從互聯網泡沫看目前NFT市場的火熱_ETH

小編前言：以為1月份的牛市象征著一個美好的開端，帶來一個春天的綻放，沒想到2月份開始的巨大波動就打了小編一個措手不及。不過呢，還是不妨礙每天各種項目層出不窮的出現，跟著韭菜們視死如歸的往前一起熱鬧著。

偶爾機會看到了大佬Jon Torrey的一篇文章，討論起NFT市場的泡沫，覺得收益萬分。人們一直用“九死一生”來形容創業，現在看看NFT市場，又有何區別呢？一個個項目背后，也正是一個個creator的想法、到執行、到運營、到管理。雖然NFT進入大眾視線也才2年不到，但是市場上發行的項目數量早已破大幾千，特別是那些1萬個的頭像項目，每天基本都能看到至少1-2個項目的發行。但是能被大眾所津津樂道的項目，一直以來也就是Crypto Punk和BAYC兩個。所以小編認為，NFT市場的競爭其實更為慘烈，未來也會是如此。

正文：

上個月的時候，我對互聯網泡沫進行了深入的研究，概述了17家公司在估值過高后慘遭失敗。僅在1999年就有457次首次公開募股（每天超過1次！）這一現象，這讓我想起了目前NFT市場的現狀。現實是，當人們在賺錢時，其他人也想加入。如果需求繼續與供給保持同步，那么這種行為將繼續下去。當然，市場中存在著很多很有意思且值得的高價NFT項目銷售讓人們回到NFT市場，但是我們也要想一下，如果當需求跟不上新項目的供應時，市場又會發生什么呢？

調查：多數經濟學家認為到2023年底美聯儲的聯邦基金利率將在5.0%-5.25%之間:金色財經報道，據路透調查：116位經濟學家中有75位認為，到2023年底，美聯儲的聯邦基金利率將在5.0%-5.25%之間。46位經濟學家中有34位認為，2023年美國將陷入衰退；41位分析師中有22位表示，美國債務上限違約的風險高于以往的僵局。[2023/5/17 15:09:15]

當一個像Pixelmon這樣半生不熟的項目都可以賣出7000萬美元時，毫無疑問他們現在需要付錢給其他人來實際建設項目，那么項目方就會需要繼續吸引那些想要賺錢并利用這種熱度來炒作的人。因此我們必須學會更好地評估項目，并努力建立更多的紀律，以避免FOMO。我不想你們中的任何人成為韭菜，覺得從互聯網泡沫的教訓中可能可以幫助我們做到這一點。

讓我印象最深的是，在那個時代失敗的很多互聯網公司一開始都有非常好的想法。例如，Pets.com試圖在網上銷售寵物用品（Chewy.com做同樣的事情，目前價值130億美元）。但問題在于其基礎設施：

“在2000年……沒有可擴展的電子商務/倉庫管理和客戶服務來提供即插即用的解決方案……我們不得不雇傭40多名工程師。云計算不存在，這意味著我們必須有一個服務器場和幾個IT人員，以確保網站不會崩潰。2000年時全球的互聯網用戶不到2.5億——現在有50億。”?

——當時的CEO朱莉·溫賴特

ETH 2.0質押總地址數已突破52萬，總質押量近1630萬枚:金色財經報道，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器數據顯示，當前ETH 2.0質押總地址數已突破52萬。以太坊信標鏈上近1630萬枚ETH被質押，占ETH流通總量的13.64%，近一周增長超15.5萬枚。[2023/1/28 11:33:23]

當時甚至有一家在8個城市進行食品配送的服務公司，以12億美元的估值籌集了3.75億美元，但現在股價降至每股0.06美元。

那些泡沫中的互聯網公司之所以會失敗，有一個共同的原因就是，他們的想法、目標和管理風格超過了現有的基礎設施。有太多的“要么贏，要么永遠輸”的壓力，以至于營銷預算被夸大以獲取市場份額，而沒有任何真正的方法來跟蹤客戶獲取成本。

如今，只需鼠標點擊幾下就可以輕松完成目標。且不說云計算現在已經存在，取代了昂貴的服務器場和IT團隊來維持電子商務網站的生存，現在，你還可以通過Shopify這樣的公司啟動和管理電子商務商店，而且成本很低。這是一個與20多年前不同的世界。現實給我們的啟發是，一切成功都需要天時地利人和，這些公司的出現為時過早，在那樣的大環境下連好的想法都未必能付諸實施，因此只能敗北告別市場。

數據：USDT轉賬次數創18個月新高:金色財經報道，據Glassnodes數據顯示，USDT轉賬次數在過去一小時（7日均值）達到7,656.232，創18個月新高。[2022/12/17 21:49:40]

當然有人也可以說，只要有一個優秀的創始人，那么即使是不理想的大環境或者糟糕的基礎設施，公司還是可以良好的運作，例如亞馬遜的貝佐斯（Jeff Bezos）。但我們要謹記，亞馬遜是一個罕見的特例。更可惜的是，在互聯網時代，失敗的公司遠遠多于成功的公司。

那現在我們就來談談NFT的基礎建設，關于現在的市場中存在的問題和一些誤解：

問題1：過于強調和依賴項目的創作方

我記得去年整個夏天，每一個啟動的新項目都宣傳自己一個有趣的“假設what if”或“想象假設imagine if”。我記得在Alpha Betty Doodles的Discord中讀到過一些言論，類似“想象一下，如果這成為下一只Hello Kitty。” 然后我讀到一句話，這句話讓我情愿以輕微的割肉也要賣掉了我的Alpha Betty Doodle，那就是：“我會拿著其中一個，用另一個買我的游艇。” 而且那個人是認真的。

該項目現在的地板價為0.03以太——我最近又買了兩個，但只是為了測試我正在開發的一個產品：當有人購買NFT時，它會發送短信。記得項目剛出來的時候，許多“分析人士”將Alpha Betty Doodles稱為第一批適合兒童們的NFT，巨鯨們甚至會想為他們的孩子購買它們。有人提到，該項目的創始人已經出版了一本書，這比其他NFT項目的創始人當時在簡歷上寫的要多得多。

持有超過0.1枚ETH的地址數量達到1個月高點:金色財經報道，Glassnode數據顯示，持有超過0.1枚ETH的地址數量剛剛達到6,186,602的1個月高點。[2022/10/10 12:51:12]

那問題出現在哪里呢？

事實上這本所謂被出版的書在亞馬遜上只有3篇評論，而且是在項目開始售賣前幾周才啟動的。這不像是一位知名作家，將原有的一個品牌變成了NFT。當然這并不是對Alpha Betty Doodles的抨擊——因為他們已經做出了一些巨大的捐贈，并把重點放在了兒童教育上。但需要警惕的是，在對于這個項目，我們過分贊揚且高估了項目創始人與Hello Kitty等標志性品牌競爭的能力。

我甚至還曾不遺余力地追蹤前50名失敗的著名動畫電視劇，希望從中能吸取教訓。他們背后有一些重量級的IP、名人和強大的制作公司，但由于種種原因，他們仍然無法持續下去。這一切都歸結為一件事：觀眾們的收視率最后都流入了3個長期存在的動畫電視節目（南方公園South Park、辛普森一家The Simpsons和家庭男孩Family Guy）。

當然，市場上一定會出現一些NFT項目可以與最好的品牌進行競爭，而且它們的財務狀況將非常好，但我們現在談論的這些突圍的NFT可以說是1000個項目中的1個，也許是10000個項目中的1個。概率非常之低。

比特幣挖礦難度小幅上調0.63%至28.35T:金色財經消息，據BTC.com數據顯示，比特幣于區塊高度處749,952處迎來挖礦難度調整，挖礦難度小幅上調0.63%至28.35T，此前最高為5月11日的31.25T。[2022/8/18 12:34:14]

問題2：NFT不是企業的股份——它們不是證券。如果它們試圖成為那樣，可能會扼殺一個項目

別誤會我，我是喜歡NFT的。市場上有很多方法可以通過現有的基礎設施提供NFT的效用和價值，但我認為有些人在購買NFT時是因為他們認為在某些方面對項目或者團隊有一定的占有份額。然而在這個證券化方面的基礎設施，其實還沒有準備好。無論是政策還是操作層面，都還是未知。例如無聊的猿猴游艇俱樂部團隊可能會達成一筆50億美元的交易，但是沒有明確的法律途徑來支付其持有者的費用。

這并不是說持有者不能對他們自己的資產進行授權（許多人一直在這么做），但如果你購買一個項目時認為你擁有商業模式的一部分，你是不對的。在網上你可以閱讀到更多關于在沒有遵守聯邦和州安全法的情況下發行證券的責任。簡單來說就是，如果一個項目發行的NFT行為類似于證券發行，并承諾未來收益與項目本身的活動直接相關，且不符合這些法律法規，則可能會被處以巨額罰款。

也許我們在理智上意識到了這一點，但我認為很多人在實踐中并沒有考慮到這一點。太多人在推特上拋出了一個激動人心的想法：“無聊猿游艇俱樂部將發行一個代幣。想象一下，數百萬人有機會擁有一塊無聊猿。價格飛漲。” 但是事實確不是這樣的。任何項目方發行的代幣，我們都要考慮幾個問題，包括什么會使代幣有價值？他們會有市場嗎？是否有長期持有的激勵？這些激勵措施是什么？代幣的價格可能會有一個起伏，但這些主要都是短期的，直到有一個明確定義和有吸引力的價值主張持有它，不然就是毫無用處的存在。

我們在NFT領域還處于起步階段，我敢打賭在證券化方面，可能在未來5-10年內得到解決。但就目前而言，這是一個棘手的問題，因此可能會讓一些在項目上花費大量美元的人感到困惑，因為他們認為這些項目與直接財務支出有關。同時目前市場上也沒有太多的許可的基礎設施來幫助他們實現證券化的途徑。并且我預計，在未來也會有一些機構和服務幫助你找到品牌合作伙伴，并為你的NFT資產提供許可協議，但目前只有蓋伊·奧薩里這樣的大牌公司在承擔這項任務，就好比Shopify的NFT授權。

我相信歷史會在NFT市場重演。隨著互聯網的成熟，人們建立了各種公司，讓很多事情變得更加容易實現，就如同互聯網世界中的云儲存，Wordpress，Stripe，無代碼工具，和Fiverr等。不久以后，我們可能就會看見將有一些公司將品牌與數字NFT的KOL們聯系起來，例如在食品雜貨店的貨架上，可以看到人們授權自己的無聊的猿猴作為一盒麥片包裝圖案來賺錢，來體現它與眾不同的地方。雖然今天你可能可以做到這一點，但你基本上必須自己去應對和對付這么多公司方。精明的創作者會利用他們的NFT來建立追隨者，將他們包括在廣告內容中，并找到達成雙方交易的方法，但目前這也還不是主流。

在文章的最后

現在每個人都在說，你需要把賭注押在人、騎師們和項目的創造者身上，但我不認為人們能意識和理解到這些人有多么的罕見。我們將在未來幾年觀察基礎設施的發展，同時優秀的項目運營商也需要知道如何利用它們或適應變化。

有意思的是，在操作層面，我們看到有一些項目反而因為沒有路線圖roadmap而具有價值。這是因為文化本身仍然具有驚人的力量，它是一個可以在互聯網上靈活活動的俱樂部（覆蓋范圍達數百萬）的一部分，而不是你社區里的一輛豪華汽車。很好的例子就是mfers，沒有任何路線圖，也沒有任何來自項目方的承諾。現在項目的地板價是3.65以太。

事實上，它沒有路線圖這一點反而讓它很有吸引力。它就是它的本來面目——不需要擔心證券化、承諾等問題。具有通識的娛樂性（Memeability）是有價值，即使它不是內在的或我們不理解的東西。

有一點可以堅信，在未來看到基礎設施圍繞NFT的普及而形成，并看到我們的世界因此而改變，將會是令人無比興奮的。我現在能給出的最簡單的建議就是不要在你輸不起的地方亂花錢。時間點確實很重要，但我不認為有所謂的必須馬上行動，因為機不可失不然就晚了這種說辭。

作者?/?Jon Torrey

編譯 /?一顆貢丸

原文鏈接：https://startwithnfts.substack.com/p/what-the-dot-com-bubble-can-teach?s=r

Tags：NFTETHCOMPHANFTNETHFIN幣Arbitrage Analysis Beyond CommodityAlphacat

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