521后復盤：政策上下限是什么？真新聞與造謠做空_CRYPT

吳說作者|ColinWu

本期編輯|ColinWu

5月21日周五晚，國務院金融穩定發展委員會召開第五十一次會議，要求打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防范個體風險向社會領域傳遞。

隨后中國市場恐慌蔓延，比特幣價格從最高的41000美金左右，下跌到最低31390美金；以太坊最低跌至1758美金，各類山寨幣近乎腰斬。OKB與HT兩大平臺通證跌幅領先，超過50%。

持續震蕩與下跌的核心原因，是該政策的下一步落地措施尚不明確，在這個背景下，做空群體持續散播與放大謠言，造成市場恐慌。

Curve上ETH/stETH流動性池的stETH價格升至0.9521ETH，傾斜比有所緩和:金色財經報道，Curve上ETH/stETH流動性池的stETH兌換價格已升至0.9521ETH，池內共有128,639.96枚ETH(占比21.22%)，477,456.41枚stETH(占比78.78%)，傾斜比有所緩和。當前ETH價格1094USDT，stETH價格1043USDT。[2022/6/14 4:25:16]

交易所主體已遷出海外難以長臂管轄。目前為止，除了會議的這一句話，其實沒有任何實際政策信息釋出，包括《經濟參考報》的頭版文章。

CryptoPunk 5217成交價達 2250ETH，成交價系CryptoPunks歷史第三高:7月31日消息，CryptoPunk 5217以2250ETH（約合547.2萬美元）的價格成交，這一價格是CryptoPunks歷史第三高的成交價。由于最近幾小時內多枚CryptoPunk以高價成交，CryptoPunks 24小時交易量達到3803萬美元，環比增長565.15%。[2021/7/31 1:26:16]

目前政策的上限：可能是多部委、能源類央企共同下令，禁止一切加密貨幣的挖礦行為。至于只禁比特幣挖礦，不禁其他加密貨幣例如以太坊、FIL、CHIA，基本可以不用抱有幻想。會議的一句話無法包括太多，如果后續細則落地，一定會包括其他類別挖礦。交易領域則禁止一切銀行等機構提供服務、禁止一切推廣行為，配合強力執法部門打擊。這在央行旗下三協會發文中已經說得相對明確，只是缺少多部委聯合落地打擊的執行。

閃電網絡節點數量已達15215個:金色財經報道，據1ML.com數據，目前，支撐網絡的節點數量達到15215個，相較30天前數據，環比上漲2.78%；通道數量為35908，相較30天前數據，環比上漲0.6%；閃電網絡承載能力目前為1057.57BTC，約合2486.42萬美元。[2020/12/22 16:09:28]

政策的下限，則是通過地方政府的游說，北京認識到合規挖礦不太影響金融穩定，同時對消納棄水棄電有所幫助，因此把政策的邊界限制在打擊不合法、不合規的挖礦活動，以及用市場化行為限制高耗能的挖礦用電。交易領域則沿用目前的做法，地方執法部門可能會加大對涉幣業務的打擊，尤其是“幫信罪”會更加頻繁。

EOS眾籌地址轉出270241.1576817521個ETH:據金色財經合作媒體IMEOS消息，EOS眾籌地址轉出270241.1576817521個ETH，截止目前EOS眾籌地址累計共轉出7069809.361082628個ETH。[2018/5/30]

最終政策落地會出現在上限還是下限，我們不得而知。歷史經驗來看，有過對P2P的上限式打擊，也有過對部分互聯網業務的網開一面。目前仍然處于較大的不確定性中，我們對此謹慎樂觀。

2什么是“真新聞”

正如“堅決防范個體風險向社會領域傳遞”這一句話，輿論打擊是北京的常規操作，減少散戶與場外投資者進入加密貨幣領域的投資。但其中并不一定都帶有政策指導意義，大家對于信息的意義、重要性的分辨應該加強。

首先，由官方機構發布的信息，具有絕對的政策指導意義。例如此次521的信息。亦或者是相關政府部門負責人發言、接受媒體采訪解讀。其次是協會發布信息，例如央行旗下三協會發文，他們的發布一般是由政府部門授意，但又沒有到需要政府部門出面的重要程度，于是由協會發文。再次則是各類中央級媒體的重要欄目，例如央視新聞聯播、人民日報刊社論、新華社電頭的報道。

最后，大量官方媒體的子報子刊子網、各類財經媒體等，并不具有政策的指導意義，尤其現在互聯網時代追求流量，標題黨難免。只是他們的集體報道，可能也會間接影響決策者的政策。

5月23日市場出現了幾條小新聞，引發劇烈動蕩，包括火幣礦池官方商城停止接受大陸客戶，OKEx準備停止OKB的C2C交易。真實信息的本源都是非常小的事情，但在渲染下變成了“中國將禁止所有的OTC交易”，一些投資者恐慌下擔憂無法出金，于是賣幣造成市場暴跌，以太坊跌至最近的最低點。

市場上有關于交易所聯合空頭操縱的言論，我們認為是沒有可信度的。尤其中國的交易所處于政府的管制下，不可能愿意冒操縱市場的風險；其次由于之前的牛市，交易所收入已經高到離譜，不可能需要依靠操縱市場賺取利潤。

更大的可能性是，由于加密行業倡導分布式辦公與自由扁平，內部信息釋放的管控很成問題。大多數部門和老板都了解此時應該盡可能低調，但有的部門尤其是客服體系沒有這樣的敏感度。這也是抹茶、OKEx、火幣都是客服先捅出信息、造成恐慌的原因。

由于交易所有做空機制，加密行業中造謠無法抓捕，所以違法成本幾乎為0，因此存在做空人士進行造謠、夸大甚至捏造新聞，這是幾乎百分之百確定之事。利益驅使面前，做空黨瘋狂傳播謠言的動力十足，而在大情緒面前，辟謠速度與力度趕不上造謠。加密貨幣市場環境特殊，波動性極大、充斥謠言、信息混亂、沒有監管。但是，ChaosisaLadder，把謠言與情緒放在評估與思考的矩陣中，也是聰明的投資者需要衡量而非抱怨的。

利益聲明：本文作者不操作短線，長期持有少量主流加密貨幣。

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