UNISWAP V3版本特性和壽司限價單的對比 NFT在DeFi的大規模應用要起來了_Uniswap

前言

千呼萬喚之后，Uniswapv3目標在5月5日啟動L1以太坊主網，不久之后還將在Optimism上進行L2部署。

本文將會對Uniswapv3做深度評析，并聊聊對defi和NFT市場的影響。

NFT形式的LPToken

在Uniswapv2中，流動性沿x*y=k價格曲線平均分配，如果拿網格交易類別，就是網格交易的上限是無窮大，下限是0。對于大多數資金池來說，絕大部分流動性都不會使用，這是對LP資金的極大浪費，官方的blog舉了個例子，V2DAI/USDC對僅保留約

0.50%的資金用于0.99美元至101美元之間的交易，但是DAI/USDC的絕大多數交易發生在這個價位，也就是說在DAI/USDC這個資金池中，對于LP來說，這是資金的極大浪費，99.5%的資金閑置了。就算是curve，改進了AMM曲線公式，依然存在LP資金浪費的問題。

DeFi借貸協議UniLend Finance將推出Moonriver借貸獎勵:2月6日消息，DeFi借貸協議UniLend Finance宣布，其無需許可的協議將于2月7日推出Moonriver借貸獎勵。UniLend V1已在Moonriver上推出，在Kusama網絡上提供閃電貸。UniLend上的貸方（lender）將獲得更多MOVR獎勵。[2022/2/6 9:34:26]

自定義xy曲線中的任意一段來添加流動性。

這什么意思呢?比如ETH的價格是1800USDT，但是在ETH/USDT這個交易對中，目前的LP是價格范圍是0~無窮大，現在LPer可以針對任意一段來添加流動性，你可以添加200~500的一段，你也可以添加600~1800的任意一段

這樣做有什么好處呢，就是極大的節省資金，官方舉了一個例子:

DeFi游戲平臺Bunicorn與P2E游戲The Monopolist達成戰略合作:11月28日消息，DeFi游戲平臺Bunicorn與Play-to-Earn游戲The Monopolist達成戰略合作。在探索The Monopolist的同時，玩家可以通過擲骰子、投資購買土地、建造房產、收取住宿費來建立自己的戰術，從而贏得戰斗，成為房地產大亨。2021年12月中旬，在雙方的共同努力下，The Monopolist的首次NFT發行（INO）將在Bunicorn MetaverseStarter上進行。[2021/11/28 12:37:34]

愛麗絲和鮑勃都想在Uniswapv3的ETH/DAI池中提供流動性。他們每個人都有100萬美元。ETH當前價格為1,500DAl。

愛麗絲決定在整個價格范圍內部署資金(就像在Uniswapv2中一樣)。她存入500,000DAI和333.33ETH(總價值100萬美元)。

Unicly與Sushi合作推出全新NFT分割拍賣機制:NFT交易協議Unicly宣布與Sushi合作推出全新的NFT分割拍賣機制，并計劃與SushiSwap合作打造uSUSHI NFT藏品。其首次uToken MISO拍賣（Genesis Mooncats Collection）將于美國東部時間7月5日上午11:00（北京時間晚11點）舉行。此外，SushiSwap據報正在開發自己的NFT平臺，名為Shoyu（醬油）。Shoyu全面運營后，有望強化Unicly和SushiSwap的進一步協同效應。[2021/6/30 0:16:40]

相反，鮑勃創建了一個集中頭寸，僅在1,000至2250的價格范圍內存入LP。他存入91,751DAI和61.17ETH，總價值約183,500美元。他自己保留其余的S816500，但可以根據自己的意愿進行投資。盡管愛麗絲投入的資金是鮑勃的5.44倍，但只要ETH/DAI的價格保持在1000至2250范圍之內，他們就能賺取相同數量的費用。

BitMEX將于3月份分批推出DOT、YFI、UNI等六個幣種的雙幣種永續合約:據官方公告，BitMEX將于3月份分批推出關于ADA（Cardano）、DOT（Polkadot）、EOS、YFI（yearn.finance）、UNI（Uniswap）以及XLM（Stellar Lumens）六種山寨幣的雙幣種永續合約，其中DOT和UNI的雙幣種永續合約將于3月3日上線。

同其他雙幣種合約一樣，這些合約產品將具有固定的比特幣乘數，這允許交易員在不接觸這些山寨幣或USDT的情況下做多或做空Altcoin/USDT匯率。[2021/2/24 17:48:00]

雖然鮑勃在ETH價格小于$1000或者大于$2250時會比愛麗絲承擔了更多的無償損失，但是鮑勃節省的$816500可以用來建立期貨或者期權等衍生品頭寸對沖相關LP的倉位風險。

庫幣Defi專區將上線Uniswap（UNI）:據庫幣KuCoin交易所消息，庫幣DeFi專區將上線Uniswap（UNI）并支持UNI/USDT交易服務，充值服務現已開放。Uniswap是用于在以太坊上交換ERC-20令牌的協議。它消除了受信任的中介機構和不必要的租金提取形式，從而實現了快速，高效的交易。庫幣數字貨幣交易所，為來自207個國家的600萬用戶提供幣幣、法幣、合約、礦池、借貸等一站式服務。[2020/9/17]

這樣做的好處除了增加資本利用效率以外，最佳的好處還是進一步集中了深度，我們知道，中心化證券市場中，在成交價附近的價格是最深的，因為這代表的人們的預期定價。

同時多個不同預期的LP深度匯集之后，更像中心化自然的深度(中心化的深度是有偏的，比如某個擋位會出現大單)，從而對taker來說，更接近中心化的體驗。

但是如果用戶添加的流動性一直游離于市場以外，LPer無法獲得手續費。

這種做法對比壽司簡單的添加限價單簡直是太聰明了，為什么?我們知道在defi行業，有個常識就是資金池模式的產品都活下來了，比如借貸，做點對點交易的ETHlend做了兩年半死不活，學COMP做資金池模式后就起飛了。比如dex，uniswap之前的各種訂單簿式的dex都很艱難，結果uniswap使用資金池模式之后也起飛。

而uniswap堅持了資金池模式，只是把資金池分割成更能表達LPer觀點的各一小塊，比做插入限價單模式的壽司聰明多了。

由于LPtoken不再是標準token，因此V3版本的LPtoken是NFT，這也許是NFT在defi的大規模應用，因為之前NFT在defi領域僅限于保險，例如yinsure和ins3等保險項目中就使用了nft作為承保資本，而保險是defi的小眾領域，如果V3大規模使用NFT作為LPtoken，那么NFT在defi的大規模應用要起來了!

?token，從而讓質押NFT挖礦成為目前項目方冷啟動的主流，這種有意義的質押挖礦會進一步推動NFT的發展，這種可以簡單定價的NFT也會進一步催生NFT的借貸和轉讓市場快速發展。

當然產生NFT形式的LPtoken的gas也許會很貴，不知道會不會進一步抵消目前V3在更新路由算法(跟1inch一致的最節省gas的路由算法，路由這塊估計已經優化到極致了)從而節省gas費的努力。

“資金池”模式的限價單

除了部分流動性，V3也制作了類似限價單的“范圍內的訂單",LPer可以在高于或低于當前價格的自定義價格范圍內存放單個xtoken，如果市場價格進入其指定范圍，則他們會沿一條平滑曲線出售xtoken以換取ytoken，同時在此過程中賺取maker費用。存入自定義價格范圍類似于傳統的限價單。

例如，如果DAI的當前價格低于1.001USDC，那么Alice可以在1001-1002DAI/USDC的范圍內賣出USDC，同時買入價值1000萬美元的DAl。

如果USDC大于1002DAI，那么Alice手中的USDC完全換成DAI，如果USDC小于1.002DAI，那么換入的過程會停止。

這種資金池模式的"限價單"模式，比如單純指定價格的限價單更合理。

V3的手續費更為彈性

?Uniswapv3為LP向每對LP提供三個單獨的費用等級-0.05%，0.30%和1.00%。這讓資金池的創建者更自由的對資金池進行管理，但是顯然，每個交易對，比如ETH/DAI也許會出現三個不同的資金池，這造成流動性的分散，但是項目方認為，資金池會集中在一個"顯而易見的"費用等級。其實Balancer的實踐也支持這個看法(Balancer支持建立不同手續費的資金池，但是LP都集中在"合理”的資金池)高級預言機

這里的預言機的意思不是uniswap使用預言機了，而是跟V2一樣向其他defi產品提供預言機服務，V3預言機版本提供的服務會更多，包括TWAP等，這里不詳細講。

總結

?V3具體細節出來前，市場上對V3有各種揣測，但是更多意見是在L2上，大多數dex項目認為AMM算法已經優化到盡頭，沒啥可以優化的，加入cex的報價作為預言機或者限價單讓AMM更完美就足夠了。但是uniswap沒有，沒想到于其實就是一個“無數網格機器人疊加，然后給網格機器人一個NFT”的創新，還可以繼續讓AMM算法重新發揮光芒，再次說明，真正了解AMM算法的，還是只有AMM算法的發明人，fork無法解決V3.V4.V5的問題，而只有原創的項目才能像AAVE、UNI、COMP才能一樣源源不斷帶給投資人創新溢價，而fork的項目的市值永遠存在天花板，因為別人的故事還沒完，而你已經講完了。

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