Uniswap V3，就這？_SWAP

在一眾DeFi玩家和從業者的期盼下，北京時間3月24日凌晨，DEX龍頭Uniswap正式發布了其V3版本的概況，并計劃于5月5日推出基于以太坊一層網絡的V3版本，隨后再上線部署于Optimism的Layer2版本。

根據官方描述，V3版本主要將帶來以下幾個方面的更新內容：

1.集中流動性，簡單來說就是允許流動性提供者在某一價格區間內部署其資金，進而提高資金利用效率，減少在相應區間內的交易滑點狀況。

2.?多重費率，允許LPs根據承擔風險的不同水平設置相應的手續費率。

3.范圍掛單，大意就是允許用戶在指定交易對的某一價格區間內掛單，當價格進入區間內時，會開始逐漸觸發交易，當價格走出區間另一端時，交易將全部完成，可以簡單理解為訂單薄交易所的梯度掛單。

4.改進預言機，這并非是Uniswap自己將引入預言機，而是改進了Uniswap向外部協議提供預言機服務的質量，使集成更加容易、費用更低。

交易員在Curve、Uniswap拋售大量USDT，USDT跌破1美元:金色財經報道，鏈上數據顯示，交易員似乎在Curve Finance 和Uniswap的主要穩定幣池中大量拋售USDT ，導致池子陷入嚴重失衡。Curve 3池中的USDT余額飆升至62% ，該池由USDT、 USDC和DAI穩定幣組成，而USDC和DAI約占池中所有資產的19-19%。Uniswap的USDT-USDC 交易池是該平臺上流動性最強的貨幣對之一，其中 USDT余額為1.054億美元，而USDC余額僅為 650萬美元。這種不平衡表明，交易員傾向于持有DAI或USDC，而不是USDT，因為池中有更多的USDT賣家。

根據CoinDesk和CoinMarketCap 的數據，由于拋售壓力，USDT在美股日間交易時段一直低于1美元，一度跌至99.76美分。截至發稿時，拋售的原因尚不確定。[2023/8/4 16:17:47]

5.部署?Optimism的Layer2版本。

Uniswap社區提出的在Optimism上Uniswap部署0.01%費用的流動性池提案已啟動投票:金色財經消息，Uniswap社區提出的在Optimism上Uniswap部署0.01%費用的流動性池提案已啟動投票。當前Optimism上Uniswap最低交易手續費為0.05%，該提案建議建立交易費用為0.01%的流動性池以提高競爭力。該提案已于今日11:05開始投票，并將于北京時間7月1日11:00截止。[2022/6/26 1:32:05]

作為DEX乃至整個DeFi賽道的龍頭，市場對于?Uniswap的V3版本一直持有高度的期待，這一期待更是在各方長達數個月的不斷吊胃口中越推越高。然而，就今日凌晨披露的更新細節來看，V3版本多少顯得不夠出彩，起碼未能充分匹配市場期望，完全比不上另一DeFi龍頭?Aave?在發布V2版本時那種全方位的驚艷感。?

UNI突破29美元關口 日內漲幅為9.25%:歐易OKEx數據顯示，UNI短線上漲，突破29美元關口，現報29.013美元，日內漲幅達到9.25%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/3/4 18:15:51]

UNI的價格表現也間接佐證了這一點。據OKEx，在V3版本公告發出之時，UNI的價格一度沖至36.869?USDT，創下歷史新高，但在其后的幾個小時內一路走低，截至10:30，UNI報價30.1USDT，24小時跌幅9.22%。

為什么我們認為UniswapV3創新有限？接下來，將按照其主要更新內容簡單分析、逐一吐槽~

集中流動性

首先來說“集中流動性”。在UniswapV2中，流動性依照“x*y=k”的曲線均勻分布LPs的資金是均勻分布在“零-正無窮”的區間內，在V3版本中，LPs將被允許在某一價格區間內投入其流動性，理想狀態下，這將提高協議的資金利用效率，減少在相應區間內的交易滑點狀況。

MXC抹茶9月22日即將上線YTSLA和UNII，開放USDT交易:據官方公告，MXC抹茶考核區9月22日18:00、19:00將分別上線 YTSLA（yTSLA Finance ）和UNII（Unii.finance ），都將開放USDT交易。兩者現都已開放充值和提現。資料顯示，yTSLA是一個完全由社區驅動的項目， 通過rebase 1:100將yTSLA的價格與TSLA份額掛鉤。Unii.finance?表示，持有?UNII?代幣的用戶將可以組成一個子社區來參與?UNI?治理。詳情請點擊原文鏈接。[2020/9/22]

舉個例子，以往的穩定幣交易對中，LPs的資金也是均勻分布在“零-正無窮”的區間內，大部分的資金實際上是處于閑置狀態，更新后LPs可將資金至于“0.95-1.05”的理論合理區間內，這樣將提高該區間內的流動性深度，降低交易滑點。

Sushiswap鎖倉量雖超過Uniswap 但交易量僅為后者五分之一:9月10日消息，雖然自壽司Sushiswap遷移完成之后鎖倉量大增，但其交易額并未超過Uniswap。本文撰寫時，根據DeBank數據顯示，去中心化交易所24小時總交易量為9.7961億美元，其中Uniswap V2交易量為440,550,651美元，Sushiswap交易量為90,040,945美元，是Uniswap的五分之一。此外，在24小時交易次數和用戶數方面，Sushiswap與Uniswap的差距同樣很大：目前Uniswap 24小時交易次數124,598筆，24小時用戶數21351，而Sushiswap兩個指標分別為5141筆和962。[2020/9/10]

Uniswap官方給出的圖示，LPs可將資金集中置于“250-12000”的價格區間內。

聽起來似乎非常完美，然而，新的機制也會帶來一些新的問題，對于非穩定幣交易對來說，如何選取合理的價格區間將是一大難題，當價格長期脫離指定區間時，LPs也將長期無法獲取相應的手續費收入。

另一個潛在的極端情況是，當大量流動性集中在理論上合理的價格區間內時，這也意味著該區間之外的流動性深度將相對降低，大資金或可利用這一機制在價格接近區間邊緣時“推一把”，觸發短暫的流動性坍塌，擾亂預言機報價情況，進而實現套利。

由于LPs可以選擇不同的價格區間投入流動性，因此承擔的風險水平也各不相同，V3版本的LPToken將不再基于ERC-20，而是會成為NFT代幣，可以預見這么將使更多進階的復雜性策略成為可能，但在可組合性方面也會帶來一些新的疑問。

最后不得不提的是，集中流動性的做法在DEX賽道早有先例，有用戶向Odaily星球日報表示，第一眼看見更新時的反應是：“好家伙，這不就是DODO么”。不過，二者其實也稍有不同，DODO引用外部預言機報價的PMM模型是在市價范圍附近聚集LPs的流動性，Uniswap的V3版本并未提及是否將引入外部預言機，就目前描述來看似乎也并不會，只是允許LPs選擇其認為合理的價格區間。

多重費率

在V3版本中，Uniswap?允許LPs根據承擔風險的不同水平設置相應的手續費率。

具體來說，Uniswap為LPs提供了三種不同的費用級別——0.05%、0.30%和1.00%，治理程序可添加新的費用級別。在LPs為Uniswap提供流動性時，穩定幣等低風險交易對可選擇更低費率，非穩定幣的高風險交易對可選擇較高費率。

整體來看，這一更新屬于較常規的協議優化，后續大概率也會成為DEX賽道新的市場規范。

范圍掛單

上文提到，這一更新可以大致理解為在訂單薄型交易所內進行梯度掛單。Uniswap的V3版本允許用戶在指定交易對的某一價格區間內掛單，當價格進入區間內時，會開始逐漸觸發交易，當價格走出區間另一端時，交易將全部完成。

繼續舉例，如上圖，用戶針對“DAI/USDC”交易對設置了“1.001-1.002”的范圍訂單，當該交易對的價格觸及1.001時，用戶的DAI將開始逐漸換成USDC，當價格單邊上揚，走出1.002時，用戶的100萬枚DAI將全部換成USDC。

盡管掛單模式在AMM模型的DEX中已不是首例，諸如Matcha等交易平臺早已支持了掛單操作，但范圍掛單在DEX領域似乎的確是先例，梯度掛單已成為投資者們在中心化交易所內的一項常規操作，DEX市場顯然對這一功能有著足夠的需求。我們認為，這也是UniswapV3版本最亮眼的一處改進。

DeFi的高塔，作為生態內用戶最為龐大的DeFi應用，Uniswap早已成為DeFi基石之一，其預言機也在為大量上層應用提供數據支持，Uniswap的V3版本將改進向外部協議提供預言機服務的質量，允許第三方通過一次鏈上調用計算過去9天內的任意時間加權平均價格。

不過，上文提到了Uniswap將引入“集中流動性”更新，大資金或可利用這一新機制在價格接近區間邊緣時“推一把”，觸發短暫的流動性坍塌，擾亂預言機報價，這是否會帶來一系列連帶影響，仍有待觀察。

Layer2版本

與其他多款已公布后續計劃的DeFi應用一樣，Uniswap也將部署Layer2版本。

與SushiSwap部署至Fantom、Polygon、xDaiChain、幣安智能鏈、MoonbeamNetwork的“廣撒網”操作不同，如市場預測，Uniswap最終還是選擇了Optimism作為其Layer2底層。這也可以理解為，在zkSync等zkRollup方案解決EVM問題之前，Optimism確實是市面上最引人關注的Layer2項目。

整體來看，雖然用戶們許是對V3期待過高，導致些許落空感，但我們依然肯定Uniswap的自我革新和行業示范效應。

Uniswap將在未來幾天于?Ropsten、Rinkeby、Kovan和G?rli等測試網上發布測試版本，具體使用體驗如何，數天后即可見分曉。

Tags：UNISWAPUniswapUSDUNITPapayaSwapuniswap幣最新消息BUSD Buffet

比特幣交易