又見比特幣閃崩，要去抄底嗎？_比特幣

來源：清友會，

本文作者：管清友，如是金融研究院院長、海南大學經濟學院教授

原文標題《管清友：又見比特幣閃崩，要去抄底嗎？》

編者按

2021年，最火爆的非幣圈莫屬。從比特幣，到狗狗幣，再到SHI幣，一個接一個火出圈。前有馬斯克暫停比特幣購買特斯拉，后有金融業三大協會聯合發聲抵制虛擬貨幣炒作，昨晚幣圈經歷了驚魂一夜，加密貨幣集體暴跌，比特幣狂瀉30%，觸及3萬美元關口后暴力反彈，一度回升至4.2萬美元之上，反彈幅度高達40%，之后震蕩回落，在3.8萬美元附近徘徊。市值蒸發了上千億美元，交易所宕機，超46萬人爆倉，整個過程十分驚險，幣圈投資者一夜無眠。

近24小時有9603.62枚BTC流出交易所錢包:金色財經報道，數據顯示，近24小時有9603.62枚BTC流出交易所錢包，近7天有29851.87枚BTC流出交易所錢包，近30天有40651.49枚BTC流出交易所錢包。截至發稿時，交易所錢包余額合計為1,833,410.39枚BTC。[2023/8/27 12:59:17]

正好4月初比特幣突破6萬創下新高，很多人都留言提及比特幣，管院長也專門用了兩節視頻給大家講解比特幣的投資邏輯，提示過加密貨幣投資險極高，波動和回撤巨大，比特幣并不適合普通投資者。

單從收益率看，比特幣完爆A股，但也有不少上市公司跑贏比特幣

21Shares：Q1以太坊鏈上結算金額達3.01萬億美元:金色財經報道，據數字資產和加密ETP提供商21Shares近日在社交媒體披露數據顯示，以太坊仍是Layer 1區塊鏈領導者，目前占據70%的DeFi市場份額和54%的NFT市場份額。2023年第一季度以太坊鏈上處理的交易額已接近支付巨頭Visa，數據顯示上季度以太坊結算金額達到3.01萬億美元，而Visa的結算金額為3.08萬億美元。合并極大地改變了以太坊的貨幣政策，將每日發行量減少了88%以上。與此同時，EIP-1559已經銷毀了超過330萬枚ETH（價值60億美元）。[2023/5/28 9:47:23]

我們用比特幣和A股上市公司做了一下比較。可以分幾個時間段來看。

Sui文檔已更新Sui 地址、多簽、離線簽名等內容:5月11日消息，Sui文檔已更新Sui地址、多重簽名、離線簽名、Intent簽名（與ETH不同的方法）、在Move中驗證以太坊或NIST曲線簽名、ECVRF、如何在智能合約中驗證Groth16零知識證明的文檔內容。[2023/5/11 14:56:14]

2013年至2021年4月2日，比特幣暴漲了4638倍，上演了一場轟轟烈烈的造富神話。這里有一個前提就是比特幣的原始價格很低。我之前認識一個人，在家找不到工作，待業在家挖礦，挖了很多比特幣，現如今他已經在太平洋上買島了。而A股中漲幅最大的股票是“碳中和”龍頭——隆基股份，累計漲幅約63倍；東方財富、億緯鋰能漲幅均超過50倍，分別為59倍和53倍；A股市場自2013年至今僅有20只個股漲幅超過20倍。

CZ：不要反對加密貨幣，而要監管加密貨幣:金色財經報道，幣安首席執行官CZ在雅典舉行的幣安活動上表示：“我認為大多數監管現在都明白，不管怎樣，加密采用都會發生，隨意最好是規范這個行業，而不是試圖與之抗爭。” 當被問及是否會看到各國開始將比特幣等加密貨幣添加到國庫儲備時，CZ表示一些較小的國家會首先開始，特別是一些自己沒有發行貨幣的國家。（路透社）[2022/11/26 20:47:40]

2018年至2021年4月2日，比特幣累計漲幅3倍以上，吊打98%的A股上市公司。比特幣在2018年前后逐漸被主流市場認可。2018年以來，比特幣累計大漲3.39倍，走勢可謂跌宕起伏：2018年由于監管趨嚴一度暴跌80%；2019年前高后低，上半年快速修復，下半年急劇回調，全年漲幅仍高達94%；2020年和2021年由于全球大放水，比特幣分別暴漲了304%和110%。期間，A股上市公司中有73只跑贏比特幣，如果剔除期間上市的新股，共有42只個股漲幅超過比特幣，其中排名靠前的是英科醫療、歐普康視、安井食品、百潤股份。

2021年初到4月2日，后疫情時代MMT根本停不下來，比特幣再現瘋狂。外部洪水滔天，比特幣突破6萬美元創下歷史新高，漲幅高達110%。而國內貨幣政策邊際收緊，A股出現了明顯的調整，僅有9家A股上市公司漲幅超過比特幣，其中有7只是今年的新股，剩下2只都是ST。

但考慮到巨大的波動性，比特幣并非投資首選，并不適合所有人

在全球央行放水、美元通脹風險下，比特幣2100萬枚固定的屬性被各大機構認為是對抗通脹風險的數字黃金。然而對于大部分普通投資者而言，比特幣并不是一個好的投資選擇。

真正能在比特幣上賺大錢的人只有兩類：

一是比特幣的信仰者，他們信仰區塊鏈技術、信仰中本聰，堅定認為去中心化的數字貨幣將動搖現有的國際貨幣體系。

第二種是比特幣的投機者，他們認識到了比特幣的投機意義，在各大關鍵時間點忍受住了劇烈的波動，最終賺到了這份收益。但總的來看這兩種人都是極少的。我對比特幣不做任何評價，因為每個人對這一新鮮事物看法不一樣。

但站在普通投資者角度，這樣的一個波動性巨大、頭部化明顯的投資標的并不適合做有人，投資者還是要認清楚自己的定位，選擇和自己情況相匹配的標的進行投資。

如果確實想抄底比特幣，先想好這四個問題

大跌之后很多人問能否抄底，先認清這四個問題再做決定：

一是價值性。是否有信仰非常重要，比特幣和鉆石、藝術品的投資邏輯有些像，有人非常癡迷，有人嗤之以鼻。

二是波動性。首先要考慮能否承受住巨大的波動，暴漲暴跌是比特幣的常態，2015年至今，比特幣單日跌幅超過15%的情形出現過8次，去年3月疫情最嚴重時一天暴跌37%。昨天這樣閃崩30%根本不足為奇，2018年從2萬跌到3千，一年跌幅超過80%，不僅僅是腰斬。

三是流動性。2%的賬戶控制了95%的比特幣，大量比特幣集中在少數人手中，流動性不佳，暴跌交易所宕機賣不出去的情形時常發生。

四是時差性。比特幣暴漲暴跌通常發生在深夜，確實是金錢永不眠，如果不能深夜盯盤，可能一不小心就坐了過山車。

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