圓桌論壇：DeFi下一站在哪兒？| 生機2021_SOLA

4月28日，由Odaily星球日報主辦的「生機2021—區塊鏈生態產業云峰會」順利召開。本屆云峰會邀請到區塊鏈行業領袖、優質企業代表、礦業頭部嘉賓以及頂級項目方，共同探討行業變革，鏈接技術應用，探索加密世界更豐富的想象力。

上午第一場圓桌論壇，由MulticoinCapital合伙人MableJiang主持，圍繞當下熱點DeFi展開討論，嘉賓分別是：Raydium創始人AlphaRay、InjectiveCEOEricChen、Orca聯合創始人Yutaro、Volmex.Finance創始人兼CEOColeKennelly、算法穩定幣FRAX聯合創始人SamKazemian、InsurAce市場負責人DanThomson。

AlphaRay認為，Solana研發更加扎實，資產交易速度也比BSC更快，因此他更看好Solana生態未來發展。AlphaRay做了個比喻，Solana就像特斯拉一樣，而BSC可能是另一種形式的業態。

SamKazemian表示，近期將上線Solana生態，未來希望向其他公鏈生態進行拓展，目標是達到10億的交易量。“我們的基本目標是，希望讓大家的資本效率得到提升，讓大家不用受復雜協議的限制，能夠進一步提升交易的效率和速度，能夠降低抵押率，這些需求也需要更好的協議才能承載。”

EricChen認為，對于目前的Injective來說Cosmos是更適合的生態，其整體交易量已經達到上千萬；另外，波卡生態也值得重點關注，具有巨大的發展潛力。EricChen也指出，未來公鏈生態的發展趨勢是合作共融，協同發展。

Yutaro認為，不同的層級的公鏈各有千秋，但都起到公鏈的作用。只不過使用者的需求不同，因此對不同公鏈會有不同的評價。目前Solana也有一些批評之聲，但在Yutaro看來，Solana的發展前景依然是非常光明的。?

CFTC擬于5月25日舉行圓桌會議討論FTX提議的期貨傭金商去中介化角色問題:4月27日消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）將在 5 月 25 日舉行圓桌會議討論加密貨幣交易平臺 FTX 提議的去中介化問題并定位期貨傭金商的角色。

此前，FTX 提議利用衍生品清算模型（一種處理清算的新方式）直接清算其衍生品客戶交易, 通過減少資產易手次數來簡化交易。值得一提的是，美國商品期貨交易委員會的公告中沒有提到 FTX 的名稱，而是將其稱為一些已與 CFTC 工作人員討論向零售客戶提供非中介或直接交易和清算保證金產品的注冊實體。（TheBlock）[2022/4/28 2:35:07]

關于對DeFi衍生品衍生品的看法，Yutaro認為其優勢在于提供杠桿，提高資金利用率。并且DeFi衍生品并不是傳統意義上的衍生品，而是具備資本效益的AMM，是一個創新的產品。“Orca希望為大家建立一個更好的平臺，讓大家在Solana上可以進行很好的交易，提升資本利用率。”

Kennelly表示，DeFi衍生品有很多優勢，例如平臺是非托管的且透明度高，但也面臨著很多不利因素，比如說擴容性、流動性、預言機的安全性以及其他方面問題。“目前DeFi衍生品發展依然處于初期，雖然前景廣闊，但是我們需要考慮一些挑戰和不利因素。”

DanThomson認為DeFi保險會迎來爆發，未來人們投資時會著重考慮項目有沒有參保，從而平衡風險。以InsurAce為例，過去幾周就迎來大幅增長。不過，目前DeFi保險覆蓋率很低，只有百分之幾，主要原因在于保費過高。因此未來需要進一步降低成本，提高保險的覆蓋率。

MableJiang：歡迎大家來到今天的圓桌，我是MableJiang，MulticoinCapital的合伙人。首先請各位嘉賓進行自我介紹。

AIphaRay：我是來自Raydium的AIphaRay。Raydium是運行在Solana區塊鏈上的自動化做市商，可實現快速交易，共享流動性和超低費用。

動態 | 日本金融廳召開第二屆加密資產圓桌會議 稱Libra為“響起的鬧鐘”:據日本金融廳官網 9月9日消息，日本金融廳今日披露，該機構已于9月6日在東京召開了第二屆加密資產圓桌會議。會議匯集了相關金融監管機構及國際組織，就包括穩定幣在內的加密資產的最新發展進行了討論及經驗交流。會議主要包括四個議題，分別為： 1. 加密資產的最新技術發展和挑戰； 2. 對加密資產交易平臺的監管； 3. 投資者保護及市場誠信； 4. 多個利益攸關方參與的國際合作。 據悉，該會議為邀請制，不向公眾開放。會上，日本金融廳國際審議官氷見野致開幕詞，其表示：“Libra對我們所有人來說就像一個‘響起的鬧鐘’。警鐘已敲響，這要求監管機構和央行官員睜大眼睛，正視遲早要面對的問題。許多其他的時鐘可能正等著下一次響起。”[2019/9/9]

EricChen：我是InjectiveCEOEricChen。Injective是一個搭建在以太坊Layer-2上的衍生品交易協議，可以支持目前主流的永續合約，交割合約和期權等衍生品。

Yutaro：我是Yutaro，來自Orca。Orca是Solana上十分用戶友好的DEX，用戶可以享受到快速交易、低廉的手續費，同時平臺的價格指示器也能讓用戶很清楚地觀察到交易市場價格。此外，用戶喜歡我們可愛的收藏品，這是可以通過參與Orca生態系統賺取的特殊代幣。

ColeKennelly：我是來自Volmex的ColeKennelly，非常感謝來參加今天的討論。Volmex是基于以太坊的波動率指數和非托管交易平臺，已集成Optimism二層擴容方案，旨在實現更加便宜和更快速的索引查詢和期貨交易。

DanThomson：我是DanThomson，InsurAce是一個去中心化的DeFi保險協議，旨在為DeFi用戶提供可靠、穩健和無憂的DeFi保險服務，特色優勢包括極低保費、穩健收益、產品線豐富、準入門檻低等優勢，能夠為DeFi用戶提供有保障有收益的保險服務。

動態 | 日本金融廳舉辦常規全球數字貨幣圓桌會議:據消息，日本金融廳（JFSA）舉辦了首次國際數字貨幣圓桌會議。該活動的標題是“關于加密資產監督監督的圓桌會議 -發展和未來的挑戰”。該機構稱，“圓桌會議匯集了相關的金融監管機構和國際組織，提供了一個分享經驗和討論加密資產問題的有用機會，這有助于加強國際合作。”同時該機構澄清說：“本次圓桌會議的目的不是就任何新的法律法規達成協議，而是分享有關各監管機構和監管框架所面臨挑戰的信息，以及在國際上的合作和工作。”[2018/10/23]

SamKazemian：我是算法穩定幣FRAX聯合創始人SamKazemian。我們是第一個純鏈上的穩定幣，通過不斷地拓展，抵押率會降低，所以FRAX會為大家降低抵押的成本，同時相關的交易成本也會得到降低，這種算法穩定幣也是去中心化的。

Q2

MableJiang：DeFi規模最大的仍然是以太坊，但今年伴隨著以太坊的擁堵和價值溢出，一些其它具備實力的底層生態也有了很突出的發展，比如BSC、Solana，各位嘉賓看好哪些底層生態的發展？在你們看來，他們的差異化競爭力是什么？

AlphaRay：以太坊肯定是很好的公鏈，但我覺得Solana是很好的選擇，因此Raydium選擇這一生態進行開發，我們的合作對象Serum同樣是基于Solana進行搭建。

我覺得Solana像特斯拉一樣，BSC可能是另外一種形式的業態。二者有很大的區別，比如Solana研發功底很扎實，技術層面Solana的交易速度也非常快。不過，他們現在都還處于早期階段，還需要時間來成長。對開發者來說，可以通過組合的方式，減少相關Gas費用，當然你也可以根據自己的需求進行不同的選擇。

EricChen：作為衍生品協議，我們希望能為交易提供更好的基礎設施的支持，未來我認為公鏈的發展趨勢一定是協作共融。我們認為波卡目前確實取得了不錯的成績，未來也會取得更大的發展。

百人圓桌 鈦云科技/招股科技鄢傲：EOS的最大價值在于未來生態與技術指標:在金色財經百人圓桌EOS系列問題上，對于“最近，與EOS相關的系列消息好壞參半，有人力挺、有diss，您對此持有何種看法”的問題，金色財經記者有幸采訪鈦云科技/招股科技董事長鄢傲先生。鄢傲表示：一個行業高速發展的標志就是非常多不同意見的人參與進來，對于EOS來說是好事。我認為目前對于EOS的任何定論都為之過早，EOS最大的價值還是在于它的未來生態和技術指標，這些東西需要時間和市場去檢驗，有人力挺、有diss，很可能是處于大家不同的立場而已。[2018/6/20]

我們之前也跟Solana進行過溝通，但我們更喜歡Cosmos，認為它是更加合適我們的生態系統，同時我們也將去整合波卡來擴大Injective的生態。目前在Cosmos上的整體交易量已經達到了千萬級別，而通過Injective可以進一步得到優化。

Yutaro：不同層級的公鏈，本質上都起到公鏈的作用，可能你的需求不同，對他們的評價也不一樣。很多人對Solana也會有一些偏見，但Solana確實有比較光明的前景。我想重點強調一點，很多人對Solana關注是其業務表現，但忽視了它也是一條能源消耗高效的公鏈。

ColeKennelly：Volmex.Finance雖然是基于以太坊的，打我們也跟Solana、BSC這邊進行過溝通和聯絡。我們覺得這些公鏈確實有不錯的表現，但是很難說哪一個會成為最后的贏家。剛才提到的這些公鏈，在未來都有不錯的前景，更重要的是把整個生態系統做得更好，有更好的環境部署項目。這些不同的平臺在未來肯定是個趨勢，我們也會考慮在其中進行投入，未來兩年之內應該會逐步向其他鏈進行拓展。

SamKazemian：FRAX是跨鏈的，是在多個鏈上運行的，包括波卡。我們不用為每一個鏈都建立自己不同的協議，不會受到協議間的限制。目前我們并未上線Solana，正在考慮這一問題，我希望在技術層面和共識層面能夠做得更好。因為FRAX如果直接上Solana鏈上，這幾個方面可能會有一定的限制條件，但是我們非常希望能夠把FRAX拓展到Solana上。Solana上有不少成功的項目，像剛才提到的Serum，我們也希望跟他們進行合作。

日本金融廳在本月8日、9日舉辦了區塊鏈圓桌會議:據日本金融廳官網，日本金融廳于2018年3月8日、9日，與境內外金融機構和中央銀行和日本國內外國家學會相關者等成員舉辦了“區塊鏈圓桌會議”。參加的境內外金融機構和中央銀行有英國金融行為監管機構、新加坡金融管理局、澳大利亞證券投資委員會、阿布扎比全球金融服務監管廳、法國健康監督機構，香港金融管理局、日本銀行、加拿大銀行等機構。日本國內外國家學會相關者如MIT媒體實驗室、東京大學、慶應義塾大學等。這次會議是作為國際區塊鏈聯合研究的一部分舉行的。這一區塊鏈的國際聯合研究被列為未來投資戰略2017年度財政政策中將推廣的一項措施，旨在引領今后區塊鏈領域國際研究。此次議題有：1、監管機構和相關學會的合作；2、公共區塊鏈的脆弱性；3、區塊鏈的創新和保護用戶的責任；4、各國關于區塊鏈的處理；5、區塊鏈未來的應用可能性；6、國際標準化組織(ISO)發起的區塊鏈國際標準化運動；7、區塊鏈的示范實驗和活用事例。[2018/3/19]

DanThomson：未來公鏈的趨勢應該是多鏈發展，并不是說一個公鏈就會成為最后的贏家，這并不是未來趨勢。Solana的性能在公鏈中應該是最好的一批，所以它在未來會取得成功；其他鏈也會憑借自己得優勢，取得自己的成功，大家各有千秋，可以滿足不同的需求。

Q3

MableJiang：下一個問題是跟DeFi衍生品相關，目前DeFi衍生品成為熱門賽道之一。各位嘉賓你們認為相對于中心化衍生品來講，DeFi衍生品的最大優勢是什么？哪些是你認為最重要的。

AIphaRay：DeFi衍生品最大的優勢是可以對賭，比如可以選取氣侯變化等議題做相應的對賭，全球任何人都可以參與，這樣就會有很龐大的交易量出現。當然，它也會有一些挑戰，面臨一些未知的風險。

Yutaro：我對于DeFi衍生品的看法是這樣的：一是它可以增加杠桿、提升效率。你不用受限于傳統資本架構，可以開發一個全新的產品，幫助用戶增加杠桿，提升效率，這樣的產品是非常有意思的；二是它是更加具備資本效益的AMM，是一個創新的產品而不是傳統意義上的衍生品。

Eric：衍生品一般有三個組成部分：第一個是交易的優先次序，所有的訂單都能被正確的執行；第二個是預言機的安全性，因為DeFi的基礎架構還不是很完善，使用中心化的預言機會產生相應的風險；第三個是關于保險基金如何覆蓋所有協議，并且能夠控制相應風險。對于很多保險產品來講，我們需要確保它的安全性，特別是在合約到期之前。

我認為不同的項目有不同的方式來處理上述問題。當前市場里有著許多不同的衍生品，也就有著不同的保險權益，對我們來說，我們并不想狹隘地理解DeFi衍生品。

ColeKennelly：DeFi衍生品有非常明顯的優勢。DeFi衍生品平臺是非托管的且透明度很高。但是也面臨著很多不利因素，比如說擴容性、流動性和其他方面都受限。當然目前DeFi衍生品依然處于初期，前景雖然光明，但還有一些效益問題，我們需要考慮可能面臨的挑戰和不利因素。

Q4

MableJiang：過去兩年我們也看到了很多算法穩定幣的出現，穩定幣需要涉及價格錨定以及流動性問題。SamKazemian，你們專注算法穩定幣開發，你認為還有哪些問題是需要考慮的？

SamKazemian：我們和合作伙伴一直在做FRAX，它是純鏈上的去中心化算法穩定幣。

雖然有人說它是旁氏騙局，但并非如此，數字不會騙人。FRAX從第一天開始，高于一美元的價格就有套利的機會。并且我們的交易是相對分散性的，它有市場抵押品的抵押率，FRAX是100%抵押的，只需要將抵押品放到智能合約中，適當階段需要放置適當的抵押品，我們設置的是它上下高于1美元的目標價格就有套利機會。

比如說，99%的抵押品比率下每制造一個FRAX就需要0.9美元，目前是0.85美元，它是根據抵押品的比率來影響FRAX價格。依此類推，很多銀行業是這樣的。如果這個過程中價格到了0.99美元，低于1美元也存在套利的機會，因為低價購買代幣以1美元價格贖回也有套利空間，所以我們需要提高抵押品的比率到85%。如果用戶擔心這是個惡性循環，大家都開始贖回他的美元，我們的算法就會自動降低風險。

所以FRAX跟其他算法穩定幣不一樣，他們設計得并不好，沒有抵押品支持，沒有流動性，總是在波動非常大的情況下進行交易，對于創建者其實是沒有意義的。

回到最開始的問題，我認為資本效率很重要，我們有個市場化的原則，即遵循市場規律。對于超額人口來說，需要看市場能夠印多少錢，如果不需要抵押的話，到底他們的信心是怎樣的，贖回美元時會怎么樣的情況。其實這有點像民主投票，FRAX會在這些方面進行進行著力。

MableJiang：下面問一下另一個問題，請Dan回答。現在市場上有很多項目，哪些領域可能會成為新的熱點？

DanThomson：如今DeFi交易量達到600億美元，在DeFi方面我們確實有很多的選擇，而且每天都會有很多新的項目涌現，我覺得這個市場是大有可為的，特別是保險領域。

拿我們自己來說，過去幾周，我們的DeFi保險就實現了巨大增長。通過DeFi保險和相關協議，讓用戶更加提振信心，而且我們也在業界有個共識，保險應該成為你進行相關投資時更為關注的事項。比如我個人在投資時就會關注這個項目有沒有保險，如果沒有保險的話，這個協議可能就會有自己的風險。

現在保險的覆蓋率只有百分之幾，我們需要在未來進一步降低成本，提高保險的覆蓋率，這樣以來，可以給我們帶來更高的回報，而且還會獲取保險方面的中間費用，實際上整體費用可以得到一定的提升。

Q5

MableJiang：最后一個問題，各位嘉賓能不能給大家分享一下未來幾個你們各自產品的路線圖？

AIphaRay：在未來幾個月，我們會加快部署新功能和項目。我們最近宣布了去中心化公募平臺AcceleRaytor,明天會上線第一個IDO項目，新項目可以通過平臺以固定價格向社區融資，同時啟動代幣流動性池，這也會為Raydium帶來更多的交易量。另外我們和SushiSwap的技術集成也在同時進行。除此之外，我們還在開發穩定幣資產兌換功能，使用戶可以加入類似USDC-USDT的流動性池，這樣兌換穩定幣交易對時流動性會更好。在此之后，我們還會進一步開發Raydium上的杠桿交易功能。

Yutaro：我們現在希望為大家建立一個更好的平臺，讓大家在Solana上可以進行很好的交易，還可以在收益上進行調期，所以我們目前推出治理代幣。另外，還會推出一個產品，可能跟以太坊上會非常像，上面可以進行USDC、USDT交易。我們也會開發一些工具，讓大家可以把資本遷移到Solana，提升資本效率。

EricChen：我們會推出新的指數產品，之前在社群中也進行了相關的測試，我們預計將在一個月之后在多個公鏈上發行此產品并進行大規模的應用。下個月我們的重點工作就是對這個指數產品進行相關的籌備，也希望相關籌備工作能夠無縫銜接。

中長期而言，我們希望可以讓大家看到跨保證金產品，這些產品可以是分層級的也可以是跨市場的。在此基礎上，我們將繼續擴展功能，進一步提升交易體驗。

ColeKennelly：我們當然想建立最好的DeFi交易場所。在過去幾個月當中，我們也在做智能合約系統，這個系統相關的文本應該很快就能夠推出。未來，我們把重點放在了用戶獲取和流動性上，我們也會提供更多的抵押品類，設計更好的DeFi協議，滿足不同用戶的需求。

SamKazemian：近期，我們希望上線Solana，未來希望向其他公鏈生態進行拓展，目標是達到10億的交易量，我們認為今年年底或夏天時就能夠達成這樣的目標。我們的基本目標是，希望讓大家的資本效率得到提升，讓大家不用受復雜協議的限制，能夠進一步提升交易的效率和速度，能夠降低抵押率，這些需求也需要更好的協議才能承載。”

DanThomson：我們是做DeFi保險的，我們已經有了20個不同的協議，我們的資本池已達到了2000萬美元。應該很快就有一些新項目會發起，我們也會拓展到新的鏈上，目前正在針對新項目進行測試，希望能夠服務于更多的協議。

過去兩周，一直有很多新用戶入場，我們每天都在進行調整，查漏補缺，一直在不停發展。我們也跟第二大保險協議進行合作，當然我們的產品性價比更高，也在不斷調整我們的投資策略，所有這些都將使我們獲得飛速的發展。

MableJiang：非常感謝各位的分享，也感謝各位的參與。

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