高盛布局比特幣市場，后市風險與機遇并存_加密貨幣

據媒體報道，高盛于當地時間5月6日推出了與比特幣價格掛鉤的無本金交割遠期交易(NDF,Non-deliverableforward）,無本金交割遠期交易允許投資者對比特幣的未來價格進行投機，以現金結算，通常是一個期限較短的遠期合同。這一事件顯示高盛集團正在進一步涉足當前炙手可熱的比特幣市場，為更多專業投資者入局比特幣提供了一種新的方式。事實上，高盛內部的加密資產交易團隊成立已久，據高盛合伙人拉杰什·本卡塔拉瑪尼在一份內部備忘錄中透露，他早在2018年就已經組建了一支主要負責買賣世界貨幣和新興國家的各類資產的交易團隊，但是不知什么原因幾年來一直沒有關于該團隊投資的消息。

所以這次高盛推出關于比特幣交易產品的消息，毫不意外的獲得了外界的廣泛關注，在比特幣高位震蕩月余之后，又一個華爾街傳統金融巨頭的進場釋放了怎樣的信號？

話分兩頭，我們再來看一下近期比特幣的走勢，自從4月26日測試120日均線支撐以來，比特幣一路反彈至接近60000美元關口，但緊接著在香港時間5月11日凌晨，短時下挫近10%，一度跌破54000美元，隨后企穩回升，行情顯示，截至撰稿時，比特幣暫報57800美元。

高盛董事長：區塊鏈的出現，顛覆了銀行等受嚴格監管的行業:金色財經報道，本周，投資銀行高盛董事長兼首席執行官David Solomon用他撰寫的一篇題為\"區塊鏈遠不止是加密貨幣 \"的《華爾街日報》評論文章證明他還停留在過去。這篇文章是在高盛表示計劃花費“數千萬美元”進行加密投資之后發表的。

在文章中，Solomon指出，區塊鏈的出現，顛覆了銀行等受嚴格監管的行業。奇怪的是，震耳欲聾的監管呼吁意味著年輕的 \"區塊鏈組織 “將無法跟上監管要求。而加密貨幣尤其如此，但我們不應該只見樹木不見森林，也就是說我們應該認識到，區塊鏈可以在沒有加密貨幣的情況下支持整個金融業的負責任創新。[2022/12/12 21:38:17]

當我們觀察比特幣價格K線的時候，同樣需要洞察影響K線走勢背后因素。因為我們所能看到的走勢，終究是多空雙方力量博弈之后在二級市場上的結果，也就是說，不論比特幣的價格漲或是跌，都只是“果”，而我們只有透過價格的波動去尋找影響其波動的“因”，對我們把握后市的發展趨勢，才更具有指導意義。

高盛：將標普500指數截至今年年底的目標點位從5100點下調至4900點:高盛：將標普500指數截至今年年底的目標點位從5100點下調至4900點。[2022/2/12 9:46:49]

接下來本文將主要就全球經濟市場的變化以及鏈上數據的變化兩個方面分別從宏觀和微觀維度來探討加密資產市場未來可能的發展趨勢。

在宏觀層面，以美聯儲和美國SEC為代表的主權國家央行、監管機構是不得不關注的兩個重點，前者是全球貨幣市場的“水龍頭”，其政策收緊或放松決定著中短期內全球資本市場上流動資金的體量；后者正越來越多的扮演著加密市場“守夜人”的角色，其一舉一動都會在加密市場引發不可小覷的連鎖反應。

美聯儲持續“放水”，通脹預期不變

當地時間1月14日晚間，尚未正式就任的美國拜登就通過電視講話宣布推出1.9萬億美元刺激計劃。1.9萬億美元，折合人民幣約12.3萬億，什么概念？香港去年11月的本外幣存款余額為12.2萬億人民幣，簡單來說，美國這次撥的巨款，相當于把香港所有的錢搬到空，拿去救濟美國。具體來看，在這一救助計劃中，約4150億美元將處理新冠疫情和支持疫苗接種；有約4400億美元分給受疫情影響的小型企業和社區；約1萬億美元直接救濟家庭，也就是在這1.9萬億美元中有53%左右沒有進入生產領域而直接成為實實在在的消費/投資資金。

高盛擬設立最高100億美元“戰備”基金 以投資在疫情下急需資金的企業:美港電訊8日訊，據外媒報道，高盛集團正在尋求籌集最高100億美元的“戰備”基金，以幫助在疫情下急需資金援助的企業。高盛稱不會將“戰備”基金作為爭奪公司控制權的工具，該公司更希望將其作為債務工具，為公司克服經濟不確定提供幫助。（金十）[2020/4/8]

放水并沒有結束。

僅僅過去兩個月，繼1.9萬億美元刺激計劃之后，拜登在3月底再次提出大規模支出提案，公布了2.25萬億美元的一攬子基礎設施和就業支持計劃，算上后續的包括擴大醫療保險，兒童稅收抵扣等法案，所有法案的放水規模總和超過4萬億美元。

在歐洲同樣的一幕也在上演，據新浪財經消息，香港時間2020年12月10日晚，歐洲央行公布利率決議和最新貨幣政策。歐洲央行維持三大關鍵利率水平不變，同時將1.35萬億歐元的緊急抗疫購債計劃再增加5000億歐元，并至少延長9個月至2022年3月底。也就是說，在2022年3月前，將會有1.85萬億歐元的資金流入市場。

動態 | 加密貨幣借貸交易所Lendingblock聘請前高盛董事擔當戰略顧問:允許機構投資者借貸加密貨幣的交易所Lendingblock已聘請高盛（Goldman Sachs）前董事總經理John Macpherson擔任戰略顧問。Lendingblock將邀請Macpherson就與金融機構（包括傳統資本市場和加密專家）建立聯系提出建議。Macpherson同時也是數據分析初創企業BMLL Technologies的首席執行官。（Financial News）[2019/9/23]

大水漫灌之下，全球投資市場給出了最直觀的反應。傳統金融市場中，標普500指數、納斯達克100指數、道瓊斯指數、歐洲斯托克50指數紛紛在2021年屢刷新高。

道瓊斯工業平均指數，來源investing

據第三方調查機構最新數據顯示，美國37%散戶投資者將把總價值為1700億美元的救助費用直接投入股市。同期，比特幣的表現同樣強勢，從28320美元一路突破多個整數關口，創下64846.9美元的歷史新高，漲幅達129.7%。

高盛全球投研策略師：數字貨幣在高通脹或不穩定地區或成為可行選擇:高盛全球投資研究高級策略師 Allison Nathan表示，在世界上的大多數地方，傳統法幣和銀行表現得都很好，人們對數字貨幣似乎沒有什么需求。只有在世界的某些角落，由于缺乏可靠的銀行系統和穩定的貨幣體系，數字貨幣或成為可行選擇。例如，在民眾動搖了對法幣“玻利瓦爾”的信心后，高通脹的委內瑞拉于本周推出石油幣；此外，在像津巴布韋這樣不穩定的地方，以及其他缺乏銀行服務的非洲國家，比特幣的影響力比較大。[2018/2/22]

另一方面市場同樣關注通脹數據。在3月FOMC會議前，美國10年期國債收益率曾一度突破1.7%，并造成美股短時下跌，美聯儲官員迅速出來給了市場一顆“定心丸”，表示10年期美國國債收益率的上升反映的是經濟的復蘇，短期內不會改變寬松的貨幣政策。鮑威爾也表示，未來數月的通脹將大幅上揚，但那不足以促使美聯儲加息，通脹預期牢牢地錨定在2%左右，這一表態在一定程度上消除了市場對貨幣政策轉變的擔憂。

相比于美聯儲這個“財神”，SEC則謹慎的多。在近期，SEC委員再次向投資者發出提醒：需要對有比特幣期貨風險敞口的共同基金公司保持謹慎，并稱比特幣是“一種高度投機的投資”。

由于SEC掌握全美境內所有比特幣ETF的審批權，所以有部分投資者在SEC的風險提示之后對比特幣ETF獲批表示悲觀。但還有分析師不以為然，比如彭博社頂級情報ETF分析師EricBalchunas表示，美國比特幣ETF可能會在2021年上市，SEC委員進行風險提示和SEC批準比特幣ETF上市并不沖突，其本質都是為了加強對比特幣市場的監管。

傳統金融機構加速布局比特幣，場外投資者熱情升溫

自比特幣2009年問世以來，以華爾街巨頭為代表的傳統金融巨頭在很長時間里大多采取觀望或者回避的態度，至少在上一輪牛市中我們仍然很少看到大機構投資者的身影，但是在這一輪牛市中這一情況大為改觀。

除了開篇提到的高盛，今年3月，摩根士丹利(MorganStanley)成為首家向其財富管理客戶提供比特幣基金服務的美國大型銀行。摩根大通(JPMorgan)緊隨其后，在4月份首次宣布計劃向財富管理客戶提供一只主動管理的比特幣基金。

紐約梅隆銀行(BankofNYMellonCorp)也在2月成立了一個新部門，幫助客戶持有、轉移和發行數字資產，而全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRockInc)也將比特幣納入旗下兩只基金的合格投資類別。

這或許并不是孤立事件，一旦引起連鎖反應，今后或許會有越來越多的傳統金融機構進場，為其用戶提供更多更加多樣的加密資產投資服務。

從場外投資者的增長數據來看，似乎也可以給這些傳統金融機構進場的理由。紐約數字投資集團進行的一項調查顯示，目前約有4600萬美國人持有比特幣，這相當于美國成年人口的17%。其中一些人希望將加密貨幣整合到他們的個人金融計劃中，包括人壽保險。約75%的受訪者表示，他們希望了解更多關于比特幣年金和比特幣人壽保險的信息。53%的受訪者表示自己沒有數字資產，但有55%的人表示會考慮將加密貨幣加入自己的投資組合。此外，約有一半的受訪者表示，他們希望以比特幣的形式獲得部分或全部保險福利；近90%的人表示，他們對至少與比特幣有某種間接聯系的保險或年金產品有興趣。

交易所地址比特幣余額緩慢回升，巨鯨數量開始減少

交易所地址內比特幣的凈流出往往會被解讀成投資者囤幣看好后市行情，而反向流動則往往被解讀為投資者看空后市，有意在二級市場出售變現。據bybt監測數據顯示，近一個月以來，交易所地址內比特幣余額呈現緩慢增長趨勢，已經從4月20日的182萬枚增長到5月12日的186萬枚。

同時，據glassnode數據，持有比特幣數量超過1000枚的地址數量也在近期出現明顯下降，已經從4月26日的2488個地址下降到5月11日的2181個地址。而這在時間上也和交易所地址比特幣余額的增長情況大致吻合。據此可以推測，在半個月的時間里，已經有巨鯨著手向交易所轉移自己持有的比特幣并伺機變現離場。

同時，另一方面，我們也觀察到，與巨鯨地址數量的減少相對應，比特幣非零地址數依然保持著較大斜率的增長態勢，據glassnode統計，目前仍有3763萬個地址上持有的比特幣數量大于0，這或許可以印證場外投資者加速進場的事實。

綜合來看，當前的比特幣行情，仍然處于多空力量博弈的階段，分歧有加劇態勢，對于普通投資者來說，依然需要把控制風險放在第一位。在加密資產這個高波動性的市場中，巴菲特的投資原則之一“投資第一條是永不虧錢，投資第二條是永不忘記第一條”顯得尤其重要。

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