類型就是DeFi。Cardano已經提供了以太坊資產向Cardano生態遷移的工具。在波卡生態中也已經有平行鏈計劃提供DeFi應用。如果在這兩個生態中能夠短期內建立起受市場歡迎的DeFi應用，那么這確實會有助于維持這兩個公鏈項目的市值。但是這個遷移是有一個過程的。但最重要的是，目前DeFi本身能夠維持多長時間的市場熱情是一個很大的疑問。

聲音 | 谷燕西：下一個Libra很可能會出現在東南亞:CBX研究院創始人兼院長谷燕西在微信群評論稱，下一個Libra很可能會出現在東南亞。他預測，下一個Libra很可能注冊在新加坡，會同樣采用成員聯盟形式。會員是東南亞地區合規機構，成員門檻遠低于一千萬美元；擁有更加符合區塊鏈特征的、更加平等的成員，并會提供一個支持智能合約，基于POS的聯盟鏈。聯盟鏈會支持節點基于單一法幣發行穩定幣。會有多個穩定幣在鏈上流通。同時，聯盟提供類似外匯交易的穩定幣兌付服務。[2019/10/27]

DeFi受到市場的歡迎是隨著最近的股市和幣市的興旺而興起的。投機者們需要資金和更好的交易方式，因此促進了各類DeFi應用的興起。相應的，如果加密數字貨幣交易進入熊市階段，各類DeFi應用的交易量一定會大幅減少。DeFi的應用因此就不能吸引市場對其所使用的公鏈的支持。從目前的整體經濟發展狀態和股市的情況來看，股市和幣市的大幅調整在今年是個大概率的事件。這因此一定會影響市場對DeFi的興趣，進而進一步影響市場對相應的公鏈項目的估值。

聲音 | 谷燕西：未來非常有可能出現由全球合規券商聯合成立的數字資產交易所:7月22日訊，今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，對證券行業的側擊》一文中表示，未來非常有可能出現的一個數字資產交易所是由全球合規券商聯合成立的一個交易所。這個交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式進行運營，這樣的交易所因此就能支持更多的數字資產在此掛牌交易和服務范圍更廣的交易用戶，這樣的一個交易所因此就能兼具目前加密數字貨幣交易所在全球范圍內經營的優勢，同時通過技術手段來保證用戶的資產安全。[2019/7/22]

我認為對公鏈項目來說，真正的能夠促使公鏈生態繁榮的應用是穩定幣的引入。穩定幣是最簡單和最容易引入的金融產品，但市場對它的需求卻非常強烈。公鏈生態中的穩定幣的使用會在支付和轉賬兩個具體應用領域。這樣的應用能很快形成網絡效應。它一方面在不斷擴大公鏈的用戶數量，另一方面由于現有用戶之間的頻繁的這樣的交易，能夠更加增強這個公鏈的凝聚力。而且這樣的需求是人們日常經濟生活中必須從事的活動，因此這些活動就能夠促進公鏈生態的長期發展。

在應用穩定幣促進生態發展方面，我認為Diem生態會是一個最好的應用案例。在Diem穩定幣推出之后，Diem協會成員會在各自的領域中提供基于穩定幣支付的應用，因此就會在很多細分領域推進穩定幣的應用，也就是促進的生態的發展。所以在Diem區塊鏈上建立的生態會發展得非常迅速。這就會對現有的公鏈項目產生非常大的競爭。如果市場中基于穩定幣的相關需求已經能夠通過Diem生態來滿足，那么在這個方面，市場對波卡或Cardano的需求自然會減少。波卡和Cardano生態的發展因此就缺少了一個重要的支持。

在對穩定幣的支持方面，不管是波卡還是Cardano都準備不足。在兩個生態中，會有穩定幣產生和流通，但是這樣的穩定幣是基于加密數字貨幣抵押而生成的。如果加密數字貨幣的資產總量下跌，這一定會影響生態中穩定幣的總數。而且更為重要的是，以這種方式產生的穩定幣的數量遠比不上基于法幣直接產生的數字穩定幣的數量。所以總的來說，不管是波卡生態還是Cardano生態，它的穩定幣的數量會少很多。而這會直接限制生態的發展。當然，在生態的初期，不太可能直接提供基于法幣產生穩定幣。即使是像Facebook和Diem協會這樣有影響力的機構，在推出基于法幣的穩定幣方面也遇到重重阻力，因此更不要說像波卡和Cardano這樣的區塊鏈技術開發公司了。所以在生態早期，能有基于加密數字貨幣抵押而產生的穩定幣也是一個可行的策略。但還是希望這兩個項目盡早開始基于法幣的穩定幣，為生態的發展提供堅實的基礎。

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