揭開BTC、ETH和BNB上漲邏輯，加密市場上演“三國演義”_COIN

文|Nancy編輯|Tong出品|PANews

從熱火朝天的DeFi“農耕”運動、去中心化存儲的瘋狂資本局，到強勢發力比肩以太坊的波卡、萬物皆可NFT的風潮，再到狗狗幣暴漲上演的“瘋狂動物城”，不過短短一年光景，加密市場就經歷了“滄海桑田”般的變化。

隨著熱點的不斷轉換，板塊行情的此起彼伏，“新敘事者”的接踵而至，加密市場格局迎來變局。

加密市場日漸主流化，傳統資產被“秒殺”，是誰在領跑？

去年下半年以來，以比特幣為首的加密市場的主流化、合規化、機構化成為必然發展趨勢。我們可以看到，PayPal、Visa、Mastercard等支付巨頭先后將加密貨幣納入傳統支付體系；高盛、摩根大通、美國銀行等傳統金融機構宣布有意將推出加密貨幣相關產品；特斯拉、美圖、Square等上市公司斥巨資購入比特幣；Coinbase成功在納斯達克上市，且上市后下載量和日活不斷創新高等等。

傳統機構資金的大量流入與傳統金融市場的“蓋章”認可之下，外界對加密資產的接受度與參與度日益增長。例如“泡菜溢價”信號再現的韓國市場，其加密貨幣交易量一度超過股票市場的交易量。4月24日，韓國加密市場單日交易額達高251億美元，遠超過韓國科斯達克指數日交易額140億美元。

分析師：加密市場持續關注美國ETF:金色財經報道，外匯做市商Oanda的高級市場分析師Edward Moya表示，加密市場持續關注美國ETF。在我們得到進一步的消息表明我們將在美國完成該ETF之前，人們不會那么樂觀。小型加密貨幣公司在尋找能夠幫助促進交易的銀行方面取得了一些進展，因為Customers Bancorp已成為Signature Bank和Silvergate Capital Corp垮臺的贏家。比特幣29,500美元至31,500美元的區間可能會一直保持到我們獲得加密貨幣的重大頭條新聞為止。[2023/7/18 11:01:33]

而這背后不得不提加密貨幣幾乎勝過傳統資產的表現。其實，在現實世界張開手臂積極擁抱的同時，加密資產已逐漸成為“頭號資產”，其回報率甚至將傳統資產遠遠甩在身后，且市場規模也隨之與日俱增。

首先，從回報率來看，加密貨幣的平均回報率遠超傳統資產。根據PANews統計的全球傳統市場和加密市場市值前十的股票/代幣表現顯示，近一年來，傳統市場的平均回報率為99.98%，而加密市場則高達2244%。其中，ETH、BNB、ADA和DOGE的價格表現更是遙遙領先，DOGE漲幅超114倍，BNB漲幅超31倍。

過去一周ARK基金減持價值約538萬美元Coinbase股票:6月18日消息，數據顯示，過去一周，ARK基金累計減持96,767股Coinbase股票(COIN)，按當前價格計算，價值約538萬美元。目前Coinbase股價報55.59美元。[2023/6/18 21:45:37]

從市場份額來看，據AssetDash數據顯示，截至4月27日，全球總市值排名第一的蘋果市值超2.26萬億美元，而全球加密貨幣則以2.08萬億的總市值緊隨其后。其中，比特幣的市值接連超過了阿里巴巴、特斯拉、騰訊、Facebook等互聯網巨頭，位列全球市值第六，僅次于谷歌母公司Alphabet。

而根據PANews統計的加密貨幣市值前十的市值占有率顯示，截至4月27日，BTC市值占全球加密市場總市值份額最大，為48.43%，緊隨其后的是在加密總市值占比為14.02%的ETH，BNB則為3.93%的占比位列第三。

無論是回報率，還是市場占有率來看，BTC、ETH和BNB無疑是當下加密市場加速狂奔背后的主力軍。

數據：持有超過1枚以太坊的地址數量創一個月新高:5月7日消息，Glassnode數據顯示，持有超過1枚以太坊的地址達到1,750,726個，創一個月新高。[2023/5/7 14:48:12]

BTC、ETH、BNB三足鼎立下的加密市場新格局

從價值角度來看，在一眾加密資產中，以價值存儲敲開主流世界大門的BTC、新時代基礎設施ETH和加密世界“金融帝國”BNB這些不同維度的代幣正成為加密市場中“三家鼎立”之勢。

比特幣作為一種新興的價值儲存手段，往往被類比成傳統世界里的“黃金”。據頂級商品策略分析師MikeMcGlone的數據分析，自2017年以來，投資者通常選擇比特幣而不是黃金作為價值存儲。

投資者跑步入場使得比特幣的交易量不斷創歷史新高。據TheBlockResearch數據顯示，今年3月份的比特幣鏈上交易量達3662.7億美元，連續3個月續刷歷史新高，環比增加14.7％。同時，比特幣礦工收入也大幅增加，3月的比特幣礦工總收入達17.5億美元，其中9.55％來自交易費用。

歐洲央行行長：歐盟委員會將很快提出數字歐元的立法提案:金色財經報道，歐洲中央銀行 (ECB) 行長Christine Lagarde在專門討論央行數字貨幣 (?CBDC?) 的會議上指出，歐元區當局在探索央行數字貨幣 (CBDC) 的基本原理以及潛在利益和風險方面已經取得了良好進展。他們的工作重點現在正轉向數字歐元的具體設計及其嵌入法律框架。這位高管強調并透露，這是歐盟立法者將發揮重要作用的領域，因此，非常期待歐盟委員會將很快提出建立數字歐元的立法提案。

拉加德在歐洲央行發表的聲明中指出，聯合立法者現在必須確定相互競爭的公共目標之間的平衡。她特別指出了兩個方面：隱私和數字歐元的法定貨幣地位。[2022/11/10 12:44:07]

而與BTC分庭抗禮的ETH，正帶領市場行情進入“以太坊季”。作為重要基礎設施層，公鏈的護城河不在于技術，而在于生態。特別是以太坊，這一點在其身上表現得淋漓盡致。隨著DeFi、NFT等生態的爆發，以以太坊為主的生態建設已逐漸演變成加密世界重要的金融基礎層，且傳統金融基礎設施也正向以太坊轉移。

去中心化衍生品協議 SynFutures V1 24 小時交易量突破 1 億美元:9月17日消息，去中心化衍生品協議 SynFutures 發推宣布，SynFutures V1 24 小時交易量突破 1 億美元，創歷史新高。V1 累計交易量已超過 110 億美元，并吸引了 7 萬用戶參與。此外，距離 V2 正式發布僅剩幾周時間。[2022/9/17 7:03:14]

以太坊區塊瀏覽器Etherscan的數據顯示，以太坊網絡上的每日交易筆數和價格均正不斷創新高。

來源：Etherscan.io

以太坊生態的全方位蔓延在鞏固和加強ETH價值的同時，也帶動了其他公鏈的繁榮及市場影響力。

除了BTC和ETH外，被喻為“加密世界券商股”的平臺幣正成為加密市場中一股強勢力量。特別是Coinbase的成功上市，外界對平臺幣的價值有了新的認知。

CoinGecko數據顯示，無論是從訪問量、交易量和交易對等指標來看，相比Coinbase，幣安的表現明顯更勝一籌。過去24小時，幣安的交易量是Coinbase的33.4倍，訪問量則是后者的0.3倍。同時，目前幣安共支持1046個交易對，而Coinbase僅支持183個交易對。

不僅如此，Coinbase的賺錢能力也明顯遜于幣安。2020年，Coinbase的全年利潤約為3.2億美金，而幣安高達8至10億美金。僅從幣安第一季度的銷毀價值5.9億的BNB來看，就已達Coinbase第一季度凈利潤的81.5%。而按照幣安過去銷毀的金額占每季度利潤的20%來計算，其第一季度利潤就高達29.5億美元，是Coinbase去年總利潤的逾9.2倍。

種種數據優于Coinbase下，BNB的價值得到大幅攀升。而借助于幣安在產品形態和生態多角度的布局，BNB一躍成為市值第三高的代幣，且市值一度逼近千億美元。好比2020年特斯拉的爆火拉升了整個新能源板塊的資產市值，Coinbase和BNB也正帶動整個加密市場平臺幣價值的提升，從而穩固了加密市場地位，并搶占了不小的市場份額。

比特幣占比首次跌破50%，ETH和BNB競爭加劇

加密市場格局正悄然發生改變。

盡管與年初相比，比特幣價格有著不錯的漲幅，但其市場份額卻未能如價格一樣上漲。CoinGecko數據顯示，進入2021年以來，比特幣的市值占有率持續下跌，當前已跌破50%，創2018年8月以來新低。

即便比特幣仍在整個加密市場中占據主導地位，但不可否認的是，其他代幣正吸引更多資金，占據市場更多份額。

根據前文PANews的數據統計，除了BTC外，其他市值前十的加密貨幣占加密總市值的28.74%。其中，ETH和BNB占據除BTC外市場份額的34.8%。

與以太坊的敘事從“世界計算機”到“代幣發行”，再到“開放式金融平臺”不同，BNB的敘事是圍繞著交易展開的“加密金融帝國”，“CEX+DeFi”則成為了重要護城河。

雖然以太坊曾是DeFi革命的早期勝利者，但日益嚴重的可拓展性問題給予了BSC幣安智能鏈后來者居上的機會。特別是有著低手續費、高吞吐量等優勢下，以太坊的弊端再次被放大，資金開始“出逃”。

DeBank數據顯示，當前以太坊DeFi鎖倉量為735.7億美元，而上線不過半年的BSC幣安智能鏈則以287.7億美元的DeFi鎖倉量緊隨其后。其中在DEX賽道中，基于BSC幣安智能鏈的PancakeSwap鎖倉量高達134億美元，穩居第一，而以太坊DEX龍頭Uniswap的鎖倉量只有105億美元。

不僅如此，從交易筆數來看，Bscscan和Etherscan的數據顯示，過去24小時，ETH的總交易筆數超151萬，而BSC的交易筆數卻高達逾756萬，也就是說BSC的交易筆數是ETH的5倍。

此外，從生態代幣表現來看，加密研究機構Messari在對一季度加密資產表現進行回顧時指出，今年第一季度加密市場各細分領域龍頭普遍領漲約6至11倍，其中BSC幣安智能鏈生態的PancakeSwap的代幣CAKE以超30.3倍的漲幅遠超平均水平。

上線僅8個月的BSC幣安智能勢頭兇猛幾乎在全面趕超以太坊的路上，呈現高成長潛力。而BSC幣安智能鏈在去中心化金融世界里釋放出的無限潛力也讓BNB在加密金融路上邁出了一大步。

當然，除了DeFi應用，BSC幣安智能鏈還在NFT等熱門板塊均有布局，這些應用場景也讓唯一價值載體BNB獲得了更多的價值捕獲空間。除此之外，幣安的交易手續費、IEO、質押挖礦等諸多重要場景也成為了BNB的“升值加速器”。其中，例如BNB可在旅行社、酒店、娛樂服務商用于消費購物的圈外應用場景也將進一步加速BNB與傳統金融的結合。

可以說，CEX幣安已是賦能BNB的一部分。而幣安的種種生態布局，也終將成為BNB不斷前行的燃料。當前，雖然BNB的市值只有ETH的近三分之一，但從源源不斷的創造力和價值輸送來看，其大有趕超甚至引領之勢。

毋庸置疑的是，BTC、ETH和BNB三足鼎立的加密市場新格局已正式拉開序幕。

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